Ordinanza dell’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari sugli investimenti collettivi di capitale

¹Il por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to ap­par­te­nen­te a un fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri è un pa­tri­mo­nio sen­za ef­fet­to le­va che, in li­nea di prin­ci­pio, non in­clu­de de­ri­va­ti.

²La com­po­si­zio­ne del por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to è con­for­me al­le in­di­ca­zio­ni ri­por­ta­te nel re­go­la­men­to del fon­do, nel pro­spet­to e nel­le in­for­ma­zio­ni chia­ve per l’in­ve­sti­to­re del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri, in par­ti­co­la­re per quan­to ri­guar­da gli obiet­ti­vi d’in­ve­sti­men­to, la po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to e i li­mi­ti.

³Es­sa va con­trol­la­ta pe­rio­di­ca­men­te, ma al­me­no tri­me­stral­men­te. La com­po­si­zio­ne e le mo­di­fi­che ap­por­ta­te de­vo­no es­se­re do­cu­men­ta­te in mo­do com­pren­si­bi­le.

⁴Se nel re­go­la­men­to del fon­do o nel pro­spet­to e nel­le in­for­ma­zio­ni chia­ve per l’in­ve­sti­to­re un pa­ra­me­tro di ri­fe­ri­men­to, qua­le un in­di­ce di azio­ni, è de­fi­ni­to co­me por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to, es­so può es­se­re uti­liz­za­to per il cal­co­lo del VaR del por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to. Il pa­ra­me­tro di ri­fe­ri­men­to de­ve es­se­re:

a.

sen­za de­ri­va­ti e pri­vo dell’ef­fet­to le­va;

b.

cal­co­la­to da un isti­tu­to ester­no in­di­pen­den­te; e

c.

rap­pre­sen­ta­ti­vo de­gli obiet­ti­vi d’in­ve­sti­men­to, del­la po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to e dei li­mi­ti del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

⁵Il por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to può in­clu­de­re de­ri­va­ti se:

^a.

^{in ba­se al re­go­la­men­to del fon­do o al pro­spet­to il fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri at­tua una stra­te­gia «long/short» e nel por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to l’espo­si­zio­ne «short» è rap­pre­sen­ta­ta da de­ri­va­ti;}

^b.

^{in ba­se al re­go­la­men­to del fon­do o al pro­spet­to il fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri at­tua una po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to con co­per­tu­ra sui cam­bi e co­me pa­ra­me­tro di ri­fe­ri­men­to uti­liz­za un por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to co­per­to con­tro il ri­schio va­lu­ta­rio.}

⁶Se in ra­gio­ne de­gli obiet­ti­vi d’in­ve­sti­men­to spe­ci­fi­ci e del­la po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to di un fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri non è pos­si­bi­le co­sti­tui­re un por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to rap­pre­sen­ta­ti­vo, può es­se­re con­cor­da­to con la FIN­MA un li­mi­te del VaR (li­mi­te VaR as­so­lu­to). Ta­le li­mi­te va men­zio­na­to nel pro­spet­to.