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Ordinanza dell’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari sugli investimenti collettivi di capitale

del 27 agosto 2014 (Stato 1° gennaio 2021)

L’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA),

visti gli articoli 55 capoverso 3, 56 capoverso 3, 71 capoverso 2, 91 e 128 capoverso 2 della legge del 23 giugno 20061 sugli investimenti collettivi (LICol),

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Titolo 1: Investimenti collettivi di capitale

Capitolo 1: Fondi in valori mobiliari

Sezione 1: Prestito di valori mobiliari («securities lending»)

Art. 1 Definizione  

Per pre­sti­to di va­lo­ri mo­bi­lia­ri s’in­ten­de l’at­to giu­ri­di­co con il qua­le la di­re­zio­ne di un fon­do o una so­cie­tà di in­ve­sti­men­to a ca­pi­ta­le va­ria­bi­le (SI­CAV) in qua­li­tà di mu­tuan­te tra­sfe­ri­sce tem­po­ra­nea­men­te la pro­prie­tà di va­lo­ri mo­bi­lia­ri a un mu­tua­ta­rio e con il qua­le:

a.
il mu­tua­ta­rio si ob­bli­ga a re­sti­tui­re al mu­tuan­te, al­la sca­den­za, va­lo­ri mo­bi­lia­ri iden­ti­ci per ge­ne­re, quan­ti­tà e qua­li­tà non­ché a tra­sfe­rir­gli even­tua­li red­di­ti ma­tu­ra­ti du­ran­te il pre­sti­to e a ver­sar­gli un com­pen­so; e
b.
il mu­tuan­te si as­su­me il ri­schio di prez­zo dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri per la du­ra­ta del pre­sti­to.
Art. 2 Principi  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV può pre­sta­re va­lo­ri mo­bi­lia­ri a un mu­tua­ta­rio a pro­prio no­me e per pro­prio con­to («prin­ci­pal»).

2La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV può al­tre­sì in­ca­ri­ca­re un in­ter­me­dia­rio di met­te­re a di­spo­si­zio­ne di un mu­tua­ta­rio i va­lo­ri mo­bi­lia­ri, sia a ti­to­lo fi­du­cia­rio in quan­to rap­pre­sen­tan­te in­di­ret­to («agent»), sia in quan­to rap­pre­sen­tan­te di­ret­to («fin­der»), te­nen­do con­to del­le di­spo­si­zio­ni del­la pre­sen­te se­zio­ne.

3La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV sti­pu­la con ogni mu­tua­ta­rio o con ogni in­ter­me­dia­rio un con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 7 di pre­sti­to di va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

Art. 3 Mutuatari e intermediari ammessi  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV ef­fet­tua le ope­ra­zio­ni di pre­sti­to uni­ca­men­te con mu­tua­ta­ri e in­ter­me­dia­ri di prim’or­di­ne spe­cia­liz­za­ti in que­sto ti­po di ope­ra­zio­ni e sot­to­po­sti al­la vi­gi­lan­za, co­me ban­che, bro­ker e as­si­cu­ra­zio­ni, non­ché con con­tro­par­ti cen­tra­li e de­po­si­ta­ri cen­tra­li au­to­riz­za­ti e ri­co­no­sciu­ti, che ga­ran­ti­sco­no un’ese­cu­zio­ne inec­ce­pi­bi­le dei pre­sti­ti di va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

2La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV de­ve ot­te­ne­re il con­sen­so scrit­to del­la ban­ca de­po­si­ta­ria qua­lo­ra que­st’ul­ti­ma non par­te­ci­pi al pre­sti­to di va­lo­ri mo­bi­lia­ri né in quan­to mu­tua­ta­rio, né in quan­to in­ter­me­dia­rio.

3La ban­ca de­po­si­ta­ria può ri­fiu­ta­re il pro­prio con­sen­so uni­ca­men­te nel ca­so in cui non sia ga­ran­ti­to che es­sa pos­sa adem­pie­re ai suoi ob­bli­ghi le­ga­li e con­trat­tua­li di re­go­la­men­to, cu­sto­dia, in­for­ma­zio­ne e con­trol­lo.

Art. 4 Valori mobiliari che possono essere oggetto di prestito  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV può da­re in pre­sti­to ogni ge­ne­re di va­lo­ri mo­bi­lia­ri che sia­no ne­go­zia­ti in bor­sa o su un al­tro mer­ca­to re­go­la­men­ta­to ac­ces­si­bi­le al pub­bli­co.

2La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV non può da­re in pre­sti­to va­lo­ri mo­bi­lia­ri ac­qui­sta­ti nel con­te­sto di ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che.

Art. 5 Condizioni e termini di disdetta  

1Ogni sin­go­la ope­ra­zio­ne e il con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to di pre­sti­to di va­lo­ri mo­bi­lia­ri de­vo­no po­ter es­se­re di­sdet­ti in ogni mo­men­to.

2Se è sta­to con­ve­nu­to un ter­mi­ne di di­sdet­ta, la sua du­ra­ta non può su­pe­ra­re i set­te gior­ni fe­ria­li ban­ca­ri.

Art. 6 Volume e durata  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV non può pre­sta­re più del 50 per cen­to di un ge­ne­re che può es­se­re og­get­to di pre­sti­to se de­ve ri­spet­ta­re un ter­mi­ne di di­sdet­ta pri­ma di po­ter di nuo­vo di­spor­re giu­ri­di­ca­men­te dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

2La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV può in­ve­ce pre­sta­re la to­ta­li­tà di un ge­ne­re che può es­se­re og­get­to di pre­sti­to se il mu­tua­ta­rio o l’in­ter­me­dia­rio le ga­ran­ti­sce che il gior­no fe­ria­le ban­ca­rio stes­so o quel­lo suc­ces­si­vo es­sa po­trà di nuo­vo di­spor­re giu­ri­di­ca­men­te dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri pre­sta­ti.

Art. 7 Contenuto minimo del contratto quadro standardizzato  

1Il con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to de­ve es­se­re con­for­me agli stan­dard in­ter­na­zio­na­li ap­pli­ca­bi­li.

2Nel con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to van­no men­zio­na­ti i fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri i cui va­lo­ri mo­bi­lia­ri pos­so­no, in li­nea di prin­ci­pio, es­se­re da­ti in pre­sti­to, non­ché i va­lo­ri mo­bi­lia­ri esclu­si dal pre­sti­to.

3Nel con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV con­vie­ne con il mu­tua­ta­rio o con l’in­ter­me­dia­rio che que­sti:

a.
a ga­ran­zia del di­rit­to di re­sti­tu­zio­ne de­ve da­re in pe­gno o ce­de­re in pro­prie­tà ga­ran­zie a fa­vo­re del­la di­re­zio­ne del fon­do o del­la SI­CAV se­con­do l’ar­ti­co­lo 51;
b.
ri­spon­de nei con­fron­ti del­la di­re­zio­ne del fon­do o del­la SI­CAV:
1.
del pa­ga­men­to pun­tua­le e in­te­gra­le de­gli even­tua­li red­di­ti ma­tu­ra­ti du­ran­te il pre­sti­to,
2.
dell’eser­ci­zio di al­tri di­rit­ti pa­tri­mo­nia­li, qua­li i di­rit­ti di con­ver­sio­ne e di sot­to­scri­zio­ne, e
3.
del­la re­sti­tu­zio­ne, con­for­me al con­trat­to, di va­lo­ri mo­bi­lia­ri iden­ti­ci per ge­ne­re, quan­ti­tà e qua­li­tà;
c.
prov­ve­de al­la ri­par­ti­zio­ne tra i mu­tua­ta­ri, se­con­do cri­te­ri og­get­ti­vi e com­pren­si­bi­li, dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri di cui di­spo­ne com­ples­si­va­men­te per il pre­sti­to.

4Nel con­trat­to qua­dro oc­cor­re inol­tre con­ve­ni­re che:

a.
il va­lo­re del­le ga­ran­zie è ap­pro­pria­to, ma am­mon­ta in qua­lun­que mo­men­to ad al­me­no il 100 per cen­to del va­lo­re ve­na­le dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri pre­sta­ti;
b.
i va­lo­ri mo­bi­lia­ri pre­sta­ti non pos­so­no es­se­re com­pen­sa­ti con i cre­di­ti del mu­tua­ta­rio o dell’in­ter­me­dia­rio.
Art. 8 Obblighi particolari della banca depositaria  

Nell’am­bi­to dell’ese­cu­zio­ne dei pre­sti­ti di va­lo­ri mo­bi­lia­ri la ban­ca de­po­si­ta­ria de­ve adem­pie­re i se­guen­ti ob­bli­ghi par­ti­co­la­ri:

a.
in­for­ma­re re­go­lar­men­te la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV sul­le ope­ra­zio­ni di pre­sti­to ef­fet­tua­te;
b.
cal­co­la­re al­me­no una vol­ta al me­se i red­di­ti ma­tu­ra­ti de­ri­van­ti dal pre­sti­to di ti­to­li;
c.
prov­ve­de­re a ga­ran­ti­re un’ese­cu­zio­ne si­cu­ra e con­for­me al con­trat­to del pre­sti­to di va­lo­ri mo­bi­lia­ri e ve­ri­fi­ca­re in par­ti­co­la­re il ri­spet­to dei re­qui­si­ti con­cer­nen­ti le ga­ran­zie;
d.
com­pie­re an­che du­ran­te le ope­ra­zio­ni di pre­sti­to di va­lo­ri mo­bi­lia­ri gli at­ti di am­mi­ni­stra­zio­ne pre­vi­sti dal re­go­la­men­to di de­po­si­to ed eser­ci­ta­re tut­ti i di­rit­ti col­le­ga­ti ai va­lo­ri mo­bi­lia­ri da­ti in pre­sti­to, nel­la mi­su­ra in cui non so­no sta­ti ce­du­ti con­for­me­men­te al con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to.
Art. 9 Inventario, conto patrimoniale e bilancio, computo sulle limitazioni di investimento  

1I va­lo­ri mo­bi­lia­ri da­ti in pre­sti­to de­vo­no fi­gu­ra­re nell’in­ven­ta­rio del pa­tri­mo­nio del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri con l’in­di­ca­zio­ne «pre­sta­ti» e con­ti­nua­re a es­se­re in­clu­si nel con­to pa­tri­mo­nia­le e nel bi­lan­cio.

2I va­lo­ri mo­bi­lia­ri da­ti in pre­sti­to de­vo­no con­ti­nua­re a es­se­re pre­si in con­si­de­ra­zio­ne ai fi­ni dell’os­ser­van­za del­le li­mi­ta­zio­ni d’in­ve­sti­men­to le­ga­li e re­go­la­men­ta­ri.

Sezione 2: Operazioni pensionistiche («repo», «reverse repo»)

Art. 10 Definizioni  

Le se­guen­ti espres­sio­ni si­gni­fi­ca­no:

a.
ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che (pron­ti con­tro ter­mi­ne): «re­po» o «sa­le and re­pur­cha­se agree­ment» e «re­ver­se re­po» o «re­ver­se sa­le and re­pur­cha­se agree­ment»;
b.
«re­po»: il ne­go­zio giu­ri­di­co con il qua­le una par­te (ce­den­te) tra­sfe­ri­sce prov­vi­so­ria­men­te la pro­prie­tà di va­lo­ri mo­bi­lia­ri a un’al­tra par­te (ces­sio­na­rio) con­tro pa­ga­men­to e nel qua­le:
1.
il ces­sio­na­rio si ob­bli­ga a ri­con­se­gna­re al ce­den­te, al­la sca­den­za, va­lo­ri mo­bi­lia­ri iden­ti­ci per ge­ne­re, quan­ti­tà e qua­li­tà non­ché i red­di­ti ma­tu­ra­ti du­ran­te la du­ra­ta dell’ope­ra­zio­ne pen­sio­ni­sti­ca,
2.
il ce­den­te si as­su­me il ri­schio di prez­zo dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri per la du­ra­ta dell’ope­ra­zio­ne pen­sio­ni­sti­ca;
c.
«re­ver­se re­po»: re­po nell’ot­ti­ca del ces­sio­na­rio;
d.
in­te­res­se «re­po»: dif­fe­ren­za tra il prez­zo di ven­di­ta e il prez­zo di ac­qui­sto dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri.
Art. 11 Principi  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV può con­clu­de­re, a pro­prio no­me e per pro­prio con­to, ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che con una con­tro­par­te («prin­ci­pal»).

2Può al­tre­sì in­ca­ri­ca­re un in­ter­me­dia­rio di ese­gui­re ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che con una con­tro­par­te, sia a ti­to­lo fi­du­cia­rio in quan­to rap­pre­sen­tan­te in­di­ret­to («agent») sia in quan­to rap­pre­sen­tan­te di­ret­to («fin­der»), pur­ché sia­no os­ser­va­te le di­spo­si­zio­ni del­la pre­sen­te se­zio­ne.

3La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV con­clu­de con ogni con­tro­par­te e con ogni in­ter­me­dia­rio un con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 17 sul­le ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che.

Art. 12 Controparti e intermediari ammessi  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV ef­fet­tua ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che uni­ca­men­te con con­tro­par­ti e in­ter­me­dia­ri di prim’or­di­ne spe­cia­liz­za­ti in que­sto ti­po di ope­ra­zio­ni e sot­to­po­sti al­la vi­gi­lan­za, co­me ban­che, bro­ker e as­si­cu­ra­zio­ni, non­ché con con­tro­par­ti cen­tra­li e de­po­si­ta­ri cen­tra­li au­to­riz­za­ti e ri­co­no­sciu­ti, che ga­ran­ti­sco­no un’ese­cu­zio­ne inec­ce­pi­bi­le del­le ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che.

2La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV de­ve ot­te­ne­re il con­sen­so scrit­to del­la ban­ca de­po­si­ta­ria qua­lo­ra que­st’ul­ti­ma non par­te­ci­pi al­le ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che né in quan­to con­tro­par­te né in quan­to in­ter­me­dia­rio.

3La ban­ca de­po­si­ta­ria può ri­fiu­ta­re il pro­prio con­sen­so uni­ca­men­te nel ca­so in cui non sia ga­ran­ti­to che es­sa pos­sa adem­pie­re ai suoi ob­bli­ghi le­ga­li e con­trat­tua­li di re­go­la­men­to, cu­sto­dia, in­for­ma­zio­ne e con­trol­lo.

Art. 13 Valori mobiliari che possono essere oggetto di «repo»  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV può met­te­re in pen­sio­ne (ope­ra­zio­ne di «re­po») ogni ge­ne­re di va­lo­ri mo­bi­lia­ri ne­go­zia­ti in bor­sa o su un al­tro mer­ca­to re­go­la­men­ta­to ac­ces­si­bi­le al pub­bli­co.

2I va­lo­ri mo­bi­lia­ri ac­qui­si­ti nel con­te­sto di «re­ver­se re­po» non pos­so­no es­se­re mes­si in pen­sio­ne.

Art. 14 Condizioni e termini di disdetta  

1Ogni sin­go­la ope­ra­zio­ne e il con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to re­la­ti­vo al­le ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che de­vo­no po­ter es­se­re di­sdet­ti in ogni mo­men­to.

2Se è sta­to con­ve­nu­to un ter­mi­ne di di­sdet­ta, la sua du­ra­ta non può su­pe­ra­re i set­te gior­ni fe­ria­li ban­ca­ri.

Art. 15 Volume e durata del «repo»  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV non può met­te­re in pen­sio­ne più del 50 per cen­to di un ge­ne­re che può es­se­re og­get­to di «re­po» se de­ve ri­spet­ta­re un ter­mi­ne di di­sdet­ta pri­ma di po­ter di nuo­vo di­spor­re giu­ri­di­ca­men­te dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri mes­si in pen­sio­ne.

2La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV può in­ve­ce met­te­re in pen­sio­ne la to­ta­li­tà di un ge­ne­re che può es­se­re og­get­to di «re­po» se il mu­tua­ta­rio o l’in­ter­me­dia­rio le ga­ran­ti­sce che il gior­no fe­ria­le ban­ca­rio stes­so o quel­lo suc­ces­si­vo es­sa po­trà di nuo­vo di­spor­re giu­ri­di­ca­men­te dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri mes­si in pen­sio­ne.

Art. 16 Garanzia dei crediti in denaro e in titoli  

1A ga­ran­zia dei cre­di­ti in de­na­ro e in ti­to­li con­nes­si a ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che, i cre­di­ti e gli im­pe­gni de­vo­no es­se­re va­lu­ta­ti quo­ti­dia­na­men­te al cor­so di mer­ca­to at­tua­le te­nen­do con­to de­gli in­te­res­si e dei red­di­ti ma­tu­ra­ti spet­tan­ti al ce­den­te e la dif­fe­ren­za va com­pen­sa­ta gior­nal­men­te («mark-to-mar­ket»).

2La com­pen­sa­zio­ne de­ve es­se­re ef­fet­tua­ta in de­na­ro o in va­lo­ri mo­bi­lia­ri. I va­lo­ri mo­bi­lia­ri de­vo­no es­se­re com­pa­ra­bi­li per ge­ne­re e qua­li­tà a quel­li uti­liz­za­ti nel­le ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che.

Art. 17 Contenuto minimo del contratto quadro standardizzato  

1Il con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to de­ve es­se­re con­for­me agli stan­dard in­ter­na­zio­na­li ap­pli­ca­bi­li.

2Nel con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to van­no men­zio­na­ti i fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri per i qua­li, in li­nea di prin­ci­pio, pos­so­no es­se­re con­clu­se ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che non­ché i va­lo­ri mo­bi­lia­ri esclu­si dal­le ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che.

3Nel con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV con­vie­ne con la con­tro­par­te o con l’in­ter­me­dia­rio che:

a.
il ces­sio­na­rio è re­spon­sa­bi­le nei con­fron­ti del ce­den­te:
1.
del pa­ga­men­to pun­tua­le e in­te­gra­le dei red­di­ti ma­tu­ra­ti du­ran­te l’ope­ra­zio­ne pen­sio­ni­sti­ca non­ché del­le pre­sta­zio­ni di com­pen­sa­zio­ne da ver­sa­re se­con­do l’ar­ti­co­lo 16,
2.
dell’eser­ci­zio di al­tri di­rit­ti pa­tri­mo­nia­li, qua­li i di­rit­ti di con­ver­sio­ne e di sot­to­scri­zio­ne, e
3.
del­la re­sti­tu­zio­ne, con­for­me al con­trat­to, di va­lo­ri mo­bi­lia­ri iden­ti­ci per ge­ne­re, quan­ti­tà e qua­li­tà;
b.
il ce­den­te è re­spon­sa­bi­le nei con­fron­ti del ces­sio­na­rio:
1.
del pa­ga­men­to pun­tua­le e in­te­gra­le del­le pre­sta­zio­ni di com­pen­sa­zio­ne da ver­sa­re se­con­do l’ar­ti­co­lo 16 du­ran­te l’ope­ra­zio­ne di pen­sio­ne, e
2.
del riac­qui­sto con­for­me al con­trat­to dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri mes­si in pen­sio­ne;
c.
i cre­di­ti in de­na­ro e in ti­to­li de­ri­van­ti da ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che non pos­so­no es­se­re com­pen­sa­ti con cre­di­ti del­la con­tro­par­te o dell’in­ter­me­dia­rio.
Art. 18 Obblighi particolari della banca depositaria  

Nell’am­bi­to dell’esple­ta­men­to del­le ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che, la ban­ca de­po­si­ta­ria de­ve adem­pie­re i se­guen­ti ob­bli­ghi par­ti­co­la­ri:

a.
prov­ve­de­re a ga­ran­ti­re un’ese­cu­zio­ne si­cu­ra e con­for­me al con­trat­to dell’ope­ra­zio­ne pen­sio­ni­sti­ca;
b.
prov­ve­de­re al­la com­pen­sa­zio­ne gior­na­lie­ra in de­na­ro o in va­lo­ri mo­bi­lia­ri del­le va­ria­zio­ni del va­lo­re dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri uti­liz­za­ti nell’ope­ra­zio­ne pen­sio­ni­sti­ca («mark-to-mar­ket»);
c.
com­pie­re an­che du­ran­te le ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che gli at­ti di am­mi­ni­stra­zio­ne pre­vi­sti dal re­go­la­men­to di de­po­si­to ed eser­ci­ta­re tut­ti i di­rit­ti col­le­ga­ti ai va­lo­ri mo­bi­lia­ri uti­liz­za­ti per l’ope­ra­zio­ne pen­sio­ni­sti­ca nel­la mi­su­ra in cui non so­no sta­ti ce­du­ti con­for­me­men­te al con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to.
Art. 19 «Repo» quali assunzione di credito  

1La con­clu­sio­ne di «re­po» equi­va­le, per i fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri, a un’as­sun­zio­ne di cre­di­to ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 77 ca­po­ver­so 2 OI­Col1.

2Gli im­pe­gni in de­na­ro de­ri­van­ti da «re­po» ed even­tua­li al­tri cre­di­ti as­sun­ti de­vo­no ri­sul­ta­re con­for­mi al­le li­mi­ta­zio­ni giu­ri­di­che e re­go­la­men­ta­ri in ma­te­ria di as­sun­zio­ne di cre­di­ti.

3Se la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV uti­liz­za i fon­di ot­te­nu­ti nell’am­bi­to del­la con­clu­sio­ne di un «re­po» per l’ac­qui­sto di va­lo­ri mo­bi­lia­ri iden­ti­ci per ge­ne­re, qua­li­tà, sol­vi­bi­li­tà e du­ra­ta nel con­te­sto del­la con­clu­sio­ne di «un re­ver­se re­po», ciò non co­sti­tui­sce un’as­sun­zio­ne di cre­di­to.


Art. 20 Delimitazione dei «reverse repo» rispetto alla concessione di crediti  

1La con­clu­sio­ne di «re­ver­se re­po» non è con­si­de­ra­ta con­ces­sio­ne di cre­di­to ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 77 ca­po­ver­so 1 let­te­ra a OI­Col1.

2I cre­di­ti in de­na­ro de­ri­van­ti dal­la con­clu­sio­ne di «re­ver­se re­po» so­no con­si­de­ra­ti li­qui­di­tà ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 75 OI­Col.


Art. 21 Computo sulle limitazioni d’investimento  

1I va­lo­ri mo­bi­lia­ri ven­du­ti me­dian­te «re­po» de­vo­no con­ti­nua­re a es­se­re pre­si in con­si­de­ra­zio­ne ai fi­ni dell’os­ser­van­za del­le li­mi­ta­zio­ni d’in­ve­sti­men­to le­ga­li e re­go­la­men­ta­ri.

2I cre­di­ti in de­na­ro ac­qui­si­ti me­dian­te «re­ver­se re­po» de­vo­no es­se­re pre­si in con­si­de­ra­zio­ne ai fi­ni dell’os­ser­van­za del­le li­mi­ta­zio­ni d’in­ve­sti­men­to le­ga­li e re­go­la­men­ta­ri.

Art. 22 Inventario, conto patrimoniale, bilancio e conto economico  

1I va­lo­ri mo­bi­lia­ri ven­du­ti me­dian­te «re­po» de­vo­no fi­gu­ra­re nell’in­ven­ta­rio del pa­tri­mo­nio del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri con l’in­di­ca­zio­ne «mes­si in pen­sio­ne» e con­ti­nua­re a es­se­re in­clu­si nel con­to pa­tri­mo­nia­le e nel bi­lan­cio.

2Gli im­pe­gni in de­na­ro de­ri­van­ti da «re­po» de­vo­no fi­gu­ra­re nel con­to pa­tri­mo­nia­le e nel bi­lan­cio nel­la po­sta «Im­pe­gni da ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che» al va­lo­re cal­co­la­to al mo­men­to del­la lo­ro va­lu­ta­zio­ne, par­ten­do dal pre­sup­po­sto di uno svi­lup­po li­nea­re del lo­ro va­lo­re.

3Per i «re­po» l’in­te­res­se «re­po» de­ve es­se­re con­ta­bi­liz­za­to ne­gli «In­te­res­si pas­si­vi» del con­to eco­no­mi­co.

4I va­lo­ri mo­bi­lia­ri ac­qui­sta­ti me­dian­te «re­ver­se re­po» non de­vo­no fi­gu­ra­re nell’in­ven­ta­rio del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri e nep­pu­re nel con­to pa­tri­mo­nia­le e nel bi­lan­cio.

5I cre­di­ti in de­na­ro de­ri­van­ti da «re­ver­se re­po» de­vo­no fi­gu­ra­re nel con­to pa­tri­mo­nia­le ri­spet­ti­va­men­te nel bi­lan­cio nel­la po­sta «Cre­di­ti da ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che» al va­lo­re cal­co­la­to al mo­men­to del­la lo­ro va­lu­ta­zio­ne, par­ten­do dal pre­sup­po­sto di uno svi­lup­po li­nea­re del lo­ro va­lo­re.

6Per i «re­ver­se re­po», l’in­te­res­se «re­po» de­ve es­se­re con­ta­bi­liz­za­to nei «Red­di­ti da re­ver­se re­po» del con­to eco­no­mi­co.

Sezione 3: Strumenti finanziari derivati

Art. 23 Definizioni  

Qui di se­gui­to s’in­ten­de per:

a.
de­ri­va­to in sen­so stret­to:
1.
op­zio­ne «call» o «put», il cui va­lo­re al­la sca­den­za di­pen­de li­near­men­te dal­la dif­fe­ren­za po­si­ti­va o ne­ga­ti­va tra il va­lo­re ve­na­le del sot­to­stan­te e il prez­zo d’eser­ci­zio e che di­ven­ta nul­lo se la dif­fe­ren­za è di se­gno op­po­sto,
2.
«cre­dit de­fault swap» (CDS),
3.
«swap» i cui pa­ga­men­ti di­pen­do­no li­near­men­te e in mo­do «non-pa­th de­pen­dent» dal va­lo­re del sot­to­stan­te o da un im­por­to as­so­lu­to,
4.
con­trat­to a ter­mi­ne («fu­tu­re» o «for­ward»), il cui va­lo­re di­pen­de li­near­men­te dal va­lo­re del sot­to­stan­te;
b.
im­pe­gno in de­ri­va­ti au­men­tan­te l’im­pe­gno: im­pe­gno in de­ri­va­ti che, per ef­fet­to eco­no­mi­co, è com­pa­ra­bi­le all’ac­qui­sto di un sot­to­stan­te, in par­ti­co­la­re ac­qui­sto di un’op­zio­ne «call», ac­qui­sto di un «fu­tu­re», ven­di­ta di un’op­zio­ne «put», scam­bio del pa­ga­men­to dell’in­te­res­se va­ria­bi­le con­tro il pa­ga­men­to dell’in­te­res­se fis­so o la con­clu­sio­ne di un «cre­dit de­fault swap» in qua­li­tà di ga­ran­te;
c.
im­pe­gno in de­ri­va­ti ri­du­cen­te l’im­pe­gno: im­pe­gno in de­ri­va­ti che, per ef­fet­to eco­no­mi­co, è com­pa­ra­bi­le al­la ven­di­ta di un sot­to­stan­te, in par­ti­co­la­re ven­di­ta di un’op­zio­ne «call», ven­di­ta di un «fu­tu­re», ac­qui­sto di un’op­zio­ne «put», scam­bio del pa­ga­men­to dell’in­te­res­se fis­so con­tro il pa­ga­men­to dell’in­te­res­se va­ria­bi­le o la con­clu­sio­ne di un «cre­dit de­fault swap» in qua­li­tà di de­sti­na­ta­rio del­la ga­ran­zia;
d.
de­ri­va­to eso­ti­co: de­ri­va­to il cui fun­zio­na­men­to non è com­pa­ra­bi­le a un de­ri­va­to in sen­so stret­to né a una com­bi­na­zio­ne di de­ri­va­ti in sen­so stret­to, ad esem­pio un’op­zio­ne «pa­th de­pen­dent», un’op­zio­ne a più fat­to­ri o un’op­zio­ne con con­trat­to mo­di­fi­ca­bi­le;
e.
en­ti­tà del con­trat­to: nu­me­ro di sot­to­stan­ti op­pu­re va­lo­re no­mi­na­le di un con­trat­to di de­ri­va­ti;
f.
va­lo­re con­trat­tua­le:
1.
per uno «swap»: il pro­dot­to tra il va­lo­re no­mi­na­le del sot­to­stan­te e l’en­ti­tà del con­trat­to,
2.
per tut­ti gli al­tri de­ri­va­ti: il pro­dot­to tra il va­lo­re ve­na­le del sot­to­stan­te e l’en­ti­tà del con­trat­to;
g.
OTC («over-the-coun­ter»): ope­ra­zio­ni fuo­ri bor­sa o al di fuo­ri di un al­tro mer­ca­to re­go­la­men­ta­to ac­ces­si­bi­le al pub­bli­co;
h.
li­qui­di­tà sin­te­ti­ca: sot­to­stan­ti il cui ri­schio di mer­ca­to e il po­ten­zia­le ri­schio di cre­di­to so­no co­per­ti da de­ri­va­ti con im­pe­gno sim­me­tri­co;
i.
som­ma de­gli im­pe­gni: som­ma de­gli im­pe­gni ri­sul­tan­ti dal pa­tri­mo­nio net­to del fon­do, dal­la som­ma net­ta de­gli im­pe­gni da ope­ra­zio­ni con de­ri­va­ti non­ché da tec­ni­che d’in­ve­sti­men­to se­con­do l’ar­ti­co­lo 55 LI­Col, in­clu­se le ven­di­te al­lo sco­per­to;
j.
som­ma lor­da de­gli im­pe­gni da ope­ra­zio­ni con stru­men­ti de­ri­va­ti: som­ma de­gli im­por­ti com­pu­ta­ti per le ope­ra­zio­ni con stru­men­ti de­ri­va­ti, in­clu­se le com­po­nen­ti de­ri­va­te;
k.
som­ma net­ta de­gli im­pe­gni da ope­ra­zio­ni con stru­men­ti de­ri­va­ti: som­ma de­gli im­por­ti com­pu­ta­ti per ope­ra­zio­ni con de­ri­va­ti in­clu­se le com­po­nen­ti de­ri­va­te, te­nu­to con­to del­le com­pen­sa­zio­ni am­mes­se, del­le ope­ra­zio­ni di co­per­tu­ra e di al­tre di­spo­si­zio­ni ai sen­si de­gli ar­ti­co­li 35 e 36;
l.
ef­fet­to le­va: ef­fet­to del­le ope­ra­zio­ni con stru­men­ti de­ri­va­ti, del­le com­po­nen­ti de­ri­va­te, del­le tec­ni­che d’in­ve­sti­men­to in­clu­se le ven­di­te al­lo sco­per­to sul pa­tri­mo­nio net­to del fon­do, che van­no a co­sti­tui­re una po­si­zio­ne in un sot­to­stan­te di gran lun­ga più ele­va­ta del ca­pi­ta­le im­pie­ga­to.
Art. 24 Principi  

L’uti­liz­zo di de­ri­va­ti è am­mes­so uni­ca­men­te se gli ef­fet­ti eco­no­mi­ci del de­ri­va­to, an­che in pre­sen­za di si­tua­zio­ni di mer­ca­to straor­di­na­rie, non com­por­ta­no una de­ro­ga agli obiet­ti­vi d’in­ve­sti­men­to men­zio­na­ti nel re­go­la­men­to del fon­do, nel pro­spet­to e nel­le in­for­ma­zio­ni chia­ve per gli in­ve­sti­to­ri op­pu­re una mo­di­fi­ca del­le ca­rat­te­ri­sti­che d’in­ve­sti­men­to del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

Art. 25 Fondi multicomparto  

Le di­spo­si­zio­ni del­la pre­sen­te se­zio­ne si ap­pli­ca­no ai sin­go­li fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri op­pu­re, nel ca­so di un fon­do mul­ti­com­par­to, a ogni com­par­to.

Art. 26 Prodotti strutturati, componenti derivate e «warrant»  

1In pre­sen­za di un pro­dot­to strut­tu­ra­to, i re­la­ti­vi sot­to­stan­ti ed emit­ten­ti de­vo­no es­se­re pre­si in con­si­de­ra­zio­ne nel qua­dro del ri­spet­to del­le pre­scri­zio­ni le­ga­li e re­go­la­men­ta­ri in ma­te­ria di ri­par­ti­zio­ne dei ri­schi.

2Se un pro­dot­to strut­tu­ra­to con­tie­ne una o più com­po­nen­ti de­ri­va­te, es­se de­vo­no es­se­re trat­ta­te se­con­do le di­spo­si­zio­ni del­la pre­sen­te se­zio­ne.

3Per il cal­co­lo dell’im­por­to che de­ve es­se­re com­pu­ta­to sul­la som­ma de­gli im­pe­gni e sui li­mi­ti di cui al­le pre­scri­zio­ni in ma­te­ria di ri­par­ti­zio­ne dei ri­schi il pro­dot­to strut­tu­ra­to de­ve es­se­re scom­po­sto nel­le sue com­po­nen­ti se ha un ef­fet­to le­va. Le com­po­nen­ti de­vo­no es­se­re pre­se in con­si­de­ra­zio­ne sin­go­lar­men­te. La scom­po­si­zio­ne de­ve es­se­re do­cu­men­ta­ta.

4Se ven­go­no uti­liz­za­ti pro­dot­ti strut­tu­ra­ti non scom­po­ni­bi­li per una quo­ta non tra­scu­ra­bi­le del pa­tri­mo­nio del fon­do, de­ve es­se­re uti­liz­za­to l’ap­proc­cio mo­del­lo co­me pro­ce­du­ra di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio.

5Le com­po­nen­ti de­ri­va­te di uno stru­men­to fi­nan­zia­rio de­vo­no es­se­re pre­se in con­si­de­ra­zio­ne nel qua­dro del ri­spet­to del­le pre­scri­zio­ni le­ga­li e re­go­la­men­ta­ri in ma­te­ria di ri­par­ti­zio­ne dei ri­schi e com­pu­ta­te al­la som­ma de­gli im­pe­gni in de­ri­va­ti.

6I «war­rant» de­vo­no es­se­re trat­ta­ti co­me de­ri­va­ti ai sen­si del­le di­spo­si­zio­ni del­la pre­sen­te se­zio­ne. L’op­zio­ne fa­cen­te par­te di un pre­sti­to a op­zio­ne de­ve es­se­re con­si­de­ra­ta co­me un «war­rant».

Art. 27 Derivati creditizi  

1Un de­ri­va­to cre­di­ti­zio au­men­tan­te l’im­pe­gno non è con­si­de­ra­to una fi­de­ius­sio­ne ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 77 ca­po­ver­so 1 let­te­ra a OI­Col1.

2Il de­bi­to­re di ri­fe­ri­men­to di un de­ri­va­to cre­di­ti­zio de­ve ave­re in es­se­re ti­to­li di par­te­ci­pa­zio­ne, ti­to­li di cre­di­to o di­rit­ti di cre­di­to che so­no ne­go­zia­ti in bor­sa o su un al­tro mer­ca­to re­go­la­men­ta­to ac­ces­si­bi­le al pub­bli­co.


Art. 28 Derivati esotici  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV può uti­liz­za­re un de­ri­va­to eso­ti­co uni­ca­men­te se:

a.
può cal­co­la­re il del­ta mi­ni­mo e mas­si­mo sul­la to­ta­li­tà dei prez­zi dei sot­to­stan­ti; e
b.
co­no­sce il fun­zio­na­men­to e i fat­to­ri che in­fluen­za­no la for­ma­zio­ne del suo prez­zo.

2Per i fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri ai qua­li si ap­pli­ca l’ap­proc­cio «Com­mit­ment II» i de­ri­va­ti eso­ti­ci de­vo­no es­se­re pon­de­ra­ti, per la con­ver­sio­ne nel ri­spet­ti­vo equi­va­len­te del sot­to­stan­te con­for­me­men­te all’ar­ti­co­lo 35 ca­po­ver­so 2, con il lo­ro del­ta più ele­va­to pos­si­bi­le (va­lo­re as­so­lu­to).

3Il mo­del­lo di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio de­ve es­se­re in gra­do di ri­pro­dur­re il de­ri­va­to eso­ti­co con­for­me­men­te al suo ri­schio.

4Se il del­ta mas­si­mo del de­ri­va­to eso­ti­co è po­si­ti­vo, il de­ri­va­to eso­ti­co de­ve es­se­re pon­de­ra­to con que­sto del­ta mas­si­mo ri­spet­tan­do i li­mi­ti mas­si­mi le­ga­li e re­go­la­men­ta­ri. Se il del­ta mi­ni­mo del de­ri­va­to eso­ti­co è ne­ga­ti­vo, il de­ri­va­to eso­ti­co de­ve es­se­re pon­de­ra­to con que­sto del­ta mi­ni­mo ri­spet­tan­do i li­mi­ti mi­ni­mi re­go­la­men­ta­ri.

Art. 29 Conclusione del contratto  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV con­clu­de ope­ra­zio­ni con de­ri­va­ti che so­no ne­go­zia­ti in bor­sa o su un al­tro mer­ca­to re­go­la­men­ta­to ac­ces­si­bi­le al pub­bli­co.

2Le ope­ra­zio­ni con de­ri­va­ti OTC (ope­ra­zio­ni OTC) so­no au­to­riz­za­te se le con­di­zio­ni di cui agli ar­ti­co­li 30 e 31 so­no sod­di­sfat­te.

Art. 30 Operazioni OTC  

1Le ope­ra­zio­ni OTC pos­so­no es­se­re con­clu­se uni­ca­men­te sul­la ba­se di un con­trat­to qua­dro stan­dar­diz­za­to con­for­me agli stan­dard in­ter­na­zio­na­li ap­pli­ca­bi­li.

2La con­tro­par­te de­ve:

a.
es­se­re un in­ter­me­dia­rio fi­nan­zia­rio sot­to­po­sto al­la vi­gi­lan­za e spe­cia­liz­za­to in que­sto ge­ne­re di ope­ra­zio­ni;
b.
ga­ran­ti­re un’ese­cu­zio­ne inec­ce­pi­bi­le dell’ope­ra­zio­ne; e
c.
adem­pie­re i re­qui­si­ti di sol­vi­bi­li­tà di cui all’ar­ti­co­lo 31 ca­po­ver­so 1.

3Un de­ri­va­to OTC de­ve po­ter es­se­re va­lu­ta­to quo­ti­dia­na­men­te in mo­do af­fi­da­bi­le e com­pren­si­bi­le e de­ve po­ter es­se­re alie­na­to, li­qui­da­to o chiu­so con un’ope­ra­zio­ne di com­pen­sa­zio­ne in ogni mo­men­to e al va­lo­re ve­na­le.

4Se per un de­ri­va­to OTC non è di­spo­ni­bi­le un prez­zo di mer­ca­to, il suo prez­zo de­ve po­ter es­se­re ve­ri­fi­ca­to in ogni mo­men­to, ri­cor­ren­do a un mo­del­lo di va­lu­ta­zio­ne ade­gua­to e ri­co­no­sciu­to nel­la pras­si, sul­la ba­se del va­lo­re ve­na­le dei sot­to­stan­ti dai qua­li il de­ri­va­to è sta­to ori­gi­na­to.

5Pri­ma del­la con­clu­sio­ne di un con­trat­to su un de­ri­va­to di cui al ca­po­ver­so 4 de­vo­no es­se­re rac­col­te, in li­nea di prin­ci­pio, of­fer­te con­cre­te da al­me­no due con­tro­par­ti. Il con­trat­to de­ve es­se­re sti­pu­la­to con la con­tro­par­te che ha sot­to­po­sto l’of­fer­ta più van­tag­gio­sa dal pun­to di vi­sta del prez­zo. È am­mes­sa una de­ro­ga a ta­le prin­ci­pio ai fi­ni del­la ri­par­ti­zio­ne dei ri­schi op­pu­re se al­tre com­po­nen­ti con­trat­tua­li, tra cui la sol­vi­bi­li­tà o l’of­fer­ta di ser­vi­zi, ren­do­no un’al­tra of­fer­ta nel com­ples­so più van­tag­gio­sa per l’in­ve­sti­to­re.

6In via ec­ce­zio­na­le è pos­si­bi­le ri­nun­cia­re a rac­co­glie­re of­fer­te da al­me­no due con­tro­par­ti se è nell’in­te­res­se de­gli in­ve­sti­to­ri. I mo­ti­vi de­vo­no es­se­re do­cu­men­ta­ti in mo­do com­pren­si­bi­le.

7La con­clu­sio­ne del con­trat­to e la de­ter­mi­na­zio­ne del prez­zo de­vo­no es­se­re do­cu­men­ta­te in mo­do com­pren­si­bi­le.

Art. 31 Solvibilità  

1Per le ope­ra­zio­ni OTC la con­tro­par­te o il suo ga­ran­te de­ve pre­sen­ta­re un’ele­va­ta sol­vi­bi­li­tà.

2Il sud­det­to re­qui­si­to non si ap­pli­ca al­la ban­ca de­po­si­ta­ria del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

Art. 32 Valutazione  

1I de­ri­va­ti per i qua­li so­no di­spo­ni­bi­li i prez­zi at­tua­li di mer­ca­to de­vo­no es­se­re va­lu­ta­ti agli ul­ti­mi cor­si pa­ga­ti sul mer­ca­to prin­ci­pa­le. I cor­si de­vo­no pro­ve­ni­re da una fon­te ester­na, in­di­pen­den­te dal­la di­re­zio­ne del fon­do o dal­la SI­CAV e dai lo­ro man­da­ta­ri, spe­cia­liz­za­ta in que­sto ge­ne­re di ope­ra­zio­ni.

2I de­ri­va­ti per i qua­li non è di­spo­ni­bi­le al­cun prez­zo di mer­ca­to at­tua­le de­vo­no es­se­re va­lu­ta­ti, ri­cor­ren­do a mo­del­li di va­lu­ta­zio­ne ade­gua­ti e ri­co­no­sciu­ti nel­la pras­si, sul­la ba­se del va­lo­re ve­na­le dei sot­to­stan­ti dai qua­li i de­ri­va­ti so­no sta­ti ori­gi­na­ti. Le va­lu­ta­zio­ni de­vo­no es­se­re do­cu­men­ta­te e po­ter es­se­re ve­ri­fi­ca­te.

Art. 33 Procedura di misurazione del rischio  

1La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV ap­pli­ca l’ap­proc­cio «Com­mit­ment I», l’ap­proc­cio «Com­mit­ment II» o l’ap­proc­cio mo­del­lo.

2L’ap­proc­cio mo­del­lo può es­se­re ap­pli­ca­to so­lo pre­via ap­pro­va­zio­ne del­la FIN­MA.

3La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV ar­mo­niz­za la pre­scel­ta pro­ce­du­ra di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio in fun­zio­ne de­gli obiet­ti­vi e del­la po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to co­me pu­re del pro­fi­lo di ri­schio di ogni fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

4L’ap­proc­cio mo­del­lo de­ve es­se­re ob­bli­ga­to­ria­men­te ap­pli­ca­to se:

a.
la som­ma de­gli im­pe­gni del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri non può es­se­re ri­le­va­ta e mi­su­ra­ta in mo­do ap­pro­pria­to con l’ap­proc­cio «Com­mit­ment I» o l’ap­proc­cio «Com­mit­ment II»;
b.
gli in­ve­sti­men­ti in de­ri­va­ti eso­ti­ci co­sti­tui­sco­no una par­te non tra­scu­ra­bi­le; op­pu­re
c.
le stra­te­gie d’in­ve­sti­men­to com­ples­se so­no uti­liz­za­te in mi­su­ra non tra­scu­ra­bi­le.
Art. 34 Approccio «Commitment I»  

1Per i fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri ai qua­li si ap­pli­ca l’ap­proc­cio «Com­mit­ment I» è am­mes­so uni­ca­men­te l’uti­liz­zo di de­ri­va­ti in sen­so stret­to. Que­sti pos­so­no es­se­re uti­liz­za­ti so­lo se, te­nu­to con­to del­la co­per­tu­ra ne­ces­sa­ria ai sen­si del pre­sen­te ar­ti­co­lo, non pro­du­co­no un ef­fet­to le­va sul pa­tri­mo­nio del fon­do né cor­ri­spon­do­no a una ven­di­ta al­lo sco­per­to.

2I de­ri­va­ti ri­du­cen­ti l’im­pe­gno de­vo­no es­se­re co­per­ti in per­ma­nen­za dai sot­to­stan­ti cor­ri­spon­den­ti. Se il del­ta vie­ne cal­co­la­to, può es­se­re pre­so in con­si­de­ra­zio­ne per il cal­co­lo dei sot­to­stan­ti ne­ces­sa­ri. L’ar­ti­co­lo 44 ca­po­ver­so 3 è ap­pli­ca­bi­le per ana­lo­gia.

3Una co­per­tu­ra me­dian­te al­tri in­ve­sti­men­ti è con­sen­ti­ta se il de­ri­va­to ri­du­cen­te gli im­pe­gni si fon­da su un in­di­ce cal­co­la­to da un isti­tu­to ester­no e in­di­pen­den­te. L’in­di­ce de­ve es­se­re rap­pre­sen­ta­ti­vo de­gli in­ve­sti­men­ti usa­ti a sco­po di co­per­tu­ra e de­ve esi­ste­re una cor­re­la­zio­ne ade­gua­ta tra l’in­di­ce e gli in­ve­sti­men­ti.

4Per i de­ri­va­ti au­men­tan­ti gli im­pe­gni, gli equi­va­len­ti dei sot­to­stan­ti ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 35 ca­po­ver­so 2 de­vo­no es­se­re co­per­ti in per­ma­nen­za me­dian­te mez­zi af­fi­ni al­la li­qui­di­tà.

5Per mez­zi af­fi­ni al­la li­qui­di­tà si in­ten­do­no:

a.
la li­qui­di­tà ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 75 OI­Col1;
b.
gli stru­men­ti del mer­ca­to mo­ne­ta­rio ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 74 OI­Col;
c.
gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le che in­ve­sto­no esclu­si­va­men­te in li­qui­di­tà o stru­men­ti del mer­ca­to mo­ne­ta­rio;
d.
i ti­to­li di cre­di­to e i di­rit­ti di cre­di­to, la cui du­ra­ta re­si­dua non su­pe­ra i do­di­ci me­si e il cui emit­ten­te o ga­ran­te pre­sen­ta una sol­vi­bi­li­tà ele­va­ta;
e.
la li­qui­di­tà sin­te­ti­ca;
f.
le li­nee di cre­di­to con­ces­se al fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri, ma non uti­liz­za­te, nell’am­bi­to dei li­mi­ti mas­si­mi le­ga­li e re­go­la­men­ta­ri;
g.
cre­di­ti d’im­po­sta ri­guar­dan­ti l’im­po­sta pre­ven­ti­va pres­so l’Am­mi­ni­stra­zio­ne fe­de­ra­le del­le con­tri­bu­zio­ni.

6Le re­go­le di com­pen­sa­zio­ne am­mes­se e le ope­ra­zio­ni di co­per­tu­ra a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 36 ca­po­ver­si 1, 2 e 4 pos­so­no es­se­re pre­se in con­si­de­ra­zio­ne. So­no am­mes­se ope­ra­zio­ni di co­per­tu­ra ga­ran­ti­te da de­ri­va­ti sui tas­si d’in­te­res­se. Le ob­bli­ga­zio­ni con­ver­ti­bi­li pos­so­no non es­se­re pre­se in con­si­de­ra­zio­ne nel cal­co­lo dell’im­pe­gno in de­ri­va­ti.


Art. 35 Approccio «Commitment II»: calcolo della somma degli impegni  

1Per de­ter­mi­na­re la som­ma de­gli im­pe­gni di un fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri con l’ap­proc­cio «Com­mit­ment II» la di­re­zio­ne del fon­do de­ve cal­co­la­re gli im­por­ti com­pu­ta­bi­li dei sin­go­li de­ri­va­ti e del­le com­po­nen­ti de­ri­va­te non­ché gli im­por­ti com­pu­ta­bi­li del­le tec­ni­che d’in­ve­sti­men­to.

2Nel ca­so di de­ri­va­ti in sen­so stret­to, l’im­por­to com­pu­ta­bi­le per la som­ma de­gli im­pe­gni da de­ri­va­ti è in re­go­la ge­ne­ra­le l’equi­va­len­te del sot­to­stan­te sul­la ba­se del va­lo­re ve­na­le del sot­to­stan­te dei de­ri­va­ti. Gli equi­va­len­ti dei sot­to­stan­ti so­no cal­co­la­ti con­for­me­men­te all’al­le­ga­to 1. Se ciò con­du­ce a una de­ter­mi­na­zio­ne più con­ser­va­ti­va, è pos­si­bi­le ri­cor­re­re al va­lo­re no­mi­na­le o al prez­zo a ter­mi­ne dei con­trat­ti fi­nan­zia­ri a ter­mi­ne cal­co­la­to in ogni gior­na­ta di ne­go­zia­zio­ne in bor­sa.

3L’im­por­to com­pu­ta­bi­le per la som­ma de­gli im­pe­gni è da­to da­gli im­pe­gni di ba­se del pa­tri­mo­nio net­to del fon­do e dal­la som­ma dei se­guen­ti va­lo­ri as­so­lu­ti:

a.
im­por­ti com­pu­ta­bi­li dei sin­go­li de­ri­va­ti e del­le com­po­nen­ti de­ri­va­te se­con­do l’al­le­ga­to 1 che non so­no in­clu­si nel­le com­pen­sa­zio­ni se­con­do l’ar­ti­co­lo 36;
b.
im­por­ti com­pu­ta­bi­li in ba­se al­le com­pen­sa­zio­ni am­mes­se se­con­do l’ar­ti­co­lo 36; e
c.
im­por­ti com­pu­ta­bi­li del­le tec­ni­che d’in­ve­sti­men­to am­mes­se.

4Nel cal­co­lo dell’im­por­to com­pu­ta­bi­le per la som­ma de­gli im­pe­gni da de­ri­va­ti se­con­do il ca­po­ver­so 3 le se­guen­ti ope­ra­zio­ni pos­so­no non es­se­re pre­se in con­si­de­ra­zio­ne:

a.
«swap», con i qua­li l’an­da­men­to dei sot­to­stan­ti de­te­nu­ti di­ret­ta­men­te dal fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri vie­ne scam­bia­to con l’an­da­men­to di al­tri sot­to­stan­ti («to­tal re­turn swap»), a con­di­zio­ne che:
1.
il ri­schio di mer­ca­to dei sot­to­stan­ti scam­bia­ti ven­ga com­ple­ta­men­te eli­mi­na­to dal fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri, in mo­do che que­sti va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li non ab­bia­no al­cun in­flus­so sul­la va­ria­zio­ne del va­lo­re del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri, e
2.
lo «swap» non at­tri­bui­sca di­rit­ti di op­zio­ne né im­pli­chi un ef­fet­to le­va o al­tri ri­schi di mer­ca­to che va­da­no al di là dell’in­ve­sti­men­to di­ret­to dei ri­spet­ti­vi sot­to­stan­ti;
b.
de­ri­va­ti ai qua­li ven­go­no at­tri­bui­ti fon­di af­fi­ni al­la li­qui­di­tà in mo­do che la com­bi­na­zio­ne tra de­ri­va­to e fon­di af­fi­ni al­la li­qui­di­tà sia equi­va­len­te a un in­ve­sti­men­to di­ret­to nel cor­ri­spon­den­te sot­to­stan­te e non ge­ne­ri dun­que un ul­te­rio­re ri­schio di mer­ca­to né un ef­fet­to le­va. I fon­di af­fi­ni al­la li­qui­di­tà uti­liz­za­ti a co­per­tu­ra del­le po­si­zio­ni in de­ri­va­ti non pos­so­no es­se­re con­tem­po­ra­nea­men­te uti­liz­za­ti per più com­bi­na­zio­ni.

5I pre­sti­ti di va­lo­ri mo­bi­lia­ri e le ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che de­vo­no es­se­re pre­si in con­si­de­ra­zio­ne nel cal­co­lo del­la som­ma de­gli im­pe­gni se il rein­ve­sti­men­to del­le ga­ran­zie com­por­ta un ef­fet­to le­va sul pa­tri­mo­nio del fon­do. Nel ca­so di rein­ve­sti­men­to del­le ga­ran­zie in in­ve­sti­men­ti fi­nan­zia­ri che ge­ne­ra­no un ren­di­men­to su­pe­rio­re al tas­so d’in­te­res­se esen­te da ri­schi, l’im­por­to ot­te­nu­to de­ve es­se­re com­pu­ta­to nel cal­co­lo del­la som­ma de­gli im­pe­gni da ga­ran­zie in con­tan­ti («ca­sh col­la­te­ral»).

Art. 36 Approccio «Commitment II»: regole di compensazione e operazioni di copertura  

1Le po­si­zio­ni op­po­ste in de­ri­va­ti del­lo stes­so sot­to­stan­te e le po­si­zio­ni op­po­ste in de­ri­va­ti e in in­ve­sti­men­ti del­lo stes­so sot­to­stan­te pos­so­no es­se­re com­pen­sa­te tra lo­ro, in­di­pen­den­te­men­te dal­la sca­den­za dei de­ri­va­ti («net­ting»), se:

a.
l’ope­ra­zio­ne con de­ri­va­ti è sta­ta con­clu­sa uni­ca­men­te al fi­ne di eli­mi­na­re i ri­schi con­nes­si ai de­ri­va­ti o agli in­ve­sti­men­ti ac­qui­si­ti;
b.
non ven­go­no tra­scu­ra­ti ri­schi so­stan­zia­li; e
c.
l’im­por­to com­pu­ta­bi­le dei de­ri­va­ti vie­ne cal­co­la­to se­con­do l’ar­ti­co­lo 35.

2Se nel­le ope­ra­zio­ni di co­per­tu­ra i de­ri­va­ti non si ri­fe­ri­sco­no al­lo stes­so sot­to­stan­te del va­lo­re pa­tri­mo­nia­le da as­si­cu­ra­re, ai fi­ni di una com­pen­sa­zio­ne («hed­ging») de­vo­no es­se­re sod­di­sfat­te an­che le con­di­zio­ni se­guen­ti:

a.
l’ope­ra­zio­ne con de­ri­va­ti non si ba­sa su una stra­te­gia d’in­ve­sti­men­to fi­na­liz­za­ta al con­se­gui­men­to di un uti­le;
b
il de­ri­va­to com­por­ta una ri­du­zio­ne com­pro­va­bi­le del ri­schio del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri;
c.
i ri­schi ge­ne­ra­li e par­ti­co­la­ri del de­ri­va­to so­no pa­reg­gia­ti;
d.
i de­ri­va­ti, i sot­to­stan­ti e i be­ni pa­tri­mo­nia­li da com­pen­sa­re si ri­fe­ri­sco­no al­la stes­sa ca­te­go­ria di stru­men­ti fi­nan­zia­ri;
e.
la stra­te­gia di co­per­tu­ra è ef­fi­ca­ce an­che in con­di­zio­ni di mer­ca­to straor­di­na­rie.

3Nel ca­so di un uti­liz­zo pre­va­len­te di de­ri­va­ti su tas­si d’in­te­res­se, l’im­por­to da com­pu­ta­re sul­la som­ma de­gli im­pe­gni da de­ri­va­ti può es­se­re cal­co­la­to me­dian­te re­go­le in­ter­na­zio­na­li ri­co­no­sciu­te di «net­ting» in ba­se al­la «du­ra­tion», se:

a.
le re­go­le con­sen­to­no un cal­co­lo cor­ret­to del pro­fi­lo di ri­schio del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri;
b.
i prin­ci­pa­li ri­schi so­no pre­si in con­si­de­ra­zio­ne;
c.
l’ap­pli­ca­zio­ne di que­ste re­go­le non pro­du­ce un in­giu­sti­fi­ca­to ef­fet­to le­va;
d.
non so­no per­se­gui­te stra­te­gie di ar­bi­trag­gio sui tas­si; e
e.
l’ef­fet­to le­va del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri non è au­men­ta­to né ap­pli­can­do que­ste re­go­le né in­ve­sten­do in po­si­zio­ni a bre­ve ter­mi­ne.

4A pre­scin­de­re dal ca­po­ver­so 2, i de­ri­va­ti uti­liz­za­ti ad esclu­si­va co­per­tu­ra dei ri­schi di cam­bio e che non im­pli­ca­no un ef­fet­to le­va o ul­te­rio­ri ri­schi di mer­ca­to pos­so­no es­se­re com­pen­sa­ti nel cal­co­lo del­la som­ma de­gli im­pe­gni in de­ri­va­ti.

Art. 37 Approccio «Commitment II»: obbligo di documentazione  

Tut­ti i cal­co­li di cui agli ar­ti­co­li 35 e 36 de­vo­no es­se­re do­cu­men­ta­ti in mo­do com­pren­si­bi­le.

Art. 38 Approccio modello: principi del «Value-at-Risk»  

1Con l’ap­proc­cio mo­del­lo la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV sti­ma per un fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri i ri­schi in quan­to «Va­lue-at-Ri­sk» (VaR).

2Il mo­del­lo de­ve es­se­re do­cu­men­ta­to in mo­do det­ta­glia­to. In par­ti­co­la­re, la do­cu­men­ta­zio­ne de­ve con­te­ne­re in­for­ma­zio­ni sul­le spe­ci­fi­che del mo­del­lo di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio, sul «back­te­sting» e su­gli «stress te­st».

3La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV ve­ri­fi­ca pe­rio­di­ca­men­te l’ade­gua­tez­za del mo­del­lo. I ri­sul­ta­ti de­vo­no es­se­re do­cu­men­ta­ti in mo­do com­pren­si­bi­le.

4Il VaR di un fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri non de­ve in al­cun mo­men­to su­pe­ra­re il dop­pio del VaR del por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to ap­par­te­nen­te a ta­le fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri (li­mi­te VaR re­la­ti­vo).

5In ca­so di im­pie­go dell’ap­proc­cio mo­del­lo, la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV de­ve ga­ran­ti­re un cal­co­lo pe­rio­di­co del­la som­ma lor­da de­gli im­pe­gni in de­ri­va­ti del cor­ri­spon­den­te fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

Art. 39 Approccio modello: calcolo del VaR  

1Il VaR può es­se­re de­ter­mi­na­to con mo­del­li di va­rian­za-co­va­rian­za, si­mu­la­zio­ni sto­ri­che o si­mu­la­zio­ni «Mon­te Car­lo». Per la scel­ta del mo­del­lo de­ve es­se­re pre­sa in con­si­de­ra­zio­ne la ri­spet­ti­va stra­te­gia d’in­ve­sti­men­to.

2Il VaR de­ve es­se­re cal­co­la­to quo­ti­dia­na­men­te sul­la ba­se del­le po­si­zio­ni del gior­no pre­ce­den­te. De­vo­no es­se­re uti­liz­za­ti i pa­ra­me­tri se­guen­ti:

a.
un in­ter­val­lo di con­fi­den­za del 99 per cen­to;
b.
un pe­rio­do di de­ten­zio­ne pa­ri a 20 gior­ni di ne­go­zia­zio­ne;
c.
un ef­fet­ti­vo pe­rio­do sto­ri­co di os­ser­va­zio­ne di al­me­no un an­no (250 gior­ni la­vo­ra­ti­vi ban­ca­ri).

3Il VaR pren­de in con­si­de­ra­zio­ne il ri­schio di flut­tua­zio­ne del tas­so d’in­te­res­se, il ri­schio di cam­bio, il ri­schio azio­na­rio e il ri­schio del­le ma­te­rie pri­me. Inol­tre van­no con­si­de­ra­ti:

a.
i ri­schi gam­ma e ve­ga, per le po­si­zio­ni in op­zio­ni;
b.
i ri­schi spe­ci­fi­ci nel­la for­ma di ri­schi re­si­dua­li, per gli stru­men­ti su azio­ni e su tas­si d’in­te­res­se;
c.
i ri­schi di even­to, di de­fault e di li­qui­di­tà nell’am­bi­to de­gli «stress te­st».

4I cal­co­li de­vo­no es­se­re do­cu­men­ta­ti in mo­do com­pren­si­bi­le.

5Uno sco­sta­men­to dall’in­ter­val­lo di con­fi­den­za, dal pe­rio­do di de­ten­zio­ne o dal pe­rio­do di os­ser­va­zio­ne è pos­si­bi­le in pre­sen­za di si­tua­zio­ni di mer­ca­to straor­di­na­rie e pre­via ap­pro­va­zio­ne del­la FIN­MA.

Art. 40 Approccio modello: portafoglio di riferimento  

1Il por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to ap­par­te­nen­te a un fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri è un pa­tri­mo­nio sen­za ef­fet­to le­va che, in li­nea di prin­ci­pio, non in­clu­de de­ri­va­ti.

2La com­po­si­zio­ne del por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to è con­for­me al­le in­di­ca­zio­ni ri­por­ta­te nel re­go­la­men­to del fon­do, nel pro­spet­to e nel­le in­for­ma­zio­ni chia­ve per l’in­ve­sti­to­re del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri, in par­ti­co­la­re per quan­to ri­guar­da gli obiet­ti­vi d’in­ve­sti­men­to, la po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to e i li­mi­ti.

3Es­sa va con­trol­la­ta pe­rio­di­ca­men­te, ma al­me­no tri­me­stral­men­te. La com­po­si­zio­ne e le mo­di­fi­che ap­por­ta­te de­vo­no es­se­re do­cu­men­ta­te in mo­do com­pren­si­bi­le.

4Se nel re­go­la­men­to del fon­do o nel pro­spet­to e nel­le in­for­ma­zio­ni chia­ve per l’in­ve­sti­to­re un pa­ra­me­tro di ri­fe­ri­men­to, qua­le un in­di­ce di azio­ni, è de­fi­ni­to co­me por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to, es­so può es­se­re uti­liz­za­to per il cal­co­lo del VaR del por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to. Il pa­ra­me­tro di ri­fe­ri­men­to de­ve es­se­re:

a.
sen­za de­ri­va­ti e pri­vo dell’ef­fet­to le­va;
b.
cal­co­la­to da un isti­tu­to ester­no in­di­pen­den­te; e
c.
rap­pre­sen­ta­ti­vo de­gli obiet­ti­vi d’in­ve­sti­men­to, del­la po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to e dei li­mi­ti del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

5Il por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to può in­clu­de­re de­ri­va­ti se:

a.
in ba­se al re­go­la­men­to del fon­do o al pro­spet­to il fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri at­tua una stra­te­gia «long/short» e nel por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to l’espo­si­zio­ne «short» è rap­pre­sen­ta­ta da de­ri­va­ti;
b.
in ba­se al re­go­la­men­to del fon­do o al pro­spet­to il fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri at­tua una po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to con co­per­tu­ra sui cam­bi e co­me pa­ra­me­tro di ri­fe­ri­men­to uti­liz­za un por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to co­per­to con­tro il ri­schio va­lu­ta­rio.

6Se in ra­gio­ne de­gli obiet­ti­vi d’in­ve­sti­men­to spe­ci­fi­ci e del­la po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to di un fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri non è pos­si­bi­le co­sti­tui­re un por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to rap­pre­sen­ta­ti­vo, può es­se­re con­cor­da­to con la FIN­MA un li­mi­te del VaR (li­mi­te VaR as­so­lu­to). Ta­le li­mi­te va men­zio­na­to nel pro­spet­to.

Art. 41 Approccio modello: controllo del modello di misurazione del rischio  

1Il mo­del­lo di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio de­ve es­se­re ve­ri­fi­ca­to in re­la­zio­ne al­la qua­li­tà del­la pro­gno­si. Per un fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri oc­cor­re a tal fi­ne com­pa­ra­re quo­ti­dia­na­men­te le mo­di­fi­che ef­fet­ti­ve del va­lo­re net­to di in­ven­ta­rio nel cor­so di una gior­na­ta di ne­go­zia­zio­ne con il VaR cal­co­la­to il me­de­si­mo gior­no («back­te­sting»).

2Il con­fron­to de­ve es­se­re do­cu­men­ta­to in mo­do com­pren­si­bi­le.

3Il cam­pio­ne da uti­liz­za­re è com­po­sto dal­le ul­ti­me 250 os­ser­va­zio­ni rea­liz­za­te.

4Se il mo­del­lo di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio si di­mo­stra im­pra­ti­ca­bi­le nel «back­te­sting», la so­cie­tà di au­dit e la FIN­MA de­vo­no es­se­re in­for­ma­te im­me­dia­ta­men­te.

5Se dal «back­te­sting» emer­go­no più di sei ec­ce­zio­ni, la pra­ti­ca­bi­li­tà del mo­del­lo di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio de­ve es­se­re ac­cu­ra­ta­men­te ve­ri­fi­ca­ta e la so­cie­tà di au­dit e la FIN­MA de­vo­no es­se­re in­for­ma­te im­me­dia­ta­men­te.

6Nel ca­so di im­pra­ti­ca­bi­li­tà, la FIN­MA può esi­ge­re una ra­pi­da eli­mi­na­zio­ne del­le even­tua­li la­cu­ne nel mo­del­lo e or­di­na­re una li­mi­ta­zio­ne sup­ple­men­ta­re del ri­schio.

Art. 42 Approccio modello: «stress test»  

1Per i fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri de­vo­no es­se­re si­mu­la­te pe­rio­di­ca­men­te, ma al­me­no una vol­ta al me­se, si­tua­zio­ni di mer­ca­to straor­di­na­rie («stress te­st»).

2Gli «stress te­st» de­vo­no inol­tre es­se­re ef­fet­tua­ti se non può es­se­re esclu­so un so­stan­zia­le cam­bia­men­to del ri­sul­ta­to di ta­li te­st in se­gui­to a un cam­bia­men­to del va­lo­re o del­la com­po­si­zio­ne del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri op­pu­re in se­gui­to al cam­bia­men­to del­le cir­co­stan­ze sul mer­ca­to.

3Tut­ti i fat­to­ri di ri­schio che pos­so­no in­fluen­za­re in mo­do de­ter­mi­nan­te il man­te­ni­men­to del va­lo­re del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri de­vo­no es­se­re in­te­gra­ti ne­gli «stress te­st». Un’at­ten­zio­ne par­ti­co­la­re de­ve es­se­re po­sta sui fat­to­ri di ri­schio che non so­no pre­si in con­si­de­ra­zio­ne nel mo­del­lo di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio o lo so­no in mo­do in­com­ple­to.

4I ri­sul­ta­ti de­gli «stress te­st» ef­fet­tua­ti e i prov­ve­di­men­ti che ri­sul­ta­no ne­ces­sa­ri de­vo­no es­se­re do­cu­men­ta­ti in mo­do com­pren­si­bi­le.

Art. 43 Approccio modello: deroghe e modifiche  

1La FIN­MA può au­to­riz­za­re de­ro­ghe al­le pre­scri­zio­ni de­gli ar­ti­co­li 38–42.

2Può au­to­riz­za­re al­tri mo­del­li di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio se ga­ran­ti­sco­no una pro­te­zio­ne ade­gua­ta.

3Se so­no pre­vi­ste mo­di­fi­che nel mo­del­lo di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio, del «back­te­sting» o de­gli «stress te­st», es­se van­no sot­to­po­ste pre­ven­ti­va­men­te all’ap­pro­va­zio­ne del­la FIN­MA.

Art. 44 Copertura dell’impegno alla consegna fisica di un sottostante  

1Se con un de­ri­va­to la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV sti­pu­la un im­pe­gno al­la con­se­gna fi­si­ca di un sot­to­stan­te, il de­ri­va­to de­ve es­se­re co­per­to con il ri­spet­ti­vo sot­to­stan­te.

2La co­per­tu­ra di ta­le im­pe­gno con al­tri in­ve­sti­men­ti è au­to­riz­za­ta se gli in­ve­sti­men­ti e i sot­to­stan­ti so­no al­ta­men­te li­qui­di e a una ri­chie­sta di con­se­gna pos­so­no es­se­re ac­qui­sta­ti o ven­du­ti in ogni mo­men­to.

3La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV de­ve po­ter di­spor­re in ogni mo­men­to e sen­za re­stri­zio­ni di ta­li sot­to­stan­ti o in­ve­sti­men­ti.

Art. 45 Copertura dell’impegno di pagamento  

1Se con un de­ri­va­to la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV sti­pu­la un im­pe­gno di pa­ga­men­to, que­st’ul­ti­mo de­ve es­se­re co­per­to in per­ma­nen­za con mez­zi af­fi­ni al­la li­qui­di­tà ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 34 ca­po­ver­so 5.

2Per i fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri che ap­pli­ca­no l’ap­proc­cio «Com­mit­ment II» o l’ap­proc­cio mo­del­lo, so­no ri­co­no­sciu­ti an­che qua­li co­per­tu­re:

a.
i ti­to­li di cre­di­to e i di­rit­ti di cre­di­to con una du­ra­ta re­si­dua di ol­tre do­di­ci me­si il cui emit­ten­te o ga­ran­te pre­sen­ta un’ele­va­ta sol­vi­bi­li­tà;
b.
le azio­ni ne­go­zia­te in bor­sa o su un al­tro mer­ca­to re­go­la­men­ta­to e ac­ces­si­bi­le al pub­bli­co.

3La co­per­tu­ra se­con­do il ca­po­ver­so 2 de­ve po­te­re es­se­re tra­sfor­ma­ta in li­qui­di­tà in ogni mo­men­to ed en­tro set­te gior­ni la­vo­ra­ti­vi ban­ca­ri.

4Le azio­ni pos­so­no es­se­re pre­se in con­si­de­ra­zio­ne so­lo con un va­lo­re ve­na­le di­mi­nui­to di un mar­gi­ne di ga­ran­zia. Il mar­gi­ne di ga­ran­zia de­ve pren­de­re in con­si­de­ra­zio­ne la vo­la­ti­li­tà del­la re­la­ti­va azio­ne e non de­ve scen­de­re al di sot­to del 15 per cen­to.

5Se per un in­ve­sti­men­to giun­ge a sca­den­za un ver­sa­men­to sup­ple­ti­vo, es­so de­ve es­se­re con­si­de­ra­to un im­pe­gno di pa­ga­men­to.

Art. 46 Prescrizioni generali di computo sulle limitazioni d’investimento  

1Nel qua­dro del ri­spet­to dei li­mi­ti mas­si­mi e mi­ni­mi sta­bi­li­ti nel­le li­mi­ta­zio­ni d’in­ve­sti­men­to le­ga­li e re­go­la­men­ta­ri de­vo­no es­se­re pre­si in con­si­de­ra­zio­ne:

a.
gli in­ve­sti­men­ti, com­pre­si i de­ri­va­ti, ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 70 OI­Col1;
b.
le li­qui­di­tà ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 75 OI­Col;
c.
i cre­di­ti nei con­fron­ti del­le con­tro­par­ti ri­sul­tan­ti da ope­ra­zio­ni OTC.

2So­no fat­te sal­ve even­tua­li de­ro­ghe per i fon­di in­di­ciz­za­ti ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 82 OI­Col.

3Se una li­mi­ta­zio­ne d’in­ve­sti­men­to è vio­la­ta a cau­sa del­la mo­di­fi­ca del del­ta, la re­go­la­ri­tà del­la si­tua­zio­ne de­ve es­se­re ri­pri­sti­na­ta al più tar­di en­tro tre gior­ni la­vo­ra­ti­vi ban­ca­ri sal­va­guar­dan­do gli in­te­res­si de­gli in­ve­sti­to­ri.


Art. 47 Computo dei derivati  

1Ai fi­ni dell’os­ser­van­za dei li­mi­ti mas­si­mi e mi­ni­mi le­ga­li e re­go­la­men­ta­ri, in par­ti­co­la­re del­le pre­scri­zio­ni sul­la ri­par­ti­zio­ne dei ri­schi, so­no de­ter­mi­nan­ti gli equi­va­len­ti dei sot­to­stan­ti con­for­me­men­te all’al­le­ga­to 1.

2Nell’am­bi­to di una stra­te­gia di co­per­tu­ra tra­mi­te po­si­zio­ni in de­ri­va­ti ri­du­cen­ti l’im­pe­gno è con­sen­ti­to scen­de­re tem­po­ra­nea­men­te al di sot­to di un li­mi­te mi­ni­mo, se gli in­te­res­si de­gli in­ve­sti­to­ri so­no sal­va­guar­da­ti.

3Le com­po­nen­ti de­ri­va­te de­vo­no es­se­re pre­se in con­si­de­ra­zio­ne con l’im­por­to com­pu­ta­bi­le ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 35.

Art. 48 Computo dei crediti nei confronti delle controparti sui limiti massimi  

1I cre­di­ti nei con­fron­ti del­le con­tro­par­ti re­la­ti­vi a ope­ra­zio­ni con de­ri­va­ti de­vo­no es­se­re cal­co­la­ti sul­la ba­se dei va­lo­ri di rim­piaz­zo po­si­ti­vi at­tua­li.

2I va­lo­ri di rim­piaz­zo po­si­ti­vi e ne­ga­ti­vi re­la­ti­vi a ope­ra­zio­ni con de­ri­va­ti con la stes­sa con­tro­par­te pos­so­no es­se­re com­pen­sa­ti se con ta­le con­tro­par­te è sta­to sti­pu­la­to un ac­cor­do di com­pen­sa­zio­ne («net­ting»), che ot­tem­pe­ra ai re­qui­si­ti di leg­ge ed è giu­ri­di­ca­men­te ap­pli­ca­bi­le.

3I cre­di­ti re­la­ti­vi a ope­ra­zio­ni con de­ri­va­ti nei con­fron­ti di una con­tro­par­te cen­tra­le di una bor­sa o di un al­tro mer­ca­to re­go­la­men­ta­to ac­ces­si­bi­le al pub­bli­co non de­vo­no es­se­re pre­si in con­si­de­ra­zio­ne se:

a.
la con­tro­par­te cen­tra­le è sot­to­po­sta a vi­gi­lan­za ade­gua­ta;
b.
i de­ri­va­ti e la co­per­tu­ra so­no og­get­to di una va­lu­ta­zio­ne quo­ti­dia­na al cor­so di mer­ca­to con una com­pen­sa­zio­ne quo­ti­dia­na dei mar­gi­ni.
Art. 49 Pubblicazione  

1Se l’uti­liz­zo di de­ri­va­ti è au­to­riz­za­to nell’am­bi­to del­la ge­stio­ne di un fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri, ta­li de­ri­va­ti de­vo­no es­se­re de­scrit­ti nel re­go­la­men­to e nel pro­spet­to.

2Nel pro­spet­to oc­cor­re in­di­ca­re se i de­ri­va­ti so­no uti­liz­za­ti per at­tua­re la stra­te­gia d’in­ve­sti­men­to o uni­ca­men­te a co­per­tu­ra del­le po­si­zio­ni d’in­ve­sti­men­to. Il pro­spet­to de­ve spie­ga­re inol­tre i pos­si­bi­li ef­fet­ti del lo­ro uti­liz­zo sul pro­fi­lo di ri­schio del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

3Nel re­go­la­men­to del fon­do e nel pro­spet­to de­ve es­se­re in­di­ca­ta la pro­ce­du­ra di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio uti­liz­za­ta per il fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri. Il pro­spet­to de­ve inol­tre de­scri­ve­re la pro­ce­du­ra di mi­su­ra­zio­ne del ri­schio. In ca­so di uti­liz­zo dell’ap­proc­cio mo­del­lo de­ve es­se­re in­di­ca­ta la som­ma lor­da at­te­sa de­gli im­pe­gni in de­ri­va­ti. Se vie­ne uti­liz­za­to l’ap­proc­cio re­la­ti­vo VaR, oc­cor­re pub­bli­ca­re nel pro­spet­to il por­ta­fo­glio di ri­fe­ri­men­to.

4Se, per ef­fet­to dell’uti­liz­zo di de­ri­va­ti, un fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri può pre­sen­ta­re una vo­la­ti­li­tà o un ef­fet­to le­va ele­va­ti, que­sta ca­rat­te­ri­sti­ca de­ve es­se­re po­sta in ri­lie­vo nel pro­spet­to co­me pu­re nei do­cu­men­ti pub­bli­ci­ta­ri.

5I ri­schi di con­tro­par­te dei de­ri­va­ti de­vo­no es­se­re men­zio­na­ti nel pro­spet­to.

Sezione 4: Amministrazione delle garanzie

Art. 50 Campo di applicazione  

I va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li ac­cet­ta­ti co­me ga­ran­zie nell’am­bi­to del­le tec­ni­che d’in­ve­sti­men­to o del­le ope­ra­zio­ni OTC de­vo­no sod­di­sfa­re i re­qui­si­ti del­la pre­sen­te se­zio­ne.

Art. 51 Requisiti per le garanzie  

Pos­so­no es­se­re ac­cet­ta­te uni­ca­men­te le ga­ran­zie che sod­di­sfa­no i se­guen­ti re­qui­si­ti:

a.
de­no­ta­no un’ele­va­ta li­qui­di­tà e so­no ne­go­zia­te a un prez­zo tra­spa­ren­te in bor­sa o su un al­tro mer­ca­to re­go­la­men­ta­to e ac­ces­si­bi­le al pub­bli­co. Pos­so­no es­se­re ven­du­te in tem­pi bre­vi a un prez­zo pros­si­mo al­la va­lu­ta­zio­ne ese­gui­ta pri­ma del­la ven­di­ta;
b.
so­no va­lu­ta­te al­me­no in ogni gior­na­ta di ne­go­zia­zio­ne in bor­sa. In ca­so di ele­va­ta vo­la­ti­li­tà dei prez­zi si ri­cor­re a op­por­tu­ni mar­gi­ni di ga­ran­zia con­ser­va­ti­vi;
c.
non so­no emes­se dal­la con­tro­par­te o da una so­cie­tà ap­par­te­nen­te al grup­po del­la con­tro­par­te o di­pen­den­te da es­so;
d.
l’emit­ten­te pre­sen­ta un’ele­va­ta sol­vi­bi­li­tà.
Art. 52 Amministrazione delle garanzie  

Nell’am­mi­ni­stra­re le ga­ran­zie la di­re­zio­ne del fon­do, la SI­CAV o i ri­spet­ti­vi man­da­ta­ri de­vo­no sod­di­sfa­re i se­guen­ti ob­bli­ghi e re­qui­si­ti:

a.
de­vo­no di­ver­si­fi­ca­re ade­gua­ta­men­te le ga­ran­zie ri­spet­to a Pae­si, mer­ca­ti ed emit­ten­ti. Una di­ver­si­fi­ca­zio­ne de­gli emit­ten­ti è con­si­de­ra­ta ade­gua­ta se le ga­ran­zie de­te­nu­te da un sin­go­lo emit­ten­te non su­pe­ra­no il 20 per cen­to del va­lo­re net­to di in­ven­ta­rio. Una de­ro­ga è am­mes­sa se le ga­ran­zie sod­di­sfa­no i re­qui­si­ti dell’ar­ti­co­lo 83 ca­po­ver­so 1 OI­Col1 o se so­no sod­di­sfat­te le con­di­zio­ni per l’au­to­riz­za­zio­ne a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 83 ca­po­ver­so 2 OI­Col. Se più con­tro­par­ti pre­sta­no ga­ran­zie de­ve es­se­re ga­ran­ti­to un ap­proc­cio ag­gre­ga­to;
b.
de­vo­no po­ter ot­te­ne­re in qua­lun­que mo­men­to, sen­za il coin­vol­gi­men­to e l’ap­pro­va­zio­ne del­la con­tro­par­te, il po­te­re e la fa­col­tà di di­spor­re del­le ga­ran­zie ri­ce­vu­te in ca­so di in­sol­ven­za del­la con­tro­par­te;
c.
non pos­so­no pre­sta­re, ri­co­sti­tui­re in pe­gno, ri­ven­de­re né rein­ve­sti­re nell’am­bi­to di un’ope­ra­zio­ne pen­sio­ni­sti­ca o a co­per­tu­ra de­gli im­pe­gni re­la­ti­vi agli stru­men­ti fi­nan­zia­ri de­ri­va­ti le ga­ran­zie che so­no sta­te co­sti­tui­te in pe­gno o tra­sfe­ri­te lo­ro in pro­prie­tà. Pos­so­no in­ve­sti­re le ga­ran­zie in con­tan­ti ri­ce­vu­te («ca­sh col­la­te­ral») so­lo nel­la ri­spet­ti­va va­lu­ta co­me li­qui­di­tà, in ti­to­li di Sta­to di qua­li­tà ele­va­ta non­ché di­ret­ta­men­te o in­di­ret­ta­men­te in stru­men­ti del mer­ca­to mo­ne­ta­rio di bre­ve du­ra­ta op­pu­re uti­liz­zar­le per «re­ver­se re­po»;
d.
se ac­cet­ta­no ga­ran­zie per ol­tre il 30 per cen­to del pa­tri­mo­nio del fon­do, de­vo­no as­si­cu­ra­re che i ri­schi di li­qui­di­tà sia­no ri­le­va­ti ade­gua­ta­men­te e pos­sa­no es­se­re mo­ni­to­ra­ti. A tal fi­ne oc­cor­re svol­ge­re «stress te­st» pe­rio­di­ci, che ten­ga­no con­to di con­di­zio­ni di li­qui­di­tà nor­ma­li, ma an­che straor­di­na­rie. I con­trol­li ef­fet­tua­ti de­vo­no es­se­re do­cu­men­ta­ti;
e.
de­vo­no te­ne­re con­to dei ri­schi con­nes­si all’am­mi­ni­stra­zio­ne del­le ga­ran­zie nell’am­bi­to del­la ge­stio­ne del ri­schio;
f.
de­vo­no es­se­re in gra­do di at­tri­bui­re even­tua­li pre­te­se ri­ma­ste sco­per­te do­po la rea­liz­za­zio­ne del­le ga­ran­zie al fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri i cui va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li era­no og­get­to del­le ope­ra­zio­ni sot­to­stan­ti.

Art. 53 Strategia in materia di garanzie  

1La di­re­zio­ne del fon­do e la SI­CAV non­ché i ri­spet­ti­vi man­da­ta­ri de­vo­no di­spor­re di una stra­te­gia in ma­te­ria di ga­ran­zie che:

a.
pre­ve­da mar­gi­ni di ga­ran­zia ade­gua­ti;
b.
sia sin­to­niz­za­ta su tut­ti i ti­pi di va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li ri­ce­vu­ti in ga­ran­zia; e
c.
ten­ga con­to del­le ca­rat­te­ri­sti­che del­le ga­ran­zie, tra cui vo­la­ti­li­tà e ri­schio di in­sol­ven­za dell’emit­ten­te.

2La di­re­zio­ne del fon­do e la SI­CAV de­vo­no do­cu­men­ta­re la stra­te­gia in ma­te­ria di ga­ran­zie.

Art. 54 Custodia delle garanzie  

1Le ga­ran­zie ri­ce­vu­te de­vo­no es­se­re cu­sto­di­te pres­so la ban­ca de­po­si­ta­ria.

2La cu­sto­dia da par­te di un en­te ter­zo di cu­sto­dia sot­to­po­sto al­la vi­gi­lan­za su in­ca­ri­co del­la di­re­zio­ne del fon­do è au­to­riz­za­ta se:

a.
la pro­prie­tà del­le ga­ran­zie non vie­ne tra­sfe­ri­ta; e
b.
l’en­te ter­zo di cu­sto­dia è in­di­pen­den­te dal­la con­tro­par­te.

3La ban­ca de­po­si­ta­ria prov­ve­de al re­go­la­men­to si­cu­ro e con­for­me al con­trat­to del­le ga­ran­zie che ven­go­no for­ni­te a una con­tro­par­te, a un en­te di cu­sto­dia da que­sta in­ca­ri­ca­to o a una con­tro­par­te cen­tra­le.

Art. 55 Prospetto  

Il pro­spet­to del fon­do in va­lo­ri mo­bi­lia­ri de­ve con­te­ne­re in­for­ma­zio­ni ade­gua­te sul­la stra­te­gia in ma­te­ria di ga­ran­zie, in par­ti­co­la­re le in­di­ca­zio­ni:

a.
sui ge­ne­ri di ga­ran­zie am­mes­si;
b.
sull’en­ti­tà ne­ces­sa­ria del­la ga­ran­zia;
c.
sul­la de­ter­mi­na­zio­ne dei mar­gi­ni di ga­ran­zia;
d.
sul­la stra­te­gia d’in­ve­sti­men­to e sui ri­schi in ca­so di rein­ve­sti­men­to del­le ga­ran­zie in con­tan­ti.

Sezione 5: Strutture «master» e «feeder»

Art. 56 Principio  

Gli in­ve­sti­to­ri di un fon­do «ma­ster» so­no in li­nea di prin­ci­pio i suoi fon­di «fee­der». Al­tri in­ve­sti­to­ri pos­so­no es­se­re am­mes­si a con­di­zio­ne che la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV li in­for­mi pre­ven­ti­va­men­te del fat­to che in­ve­sto­no in un fon­do «ma­ster» e ga­ran­ti­sca la pa­ri­tà di trat­ta­men­to de­gli al­tri in­ve­sti­to­ri ri­spet­to ai fon­di «fee­der».

Art. 57 Requisiti per i documenti di un fondo «feeder»  

1Ol­tre al­le in­di­ca­zio­ni di cui agli ar­ti­co­li 35a e 62b OI­Col1 il con­trat­to del fon­do o il re­go­la­men­to d’in­ve­sti­men­to di un fon­do «fee­der» o di un com­par­to «fee­der» con­ten­go­no in par­ti­co­la­re:

a.
l’in­di­ca­zio­ne che si trat­ta di un fon­do «fee­der» che in­ve­ste per al­me­no l’85 per cen­to in un de­ter­mi­na­to fon­do «ma­ster»;
b.
la de­no­mi­na­zio­ne del fon­do «ma­ster»;
c.
l’obiet­ti­vo d’in­ve­sti­men­to e la po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to del fon­do «ma­ster»;
d.
il ge­ne­re, l’am­mon­ta­re e il cal­co­lo di tut­te le re­mu­ne­ra­zio­ni e del­le spe­se ac­ces­so­rie che de­ri­va­no dall’in­ve­sti­men­to nel fon­do «ma­ster» e pos­so­no es­se­re ad­de­bi­ta­te al pa­tri­mo­nio del fon­do o agli in­ve­sti­to­ri;
e.
l’in­for­ma­zio­ne che il con­trat­to del fon­do, il re­go­la­men­to d’in­ve­sti­men­to, il pro­spet­to, le in­for­ma­zio­ni chia­ve per l’in­ve­sti­to­re e il rap­por­to d’eser­ci­zio an­nua­le e se­me­stra­le del fon­do «ma­ster» so­no ot­te­ni­bi­li gra­tui­ta­men­te;
f.
l’in­for­ma­zio­ne che, do­po lo scio­gli­men­to del fon­do «ma­ster» o do­po la sua fu­sio­ne, la sua tra­sfor­ma­zio­ne o il tra­sfe­ri­men­to del suo pa­tri­mo­nio, il fon­do «fee­der» può con­ti­nua­re a esi­ste­re fi­no all’ap­pro­va­zio­ne del­la ri­chie­sta di cui all’ar­ti­co­lo 63 o 64.

2Ol­tre al­le in­di­ca­zio­ni a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 106 OI­Col, il pro­spet­to di un fon­do «fee­der» con­tie­ne in par­ti­co­la­re:

a.
l’in­for­ma­zio­ne che si trat­ta di un fon­do «fee­der» che in­ve­ste al­me­no l’85 per cen­to in un de­ter­mi­na­to fon­do «ma­ster»;
b.
una de­scri­zio­ne del fon­do «ma­ster», com­pre­sa quel­la del­la stra­te­gia d’in­ve­sti­men­to e del pro­fi­lo di ri­schio;
c.
una sin­te­si dei prin­ci­pa­li con­te­nu­ti de­gli ac­cor­di sti­pu­la­ti con­for­me­men­te agli ar­ti­co­li 58, 61 e 62 con­cer­nen­ti la col­la­bo­ra­zio­ne e gli ob­bli­ghi d’in­for­ma­zio­ne;
d.
il luo­go pres­so il qua­le pos­so­no es­se­re ot­te­nu­te gra­tui­ta­men­te al­tre in­di­ca­zio­ni sul fon­do «ma­ster» e su­gli ac­cor­di sti­pu­la­ti con­cer­nen­ti la col­la­bo­ra­zio­ne e gli ob­bli­ghi d’in­for­ma­zio­ne.

3Il rap­por­to d’eser­ci­zio an­nua­le del fon­do «fee­der» in­di­ca il luo­go pres­so il qua­le pos­so­no es­se­re ot­te­nu­ti gra­tui­ta­men­te il rap­por­to d’eser­ci­zio an­nua­le e il rap­por­to d’eser­ci­zio se­me­stra­le del fon­do «ma­ster».

4I do­cu­men­ti per il mar­ke­ting e le in­for­ma­zio­ni chia­ve per l’in­ve­sti­to­re con­ten­go­no l’av­ver­ten­za che si trat­ta di un fon­do «fee­der» che in­ve­ste al­me­no l’85 per cen­to del suo pa­tri­mo­nio in un de­ter­mi­na­to fon­do «ma­ster».


Art. 58 Obblighi comuni del fondo «master» e del fondo «feeder» o delle direzioni dei fondi  

1Il fon­do «ma­ster» met­te a di­spo­si­zio­ne del fon­do «fee­der» tut­te le in­for­ma­zio­ni e i do­cu­men­ti ne­ces­sa­ri all’adem­pi­men­to dei suoi ob­bli­ghi. Al ri­guar­do i due fon­di sti­pu­la­no un ac­cor­do con­cer­nen­te la col­la­bo­ra­zio­ne e gli ob­bli­ghi d’in­for­ma­zio­ne.

2L’ac­cor­do con­cer­nen­te la col­la­bo­ra­zio­ne e gli ob­bli­ghi d’in­for­ma­zio­ne di­sci­pli­na al­me­no i se­guen­ti pun­ti:

a.
i prin­ci­pi con­cer­nen­ti la tra­smis­sio­ne dei do­cu­men­ti de­ter­mi­nan­ti e di al­tre in­for­ma­zio­ni da par­te del fon­do «ma­ster» al fon­do «fee­der»;
b.
l’ob­bli­go di in­for­ma­zio­ne del fon­do «ma­ster» da par­te del fon­do «fee­der» sul­la de­le­ga di man­sio­ni a ter­zi;
c.
le vio­la­zio­ni di pre­scri­zio­ni le­ga­li e con­trat­tua­li sog­get­te all’ob­bli­go di no­ti­fi­ca da par­te del fon­do «ma­ster» al fon­do «fee­der» non­ché for­ma e tem­pi di ta­li no­ti­fi­che;
d.
l’ob­bli­go di no­ti­fi­ca da par­te del fon­do «ma­ster» al fon­do «fee­der» del­la som­ma de­gli im­pe­gni in stru­men­ti fi­nan­zia­ri de­ri­va­ti;
e.
l’ob­bli­go di in­for­ma­zio­ne da par­te del fon­do «ma­ster» al fon­do «fee­der», qua­lo­ra sti­pu­li con ter­zi al­tri ac­cor­di con­cer­nen­ti lo scam­bio di in­for­ma­zio­ni;
f.
le pos­si­bi­li­tà d’in­ve­sti­men­to del fon­do «fee­der» nel fon­do «ma­ster» non­ché le in­di­ca­zio­ni del­le spe­se e de­gli one­ri a ca­ri­co del fon­do «fee­der»;
g.
le ba­si e le mo­da­li­tà di at­tua­zio­ne del­le mi­su­re di cui al ca­po­ver­so 4;
h.
le mo­da­li­tà di no­ti­fi­ca del­la so­spen­sio­ne del­le emis­sio­ni e dei ri­scat­ti non­ché le mi­su­re per la no­ti­fi­ca di er­ro­ri nel­la de­ter­mi­na­zio­ne dei prez­zi del fon­do «ma­ster»;
i.
prin­ci­pi per ar­mo­niz­za­re i rap­por­ti di ve­ri­fi­ca del fon­do «ma­ster» e del fon­do «fee­der».

3Se il fon­do «ma­ster» e il fon­do «fee­der» so­no ge­sti­ti dal­la stes­sa di­re­zio­ne del fon­do o SI­CAV, l’ac­cor­do con­cer­nen­te la col­la­bo­ra­zio­ne e gli ob­bli­ghi d’in­for­ma­zio­ne può es­se­re so­sti­tui­to da di­ret­ti­ve in­ter­ne. Que­ste de­vo­no con­te­ne­re mi­su­re per im­pe­di­re con­flit­ti d’in­te­res­se. Le di­ret­ti­ve in­ter­ne de­vo­no inol­tre sod­di­sfa­re i re­qui­si­ti di cui al ca­po­ver­so 2 let­te­re f–i.

4Il fon­do «ma­ster» e il fon­do «fee­der» adot­ta­no mi­su­re per coor­di­na­re la tem­pi­sti­ca del cal­co­lo e del­la pub­bli­ca­zio­ne del va­lo­re net­to di in­ven­ta­rio, al fi­ne di im­pe­di­re il «mar­ket ti­ming» e le pos­si­bi­li­tà di ar­bi­trag­gio.

Art. 59 Obblighi del fondo «master» o della sua direzione  

1Il fon­do «ma­ster» in­for­ma sen­za in­du­gio la FIN­MA dell’iden­ti­tà di ogni fon­do «fee­der» che in­ve­ste nel­le pro­prie quo­te.

2Al fon­do «fee­der» il fon­do «ma­ster»» non ad­de­bi­ta com­mis­sio­ni di emis­sio­ne e di ri­scat­to per l’in­ve­sti­men­to nel­le pro­prie quo­te.

3Il fon­do «ma­ster» si as­si­cu­ra che tut­te le ne­ces­sa­rie in­for­ma­zio­ni le­ga­li o con­trat­tua­li sia­no mes­se tem­pe­sti­va­men­te a di­spo­si­zio­ne del fon­do «fee­der», del­la sua ban­ca de­po­si­ta­ria, del­la so­cie­tà di au­dit non­ché del­la FIN­MA. Per que­sto si at­tie­ne agli ob­bli­ghi le­ga­li e con­trat­tua­li con­cer­nen­ti la pub­bli­ca­zio­ne di da­ti e la lo­ro pro­te­zio­ne.

Art. 60 Obblighi del fondo «feeder» o della sua direzione  

1Il fon­do «fee­der» co­mu­ni­ca al­la pro­pria ban­ca de­po­si­ta­ria tut­te le in­for­ma­zio­ni con­cer­nen­ti il fon­do «ma­ster» che le oc­cor­ro­no per adem­pie­re i suoi com­pi­ti.

2Con­trol­la ef­fi­ca­ce­men­te l’at­ti­vi­tà del fon­do «ma­ster».

3Nel cal­co­lo del­la som­ma dei suoi im­pe­gni a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 72 ca­po­ver­so 3 OI­Col1 tie­ne con­to del­la som­ma de­gli im­pe­gni del fon­do «ma­ster» ri­spet­to agli in­ve­sti­men­ti del fon­do «fee­der» nel fon­do «ma­ster».

4Se il fon­do «fee­der», la sua di­re­zio­ne o un’al­tra per­so­na che agi­sce a no­me del fon­do «fee­der» o del­la sua di­re­zio­ne ot­tie­ne un van­tag­gio pe­cu­nia­rio in rap­por­to all’in­ve­sti­men­to nel­le quo­te del fon­do «ma­ster», ta­le van­tag­gio de­ve es­se­re ac­cre­di­ta­to al pa­tri­mo­nio del fon­do «fee­der».


Art. 61 Obblighi della banca depositaria  

1Nel ca­so in cui con­sta­ti ir­re­go­la­ri­tà in re­la­zio­ne al fon­do «ma­ster» che pos­so­no ave­re ef­fet­ti ne­ga­ti­vi sul fon­do «fee­der», la ban­ca de­po­si­ta­ria del fon­do «ma­ster» istrui­sce in me­ri­to la so­cie­tà di au­dit e il fon­do «fee­der», op­pu­re la di­re­zio­ne del fon­do e la sua ban­ca de­po­si­ta­ria. So­no con­si­de­ra­te ir­re­go­la­ri­tà i se­guen­ti even­ti:

a.
er­ro­ri nel cal­co­lo del va­lo­re net­to di in­ven­ta­rio del fon­do «ma­ster»;
b.
er­ro­ri nel­le tran­sa­zio­ni, nell’ese­cu­zio­ne di ac­qui­sti e ven­di­te o di or­di­ni di emis­sio­ne o ri­scat­to di quo­te del fon­do «ma­ster» da par­te del fon­do «fee­der»;
c.
er­ro­ri nel­la di­stri­bu­zio­ne o nel­la te­sau­riz­za­zio­ne di ri­ca­vi del fon­do «ma­ster»;
d.
vio­la­zio­ni di di­spo­si­zio­ni le­ga­li non­ché de­gli obiet­ti­vi, dei li­mi­ti, del­la po­li­ti­ca o del­la stra­te­gia d’in­ve­sti­men­to del fon­do «ma­ster» de­scrit­ti nei con­trat­ti del fon­do, nei re­go­la­men­ti d’in­ve­sti­men­to, nel pro­spet­to o nel­le in­for­ma­zio­ni chia­ve per l’in­ve­sti­to­re.

2Se han­no ban­che de­po­si­ta­rie di­ver­se, il fon­do «ma­ster» e il fon­do «fee­der» sti­pu­la­no, d’in­te­sa con il fon­do «ma­ster» e il fon­do «fee­der», un ac­cor­do con­cer­nen­te la col­la­bo­ra­zio­ne e gli ob­bli­ghi d’in­for­ma­zio­ne al fi­ne di ga­ran­ti­re l’os­ser­van­za dei lo­ro ob­bli­ghi. Ta­le ac­cor­do con­tie­ne al­me­no i pun­ti se­guen­ti:

a.
la de­scri­zio­ne dei do­cu­men­ti e del­le ca­te­go­rie di in­for­ma­zio­ni che le due ban­che de­po­si­ta­rie si scam­bia­no re­go­lar­men­te, com­pre­se le mo­da­li­tà e i tem­pi di tra­smis­sio­ne;
b.
i prin­ci­pi con­cer­nen­ti il di­sbri­go del­le que­stio­ni ope­ra­ti­ve, com­pre­si il cal­co­lo del va­lo­re net­to di in­ven­ta­rio, la pro­te­zio­ne dal «mar­ket ti­ming» e il trat­ta­men­to del­le istru­zio­ni im­par­ti­te dal fon­do «fee­der»;
c.
le mo­da­li­tà di co­mu­ni­ca­zio­ne del­le vio­la­zio­ni del­le pre­scri­zio­ni le­ga­li e con­trat­tua­li da par­te del fon­do «ma­ster»;
d.
al­tri ele­men­ti ne­ces­sa­ri al­la col­la­bo­ra­zio­ne tra le ban­che de­po­si­ta­rie.

3Nel­lo scam­bio di da­ti le ban­che de­po­si­ta­rie os­ser­va­no gli ob­bli­ghi le­ga­li e con­trat­tua­li con­cer­nen­ti la pub­bli­ca­zio­ne di da­ti e la lo­ro pro­te­zio­ne.

Art. 62 Obblighi della società di audit  

1Nel suo rap­por­to sin­te­ti­co sul fon­do «fee­der» la so­cie­tà di au­dit tie­ne con­to del rap­por­to sin­te­ti­co sul fon­do «ma­ster». Se il fon­do «ma­ster» e il fon­do «fee­der» han­no eser­ci­zi non coin­ci­den­ti, al­la da­ta di chiu­su­ra dell’eser­ci­zio del fon­do «fee­der» il fon­do «ma­ster» al­le­sti­sce una chiu­su­ra in­ter­me­dia. Su que­sta ba­se la so­cie­tà di au­dit al­le­sti­sce per il fon­do «ma­ster» un rap­por­to sin­te­ti­co ad hoc al­la da­ta di chiu­su­ra dell’eser­ci­zio del fon­do «fee­der».

2Nel rap­por­to sin­te­ti­co sul fon­do «fee­der» la so­cie­tà di au­dit ci­ta le di­ver­gen­ze ri­spet­to al te­sto stan­dard e ad al­tre im­por­tan­ti in­for­ma­zio­ni con­te­nu­te nel rap­por­to sin­te­ti­co sul fon­do «ma­ster» e il lo­ro ef­fet­to sul fon­do «fee­der».

3Se han­no so­cie­tà di au­dit di­ver­se, il fon­do «ma­ster» e il fon­do «fee­der» sti­pu­la­no un ac­cor­do con­cer­nen­te la col­la­bo­ra­zio­ne e gli ob­bli­ghi d’in­for­ma­zio­ne per ga­ran­ti­re l’adem­pi­men­to dei lo­ro ob­bli­ghi. Ta­le ac­cor­do de­ve con­te­ne­re al­me­no:

a.
la de­scri­zio­ne dei do­cu­men­ti e del­le ca­te­go­rie di in­for­ma­zio­ni che le due so­cie­tà di au­dit si scam­bia­no re­go­lar­men­te, com­pre­se le mo­da­li­tà e i tem­pi di tra­smis­sio­ne;
b.
il coor­di­na­men­to del ruo­lo del­le so­cie­tà di au­dit nel­la pro­ce­du­ra di al­le­sti­men­to dei rap­por­ti d’eser­ci­zio an­nua­li del fon­do «ma­ster» e del fon­do «fee­der»;
c.
l’in­di­ca­zio­ne del­le in­for­ma­zio­ni che de­vo­no es­se­re men­zio­na­te nel rap­por­to di ve­ri­fi­ca del fon­do «ma­ster» se­con­do il ca­po­ver­so 2;
d.
ul­te­rio­ri mo­da­li­tà di re­go­la­men­ta­zio­ne del­la col­la­bo­ra­zio­ne tra le so­cie­tà di au­dit non­ché l’al­le­sti­men­to e la tra­smis­sio­ne dei rap­por­ti sin­te­ti­ci e dei rap­por­ti ad hoc.
Art. 63 Liquidazione del fondo «master»  

1A co­mu­ni­ca­zio­ne av­ve­nu­ta del­la li­qui­da­zio­ne del fon­do «ma­ster», il fon­do «fee­der» so­spen­de sen­za in­du­gio i rim­bor­si. En­tro un me­se dall’av­ve­nu­ta co­mu­ni­ca­zio­ne del­la li­qui­da­zio­ne del fon­do «ma­ster» inol­tra al­la FIN­MA la no­ti­fi­ca o la do­man­da di:

a.
li­qui­da­zio­ne del fon­do «fee­der»;
b.
mo­di­fi­ca del con­trat­to del fon­do o del re­go­la­men­to d’in­ve­sti­men­to in se­gui­to al cam­bia­men­to del fon­do «ma­ster»; op­pu­re
c.
mo­di­fi­ca del con­trat­to del fon­do o del re­go­la­men­to d’in­ve­sti­men­to in se­gui­to al­la tra­sfor­ma­zio­ne in un fon­do non «fee­der».

2Il ri­ca­va­to del­la li­qui­da­zio­ne del fon­do «ma­ster» può es­se­re ver­sa­to pri­ma dell’ap­pro­va­zio­ne del­le ri­chie­ste di cui al ca­po­ver­so 1 let­te­re b e c so­lo se, fi­no al mo­men­to dell’ap­pro­va­zio­ne, vie­ne rein­ve­sti­to esclu­si­va­men­te al­lo sco­po di una ge­stio­ne ef­fi­cien­te del­la li­qui­di­tà.

Art. 64 Fusione, trasformazione e trasferimento del patrimonio  

1Se il fon­do «ma­ster» de­ci­de la fu­sio­ne, la tra­sfor­ma­zio­ne o il tra­sfe­ri­men­to del pa­tri­mo­nio, en­tro un me­se dal­la co­mu­ni­ca­zio­ne da par­te del fon­do «ma­ster» il fon­do «fee­der» de­ve no­ti­fi­ca­re al­la FIN­MA se:

a.
pro­ce­de al­la li­qui­da­zio­ne;
b.
vuo­le man­te­ne­re lo stes­so fon­do «ma­ster»;
c.
cam­bia in un al­tro fon­do «ma­ster»; op­pu­re
d.
si tra­sfor­ma in un fon­do non «fee­der».

2Con­tem­po­ra­nea­men­te al­la no­ti­fi­ca, il fon­do «fee­der» inol­tra al­la FIN­MA, se ne­ces­sa­rio, una ri­chie­sta di ap­pro­va­zio­ne del­le mo­di­fi­che del con­trat­to del fon­do o del re­go­la­men­to d’in­ve­sti­men­to.

3Se la fu­sio­ne, la tra­sfor­ma­zio­ne o il tra­sfe­ri­men­to del pa­tri­mo­nio del fon­do «ma­ster» av­vie­ne pri­ma dell’ap­pro­va­zio­ne del­la do­man­da di cui al ca­po­ver­so 1 let­te­re c e d, il fon­do «fee­der» può ri­scat­ta­re le quo­te del fon­do «ma­ster» so­lo se il ri­ca­va­to con­se­gui­to vie­ne rein­ve­sti­to, fi­no all’en­tra­ta in vi­go­re dei cam­bia­men­ti, esclu­si­va­men­te al­lo sco­po di una ge­stio­ne ef­fi­cien­te del­la li­qui­di­tà.

Capitolo 2: Altri fondi

Art. 65  

1Le pre­scri­zio­ni per i fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri re­la­ti­ve ai pre­sti­ti di va­lo­ri mo­bi­lia­ri (art. 1–9), al­le ope­ra­zio­ni pen­sio­ni­sti­che (art. 10–22), agli stru­men­ti fi­nan­zia­ri de­ri­va­ti (art. 23–49), all’am­mi­ni­stra­zio­ne del­le ga­ran­zie (art. 50–55) e al­le strut­tu­re «ma­ster» e «fee­der» (art. 56–64) si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia ad al­tri fon­di.

2So­no fat­ti sal­vi gli ar­ti­co­li 100 e 101 OI­Col1.

3La FIN­MA può con­ce­de­re de­ro­ghe a ta­li pre­scri­zio­ni (art. 101 OI­Col).


Titolo 2: Istituti

Capitolo 1: Obblighi del rappresentante di investimenti collettivi di capitale esteri

Art. 66 Obblighi di pubblicazione  

1Il rap­pre­sen­tan­te di in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le este­ri pub­bli­ca il prez­zo di emis­sio­ne e il prez­zo di ri­scat­to e, all’oc­cor­ren­za, il va­lo­re di in­ven­ta­rio con ag­giun­ta la men­zio­ne «com­mis­sio­ni non com­pre­se» ne­gli or­ga­ni di pub­bli­ca­zio­ne in­di­ca­ti nel pro­spet­to, se­gna­ta­men­te a ogni emis­sio­ne e ri­scat­to di quo­te, ma in ogni ca­so al­me­no due vol­te al me­se.

2Per gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le con di­rit­to di ri­scat­to li­mi­ta­to ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 109 ca­po­ver­so 3 OI­Col1 la pub­bli­ca­zio­ne di cui al ca­po­ver­so 1 de­ve av­ve­ni­re al­me­no una vol­ta al me­se. Le set­ti­ma­ne e i gior­ni nei qua­li è ef­fet­tua­ta la pub­bli­ca­zio­ne van­no in­di­ca­ti nel pro­spet­to.

3La co­mu­ni­ca­zio­ne con­cer­nen­te la mo­di­fi­ca dei do­cu­men­ti de­sti­na­ta agli in­ve­sti­to­ri nel­lo Sta­to di ori­gi­ne dell’in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le de­ve es­se­re pub­bli­ca­ta con­tem­po­ra­nea­men­te an­che in Sviz­ze­ra.


Art. 66a Obblighi di comunicazione  

1Il rap­pre­sen­tan­te di in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le este­ri de­ve in­for­ma­re sen­za in­du­gio la FIN­MA in par­ti­co­la­re se:

a.
gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le o i lo­ro com­par­ti ven­go­no riu­ni­ti o li­qui­da­ti o la lo­ro for­ma giu­ri­di­ca vie­ne mo­di­fi­ca­ta;
b.
un in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le o un suo com­par­to non è sta­to lan­cia­to op­pu­re l’of­fer­ta in Sviz­ze­ra non è sta­ta ac­cet­ta­ta o è sta­ta so­spe­sa;
c.
il rim­bor­so del­le quo­te in un in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le este­ro da es­so rap­pre­sen­ta­to vie­ne dif­fe­ri­to o se la so­cie­tà di ge­stio­ne pa­tri­mo­nia­le ha de­ci­so una ri­du­zio­ne pro­por­zio­na­le del­le do­man­de di ri­scat­to (ga­ting);
d.
un’au­to­ri­tà este­ra di vi­gi­lan­za ha adot­ta­to mi­su­re nei con­fron­ti dell’in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le, se­gna­ta­men­te il ri­ti­ro dell’ap­pro­va­zio­ne.

2In ca­so di cam­bia­men­to dell’uf­fi­cio di pa­ga­men­to e in ca­so di scio­gli­men­to di con­trat­ti di rap­pre­sen­tan­za, il man­da­to può es­se­re con­clu­so sol­tan­to pre­via ap­pro­va­zio­ne del­la FIN­MA (art. 120 cpv. 2bis LI­Col).

Art. 66b Obbligo di comunicazione in caso di disdetta o di mutamento dell’assicurazione di responsabilità civile professionale  

I rap­pre­sen­tan­ti di in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le este­ri de­vo­no co­mu­ni­ca­re sen­za in­du­gio al­la FIN­MA la di­sdet­ta o la mo­di­fi­ca dell’as­si­cu­ra­zio­ne di re­spon­sa­bi­li­tà ci­vi­le pro­fes­sio­na­le.

Capitolo 2: Gestione dei rischi e controllo dei rischi

Art. 67  

Per la ge­stio­ne dei ri­schi e il con­trol­lo dei ri­schi, gli ar­ti­co­li 8–14 dell’or­di­nan­za FIN­MA del 4 no­vem­bre 20202 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia al­le SI­CAV.


1 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).
2 RS 954.111

Art. 68 a 71  

1 Abro­ga­ti dall’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, con ef­fet­to dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).

Capitolo 3: SICAV

Art. 72  

La SI­CAV au­to­ge­sti­ta ga­ran­ti­sce che la va­lu­ta­zio­ne de­gli in­ve­sti­men­ti sia di­stin­ta, a li­vel­lo di fun­zio­ni e di per­so­na­le, dal­la fun­zio­ne in­ca­ri­ca­ta di de­ci­de­re gli in­ve­sti­men­ti (ge­stio­ne del por­ta­fo­glio).

Capitolo 4: ...

Art. 73 a 76  

1 Abro­ga­ti dall’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, con ef­fet­to dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).

Capitolo 5: Banca depositaria

Art. 77 Organizzazione  

1La ban­ca de­po­si­ta­ria ga­ran­ti­sce l’au­to­no­mia dal­la di­re­zio­ne del fon­do o dal­la SI­CAV a li­vel­lo di lo­ca­li, per­so­na­le e fun­zio­ni.

2Nel de­le­ga­re com­pi­ti al­la ban­ca de­po­si­ta­ria, la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV ga­ran­ti­sce che non sor­ga­no con­flit­ti d’in­te­res­se. Al ri­guar­do de­ve es­se­re ga­ran­ti­ta, a li­vel­lo di istru­zio­ni, l’au­to­no­mia re­ci­pro­ca tra la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV de­le­gan­te, o i suoi man­da­ta­ri, e le per­so­ne cui la ban­ca de­po­si­ta­ria ha af­fi­da­to com­pi­ti a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 73 LI­Col. I con­flit­ti d’in­te­res­se che non pos­so­no es­se­re evi­ta­ti de­vo­no es­se­re co­mu­ni­ca­ti agli in­ve­sti­to­ri.

3Le per­so­ne cui la ban­ca de­po­si­ta­ria ha af­fi­da­to com­pi­ti a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 73 LI­Col non pos­so­no as­su­me­re con­tem­po­ra­nea­men­te com­pi­ti de­le­ga­ti dal­la di­re­zio­ne del fon­do o dal­la SI­CAV.

Art. 78 Funzione di controllo  

1Per as­su­me­re i com­pi­ti di con­trol­lo di cui all’ar­ti­co­lo 73 ca­po­ver­so 3 let­te­re a e b LI­Col la ban­ca de­po­si­ta­ria va­lu­ta i ri­schi in re­la­zio­ne con il ti­po, la por­ta­ta e la com­ples­si­tà del­la stra­te­gia dell’in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le al fi­ne di svi­lup­pa­re pro­ce­du­re di con­trol­lo che sia­no ade­gua­te per l’in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li nei qua­li in­ve­ste.

2La ban­ca de­po­si­ta­ria ema­na di­ret­ti­ve in­ter­ne ade­gua­te nel­le qua­li san­ci­sce quan­to­me­no:

a.
il mo­do in cui è or­ga­niz­za la pro­pria fun­zio­ne di con­trol­lo, in par­ti­co­la­re qua­li ruo­li so­no pre­vi­sti e qua­li so­no le re­spon­sa­bi­li­tà in­di­vi­dua­li;
b.
la pro­ce­du­ra di con­trol­lo in ba­se al­la qua­le de­vo­no es­se­re svol­ti i con­trol­li, com­pre­si quel­li per il tra­sfe­ri­men­to del­la cu­sto­dia a un de­po­si­ta­rio ter­zo o col­let­ti­vo ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 105a OI­Col1;
c.
il pia­no e i pro­ces­si di con­trol­lo, in par­ti­co­la­re i me­to­di, le ba­si di da­ti e la pe­rio­di­ci­tà dei con­trol­li;
d.
le pro­ce­du­re di «esca­la­tion» av­via­te al mo­men­to del­la con­sta­ta­zio­ne di ir­re­go­la­ri­tà, in par­ti­co­la­re le fa­si pro­ce­du­ra­li, le sca­den­ze, i con­tat­ti con la di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV e al­tre par­ti im­por­tan­ti, la pro­ce­du­ra per de­fi­ni­re le mi­su­re da adot­ta­re e gli ob­bli­ghi di in­for­ma­zio­ne;
e.
il rap­por­to del­la ban­ca de­po­si­ta­ria all’in­di­riz­zo de­gli or­ga­ni e di even­tua­li al­tri de­sti­na­ta­ri in me­ri­to al­la sua at­ti­vi­tà di con­trol­lo, in par­ti­co­la­re la fre­quen­za, la for­ma e il con­te­nu­to del rap­por­to.

3Nei con­fron­ti del­la di­re­zio­ne del fon­do la ban­ca de­po­si­ta­ria ha il di­rit­to e l’ob­bli­go di pren­de­re prov­ve­di­men­ti con­tro in­ve­sti­men­ti non am­mes­si. Se nel­lo svol­gi­men­to del­la sua fun­zio­ne di con­trol­lo giun­ge a co­no­scen­za di que­sti in­ve­sti­men­ti, ri­pri­sti­na la si­tua­zio­ne re­go­la­men­ta­re, ad esem­pio in­ca­ri­can­do di re­ce­de­re da­gli in­ve­sti­men­ti.


Titolo 3: Contabilità, valutazione, rendiconto e obbligo di pubblicazione

Capitolo 1: Contabilità e presentazione dei conti

Sezione 1: Disposizioni comuni

Art. 79 Principi  

(art. 87 e 91 LI­Col)

1Sem­pre­ché la LI­Col e la pre­sen­te or­di­nan­za non di­spon­ga­no al­tri­men­ti, al­la con­ta­bi­li­tà e al­la pre­sen­ta­zio­ne dei con­ti se­con­do l’ar­ti­co­lo 87 LI­Col si ap­pli­ca­no le di­spo­si­zio­ni del Co­di­ce del­le ob­bli­ga­zio­ni1 (CO).

2La con­ta­bi­li­tà de­ve es­se­re al­le­sti­ta con­for­me­men­te ai re­qui­si­ti le­ga­li per i rap­por­ti an­nua­li e se­me­stra­li (art. 89 segg. LI­Col) e pro­ce­den­do in mo­do che pre­sen­ti un qua­dro fe­de­le del­la rea­le si­tua­zio­ne del pa­tri­mo­nio e dei ri­sul­ta­ti.

3Le tran­sa­zio­ni, com­pre­se le ope­ra­zio­ni fuo­ri bi­lan­cio, de­vo­no es­se­re ri­le­va­te im­me­dia­ta­men­te do­po la con­clu­sio­ne del con­trat­to. L’iscri­zio­ne a bi­lan­cio del­le tran­sa­zio­ni chiu­se, ma il cui re­go­la­men­to non è an­co­ra av­ve­nu­to, si ba­sa sul prin­ci­pio del­la da­ta di con­clu­sio­ne.

4La con­ta­bi­li­tà de­ve te­ne­re con­to del­le esi­gen­ze del di­rit­to fi­sca­le.


1 RS 220

Art. 80 Unità di conto  

(art. 26 cpv. 3 e 108 LI­Col e 35a cpv. 1 lett. o OI­Col1)

1Una va­lu­ta este­ra può es­se­re de­si­gna­ta qua­le uni­tà di con­to:

a.
nel re­go­la­men­to del fon­do, per il fon­do d’in­ve­sti­men­to o per i re­la­ti­vi com­par­ti;
b.
nel re­go­la­men­to d’in­ve­sti­men­to, per i com­par­ti del­la SI­CAV;
c.
nel con­trat­to del­le so­cie­tà in ac­co­man­di­ta, per gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le.

2La SI­CAV sta­bi­li­sce inol­tre nel pro­prio re­go­la­men­to d’in­ve­sti­men­to la va­lu­ta che è l’uni­tà di con­to del con­to glo­ba­le (art. 98) e la pro­ce­du­ra di con­ver­sio­ne.

3Se per la pre­sen­ta­zio­ne dei con­ti vie­ne uti­liz­za­ta una va­lu­ta este­ra, i va­lo­ri non de­vo­no es­se­re in­di­ca­ti an­che nel­la va­lu­ta na­zio­na­le.


Sezione 2: Investimenti collettivi di capitale aperti

Art. 81 Comparti e classi di quote  

(art. 92–94 LI­Col e 112 OI­Col1)2

1Nel ca­so di in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le mul­ti-com­par­to, le di­spo­si­zio­ni del pre­sen­te ti­to­lo si ap­pli­ca­no a ogni com­par­to.

2I sin­go­li com­par­ti de­vo­no es­se­re ri­por­ta­ti se­pa­ra­ta­men­te nel rap­por­to an­nua­le e nel rap­por­to se­me­stra­le.

3L’eser­ci­zio dei com­par­ti de­ve chiu­der­si al­la stes­sa da­ta.

4Per le clas­si di quo­te, il va­lo­re net­to di in­ven­ta­rio de­ve es­se­re in­di­ca­to per ogni clas­se di quo­te.


1 RS 951.311
2 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).

Art. 82 Controllo delle quote e dei certificati  

(art. 11 e 73 cpv. 1 LI­Col)

1La ban­ca de­po­si­ta­ria re­gi­stra l’emis­sio­ne e il ri­scat­to di quo­te com­pre­se le fra­zio­ni. Al ri­guar­do, ri­le­va le in­for­ma­zio­ni se­guen­ti:

a.
la da­ta dell’emis­sio­ne o del ri­scat­to;
b.
il nu­me­ro del­le quo­te emes­se o ri­scat­ta­te;
c.
il ver­sa­men­to lor­do dell’in­ve­sti­to­re o il ver­sa­men­to net­to all’in­ve­sti­to­re;
d.
le ri­mu­ne­ra­zio­ni e le spe­se ac­ces­so­rie per l’emis­sio­ne o il ri­scat­to;
e.
la som­ma ac­cre­di­ta­ta o ad­de­bi­ta­ta all’in­ve­sti­men­to di ca­pi­ta­le;
f.
il va­lo­re net­to di in­ven­ta­rio del­la quo­ta.

2Se le quo­te so­no no­mi­na­ti­ve, l’iden­ti­tà dell’in­ve­sti­to­re de­ve es­se­re re­gi­stra­ta se­pa­ra­ta­men­te.

3La ban­ca de­po­si­ta­ria re­gi­stra se­pa­ra­ta­men­te le emis­sio­ni e il ri­scat­to di cer­ti­fi­ca­ti di quo­te.

Art. 83 Fondi immobiliari  

(art. 59 cpv. 1 lett. b, 83 LI­Col e 86 cpv. 3 lett. b e 93 OI­Col1)

1Il fon­do im­mo­bi­lia­re e le so­cie­tà im­mo­bi­lia­ri di sua pro­prie­tà de­vo­no chiu­de­re l’eser­ci­zio con­ta­bi­le lo stes­so gior­no. La FIN­MA può ac­cor­da­re de­ro­ghe se l’al­le­sti­men­to di una con­ta­bi­li­tà con­so­li­da­ta è ga­ran­ti­to.

2Nel cal­co­lo del va­lo­re net­to di in­ven­ta­rio de­vo­no es­se­re pre­se in con­si­de­ra­zio­ne le im­po­ste re­la­ti­ve all’even­tua­le li­qui­da­zio­ne del fon­do im­mo­bi­lia­re, in par­ti­co­la­re le im­po­ste sul red­di­to, le im­po­ste su­gli uti­li da so­stan­za im­mo­bi­lia­re ed even­tual­men­te le im­po­ste sul tra­pas­so di pro­prie­tà.

3In una mi­su­ra eco­no­mi­ca­men­te ap­pro­pria­ta gli am­mor­ta­men­ti su im­mo­bi­li, com­pre­si gli ac­ces­so­ri, pos­so­no es­se­re ad­de­bi­ta­ti al con­to eco­no­mi­co.


Capitolo 2: Valutazione

Sezione 1: Disposizioni comuni

Art. 84 Investimenti  

(art. 88 e 89 cpv. 2 LI­Col)

1Gli in­ve­sti­men­ti so­no va­lu­ta­ti al va­lo­re ve­na­le (art. 88 LI­Col).

2Nell’al­le­ga­to al con­to pa­tri­mo­nia­le ri­spet­ti­va­men­te al bi­lan­cio e al con­to eco­no­mi­co (art. 94 e 95) gli in­ve­sti­men­ti de­vo­no es­se­re ri­ca­pi­to­la­ti in una ta­bel­la, sud­di­vi­si nel­le tre ca­te­go­rie di va­lu­ta­zio­ne se­guen­ti:

a.
in­ve­sti­men­ti quo­ta­ti in bor­sa o ne­go­zia­ti su un al­tro mer­ca­to re­go­la­men­ta­to e ac­ces­si­bi­le al pub­bli­co, va­lu­ta­ti in fun­zio­ne dei cor­si pa­ga­ti sul mer­ca­to prin­ci­pa­le (art. 88 cpv. 1 LI­Col);
b.
in­ve­sti­men­ti per i qua­li non è di­spo­ni­bi­le un cor­so ai sen­si del­la let­te­ra a, va­lu­ta­ti in ba­se ai pa­ra­me­tri os­ser­va­bi­li sul mer­ca­to;
c.
in­ve­sti­men­ti che a cau­sa di pa­ra­me­tri non os­ser­va­bi­li sul mer­ca­to ven­go­no va­lu­ta­ti con op­por­tu­ni mo­del­li di va­lu­ta­zio­ne con­si­de­ran­do le con­di­zio­ni at­tua­li dei mer­ca­ti.
Art. 85 «Private equity»  

(art. 88 cpv. 2 e 108 LI­Col)

1La va­lu­ta­zio­ne de­gli in­ve­sti­men­ti in «pri­va­te equi­ty» de­ve es­se­re fat­ta con­for­me­men­te a stan­dard in­ter­na­zio­na­li ri­co­no­sciu­ti, sem­pre­ché non sia di­sci­pli­na­ta nel­la pre­sen­te or­di­nan­za.

2Gli stan­dard ap­pli­ca­ti de­vo­no es­se­re de­scrit­ti det­ta­glia­ta­men­te nel pro­spet­to o nel re­go­la­men­to.

Art. 86 Fondi immobiliari  

(art. 88 e 90 LI­Col)

Nel con­to pa­tri­mo­nia­le i ter­re­ni edi­fi­ca­bi­li e gli im­mo­bi­li in co­stru­zio­ne de­vo­no es­se­re iscrit­ti al lo­ro va­lo­re ve­na­le. La di­re­zio­ne del fon­do o la SI­CAV fa sti­ma­re gli im­mo­bi­li in co­stru­zio­ne, iscrit­ti al va­lo­re ve­na­le, per la chiu­su­ra dell’eser­ci­zio con­ta­bi­le.


1 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).

Sezione 2: Investimenti collettivi di capitale aperti

Art. 87  

1Gli at­ti­vi fis­si ma­te­ria­li e im­ma­te­ria­li de­gli azio­ni­sti im­pren­di­to­ri di una SI­CAV de­vo­no es­se­re va­lu­ta­ti al prez­zo di ac­qui­sto o al co­sto di fab­bri­ca­zio­ne, de­dot­ti gli am­mor­ta­men­ti eco­no­mi­ca­men­te ne­ces­sa­ri.

2I prin­ci­pi di va­lu­ta­zio­ne de­gli at­ti­vi fis­si ma­te­ria­li e im­ma­te­ria­li de­vo­no es­se­re pub­bli­ca­ti nel­la ru­bri­ca del­le in­for­ma­zio­ni sup­ple­men­ta­ri. Se so­no mo­di­fi­ca­ti, de­vo­no inol­tre es­se­re for­ni­ti, per in­for­ma­zio­ne, da­ti adat­ta­ti per l’an­no pre­ce­den­te.

3Il pa­tri­mo­nio re­stan­te del­la SI­CAV è va­lu­ta­to con­for­me­men­te agli ar­ti­co­li 84–86.

Sezione 3: Investimenti collettivi di capitale chiusi

Art. 88 Società in accomandita per investimenti collettivi di capitale  

(art. 88 cpv. 2 e 108 LI­Col)

Al­la va­lu­ta­zio­ne si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia gli ar­ti­co­li 84–87.

Art. 89 Società di investimento a capitale fisso (SICAF)  

(art. 117 LI­Col)

1Nel qua­dro del­la chiu­su­ra sin­go­la (art. 109 cpv. 1) la va­lu­ta­zio­ne ha luo­go se­con­do le di­spo­si­zio­ni del­la con­ta­bi­li­tà com­mer­cia­le e del­la pre­sen­ta­zio­ne dei con­ti. Inol­tre il va­lo­re ve­na­le de­gli in­ve­sti­men­ti de­ve es­se­re in­di­ca­to a ti­to­lo in­for­ma­ti­vo.

2Nel qua­dro del­la chiu­su­ra con­so­li­da­ta (art. 109 cpv. 2) la va­lu­ta­zio­ne de­ve es­se­re fat­ta con­for­me­men­te a stan­dard ri­co­no­sciu­ti ai sen­si dell’or­di­nan­za del 21 no­vem­bre 20121 sul­le nor­me con­ta­bi­li ri­co­no­sciu­te (ON­CR).


Capitolo 3: Disposizioni comuni circa la presentazione dei conti

Art. 90 «Private equity»  

(art. 88 e 108 LI­Col)

1I me­to­di di va­lu­ta­zio­ne ap­pli­ca­ti (art. 85) de­vo­no es­se­re pub­bli­ca­ti nel rap­por­to an­nua­le e nel rap­por­to se­me­stra­le.

2Se un in­ve­sti­men­to è iscrit­to a bi­lan­cio al di sot­to del suo va­lo­re d’ac­qui­sto, que­st’ul­ti­mo de­ve es­se­re pub­bli­ca­to.

3Per gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le che pos­so­no in­ve­sti­re più del 10 per cen­to del lo­ro pa­tri­mo­nio in «pri­va­te equi­ty», le in­for­ma­zio­ni mi­ni­me se­guen­ti de­vo­no es­se­re ri­por­ta­te per i sin­go­li in­ve­sti­men­ti in «pri­va­te equi­ty», strut­tu­ra­ti se­con­do il ti­po e lo sta­dio di svi­lup­po, sem­pre che la lo­ro par­te su­pe­ri il 2 per cen­to del pa­tri­mo­nio dell’in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le:

a.
de­scri­zio­ne dell’in­ve­sti­men­to (ra­gio­ne so­cia­le, se­de, sco­po, ca­pi­ta­le e quo­ta di par­te­ci­pa­zio­ne);
b.
de­scri­zio­ne dell’at­ti­vi­tà e, se del ca­so, dell’avan­za­men­to in ter­mi­ni di sta­dio di svi­lup­po;
c.
in­for­ma­zio­ni con­cer­nen­ti l’am­mi­ni­stra­zio­ne e la di­re­zio­ne;
d.
ti­piz­za­zio­ne in ba­se al­lo sta­dio di svi­lup­po qua­le «seed», «ear­ly sta­ge», «buy­out»;
e.
en­ti­tà de­gli im­pe­gni con­trat­ti.
Art. 91 Filiali  

(art. 90 cpv. 1 LI­Col e 68 OI­Col1)

1Se so­no uti­liz­za­te fi­lia­li per met­te­re in ope­ra la po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to, un ap­proc­cio eco­no­mi­co tra­spa­ren­te è ap­pli­ca­to in se­de di pre­sen­ta­zio­ne dei con­ti, os­sia al con­to pa­tri­mo­nia­le ri­spet­ti­va­men­te al bi­lan­cio, al con­to eco­no­mi­co, all’in­ven­ta­rio, agli ac­qui­sti e al­le ven­di­te.

2Le so­cie­tà de­vo­no es­se­re con­so­li­da­te se­con­do stan­dard ri­co­no­sciu­ti ai sen­si del­la ON­CR2. A tal fi­ne la lo­ro con­ta­bi­li­tà de­ve es­se­re al­le­sti­ta su ba­se con­so­li­da­ta.


Capitolo 4: Presentazione dei conti di investimenti collettivi di capitale aperti

Sezione 1: Conto annuale

Art. 92 SICAV  

(art. 36 cpv. 1 lett. b LI­Col e 68, 70, 86 e 99 OI­Col1)

1Il con­to an­nua­le del­la SI­CAV si com­po­ne del con­to an­nua­le di ogni com­par­to de­gli azio­ni­sti in­ve­sti­to­ri non­ché del con­to an­nua­le del com­par­to de­gli azio­ni­sti im­pren­di­to­ri e del con­to glo­ba­le del­la SI­CAV.

2Per il com­par­to de­gli azio­ni­sti in­ve­sti­to­ri il con­to an­nua­le ri­por­ta gli in­ve­sti­men­ti am­mes­si ai sen­si de­gli ar­ti­co­li 70, 86 e 99 OI­Col.

3Per il com­par­to de­gli azio­ni­sti im­pren­di­to­ri il con­to an­nua­le ri­por­ta:

a.
gli in­ve­sti­men­ti am­mes­si ai sen­si del ca­po­ver­so 2 non­ché i be­ni mo­bi­li, im­mo­bi­li e im­ma­te­ria­li in­di­spen­sa­bi­li all’eser­ci­zio di­ret­to dell’at­ti­vi­tà del­la SI­CAV;
b.
gli im­pe­gni am­mes­si.

4So­no am­mes­si gli im­pe­gni a bre­ve ter­mi­ne o ga­ran­ti­ti da ipo­te­che con­trat­ti nel con­te­sto dell’eser­ci­zio di­ret­to dell’at­ti­vi­tà del­la SI­CAV.

5I con­ti an­nua­li di uno o più com­par­ti scel­ti de­gli azio­ni­sti in­ve­sti­to­ri pos­so­no es­se­re pub­bli­ca­ti uni­ca­men­te con il con­to glo­ba­le del­la SI­CAV.

6Il con­to an­nua­le fa par­te del rap­por­to an­nua­le, che so­sti­tui­sce la re­la­zio­ne sul­la ge­stio­ne se­con­do il CO2. Non oc­cor­re al­le­sti­re una re­la­zio­ne an­nua­le né un con­to dei flus­si di te­so­re­ria.


1 RS 951.311
2 RS 220

Art. 93 Struttura minima del conto patrimoniale, del bilancio e del conto economico per i fondi d’investimento e le SICAV  

(art. 91 LI­Col)

Per il fon­do d’in­ve­sti­men­to e i com­par­ti de­gli azio­ni­sti in­ve­sti­to­ri il con­to pa­tri­mo­nia­le, il bi­lan­cio e il con­to eco­no­mi­co de­vo­no es­se­re pub­bli­ca­ti nel rap­por­to an­nua­le e nel rap­por­to se­me­stra­le se­con­do la strut­tu­ra mi­ni­ma di cui agli ar­ti­co­li 94–98.

Art. 94 Fondi in valori mobiliari  

(art. 53–57, 89 LI­Col e 70–85 OI­Col1)

Il con­to pa­tri­mo­nia­le, il bi­lan­cio e il con­to eco­no­mi­co dei fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri pre­sen­ta­no la strut­tu­ra mi­ni­ma ri­por­ta­ta nell’al­le­ga­to 2.


Art. 95 Fondi immobiliari  

(art. 58–67, 89 LI­Col e 86–98 OI­Col1)

Il con­to pa­tri­mo­nia­le, il bi­lan­cio e il con­to eco­no­mi­co di un fon­do im­mo­bi­lia­re pre­sen­ta­no la strut­tu­ra mi­ni­ma ri­por­ta­ta nell’al­le­ga­to 3.


Art. 96 Altri fondi  

(art. 68–71, 89 LI­Col e 99–102 OI­Col1)

Le pre­scri­zio­ni con­cer­nen­ti la strut­tu­ra mi­ni­ma per i fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri (art. 94) so­no ap­pli­ca­bi­li per ana­lo­gia agli al­tri fon­di. Es­se com­pren­do­no inol­tre gli in­ve­sti­men­ti au­to­riz­za­ti per gli al­tri fon­di.


Art. 97 Struttura minima del bilancio e del conto economico del comparto degli azionisti imprenditori  

(art. 53 segg. LI­Col e 68 OI­Col1)

1Il com­par­to de­gli azio­ni­sti im­pren­di­to­ri de­ve es­se­re sud­di­vi­so in:

a.
in­ve­sti­men­ti;
b.
pa­tri­mo­nio d’eser­ci­zio.

2Gli ar­ti­co­li 94–96 so­no ap­pli­ca­bi­li al­la strut­tu­ra de­gli in­ve­sti­men­ti.

3Gli ar­ti­co­li 959 e 959a CO2 si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia al pa­tri­mo­nio d’eser­ci­zio.

4L’ar­ti­co­lo 959c CO si ap­pli­ca per ana­lo­gia all’al­le­ga­to. Inol­tre, i prin­ci­pi di va­lu­ta­zio­ne de­gli at­ti­vi fis­si ma­te­ria­li e im­ma­te­ria­li de­gli azio­ni­sti im­pren­di­to­ri de­vo­no es­se­re pub­bli­ca­ti. Nell’al­le­ga­to van­no al­tre­sì for­ni­te in­di­ca­zio­ni sul­lo svol­gi­men­to del­la va­lu­ta­zio­ne del ri­schio.

5Gli azio­ni­sti im­pren­di­to­ri e i grup­pi di azio­ni­sti vin­co­la­ti da pat­ti pa­ra­so­cia­li che de­ten­go­no il 5 per cen­to o più del­le azio­ni de­vo­no es­se­re men­zio­na­ti nel rap­por­to an­nua­le nel mo­do se­guen­te:

a.
no­me o ra­gio­ne so­cia­le;
b.
do­mi­ci­lio o se­de;
c.
par­te­ci­pa­zio­ne espres­sa in per­cen­tua­le.

1 RS 951.311
2 RS 220

Art. 98 Conto globale della SICAV  

(art. 91 LI­Col)

1Il con­to glo­ba­le del­la SI­CAV si com­po­ne del bi­lan­cio, del con­to eco­no­mi­co e dell’al­le­ga­to con­for­me­men­te al CO1 e in­clu­de i com­par­ti de­gli azio­ni­sti in­ve­sti­to­ri e il com­par­to de­gli azio­ni­sti im­pren­di­to­ri.

2Per l’al­le­sti­men­to del bi­lan­cio e del con­to eco­no­mi­co le po­si­zio­ni dei com­par­ti de­gli azio­ni­sti in­ve­sti­to­ri de­vo­no es­se­re som­ma­te. La strut­tu­ra de­ve ri­spet­ta­re gli ar­ti­co­li 94–96.

3Il com­par­to de­gli azio­ni­sti im­pren­di­to­ri de­ve es­se­re ri­por­ta­to se­pa­ra­ta­men­te nel bi­lan­cio e nel con­to eco­no­mi­co. Al­la strut­tu­ra del­le po­si­zio­ni si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia gli ar­ti­co­li 94–96 per gli in­ve­sti­men­ti non­ché gli ar­ti­co­li 959, 959a e 959b CO per il pa­tri­mo­nio d’eser­ci­zio.

4Il con­to glo­ba­le del­la SI­CAV de­ve es­se­re strut­tu­ra­to se­con­do il com­par­to de­gli azio­ni­sti in­ve­sti­to­ri, il com­par­to de­gli azio­ni­sti im­pren­di­to­ri e il pa­tri­mo­nio com­ples­si­vo del­la SI­CAV.

5Le in­for­ma­zio­ni ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 97 ca­po­ver­so 5 de­vo­no es­se­re inol­tre pub­bli­ca­te nel con­to glo­ba­le.


1 RS 220

Sezione 2: Informazioni supplementari

Art. 99 Inventario dell’investimento collettivo di capitale  

(art. 89 cpv. 1 lett. c LI­Col)

1L’in­ven­ta­rio de­ve es­se­re al­me­no strut­tu­ra­to in fun­zio­ne dei ti­pi d’in­ve­sti­men­to, tra cui va­lo­ri mo­bi­lia­ri, ave­ri in ban­ca, stru­men­ti del mer­ca­to mo­ne­ta­rio, stru­men­ti fi­nan­zia­ri de­ri­va­ti, me­tal­li pre­zio­si e «com­mo­di­ties» e, all’in­ter­no dei ti­pi di in­ve­sti­men­to, te­nen­do con­to del­la po­li­ti­ca d’in­ve­sti­men­to, in fun­zio­ne dei set­to­ri, dei cri­te­ri geo­gra­fi­ci, dei ti­pi di va­lo­ri mo­bi­lia­ri (al­le­ga­to 2 n. 1.4) e del­le va­lu­te.

2L’im­por­to e la per­cen­tua­le del­la par­te­ci­pa­zio­ne al pa­tri­mo­nio com­ples­si­vo dell’in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le de­vo­no es­se­re in­di­ca­ti per ogni grup­po o sot­to­grup­po.

3Per ogni va­lo­re fi­gu­ran­te nell’in­ven­ta­rio de­ve es­ser­ne in­di­ca­ta la per­cen­tua­le ri­spet­to al pa­tri­mo­nio com­ples­si­vo dell’in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le.

4I va­lo­ri mo­bi­lia­ri de­vo­no es­se­re di­vi­si nel mo­do se­guen­te:

a.
quo­ta­ti in bor­sa;
b.
quo­ta­ti su un al­tro mer­ca­to re­go­la­men­ta­to ac­ces­si­bi­le al pub­bli­co;
c.
se­con­do l’ar­ti­co­lo 70 ca­po­ver­so 3 OI­Col1;
d.
se­con­do l’ar­ti­co­lo 71 ca­po­ver­so 2 OI­Col;
e.
non con­si­de­ra­ti al­le let­te­re a–d.

5Per ogni va­lo­re fi­gu­ran­te nell’in­ven­ta­rio de­ve es­se­re in­di­ca­ta la ca­te­go­ria di va­lu­ta­zio­ne ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 84 ca­po­ver­so 2.

6Per i va­lo­ri mo­bi­lia­ri men­zio­na­ti al ca­po­ver­so 3, va ri­por­ta­to so­lo il sub­to­ta­le di ogni ca­te­go­ria e ogni po­si­zio­ne va de­bi­ta­men­te di­stin­ta.


Art. 100 Inventario di fondi immobiliari  

(art. 89 cpv. 1 lett. c e 90 LI­Col)

1L’in­ven­ta­rio de­ve con­te­ne­re al­me­no le po­si­zio­ni se­guen­ti:

a.
edi­fi­ci abi­ta­ti­vi;
b.
im­mo­bi­li adi­bi­ti a uso com­mer­cia­le;
c.
co­stru­zio­ni a uti­liz­za­zio­ne mi­sta;
d.
ter­re­ni edi­fi­ca­bi­li, com­pre­si gli sta­bi­li da de­mo­li­re e gli im­mo­bi­li in co­stru­zio­ne;
e.
quo­te in al­tri fon­di im­mo­bi­lia­ri e so­cie­tà di in­ve­sti­men­to im­mo­bi­lia­re;
f.
ipo­te­che e al­tri pre­sti­ti ga­ran­ti­ti da ipo­te­che.

2Per le co­stru­zio­ni in di­rit­to di su­per­fi­cie e gli og­get­ti in pro­prie­tà per pia­ni que­sta in­di­ca­zio­ne de­ve fi­gu­ra­re nell’in­ven­ta­rio sia per ogni og­get­to sia nel to­ta­le per ogni po­si­zio­ne di cui al ca­po­ver­so 1 let­te­re a–d.

3Per ogni im­mo­bi­le l’in­ven­ta­rio con­tie­ne le in­di­ca­zio­ni se­guen­ti:

a.
l’in­di­riz­zo;
b.
il prez­zo di co­sto;
c.
il va­lo­re ve­na­le sti­ma­to;
d.
i red­di­ti lor­di rea­liz­za­ti.

4Nel ca­so di in­ve­sti­men­ti in va­lo­ri mo­bi­lia­ri a bre­ve ter­mi­ne a red­di­to fis­so, in cer­ti­fi­ca­ti im­mo­bi­lia­ri o in de­ri­va­ti, an­che que­sti de­vo­no es­se­re men­zio­na­ti.

5Le ipo­te­che e gli al­tri im­pe­gni ga­ran­ti­ti da ipo­te­che esi­sten­ti al­la fi­ne dell’an­no non­ché i pre­sti­ti e i cre­di­ti de­vo­no es­se­re in­di­ca­ti men­zio­nan­do le con­di­zio­ni del tas­so e la du­ra­ta.

6Per ogni fon­do im­mo­bi­lia­re de­ve es­se­re pub­bli­ca­ta una li­sta del­le so­cie­tà im­mo­bi­lia­ri lo­ro ap­par­te­nen­ti, in­di­can­te la ri­spet­ti­va par­te­ci­pa­zio­ne.

7Le po­si­zio­ni nell’in­ven­ta­rio de­vo­no fi­gu­ra­re sud­di­vi­se nel­le tre ca­te­go­rie di va­lu­ta­zio­ne di cui all’ar­ti­co­lo 84 ca­po­ver­so 2. Tut­ti gli og­get­ti d’in­ve­sti­men­to di una stes­sa ca­te­go­ria di va­lu­ta­zio­ne pos­so­no es­se­re ri­por­ta­ti com­ples­si­va­men­te per l’in­te­ro por­ta­fo­glio im­mo­bi­lia­re.

Art. 101 Lista degli acquisti, delle vendite e di altre operazioni  

(art. 89 cpv. 1 lett. e LI­Col)

1Qual­sia­si mo­di­fi­ca del­la com­po­si­zio­ne dell’in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le, in par­ti­co­la­re ac­qui­sti, ven­di­te, ope­ra­zio­ni fuo­ri bi­lan­cio, azio­ni gra­tui­te, di­rit­ti pre­fe­ren­zia­li di sot­to­scri­zio­ne e ope­ra­zio­ni di fra­zio­na­men­to («split»), de­ve es­se­re pub­bli­ca­ta nel rap­por­to an­nua­le. Ogni ele­men­to del pa­tri­mo­nio va in­di­ca­to con pre­ci­sio­ne.

2Per i fon­di im­mo­bi­lia­ri ogni va­lo­re im­mo­bi­lia­re ac­qui­sta­to o ven­du­to de­ve es­se­re men­zio­na­to. Il prez­zo con­ve­nu­to de­ve es­se­re co­mu­ni­ca­to all’in­ve­sti­to­re che ne fa do­man­da.

3Per i fon­di im­mo­bi­lia­ri, le tran­sa­zio­ni ef­fet­tua­te tra in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le che so­no ge­sti­ti dal­la stes­sa di­re­zio­ne del fon­do o SI­CAV o da di­re­zio­ni di fon­di o SI­CAV le­ga­te de­vo­no es­se­re in­di­ca­te se­pa­ra­ta­men­te.

4Le ipo­te­che e i pre­sti­ti ga­ran­ti­ti da ipo­te­che ac­cor­da­ti nel cor­so dell’eser­ci­zio an­nua­le e rim­bor­sa­ti pri­ma del­la chiu­su­ra dell’eser­ci­zio an­nua­le van­no men­zio­na­ti con le con­di­zio­ni del tas­so e la du­ra­ta.

5Le ipo­te­che e al­tri im­pe­gni ga­ran­ti­ti da ipo­te­che non­ché i pre­sti­ti e i cre­di­ti con­trat­ti nel cor­so dell’eser­ci­zio an­nua­le e rim­bor­sa­ti pri­ma del­la chiu­su­ra dell’eser­ci­zio an­nua­le van­no men­zio­na­ti con le con­di­zio­ni del tas­so e la du­ra­ta op­pu­re ri­ca­pi­to­lan­do­li per ca­te­go­ria con una du­ra­ta me­dia e un tas­so d’in­te­res­se me­dio.

Art. 102 Variazione del patrimonio netto del fondo  

(art. 89 LI­Col)

1Per ogni in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le va re­dat­ta una di­stin­ta rap­pre­sen­tan­te la va­ria­zio­ne del pa­tri­mo­nio net­to del fon­do com­pren­den­te al­me­no le ru­bri­che se­guen­ti:

a.
pa­tri­mo­nio net­to del fon­do all’ini­zio dell’eser­ci­zio;
b.
di­stri­bu­zio­ni;
c.
sal­do dei mo­vi­men­ti di quo­te;
d.
ri­sul­ta­to eco­no­mi­co glo­ba­le;
e.
pa­tri­mo­nio net­to del fon­do al­la fi­ne dell’eser­ci­zio.

2Va inol­tre men­zio­na­ta la sta­ti­sti­ca del­le quo­te per l’eser­ci­zio (art. 89 cpv. 1 lett. b LI­Col).

Art. 103 Informazioni degli anni precedenti  

(art. 91 LI­Col)

1Il rap­por­to an­nua­le e il rap­por­to se­me­stra­le de­vo­no ri­por­ta­re nel con­to pa­tri­mo­nia­le, nel bi­lan­cio e nel con­to eco­no­mi­co an­che i da­ti dell’eser­ci­zio pre­ce­den­te.

2Il rap­por­to an­nua­le con­tie­ne inol­tre una di­stin­ta del pa­tri­mo­nio net­to del fon­do e del va­lo­re di in­ven­ta­rio per quo­ta de­gli ul­ti­mi tre eser­ci­zi. Il gior­no di ri­fe­ri­men­to è l’ul­ti­mo gior­no dell’eser­ci­zio.

Sezione 3: Utilizzo del risultato economico e distribuzioni

Art. 104 Utilizzo del risultato  

(art. 89 cpv. 1 lett. a LI­Col)

1La di­stin­ta con­cer­nen­te l’uti­liz­zo del ri­sul­ta­to eco­no­mi­co de­ve com­pren­de­re al­me­no le ru­bri­che se­guen­ti:

a.
red­di­to net­to dell’eser­ci­zio con­ta­bi­le;
b.
uti­li di ca­pi­ta­le dell’eser­ci­zio con­ta­bi­le de­sti­na­ti a es­se­re di­stri­bui­ti;
c.
uti­li di ca­pi­ta­le de­gli eser­ci­zi con­ta­bi­li pre­ce­den­ti de­sti­na­ti a es­se­re di­stri­bui­ti;
d.
ri­por­to dell’an­no pre­ce­den­te;
e.
uti­le di­spo­ni­bi­le per es­se­re di­stri­bui­to;
f.
uti­le pre­vi­sto per es­se­re di­stri­bui­to agli in­ve­sti­to­ri;
g.
im­por­to non di­stri­bui­to per es­se­re rein­ve­sti­to;
h.
ri­por­to a nuo­vo.

2Non pos­so­no es­se­re co­sti­tui­te ri­ser­ve.

Art. 105 Distribuzioni  

(art. 91 LI­Col)

1Le di­stri­bu­zio­ni in­ter­me­die di red­di­ti so­no au­to­riz­za­te so­lo se pre­vi­ste nel re­go­la­men­to del fon­do.

2Gli uti­li di ca­pi­ta­le pos­so­no es­se­re di­stri­bui­ti so­lo al­le se­guen­ti con­di­zio­ni:

a.
la di­stri­bu­zio­ne de­ve es­se­re pre­vi­sta nel re­go­la­men­to del fon­do;
b.
gli uti­li di ca­pi­ta­le de­vo­no es­se­re rea­liz­za­ti;
c.
non si trat­ta di una di­stri­bu­zio­ne in­ter­me­dia.

3La di­stri­bu­zio­ne di uti­li di ca­pi­ta­le è am­mes­sa an­che se vi so­no sta­te per­di­te di ca­pi­ta­le ne­gli eser­ci­zi con­ta­bi­li pre­ce­den­ti.

4L’at­tri­bu­zio­ne di una par­te­ci­pa­zio­ne agli uti­li non è am­mes­sa.

Sezione 4: Obblighi di pubblicazione

Art. 106 Pubblicazione del prezzo di emissione, del prezzo di riscatto e del valore netto di inventario  

(art. 26 cpv. 3, 79, 80, 83 cpv. 4 LI­Col e 35a cpv. 1 lett. l, 39 OI­Col1)

1Il prez­zo di emis­sio­ne, il prez­zo di ri­scat­to e il va­lo­re net­to di in­ven­ta­rio so­no pub­bli­ca­ti ne­gli or­ga­ni di stam­pa o sul­le piat­ta­for­me elet­tro­ni­che in­di­ca­te nel pro­spet­to a ogni emis­sio­ne e ri­scat­to di quo­te.

2I prez­zi dei fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri e al­tri fon­di de­vo­no inol­tre es­se­re pub­bli­ca­ti al­me­no due vol­te al me­se.

3Per i se­guen­ti in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le i prez­zi de­vo­no es­se­re pub­bli­ca­ti al­me­no una vol­ta al me­se:

a.
fon­di im­mo­bi­lia­ri;
b.
in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le con di­rit­to di ri­scat­to li­mi­ta­to ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 109 ca­po­ver­so 3 OI­Col.

4Le set­ti­ma­ne e i gior­ni nei qua­li è ef­fet­tua­ta la pub­bli­ca­zio­ne se­con­do i ca­po­ver­si 2 e 3 van­no in­di­ca­ti nel pro­spet­to.

5Se il va­lo­re net­to di in­ven­ta­rio è pub­bli­ca­to, de­ve es­se­re ag­giun­ta la men­zio­ne «com­mis­sio­ni non com­pre­se».


Art. 107  

1 Abro­ga­to dall’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, con ef­fet­to dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).

Capitolo 5: Presentazione dei conti di investimenti collettivi di capitale chiusi

Art. 108 Società in accomandita per investimenti collettivi di capitale  

(art. 108 LI­Col)

1La pre­sen­ta­zio­ne dei con­ti de­ve es­se­re ef­fet­tua­ta, per ana­lo­gia, con­for­me­men­te al­le di­spo­si­zio­ni con­cer­nen­ti gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi aper­ti.

2Le par­te­ci­pa­zio­ni de­te­nu­te esclu­si­va­men­te a fi­ni di in­ve­sti­men­to non de­vo­no es­se­re con­so­li­da­te, in­di­pen­den­te­men­te dal­la per­cen­tua­le di vo­to e di ca­pi­ta­le de­te­nu­ta nell’im­pre­sa.

Art. 109 SICAF  

(art. 117 LI­Col)

1La pre­sen­ta­zio­ne dei con­ti del­la chiu­su­ra sin­go­la va ef­fet­tua­ta, per ana­lo­gia, con­for­me­men­te al­le di­spo­si­zio­ni con­cer­nen­ti gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le aper­ti.

2L’ob­bli­go di con­so­li­da­men­to se­con­do il CO1 non si ap­pli­ca. Un even­tua­le con­so­li­da­men­to de­ve es­se­re ef­fet­tua­to se­con­do uno stan­dard ri­co­no­sciu­to ai sen­si del­la ON­CR2.


1 RS 220
2 RS 221.432

Titolo 4: Verifica (audit) e rapporti di verifica

Capitolo 1: Verifica

Art. 110 Ripartizione in verifiche dei conti annuali e verifiche prudenziali  

(art. 126 LI­Col e 24 LFIN­MA2)

Le ve­ri­fi­che van­no ri­par­ti­te in una ve­ri­fi­ca dei con­ti an­nua­li e una ve­ri­fi­ca pru­den­zia­le.


1 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).
2 L del 22 giu. 2007 sul­la vi­gi­lan­za dei mer­ca­ti fi­nan­zia­ri (RS 956.1).

Art. 111 Verifica dei conti annuali  

(art. 126 cpv. 5 e 6 LI­Col e 137 OI­Col1)

1Nel­la ve­ri­fi­ca dei con­ti an­nua­li de­gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le so­no ve­ri­fi­ca­te le in­di­ca­zio­ni se­con­do gli ar­ti­co­li 89 ca­po­ver­so 1 let­te­re a–h e 90 LI­Col.

1bisLa ve­ri­fi­ca del­la ge­stio­ne o del­la di­re­zio­ne dell’in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le non­ché del ri­spet­to del­le di­spo­si­zio­ni le­ga­li, con­trat­tua­li, sta­tu­ta­rie e re­go­la­men­ta­ri che non con­cer­no­no i con­ti an­nua­li è og­get­to del­la ve­ri­fi­ca pru­den­zia­le pres­so la di­re­zio­ne del fon­do.2

2La ve­ri­fi­ca dei con­ti an­nua­li dell’ac­co­man­da­ta­rio di una so­cie­tà in ac­co­man­di­ta per in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le non­ché del rap­pre­sen­tan­te di in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le este­ri è ret­ta da­gli ar­ti­co­li 728–731a CO3.4

3Per il rap­pre­sen­tan­te di in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le este­ri la FIN­MA può pre­ve­de­re de­ro­ghe.


1 RS 951.311
2 In­tro­dot­to dall’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).
3 RS 220
4 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).

Art. 112 Verifica prudenziale  

(art. 126 cpv. 1–3 LI­Col, 24 LFIN­MA1 e 2–8 OA-FIN­MA2)3

1La ve­ri­fi­ca pru­den­zia­le com­pren­de l’ac­cer­ta­men­to del ri­spet­to da par­te del ti­to­la­re dell’au­to­riz­za­zio­ne a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 13 ca­po­ver­so 2 let­te­re b–d e h LI­Col del­le pre­scri­zio­ni in ma­te­ria di vi­gi­lan­za ap­pli­ca­bi­li, te­nen­do con­to de­gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le.4

2Nel ca­so di una so­cie­tà in ac­co­man­di­ta per gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le l’ac­co­man­da­ta­rio de­ve es­se­re in­clu­so nel­la ve­ri­fi­ca.

3La ve­ri­fi­ca pru­den­zia­le in ri­fe­ri­men­to agli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le com­pren­de an­che la ve­ri­fi­ca del pro­spet­to e del fo­glio in­for­ma­ti­vo di ba­se.5

4...6


1 RS 956.1
2 RS 956.161
3 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).
4 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).
5 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).
6 Abro­ga­to dall’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, con ef­fet­to dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).

Capitolo 2: Rapporti di verifica

Art. 113 Tipi di rapporti  

(art. 126 LI­Col, 24 LFIN­MA1, 137 OI­Col2 e 9–12 OA-FIN­MA3)

La so­cie­tà di au­dit al­le­sti­sce:

a.
rap­por­ti di ve­ri­fi­ca pru­den­zia­le del ti­to­la­re dell’au­to­riz­za­zio­ne e de­gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le non­ché del rap­pre­sen­tan­te di in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le este­ri non sog­get­to all’ob­bli­go di au­to­riz­za­zio­ne (ve­ri­fi­ca pru­den­zia­le);
b.
rap­por­ti di ve­ri­fi­ca dei con­ti an­nua­li a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 126 ca­po­ver­so 5 LI­Col (ve­ri­fi­ca dei con­ti an­nua­li);
c.
rap­por­ti sin­te­ti­ci di ve­ri­fi­ca de­gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le (ve­ri­fi­ca dei con­ti an­nua­li).

Art. 114 Rapporto di verifica prudenziale  

(art. 126 cpv. 1–3 LI­Col, 24 LFIN­MA1 e 9–12 OA-FIN­MA2)3

1La so­cie­tà di au­dit al­le­sti­sce il rap­por­to sul­la sua ve­ri­fi­ca pru­den­zia­le.4

2Il rap­por­to di ve­ri­fi­ca di una di­re­zio­ne del fon­do in­clu­de an­che i fon­di di in­ve­sti­men­to da es­sa ge­sti­ti.5

3I rap­por­ti di ve­ri­fi­ca del­la so­cie­tà in ac­co­man­di­ta per in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le in­clu­do­no an­che l’ac­co­man­da­ta­rio.

4I rap­por­ti di ve­ri­fi­ca del ti­to­la­re dell’au­to­riz­za­zio­ne e dei fon­di d’in­ve­sti­men­to de­vo­no es­se­re sot­to­po­sti all’or­ga­no re­spon­sa­bi­le del­la di­re­zio­ne su­pe­rio­re, del­la sor­ve­glian­za e del con­trol­lo. I rap­por­ti di ve­ri­fi­ca de­vo­no es­se­re di­scus­si in una se­du­ta del sud­det­to or­ga­no ver­ba­liz­zan­do le pre­se di po­si­zio­ne in me­ri­to.


1 RS 956.1
2 RS 956.161
3 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).
4 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).
5 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. n. 1 dell’O del­la FIN­MA del 4 nov. 2020 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2021 (RU 2020 5327).

Art. 115 Rapporto di verifica dei conti annuali  

(art. 126 cpv. 5 e 6 LI­Col e 137 OI­Col1)

1Ai rap­por­ti di ve­ri­fi­ca dei con­ti an­nua­li si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia le di­spo­si­zio­ni con­cer­nen­ti la re­vi­sio­ne or­di­na­ria se­con­do il CO2.

2La so­cie­tà di au­dit al­le­sti­sce i rap­por­ti sin­te­ti­ci in tem­po uti­le pri­ma del­la pub­bli­ca­zio­ne dei rap­por­ti an­nua­li. Ta­li rap­por­ti de­vo­no es­se­re fir­ma­ti dall’au­di­tor re­spon­sa­bi­le e da un al­tro col­la­bo­ra­to­re con di­rit­to di fir­ma del­la so­cie­tà di au­dit.

3Nel ca­so di in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi di ca­pi­ta­le con com­par­ti il rap­por­to de­ve es­se­re al­le­sti­to per ogni com­par­to.


1 RS 951.311
2 RS 220

Art. 116 Rapporto sintetico  

(art. 126 cpv. 5 e 6 LI­Col, 24 LFIN­MA1, 137 OI­Col2 e 9–12 OA-FIN­MA3)

1Il rap­por­to sin­te­ti­co si pro­nun­cia sul ri­spet­to del­le di­spo­si­zio­ni le­ga­li, con­trat­tua­li, sta­tu­ta­rie e re­go­la­men­ta­ri con­cer­nen­ti i con­ti an­nua­li, sul­le ve­ri­fi­che del­le in­di­ca­zio­ni di cui all’ar­ti­co­lo 89 ca­po­ver­so 1 let­te­re a–h LI­Col e, per i fon­di im­mo­bi­lia­ri, an­che su quel­le di cui all’ar­ti­co­lo 90 LI­Col.

2Per la SI­CAV e la SI­CAF il rap­por­to sin­te­ti­co può com­pren­de­re il rap­por­to al­le­sti­to dall’uf­fi­cio di re­vi­sio­ne del­la so­cie­tà ano­ni­ma se­con­do l’ar­ti­co­lo 728 CO4.

3La FIN­MA può ri­co­no­sce­re va­li­da un’at­te­sta­zio­ne stan­dard dell’as­so­cia­zio­ne pro­fes­sio­na­le del­le so­cie­tà di au­dit.


Titolo 4a: Forma dell’invio

Art. 116a  

1I do­cu­men­ti di cui all’ar­ti­co­lo 142 ca­po­ver­so 1 OI­Col1 de­vo­no es­se­re inol­tra­ti in for­ma elet­tro­ni­ca uti­liz­zan­do i mo­del­li pre­di­spo­sti dal­la FIN­MA.

2La FIN­MA può con­ce­de­re de­ro­ghe all’in­vio elet­tro­ni­co dei do­cu­men­ti.


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