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Ordinanza
sulle infrastrutture del mercato finanziario
e il comportamento sul mercato nel commercio
di valori mobiliari e derivati
(Ordinanza sull’infrastruttura finanziaria, OInFi)

del 25 novembre 2015 (Stato 1° agosto 2021)

Il Consiglio federale svizzero,

vista la legge del 19 giugno 20151 sull’infrastruttura finanziaria (LInFi),

ordina:

Titolo primo: Disposizioni generali

Art. 1 Oggetto  

(art. 1 e 157 LIn­Fi)

La pre­sen­te or­di­nan­za di­sci­pli­na se­gna­ta­men­te:

a.
le con­di­zio­ni di au­to­riz­za­zio­ne e gli ob­bli­ghi del­le in­fra­strut­tu­re del mer­ca­to fi­nan­zia­rio;
b.
gli ob­bli­ghi dei par­te­ci­pan­ti al mer­ca­to fi­nan­zia­rio nel com­mer­cio di de­ri­va­ti;
c.
la pub­bli­ci­tà del­le par­te­ci­pa­zio­ni;
d.
le of­fer­te pub­bli­che di ac­qui­sto;
e.
le de­ro­ghe al di­vie­to di sfrut­ta­men­to di in­for­ma­zio­ni pri­vi­le­gia­te e di ma­ni­po­la­zio­ne del mer­ca­to.
Art. 2 Definizioni  

(art. 2 lett. b e c LIn­Fi)

1 I va­lo­ri mo­bi­lia­ri so­no con­si­de­ra­ti stan­dar­diz­za­ti e ido­nei a es­se­re ne­go­zia­ti su va­sta sca­la se so­no of­fer­ti pub­bli­ca­men­te in ugua­le strut­tu­ra e ta­glio o col­lo­ca­ti pres­so più di 20 clien­ti, sem­pre che non sia­no sta­ti crea­ti spe­cial­men­te per sin­go­le con­tro­par­ti.2

2 So­no con­si­de­ra­tide­ri­va­ti i con­trat­ti fi­nan­zia­ri il cui prez­zo è sta­bi­li­to se­gna­ta­men­te in fun­zio­ne di:

a.
va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li co­me azio­ni, ob­bli­ga­zio­ni, ma­te­rie pri­me e me­tal­li pre­zio­si;
b.
va­lo­ri di ri­fe­ri­men­to co­me va­lu­te, sag­gi di in­te­res­se e in­di­ci.

3 Non so­no con­si­de­ra­ti de­ri­va­ti:

a.
le ope­ra­zio­ni di cas­sa;
b.
le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti sull’ener­gia elet­tri­ca e sul gas che:
1.
so­no ne­go­zia­te in un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne,
2.
de­vo­no es­se­re re­go­la­te me­dian­te la con­se­gna fi­si­ca, e
3.
una par­te non ha la fa­col­tà di com­pen­sa­re in con­tan­ti;
c.
le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti con ri­fe­ri­men­to a va­ria­bi­li cli­ma­ti­che, ta­rif­fe di tra­spor­to, tas­si d’in­fla­zio­ne o al­tre sta­ti­sti­che eco­no­mi­che uf­fi­cia­li che so­no com­pen­sa­te in con­tan­ti sol­tan­to in ca­so di ina­dem­pien­za o di un al­tro even­to che de­ter­mi­ni la di­sdet­ta del con­trat­to.

4 So­no con­si­de­ra­te ope­ra­zio­ni di cas­sa le ope­ra­zio­ni re­go­la­te im­me­dia­ta­men­te o en­tro due gior­ni la­vo­ra­ti­vi dal­la sca­den­za del ter­mi­ne dif­fe­ri­to per il re­go­la­men­to. So­no pa­ri­men­ti con­si­de­ra­te ope­ra­zio­ni di cas­sa:

a.
le ope­ra­zio­ni re­go­la­te en­tro un ter­mi­ne per il re­go­la­men­to più lun­go, usua­le sul mer­ca­to per la cop­pia va­lu­ta­ria;
b.
gli ac­qui­sti o le ven­di­te di va­lo­ri mo­bi­lia­ri in­di­pen­den­te­men­te dal­la lo­ro va­lu­ta, pa­ga­ti en­tro il ter­mi­ne per il re­go­la­men­to usua­le sul mer­ca­to o pre­scrit­to dal­la leg­ge;
c.
le ope­ra­zio­ni pro­lun­ga­te in mo­do con­ti­nua­ti­vo sen­za che sus­si­sta un ob­bli­go giu­ri­di­co op­pu­re sia usua­le un pro­lun­ga­men­to tra le par­ti.

2 Nuo­vo te­sto giu­sta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’ade­gua­men­to del di­rit­to fe­de­ra­le agli svi­lup­pi del­la tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to, in vi­go­re dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

Art. 3 Società del gruppo importanti  

(art. 3 cpv. 2 LIn­Fi)

Le fun­zio­ni di una so­cie­tà del grup­po so­no im­por­tan­ti ai fi­ni del­le at­ti­vi­tà sog­get­te ad au­to­riz­za­zio­ne se so­no ne­ces­sa­rie al man­te­ni­men­to di pro­ces­si ope­ra­ti­vi ri­le­van­ti, in par­ti­co­la­re nell’am­bi­to del­la ge­stio­ne del­la li­qui­di­tà, del­la te­so­re­ria, del­la ge­stio­ne dei ri­schi, dell’am­mi­ni­stra­zio­ne dei da­ti di ba­se e del­la con­ta­bi­li­tà, del per­so­na­le, del­le tec­no­lo­gie dell’in­for­ma­zio­ne, del com­mer­cio e del re­go­la­men­to, non­ché del di­rit­to e del­la «com­plian­ce».

Titolo secondo: Infrastrutture del mercato finanziario

Capitolo 1: Disposizioni comuni

Sezione 1: Condizioni di autorizzazione e obblighi delle infrastrutture del mercato finanziario

Art. 4 Richiesta di autorizzazione  

(art. 4 e 5 LIn­Fi)

1 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio pre­sen­ta all’Au­to­ri­tà fe­de­ra­le di vi­gi­lan­za sui mer­ca­ti fi­nan­zia­ri (FIN­MA) una ri­chie­sta di au­to­riz­za­zio­ne. Que­sta con­tie­ne tut­te le in­di­ca­zio­ni ne­ces­sa­rie al­la sua va­lu­ta­zio­ne, in par­ti­co­la­re in­for­ma­zio­ni su:

a.
il cam­po di at­ti­vi­tà (art. 6);
b.
il luo­go del­la di­re­zio­ne (art. 7);
c.
la con­du­zio­ne e il con­trol­lo dell’im­pre­sa (art. 8);
d.
la ge­stio­ne dei ri­schi (art. 9);
e.
la ga­ran­zia (art. 10);
f.
il ca­pi­ta­le mi­ni­mo (art. 13);
g.
i fon­di pro­pri e la ri­par­ti­zio­ne dei ri­schi (art. 48, 49, 56, 57 e 69);
h.
la so­cie­tà di au­dit (art. 71).

2 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio al­le­ga al­la ri­chie­sta di au­to­riz­za­zio­ne i do­cu­men­ti ne­ces­sa­ri, in par­ti­co­la­re gli sta­tu­ti o il con­trat­to di so­cie­tà, non­ché i re­go­la­men­ti.

Art. 5 Mutamento dei fatti  

(art. 7 LIn­Fi)

1 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio co­mu­ni­ca al­la FIN­MA in par­ti­co­la­re:

a.
tut­te le mo­di­fi­ca­zio­ni de­gli sta­tu­ti o dei con­trat­ti di so­cie­tà e dei re­go­la­men­ti;
b.
tut­te le mo­di­fi­ca­zio­ni im­por­tan­ti dell’at­ti­vi­tà di una fi­lia­le, di una suc­cur­sa­le o di una rap­pre­sen­tan­za all’este­ro;
c.
nel ca­so di una fi­lia­le, una suc­cur­sa­le o una rap­pre­sen­tan­za all’este­ro, il cam­bia­men­to del­la so­cie­tà di au­dit o del­la com­pe­ten­te au­to­ri­tà este­ra di vi­gi­lan­za.

2 Es­sa può no­ti­fi­ca­re al re­gi­stro di com­mer­cio le mo­di­fi­ca­zio­ni de­gli sta­tu­ti ai fi­ni dell’iscri­zio­ne e met­te­re in vi­go­re le mo­di­fi­ca­zio­ni dei re­go­la­men­ti sol­tan­to se la FIN­MA le ha ap­pro­va­te.

Art. 6 Campo di attività  

(art. 8 cpv. 2 LIn­Fi)

1 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio de­ve de­scri­ve­re esat­ta­men­te ne­gli sta­tu­ti, nei con­trat­ti di so­cie­tà o nei re­go­la­men­ti il pro­prio cam­po di at­ti­vi­tà e l’esten­sio­ne geo­gra­fi­ca del­lo stes­so.

2 Il cam­po di at­ti­vi­tà e la sua esten­sio­ne geo­gra­fi­ca de­vo­no es­se­re ade­gua­ti al­le pos­si­bi­li­tà fi­nan­zia­rie e all’or­ga­niz­za­zio­ne am­mi­ni­stra­ti­va dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio.

Art. 7 Luogo della direzione  

(art. 8 cpv. 1 e 2 LIn­Fi)

1 La di­re­zio­ne ef­fet­ti­va dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio de­ve si­tuar­si in Sviz­ze­ra. So­no fat­te sal­ve le istru­zio­ni ge­ne­ra­li e le de­ci­sio­ni ri­guar­dan­ti la vi­gi­lan­za sui grup­pi, sem­pre che l’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio fac­cia par­te di un grup­po fi­nan­zia­rio sot­to­po­sto ad un’ade­gua­ta vi­gi­lan­za su ba­se con­so­li­da­ta da par­te di un’au­to­ri­tà este­ra di vi­gi­lan­za sui mer­ca­ti fi­nan­zia­ri.

2 Le per­so­ne in­ca­ri­ca­te del­la ge­stio­ne dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio de­vo­no ave­re il lo­ro do­mi­ci­lio in un luo­go dal qua­le pos­so­no eser­ci­ta­re ef­fet­ti­va­men­te la ge­stio­ne.

Art. 8 Conduzione e controllo dell’impresa  

(art. 8 cpv. 2 LIn­Fi)

1 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio de­ve di­spor­re di una strut­tu­ra or­ga­niz­za­ti­va e di ba­si or­ga­niz­za­ti­ve che sta­bi­li­sca­no i com­pi­ti, le re­spon­sa­bi­li­tà, le com­pe­ten­ze e gli ob­bli­ghi di ren­di­con­to:

a.
dell’or­ga­no di di­re­zio­ne;
b.
dell’or­ga­no di al­ta di­re­zio­ne, vi­gi­lan­za e con­trol­lo;
c.
dell’or­ga­no di au­dit in­ter­no.

2 L’or­ga­no di al­ta di­re­zio­ne, vi­gi­lan­za e con­trol­lo de­ve es­se­re com­po­sto da al­me­no tre mem­bri. Que­sti non pos­so­no far par­te de­gli or­ga­ni di cui al ca­po­ver­so 1 let­te­re a e c.

3 L’or­ga­no di al­ta di­re­zio­ne, vi­gi­lan­za e con­trol­lo re­go­la i prin­ci­pi del­la ge­stio­ne dei ri­schi e de­ter­mi­na la pro­pen­sio­ne ai ri­schi dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio. Es­so fa va­lu­ta­re re­go­lar­men­te il suo ope­ra­to.

4 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio prov­ve­de a de­fi­ni­re, a in­tro­dur­re e a ga­ran­ti­re una po­li­ti­ca del­le re­tri­bu­zio­ni che pro­muo­va una ge­stio­ne dei ri­schi so­li­da ed ef­fi­ca­ce e che non in­cen­ti­vi ad al­len­ta­re le nor­me re­la­ti­ve ai ri­schi.

5 Es­sa de­ve di­spor­re di mec­ca­ni­smi che con­sen­to­no di ri­le­va­re le esi­gen­ze dei par­te­ci­pan­ti in re­la­zio­ne ai ser­vi­zi dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio.

Art. 9 Gestione dei rischi  

(art. 8 cpv. 3 LIn­Fi)

1 Per la ge­stio­ne dei ri­schi l’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio de­ve di­spor­re di una stra­te­gia fi­na­liz­za­ta all’iden­ti­fi­ca­zio­ne, al­la mi­su­ra­zio­ne, al con­trol­lo e al­la sor­ve­glian­za su ba­se in­te­gra­ta, in par­ti­co­la­re in re­la­zio­ne a:

a.
i ri­schi le­ga­li;
b.
i ri­schi di cre­di­to e di li­qui­di­tà;
c.
i ri­schi di mer­ca­to;
d.
i ri­schi ope­ra­ti­vi;
e.
i ri­schi di re­go­la­men­to;
f.
i ri­schi di re­pu­ta­zio­ne; e
g.
i ri­schi azien­da­li ge­ne­ra­li.

2 Es­sa de­ve met­te­re a di­spo­si­zio­ne stru­men­ti e crea­re in­cen­ti­vi af­fin­ché i par­te­ci­pan­ti pos­sa­no con­trol­la­re e li­mi­ta­re in mo­do con­ti­nua­ti­vo i ri­schi che sor­go­no per se stes­si e per l’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio.

3 Se di­spo­ne di par­te­ci­pan­ti in­di­ret­ti e que­sti so­no in­di­vi­dua­bi­li, l’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio de­ve iden­ti­fi­ca­re, mi­su­ra­re, con­trol­la­re e sor­ve­glia­re i ri­schi che pos­so­no de­ri­var­le da ta­li par­te­ci­pan­ti in­di­ret­ti.

4 La do­cu­men­ta­zio­ne in­ter­na dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio ri­guar­dan­te le de­ci­sio­ni e la sor­ve­glian­za re­la­ti­ve agli af­fa­ri a ri­schio de­ve es­se­re al­le­sti­ta in mo­do ta­le da con­sen­ti­re al­la so­cie­tà di au­dit di espri­me­re un giu­di­zio at­ten­di­bi­le sull’at­ti­vi­tà.

5 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio prov­ve­de a isti­tui­re un ef­fi­ca­ce si­ste­ma di con­trol­lo in­ter­no che as­si­cu­ri, fra l’al­tro, la con­for­mi­tà al­le pre­scri­zio­ni giu­ri­di­che e azien­da­li («com­plian­ce»).

6 L’or­ga­no di au­dit in­ter­no ri­fe­ri­sce all’or­ga­no di al­ta di­re­zio­ne, vi­gi­lan­za e con­trol­lo o a uno dei suoi co­mi­ta­ti. Es­so de­ve di­spor­re di ri­sor­se suf­fi­cien­ti e ha di­rit­ti di ve­ri­fi­ca in­con­di­zio­na­ti.

Art. 10 Garanzia  

(art. 9 cpv. 2 e 3 LIn­Fi)

1 La ri­chie­sta di au­to­riz­za­zio­ne per l’aper­tu­ra di una nuo­va in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio de­ve con­te­ne­re in par­ti­co­la­re le se­guen­ti in­di­ca­zio­ni e i se­guen­ti do­cu­men­ti sul­le per­so­ne in­ca­ri­ca­te dell’am­mi­ni­stra­zio­ne e del­la ge­stio­ne se­con­do l’ar­ti­co­lo 9 ca­po­ver­so 2 LIn­Fi non­ché sui ti­to­la­ri di par­te­ci­pa­zio­ni qua­li­fi­ca­te se­con­do l’ar­ti­co­lo 9 ca­po­ver­so 3 LIn­Fi:

a.
per le per­so­ne fi­si­che:
1.
in­di­ca­zio­ni ri­guar­dan­ti na­zio­na­li­tà, do­mi­ci­lio, par­te­ci­pa­zio­ni qua­li­fi­ca­te in al­tre so­cie­tà, pro­ce­di­men­ti giu­di­zia­ri e am­mi­ni­stra­ti­vi pen­den­ti,
2.
un cur­ri­cu­lum vi­tae fir­ma­to dal­la per­so­na in­te­res­sa­ta,
3.
re­fe­ren­ze,
4.
un estrat­to del ca­sel­la­rio giu­di­zia­le;
b.
per le so­cie­tà:
1.
gli sta­tu­ti,
2.
un estrat­to del re­gi­stro di com­mer­cio o un’at­te­sta­zio­ne cor­ri­spon­den­te,
3.
una de­scri­zio­ne dell’at­ti­vi­tà, del­la si­tua­zio­ne fi­nan­zia­ria e, all’oc­cor­ren­za, del­la strut­tu­ra del grup­po,
4.
in­di­ca­zio­ni su pro­ce­di­men­ti giu­di­zia­ri e am­mi­ni­stra­ti­vi con­clu­si o pen­den­ti.

2 Le per­so­ne che de­ten­go­no una par­te­ci­pa­zio­ne qua­li­fi­ca­ta de­vo­no con­se­gna­re al­la FIN­MA una di­chia­ra­zio­ne nel­la qua­le pre­ci­sa­no se de­ten­go­no la par­te­ci­pa­zio­ne per pro­prio con­to o a ti­to­lo fi­du­cia­rio per con­to di ter­zi e se su que­sta par­te­ci­pa­zio­ne han­no con­ces­so op­zio­ni o di­rit­ti si­mi­li.

3 En­tro 60 gior­ni dal­la chiu­su­ra dell’eser­ci­zio, l’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio inol­tra al­la FIN­MA un elen­co del­le par­te­ci­pa­zio­ni qua­li­fi­ca­te. L’elen­co con­tie­ne in­di­ca­zio­ni sull’iden­ti­tà dei ti­to­la­ri di par­te­ci­pa­zio­ni qua­li­fi­ca­te e sul­la quo­ta de­te­nu­ta il gior­no di chiu­su­ra dell’eser­ci­zio, non­ché even­tua­li cam­bia­men­ti ri­spet­to all’an­no pre­ce­den­te. Le in­di­ca­zio­ni e i do­cu­men­ti se­con­do il ca­po­ver­so 1 de­vo­no es­se­re for­ni­ti inol­tre per i ti­to­la­ri di par­te­ci­pa­zio­ni qua­li­fi­ca­te che non era­no sta­ti no­ti­fi­ca­ti in pre­ce­den­za.

Art. 11 Esternalizzazione  

(art. 11 LIn­Fi)

1 Vi è ester­na­liz­za­zio­ne a nor­ma dell’ar­ti­co­lo 11 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi quan­do un’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio in­ca­ri­ca un for­ni­to­re di ser­vi­zi di as­su­me­re in mo­do au­to­no­mo e du­re­vo­le un ser­vi­zio es­sen­zia­le per l’in­fra­strut­tu­ra stes­sa ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 12.

2 In un ac­cor­do con il for­ni­to­re di ser­vi­zi oc­cor­re di­sci­pli­na­re, in par­ti­co­la­re:

a.
il ser­vi­zio da ester­na­liz­za­re e le pre­sta­zio­ni del for­ni­to­re di ser­vi­zi;
b.
le com­pe­ten­ze non­ché i di­rit­ti e gli ob­bli­ghi re­ci­pro­ci, se­gna­ta­men­te i di­rit­ti di con­sul­ta­zio­ne, di istru­zio­ne e di con­trol­lo dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio;
c.
i re­qui­si­ti di si­cu­rez­za che il for­ni­to­re di ser­vi­zi de­ve sod­di­sfa­re;
d.
il ri­spet­to del se­gre­to d’uf­fi­cio dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio da par­te del for­ni­to­re di ser­vi­zi e, se a que­st’ul­ti­mo so­no co­mu­ni­ca­ti da­ti pro­tet­ti dal­la leg­ge, del se­gre­to pro­fes­sio­na­le;
e.
il di­rit­to di con­sul­ta­zio­ne e di ac­ces­so dell’or­ga­no di au­dit in­ter­no, del­la so­cie­tà di au­dit e del­la FIN­MA e, per le in­fra­strut­tu­re del mer­ca­to fi­nan­zia­rio di ri­le­van­za si­ste­mi­ca, del­la Ban­ca na­zio­na­le sviz­ze­ra (BNS).

3 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio se­le­zio­na, istrui­sce e con­trol­la ac­cu­ra­ta­men­te il for­ni­to­re di ser­vi­zi. Es­sa in­te­gra il ser­vi­zio ester­na­liz­za­to nel pro­prio si­ste­ma di con­trol­lo in­ter­no e sor­ve­glia in mo­do con­ti­nua­ti­vo le pre­sta­zio­ni del for­ni­to­re di ser­vi­zi.

4 In ca­so di ester­na­liz­za­zio­ne all’este­ro oc­cor­re ga­ran­ti­re, con mi­su­re tec­ni­che e or­ga­niz­za­ti­ve ade­gua­te, il ri­spet­to del se­gre­to pro­fes­sio­na­le e del­la pro­te­zio­ne dei da­ti se­con­do il di­rit­to sviz­ze­ro. I con­traen­ti di un’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio i cui da­ti po­treb­be­ro es­se­re co­mu­ni­ca­ti a un for­ni­to­re di ser­vi­zi all’este­ro de­vo­no es­ser­ne in­for­ma­ti.

5 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio, il suo or­ga­no di au­dit in­ter­no, la so­cie­tà di au­dit e la FIN­MA non­ché, per le in­fra­strut­tu­re del mer­ca­to fi­nan­zia­rio di ri­le­van­za si­ste­mi­ca, la BNS de­vo­no po­ter con­sul­ta­re e ve­ri­fi­ca­re il ser­vi­zio ester­na­liz­za­to.

6 I ca­po­ver­si 1–5 non si ap­pli­ca­no se un de­po­si­ta­rio cen­tra­le ester­na­liz­za una par­te dei pro­pri ser­vi­zi o del­le pro­prie at­ti­vi­tà a una piat­ta­for­ma tec­ni­ca che in qua­li­tà di ser­vi­zio pub­bli­co col­le­ga si­ste­mi di re­go­la­men­to del­le ope­ra­zio­ni in ti­to­li. Que­sto ti­po di ester­na­liz­za­zio­ne de­ve es­se­re di­sci­pli­na­to da un pro­prio qua­dro giu­ri­di­co e ope­ra­ti­vo. Que­st’ul­ti­mo ri­chie­de l’ap­pro­va­zio­ne del­la FIN­MA.

Art. 12 Servizi essenziali  

(art. 11 cpv. 1 LIn­Fi)

1 Si con­si­de­ra­no es­sen­zia­li i ser­vi­zi ne­ces­sa­ri al man­te­ni­men­to di pro­ces­si ope­ra­ti­vi ri­le­van­ti, in par­ti­co­la­re nell’am­bi­to del­la ge­stio­ne del­la li­qui­di­tà, del­la te­so­re­ria, del­la ge­stio­ne dei ri­schi, dell’am­mi­ni­stra­zio­ne dei da­ti di ba­se e del­la con­ta­bi­li­tà, del per­so­na­le, del­le tec­no­lo­gie dell’in­for­ma­zio­ne, del di­rit­to e del­la «com­plian­ce».

2 So­no con­si­de­ra­ti ser­vi­zi es­sen­zia­li se­gna­ta­men­te an­che:

a.
nel ca­so del­le se­di di ne­go­zia­zio­ne:
1.
tut­te le at­ti­vi­tà vol­te a ga­ran­ti­re un com­mer­cio equo, ef­fi­cien­te e or­di­na­to,
2.
la ge­stio­ne di si­ste­mi di «mat­ching» e di di­stri­bu­zio­ne di da­ti di mer­ca­to;
b.
nel ca­so del­le con­tro­par­ti cen­tra­li:
1.
la con­clu­sio­ne se­con­do il Co­di­ce del­le ob­bli­ga­zio­ni di ope­ra­zio­ni in va­lo­ri mo­bi­lia­ri o di al­tri con­trat­ti re­la­ti­vi a stru­men­ti fi­nan­zia­ri tra due par­te­ci­pan­ti o tra un par­te­ci­pan­te e un’al­tra con­tro­par­te cen­tra­le,
2.
la mes­sa a di­spo­si­zio­ne di mec­ca­ni­smi per la pia­ni­fi­ca­zio­ne e la co­per­tu­ra del­le ina­dem­pien­ze di par­te­ci­pan­ti o di con­tro­par­ti cen­tra­li le­ga­te da un ac­cor­do di in­te­ro­pe­ra­bi­li­tà, per la se­gre­ga­zio­ne del­le po­si­zio­ni dei par­te­ci­pan­ti in­di­ret­ti e dei clien­ti dei par­te­ci­pan­ti e per il tra­sfe­ri­men­to di po­si­zio­ni ad al­tri par­te­ci­pan­ti;
c.
nel ca­so dei de­po­si­ta­ri cen­tra­li:
1.
l’eser­ci­zio di un en­te di cu­sto­dia cen­tra­le o di un si­ste­ma di re­go­la­men­to del­le ope­ra­zio­ni in ti­to­li,
2.
la pri­ma re­gi­stra­zio­ne di va­lo­ri mo­bi­lia­ri su un con­to ti­to­li,
3.
la ri­con­ci­lia­zio­ne dei por­ta­fo­gli;
d.
nel ca­so dei re­per­to­ri di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni:
1.
la rac­col­ta, la ge­stio­ne e la con­ser­va­zio­ne dei da­ti co­mu­ni­ca­ti,
2.
la pub­bli­ca­zio­ne dei da­ti co­mu­ni­ca­ti,
3.
la ga­ran­zia dell’ac­ces­so ai da­ti co­mu­ni­ca­ti;
e.
nel ca­so dei si­ste­mi di pa­ga­men­to:
1.
la ri­ce­zio­ne e l’ese­cu­zio­ne di or­di­ni di pa­ga­men­to dei par­te­ci­pan­ti,
2.
la te­nu­ta di con­ti di com­pen­sa­zio­ne.
f.3
nel ca­so dei si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne per va­lo­ri mo­bi­lia­ri da tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to (si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD) che non for­ni­sco­no ser­vi­zi se­con­do l’ar­ti­co­lo 73a ca­po­ver­so 1 let­te­ra b o c LIn­Fi:
1.
tut­te le at­ti­vi­tà vol­te a ga­ran­ti­re un com­mer­cio equo, ef­fi­cien­te e or­di­na­to,
2.
la ge­stio­ne di si­ste­mi di «mat­ching» e di di­stri­bu­zio­ne di da­ti di mer­ca­to;
g.4
nel ca­so di si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD che for­ni­sco­no ser­vi­zi se­con­do l’ar­ti­co­lo 73a ca­po­ver­so 1 let­te­ra b o c LIn­Fi:
1.
i ser­vi­zi di cui al­la let­te­ra f,
2.
la cu­sto­dia ac­cen­tra­ta di va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD o la com­pen­sa­zio­ne e il re­go­la­men­to di ope­ra­zio­ni su va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD,
3.
la pri­ma re­gi­stra­zio­ne di va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD su un con­to ti­to­li,
4.
la ri­con­ci­lia­zio­ne dei por­ta­fo­gli.

3 In­tro­dot­ta dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’ade­gua­men­to del di­rit­to fe­de­ra­le agli svi­lup­pi del­la tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to, in vi­go­re dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

4 In­tro­dot­ta dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’ade­gua­men­to del di­rit­to fe­de­ra­le agli svi­lup­pi del­la tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to, in vi­go­re dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

Art. 13 Capitale minimo  

(art. 12 LIn­Fi)

1 Il ca­pi­ta­le mi­ni­mo am­mon­ta:

a.5
per le se­di di ne­go­zia­zio­ne a 1 mi­lio­ni di fran­chi;
b.
per le con­tro­par­ti cen­tra­li a 10 mi­lio­ni di fran­chi;
c.
per i de­po­si­ta­ri cen­tra­li a 5 mi­lio­ni di fran­chi;
d.
per i re­per­to­ri di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni a 500 000 fran­chi;
e.
per i si­ste­mi di pa­ga­men­to a 1,5 mi­lio­ni di fran­chi;
f.6
per i si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD che non for­ni­sco­no ser­vi­zi se­con­do l’ar­ti­co­lo 73a ca­po­ver­so 1 let­te­ra b o c LIn­Fi a 1 mi­lio­ne di fran­chi;
g.7
per i si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD che for­ni­sco­no ser­vi­zi se­con­do l’ar­ti­co­lo 73a ca­po­ver­so 1 let­te­ra b o c LIn­Fi a 5 mi­lio­ni di fran­chi.

1bis In ca­si fon­da­ti la FIN­MA può fis­sa­re un ca­pi­ta­le mi­ni­mo fi­no al 50 per cen­to su­pe­rio­re per le se­di di ne­go­zia­zio­ne e i si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD.8

2 Se la fon­da­zio­ne av­vie­ne me­dian­te con­fe­ri­men­ti in na­tu­ra, una so­cie­tà di au­dit abi­li­ta­ta ve­ri­fi­ca il va­lo­re de­gli at­ti­vi e la som­ma dei pas­si­vi. Ciò va­le an­che in ca­so di tra­sfor­ma­zio­ne di un’im­pre­sa esi­sten­te in un’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio.

5 Nuo­vo te­sto giu­sta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’ade­gua­men­to del di­rit­to fe­de­ra­le agli svi­lup­pi del­la tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to, in vi­go­re dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

6 In­tro­dot­ta dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’ade­gua­men­to del di­rit­to fe­de­ra­le agli svi­lup­pi del­la tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to, in vi­go­re dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

7 In­tro­dot­ta dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’ade­gua­men­to del di­rit­to fe­de­ra­le agli svi­lup­pi del­la tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to, in vi­go­re dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

8 In­tro­dot­to dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’ade­gua­men­to del di­rit­to fe­de­ra­le agli svi­lup­pi del­la tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to, in vi­go­re dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

Art. 14 Continuità operativa  

(art. 13 LIn­Fi)

1 La stra­te­gia di cui all’ar­ti­co­lo 13 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi de­ve es­se­re in­se­ri­ta nell’or­ga­niz­za­zio­ne azien­da­le e di­sci­pli­na in par­ti­co­la­re:

a.
i com­pi­ti, le re­spon­sa­bi­li­tà e le com­pe­ten­ze;
b.
la pe­rio­di­ci­tà del­la ve­ri­fi­ca dell’ana­li­si di im­pat­to sull’at­ti­vi­tà di cui al ca­po­ver­so 2;
c.
il ren­di­con­to, la co­mu­ni­ca­zio­ne e la for­ma­zio­ne.

2 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio ef­fet­tua un’ana­li­si di im­pat­to sull’at­ti­vi­tà, che sta­bi­li­sce il li­vel­lo e il tem­po di ri­pri­sti­no dei pro­ces­si ope­ra­ti­vi ne­ces­sa­ri all’eser­ci­zio.

3 Es­sa de­ter­mi­na le op­zio­ni per il ri­pri­sti­no dei pro­ces­si ope­ra­ti­vi ne­ces­sa­ri all’eser­ci­zio.

4 La stra­te­gia di cui all’ar­ti­co­lo 13 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi de­ve es­se­re ap­pro­va­ta dall’or­ga­no di al­ta di­re­zio­ne, vi­gi­lan­za e con­trol­lo.

Art. 15 Sistemi informatici  

(art. 14 LIn­Fi)

1 I si­ste­mi in­for­ma­ti­ci de­vo­no es­se­re con­ce­pi­ti in mo­do che:

a.
pos­sa­no es­se­re sod­di­sfat­ti in mi­su­ra ade­gua­ta i re­qui­si­ti di di­spo­ni­bi­li­tà, di in­te­gri­tà e di ri­ser­va­tez­za del­le in­for­ma­zio­ni nell’ot­ti­ca dell’at­ti­vi­tà;
b.
sia pos­si­bi­le un con­trol­lo af­fi­da­bi­le de­gli ac­ces­si;
c.
esi­sta­no mi­su­re per in­di­vi­dua­re le la­cu­ne a li­vel­lo di si­cu­rez­za e sia pos­si­bi­le rea­gi­re in ma­nie­ra ade­gua­ta.

2 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio adot­ta mi­su­re ido­nee af­fin­ché i da­ti ri­le­van­ti per l’at­ti­vi­tà pos­sa­no es­se­re ri­pri­sti­na­ti in ca­so di per­di­ta.

Art. 16 Operazioni estere  

(art. 17 LIn­Fi)

1 La co­mu­ni­ca­zio­ne che l’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio de­ve tra­smet­te­re al­la FIN­MA pri­ma di av­via­re la pro­pria at­ti­vi­tà all’este­ro de­ve con­te­ne­re tut­te le in­di­ca­zio­ni e i do­cu­men­ti ne­ces­sa­ri al­la va­lu­ta­zio­ne dell’at­ti­vi­tà, se­gna­ta­men­te:

a.
un pia­no d’at­ti­vi­tà che de­scri­va in par­ti­co­la­re il ti­po di af­fa­ri pro­spet­ta­ti e le strut­tu­re or­ga­niz­za­ti­ve;
b.
l’in­di­riz­zo del­la se­de all’este­ro;
c.
i no­mi del­le per­so­ne in­ca­ri­ca­te dell’am­mi­ni­stra­zio­ne e del­la ge­stio­ne;
d.
la so­cie­tà di au­dit;
e.
l’au­to­ri­tà di vi­gi­lan­za nel Pae­se ospi­te.

2 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio de­ve inol­tre co­mu­ni­ca­re al­la FIN­MA:

a.
la ces­sa­zio­ne dell’at­ti­vi­tà all’este­ro;
b.
ogni im­por­tan­te mo­di­fi­ca dell’at­ti­vi­tà all’este­ro;
c.
il cam­bia­men­to del­la so­cie­tà di au­dit;
d.
il cam­bia­men­to dell’au­to­ri­tà di vi­gi­lan­za nel Pae­se ospi­te.
Art. 17 Accesso non discriminatorio e aperto  

(art. 18 LIn­Fi)

1 L’ac­ces­so non di­scri­mi­na­to­rio non è as­si­cu­ra­to in par­ti­co­la­re se de­vo­no es­se­re adem­piu­ti re­qui­si­ti trop­po se­ve­ri o non og­get­ti­va­men­te giu­sti­fi­ca­ti op­pu­re se so­no pre­te­si prez­zi ec­ces­si­vi per l’uti­liz­zo dei ser­vi­zi of­fer­ti. Le strut­tu­re de­gli emo­lu­men­ti non de­vo­no fa­vo­ri­re per­tur­ba­zio­ni del mer­ca­to.

2 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio può su­bor­di­na­re l’ac­ces­so all’adem­pi­men­to di de­ter­mi­na­ti re­qui­si­ti ope­ra­ti­vi, tec­ni­ci, fi­nan­zia­ri e giu­ri­di­ci.

3 Nel ca­so in cui l’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio in­ten­da li­mi­ta­re l’ac­ces­so per ra­gio­ni di ef­fi­cien­za, la FIN­MA, nel qua­dro del­la sua va­lu­ta­zio­ne, con­sul­ta la Com­mis­sio­ne del­la con­cor­ren­za.

Art. 18 Prevenzione di conflitti di interessi  

(art. 20 LIn­Fi)

Se non è pos­si­bi­le at­tra­ver­so mi­su­re or­ga­niz­za­ti­ve esclu­de­re una di­scri­mi­na­zio­ne dei par­te­ci­pan­ti cau­sa­ta da con­flit­ti di in­te­res­si, i par­te­ci­pan­ti de­vo­no es­ser­ne in­for­ma­ti.

Art. 19 Pubblicazione delle informazioni essenziali  

(art. 21 LIn­Fi)

Ol­tre al­le in­for­ma­zio­ni di cui all’ar­ti­co­lo 21 LIn­Fi, l’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio pub­bli­ca re­go­lar­men­te:

a.
le re­go­le e le pro­ce­du­re per l’eser­ci­zio dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio, ivi com­pre­si i di­rit­ti e gli ob­bli­ghi dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio e dei par­te­ci­pan­ti;
b.
i prez­zi e gli emo­lu­men­ti ri­chie­sti per i ser­vi­zi pre­sta­ti dall’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio, non­ché le con­di­zio­ni per la con­ces­sio­ne di ri­du­zio­ni;
c.
i ri­schi le­ga­ti ai ser­vi­zi pre­sta­ti ai qua­li i par­te­ci­pan­ti po­treb­be­ro es­se­re espo­sti;
d.
i cri­te­ri per la so­spen­sio­ne e l’esclu­sio­ne di un par­te­ci­pan­te;
e.
le re­go­le e le pro­ce­du­re pre­vi­ste in ca­so di ina­dem­pien­za di un par­te­ci­pan­te;
f.
le re­go­le e le pro­ce­du­re ne­ces­sa­rie per man­te­ne­re se­pa­ra­ti, re­gi­stra­re e tra­sfe­ri­re le ga­ran­zie, i cre­di­ti e gli im­pe­gni dei par­te­ci­pan­ti di­ret­ti e in­di­ret­ti;
g.
i vo­lu­mi e gli im­por­ti ag­gre­ga­ti del­le tran­sa­zio­ni;
h.
il nu­me­ro, il va­lo­re no­mi­na­le e la va­lu­ta di emis­sio­ne dei ti­to­li in cu­sto­dia ac­cen­tra­ta;
i.
ul­te­rio­ri in­for­ma­zio­ni se­con­do stan­dard in­ter­na­zio­na­li ri­co­no­sciu­ti.

Sezione 2: Requisiti particolari per le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica

Art. 20 Piano di stabilizzazione e piano di liquidazione  

(art. 24 LIn­Fi)

1 Il pia­no di sta­bi­liz­za­zio­ne e il pia­no di li­qui­da­zio­ne de­vo­no te­ne­re con­to del­le nor­me del­le au­to­ri­tà di vi­gi­lan­za este­re e del­le ban­che cen­tra­li este­re in ma­te­ria di sta­bi­liz­za­zio­ne, ri­sa­na­men­to e li­qui­da­zio­ne.

2 Il pia­no di sta­bi­liz­za­zio­ne com­pren­de in par­ti­co­la­re una de­scri­zio­ne del­le mi­su­re da adot­ta­re e del­le ri­sor­se ri­chie­ste per at­tua­re ta­li mi­su­re. Es­so de­ve es­se­re ap­pro­va­to dall’or­ga­no di al­ta di­re­zio­ne, vi­gi­lan­za e con­trol­lo.

3 Al mo­men­to del­la pre­sen­ta­zio­ne del pia­no, l’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio de­scri­ve le mi­su­re vol­te a mi­glio­ra­re le pos­si­bi­li­tà di ri­sa­na­men­to e li­qui­da­zio­ne in Sviz­ze­ra e all’este­ro (art. 21) già at­tua­te o pre­vi­ste.

4 Es­sa pre­sen­ta al­la FIN­MA, en­tro la fi­ne del se­con­do tri­me­stre di ogni an­no, il pia­no di sta­bi­liz­za­zio­ne e le in­for­ma­zio­ni ne­ces­sa­rie al pia­no di li­qui­da­zio­ne. Ta­li do­cu­men­ti van­no pre­sen­ta­ti an­che qua­lo­ra in­ter­ven­ga­no mo­di­fi­che che com­por­ta­no una rie­la­bo­ra­zio­ne o su ri­chie­sta del­la FIN­MA.

5 La FIN­MA ac­cor­da all’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio un ter­mi­ne ap­pro­pria­to per at­tua­re a ti­to­lo pre­li­mi­na­re le mi­su­re pre­vi­ste nel pia­no di li­qui­da­zio­ne.

Art. 21 Misure volte a migliorare le possibilità di risanamento e liquidazione  

(art. 24 cpv. 1 LIn­Fi)

Le mi­su­re vol­te a mi­glio­ra­re le pos­si­bi­li­tà di ri­sa­na­men­to e li­qui­da­zio­ne dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio pos­so­no com­pren­de­re in par­ti­co­la­re:

a.
mi­glio­ra­men­to e de­cen­tra­men­to strut­tu­ra­li:
1.
strut­tu­ra giu­ri­di­ca orien­ta­ta al­le uni­tà («bu­si­ness-ali­gned le­gal en­ti­ties»),
2.
crea­zio­ne di uni­tà di ser­vi­zi giu­ri­di­ca­men­te au­to­no­me,
3.
sop­pres­sio­ne o at­te­nua­zio­ne dell’ob­bli­go di fat­to di as­si­sten­za, in par­ti­co­la­re me­dian­te la crea­zio­ne di una strut­tu­ra di­ret­ti­va au­to­no­ma,
4.
ri­du­zio­ne del­le asim­me­trie geo­gra­fi­che o di bi­lan­cio;
b.
de­cen­tra­men­to fi­nan­zia­rio per li­mi­ta­re i ri­schi di con­ta­gio:
1.
ri­du­zio­ne del­le par­te­ci­pa­zio­ni al ca­pi­ta­le tra le uni­tà giu­ri­di­che del­lo stes­so li­vel­lo,
2.
li­mi­ta­zio­ne del­la con­ces­sio­ne di cre­di­ti e ga­ran­zie non ga­ran­ti­ti tra uni­tà giu­ri­di­che del­lo stes­so li­vel­lo all’in­ter­no del grup­po fi­nan­zia­rio,
3.
crea­zio­ne di una strut­tu­ra vol­ta a in­cen­ti­va­re un fi­nan­zia­men­to in­ter­no al grup­po pos­si­bil­men­te vi­ci­no al mer­ca­to;
c.
de­cen­tra­men­to ope­ra­ti­vo per la pro­te­zio­ne dei da­ti e il man­te­ni­men­to di im­por­tan­ti pre­sta­zio­ni dell’eser­ci­zio:
1.
ga­ran­zia dell’ac­ces­so a rac­col­te di da­ti, ban­che da­ti e mez­zi in­for­ma­ti­ci non­ché del­la lo­ro uti­liz­za­zio­ne,
2.
se­pa­ra­zio­ne o tra­sfe­ri­men­to so­ste­ni­bi­le del­le fun­zio­ni es­sen­zia­li,
3.
ac­ces­so ai si­ste­mi es­sen­zia­li per l’eser­ci­zio dell’at­ti­vi­tà e la lo­ro ul­te­rio­re uti­liz­za­zio­ne.

Capitolo 2: Sedi di negoziazione e sistemi organizzati di negoziazione

Sezione 1: Definizioni

Art. 22 Negoziazione multilaterale  

(art. 26 e 42 LIn­Fi)

È con­si­de­ra­ta mul­ti­la­te­ra­le la ne­go­zia­zio­ne che con­sen­te l’in­con­tro de­gli in­te­res­si di ac­qui­sto e ven­di­ta di va­lo­ri mo­bi­lia­ri o di al­tri stru­men­ti fi­nan­zia­ri di mol­te­pli­ci par­te­ci­pan­ti all’in­ter­no del si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne in vi­sta del­la con­clu­sio­ne di un con­trat­to.

Art. 23 Regole non discrezionali  

(art. 26 e 42 LIn­Fi)

So­no con­si­de­ra­te non di­scre­zio­na­li le re­go­le che non con­ce­do­no mar­gi­ni di di­scre­zio­na­li­tà al­la se­de di ne­go­zia­zio­ne o al ge­sto­re di un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne nel con­sen­ti­re l’in­con­tro del­le of­fer­te.

Sezione 2: Sedi di negoziazione

Art. 24 Organismo di autodisciplina e sorveglianza  

(art. 27 LIn­Fi)

1 Un or­ga­ni­smo di au­to­di­sci­pli­na e sor­ve­glian­za ade­gua­to com­pren­de in par­ti­co­la­re i se­guen­ti or­ga­ni:

a.
un or­ga­no che svol­ge i com­pi­ti di au­to­di­sci­pli­na;
b.9
un or­ga­no che svol­ge i com­pi­ti di sor­ve­glian­za;
c.
un or­ga­no per l’am­mis­sio­ne di va­lo­ri mo­bi­lia­ri al com­mer­cio;
d.
un’au­to­ri­tà di ri­cor­so.

2 L’or­ga­no che svol­ge i com­pi­ti di au­to­di­sci­pli­na del­la se­de di ne­go­zia­zio­ne de­ve es­se­re in­di­pen­den­te ri­spet­to al­la di­re­zio­ne del­la se­de di ne­go­zia­zio­ne e per­lo­più in­di­pen­den­te ri­spet­to ai par­te­ci­pan­ti e agli emit­ten­ti sot­to il pro­fi­lo del per­so­na­le e dell’or­ga­niz­za­zio­ne. Ta­le or­ga­no de­ve di­spor­re di suf­fi­cien­ti ri­sor­se or­ga­niz­za­ti­ve, fi­nan­zia­rie e di per­so­na­le.10

2bis L’or­ga­no che svol­ge i com­pi­ti di sor­ve­glian­za del­la se­de di ne­go­zia­zio­ne de­ve es­se­re in­di­pen­den­te ri­spet­to al­la di­re­zio­ne del­la se­de di ne­go­zia­zio­ne e ri­spet­to ai par­te­ci­pan­ti e agli emit­ten­ti sot­to il pro­fi­lo del per­so­na­le e dell’or­ga­niz­za­zio­ne. Ta­le or­ga­no de­ve di­spor­re di suf­fi­cien­ti ri­sor­se or­ga­niz­za­ti­ve, fi­nan­zia­rie e di per­so­na­le.11

3 Nell’or­ga­no com­pe­ten­te per l’am­mis­sio­ne di va­lo­ri mo­bi­lia­ri al com­mer­cio de­vo­no es­se­re rap­pre­sen­ta­ti equa­men­te gli emit­ten­ti e gli in­ve­sti­to­ri.

4 La se­de di ne­go­zia­zio­ne sta­bi­li­sce nei suoi re­go­la­men­ti i com­pi­ti e le com­pe­ten­ze de­gli or­ga­ni non­ché la rap­pre­sen­tan­za de­gli emit­ten­ti e de­gli in­ve­sti­to­ri in se­no all’or­ga­no com­pe­ten­te per l’am­mis­sio­ne di va­lo­ri mo­bi­lia­ri al com­mer­cio.

9 Nuo­vo te­sto giu­sta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’ade­gua­men­to del di­rit­to fe­de­ra­le agli svi­lup­pi del­la tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to, in vi­go­re dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

10 Nuo­vo te­sto giu­sta il n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’ade­gua­men­to del di­rit­to fe­de­ra­le agli svi­lup­pi del­la tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to, in vi­go­re dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

11 In­tro­dot­to dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’ade­gua­men­to del di­rit­to fe­de­ra­le agli svi­lup­pi del­la tec­no­lo­gia di re­gi­stro di­stri­bui­to, in vi­go­re dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

Art. 25 Approvazione dei regolamenti  

(art. 27 cpv. 4 LIn­Fi)

1 All’at­to dell’ap­pro­va­zio­ne dei re­go­la­men­ti, la FIN­MA ve­ri­fi­ca in par­ti­co­la­re se que­sti:

a.
ga­ran­ti­sco­no la tra­spa­ren­za e la pa­ri­tà di trat­ta­men­to de­gli in­ve­sti­to­ri; e
b.
as­si­cu­ra­no il buon fun­zio­na­men­to dei mer­ca­ti di va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

2 Pri­ma di pren­de­re la sua de­ci­sio­ne la FIN­MA può sen­ti­re il pa­re­re del­la Com­mis­sio­ne del­la con­cor­ren­za. Que­st’ul­ti­ma si espri­me sul­la neu­tra­li­tà con­cor­ren­zia­le dei re­go­la­men­ti e in­di­ca se es­si fa­vo­ri­sco­no o me­no ac­cor­di che osta­co­la­no la con­cor­ren­za.

Art. 26 Organizzazione del commercio  

(art. 28 LIn­Fi)

La se­de di ne­go­zia­zio­ne de­fi­ni­sce pro­ce­du­re af­fin­ché le in­for­ma­zio­ni ri­le­van­ti che ri­guar­da­no le ope­ra­zio­ni in va­lo­ri mo­bi­lia­ri pos­sa­no es­se­re con­fer­ma­te il gior­no in cui l’ope­ra­zio­ne è sta­ta ese­gui­ta.

Art. 27 Trasparenza pre-negoziazione  

(art. 29 cpv. 1 e 3 lett. b LIn­Fi)

1 La se­de di ne­go­zia­zio­ne pub­bli­ca in mo­do con­ti­nuo du­ran­te il nor­ma­le ora­rio di ne­go­zia­zio­ne le in­for­ma­zio­ni sul­la tra­spa­ren­za pre-ne­go­zia­zio­ne co­mu­ni­ca­te tra­mi­te i suoi si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne e ri­guar­dan­ti le azio­ni.

2 Per ogni azio­ne de­vo­no es­se­re pub­bli­ca­ti i cin­que mi­glio­ri cor­si di ac­qui­sto e di ven­di­ta e il vo­lu­me de­gli or­di­ni.

3 I ca­po­ver­si 1 e 2 si ap­pli­ca­no an­che al­le di­chia­ra­zio­ni vin­co­lan­ti di in­te­res­se al­la ne­go­zia­zio­ne.

4 La se­de di ne­go­zia­zio­ne può pre­ve­de­re nei pro­pri re­go­la­men­ti de­ro­ghe per:

a.
i si­ste­mi dei cor­si di ri­fe­ri­men­to, se i cor­si di ri­fe­ri­men­to han­no un’am­pia dif­fu­sio­ne e so­no con­si­de­ra­ti at­ten­di­bi­li dai par­te­ci­pan­ti;
b.
i si­ste­mi che for­ma­liz­za­no esclu­si­va­men­te le ope­ra­zio­ni già ne­go­zia­te;
c.
gli or­di­ni con­ser­va­ti in un si­ste­ma di ge­stio­ne de­gli or­di­ni del­la se­de di ne­go­zia­zio­ne in at­te­sa del­la lo­ro di­vul­ga­zio­ne;
d.
gli or­di­ni di vo­lu­me ele­va­to ri­spet­to al­le nor­ma­li di­men­sio­ni del mer­ca­to.
Art. 28 Trasparenza post-negoziazione  

(art. 29 cpv. 2 e 3 lett. b LIn­Fi)

1 La se­de di ne­go­zia­zio­ne pub­bli­ca le in­for­ma­zio­ni sul­la tra­spa­ren­za po­st-ne­go­zia­zio­ne re­la­ti­ve al­le tran­sa­zio­ni ef­fet­tua­te al suo in­ter­no con­for­me­men­te ai suoi re­go­la­men­ti.

2 Le in­for­ma­zio­ni po­st-ne­go­zia­zio­ne re­la­ti­ve a tran­sa­zio­ni ef­fet­tua­te in una se­de di ne­go­zia­zio­ne al di fuo­ri del nor­ma­le ora­rio di ne­go­zia­zio­ne de­vo­no es­se­re pub­bli­ca­te pri­ma dell’ini­zio del­la gior­na­ta di ne­go­zia­zio­ne suc­ces­si­va nel­la se­de di ne­go­zia­zio­ne in cui l’ope­ra­zio­ne è sta­ta ef­fet­tua­ta.

3 Il ca­po­ver­so 1 si ap­pli­ca an­che al­le tran­sa­zio­ni ef­fet­tua­te al di fuo­ri del­la se­de di ne­go­zia­zio­ne, pur­ché que­ste sia­no sta­te ef­fet­tua­te du­ran­te una gior­na­ta di ne­go­zia­zio­ne sul mer­ca­to più im­por­tan­te per i va­lo­ri mo­bi­lia­ri in que­stio­ne o du­ran­te il nor­ma­le ora­rio di ne­go­zia­zio­ne del­la se­de di ne­go­zia­zio­ne. In ca­so con­tra­rio le in­for­ma­zio­ni de­vo­no es­se­re pub­bli­ca­te im­me­dia­ta­men­te pri­ma dell’ini­zio del nor­ma­le ora­rio di ne­go­zia­zio­ne del­la se­de di ne­go­zia­zio­ne o al più tar­di pri­ma dell’ini­zio del­la gior­na­ta di ne­go­zia­zio­ne suc­ces­si­va sul mer­ca­to più im­por­tan­te per que­sti va­lo­ri mo­bi­lia­ri.

4 La se­de di ne­go­zia­zio­ne può pre­ve­de­re nei pro­pri re­go­la­men­ti una pub­bli­ca­zio­ne suc­ces­si­va per:

a.
le ope­ra­zio­ni di vo­lu­me ele­va­to se­con­do l’ar­ti­co­lo 27 ca­po­ver­so 4 let­te­ra d;
b.
le ope­ra­zio­ni:
1.
che so­no su­pe­rio­ri al­la di­men­sio­ne ti­pi­ca per il va­lo­re mo­bi­lia­re,
2.
che espor­reb­be­ro i for­ni­to­ri di li­qui­di­tà a ri­schi ec­ces­si­vi, e
3.
che ten­go­no con­to del fat­to che le par­ti con­trat­tua­li so­no in­ve­sti­to­ri al det­ta­glio o all’in­gros­so;
c.
le ope­ra­zio­ni in va­lo­ri mo­bi­lia­ri per i qua­li non esi­ste un mer­ca­to li­qui­do.
Art. 29 Deroghe alla trasparenza pre-negoziazione e post-negoziazione  

(art. 29 cpv. 3 lett. b LIn­Fi)

1 Non so­no sog­get­te al­le di­spo­si­zio­ni sul­la tra­spa­ren­za pre-ne­go­zia­zio­ne e po­st-ne­go­zia­zio­ne le ope­ra­zio­ni in va­lo­ri mo­bi­lia­ri che so­no ef­fet­tua­te nell’am­bi­to di com­pi­ti pub­bli­ci e non a sco­po di in­ve­sti­men­to da:

a.
la Con­fe­de­ra­zio­ne, i Can­to­ni o i Co­mu­ni;
b.
la BNS;
c.
la Ban­ca dei re­go­la­men­ti in­ter­na­zio­na­li (BRI);
d.
le ban­che mul­ti­la­te­ra­li di svi­lup­po se­con­do l’ar­ti­co­lo 63 ca­po­ver­so 2 let­te­ra c dell’or­di­nan­za del 1° giu­gno 201212 sui fon­di pro­pri (OFoP).

2 Pos­so­no de­ro­ga­re al­le di­spo­si­zio­ni sul­la tra­spa­ren­za pre-ne­go­zia­zio­ne e po­st-ne­go­zia­zio­ne le ope­ra­zio­ni in va­lo­ri mo­bi­lia­ri ef­fet­tua­te da­gli or­ga­ni­smi elen­ca­ti di se­gui­to, a con­di­zio­ne che le ope­ra­zio­ni av­ven­ga­no nell’am­bi­to di com­pi­ti pub­bli­ci e non a sco­po di in­ve­sti­men­to, che sia con­ces­sa la re­ci­pro­ci­tà e che una de­ro­ga non sia con­tra­ria al­lo sco­po del­la leg­ge:

a.
ban­che cen­tra­li este­re;
b.
Ban­ca cen­tra­le eu­ro­pea (BCE);
c.
en­ti di uno Sta­to in­ca­ri­ca­ti del­la ge­stio­ne del de­bi­to pub­bli­co o che vi par­te­ci­pa­no;
d.
Fon­do eu­ro­peo di sta­bi­li­tà fi­nan­zia­ria (FE­SF);
e.
Mec­ca­ni­smo eu­ro­peo di sta­bi­liz­za­zio­ne fi­nan­zia­ria (ME­SF).

3 Il Di­par­ti­men­to fe­de­ra­le del­le fi­nan­ze (DFF) pub­bli­ca un elen­co de­gli or­ga­ni­smi a cui si ap­pli­ca il ca­po­ver­so 2.

4 La se­de di ne­go­zia­zio­ne de­ve es­se­re in­for­ma­ta se le ope­ra­zio­ni so­no ef­fet­tua­te nell’am­bi­to di com­pi­ti pub­bli­ci e non a sco­po di in­ve­sti­men­to.

Art. 30 Garanzia di un commercio ordinato  

(art. 30 LIn­Fi)

1 La se­de di ne­go­zia­zio­ne fis­sa re­go­le e pro­ce­du­re tra­spa­ren­ti per un com­mer­cio equo, ef­fi­cien­te e or­di­na­to e de­fi­ni­sce cri­te­ri og­get­ti­vi per un’ese­cu­zio­ne ef­fi­ca­ce de­gli or­di­ni. Es­sa de­ve adot­ta­re di­spo­si­ti­vi per ga­ran­ti­re una ge­stio­ne so­li­da dei pro­ces­si tec­ni­ci e l’eser­ci­zio dei suoi si­ste­mi.

2 La se­de di ne­go­zia­zio­ne de­ve di­spor­re di si­ste­mi, pro­ce­du­re e di­spo­si­ti­vi ef­fi­ca­ci per as­si­cu­ra­re in par­ti­co­la­re che i suoi si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne:

a.
sia­no re­si­lien­ti e ab­bia­no ca­pa­ci­tà suf­fi­cien­ti per ge­sti­re pic­chi di vo­lu­me di or­di­ni e mes­sag­gi;
b.
sia­no in gra­do di ga­ran­ti­re un com­mer­cio or­di­na­to in con­di­zio­ni di mer­ca­to cri­ti­che;
c.
sia­no sog­get­ti a mi­su­re di emer­gen­za ef­fi­ca­ci per ga­ran­ti­re la ri­pre­sa dell’at­ti­vi­tà in ca­so di per­tur­ba­zio­ni dei suoi si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne;
d.
ri­fiu­ti­no or­di­ni che su­pe­ra­no i li­mi­ti di vo­lu­me e di cor­so fis­sa­ti an­ti­ci­pa­ta­men­te o che so­no chia­ra­men­te er­ra­ti;
e.
sia­no in gra­do di so­spen­de­re o li­mi­ta­re tem­po­ra­nea­men­te la ne­go­zia­zio­ne qua­lo­ra in un las­so di tem­po bre­ve si re­gi­stri un’oscil­la­zio­ne si­gni­fi­ca­ti­va del prez­zo di un va­lo­re mo­bi­lia­re su que­sto mer­ca­to o su un mer­ca­to cor­re­la­to;
f.
sia­no in gra­do, in ca­si ec­ce­zio­na­li, di cor­reg­ge­re, mo­di­fi­ca­re o an­nul­la­re qual­sia­si ope­ra­zio­ne; e
g.
sia­no sot­to­po­sti a con­trol­li re­go­la­ri vol­ti a ga­ran­ti­re che i re­qui­si­ti di cui al­le let­te­re a–f sia­no sod­di­sfat­ti.

3 La se­de di ne­go­zia­zio­ne de­ve con­clu­de­re un ac­cor­do scrit­to o in un’al­tra for­ma che con­sen­ta la pro­va per te­sto con tut­ti i par­te­ci­pan­ti che han­no una fun­zio­ne par­ti­co­la­re, se­gna­ta­men­te con quel­li che nel­la se­de di ne­go­zia­zio­ne per­se­guo­no una stra­te­gia di «mar­ket ma­king». Es­sa uti­liz­za si­ste­mi e pro­ce­du­re che ga­ran­ti­sco­no il ri­spet­to del­le re­go­le da par­te di que­sti par­te­ci­pan­ti.13

4 La se­de di ne­go­zia­zio­ne può pre­ve­de­re nei suoi re­go­la­men­ti che i par­te­ci­pan­ti se­gna­li­no le ven­di­te al­lo sco­per­to nel suo si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne.

13 Nuo­vo te­sto giu­sta l’all. 1 n. II 14 dell’O del 6 nov. 2019 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2020 (RU 2019 4633).

Art. 31 Negoziazione algoritmica e negoziazione ad alta frequenza  

(art. 30 LIn­Fi)

1 La se­de di ne­go­zia­zio­ne de­ve es­se­re in gra­do di in­di­vi­dua­re:

a.
gli or­di­ni ge­ne­ra­ti me­dian­te ne­go­zia­zio­ne al­go­rit­mi­ca;
b.
i di­ver­si al­go­rit­mi uti­liz­za­ti per la crea­zio­ne de­gli or­di­ni;
c.
i com­mer­cian­ti dei par­te­ci­pan­ti che han­no av­via­to ta­li or­di­ni nel si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne.

2 Es­sa esi­ge dai par­te­ci­pan­ti che ef­fet­tua­no ne­go­zia­zio­ni al­go­rit­mi­che di co­mu­ni­car­lo e di se­gna­la­re gli or­di­ni co­sì ge­ne­ra­ti, di con­ser­va­re le re­gi­stra­zio­ni di tut­ti gli or­di­ni in­via­ti, com­pre­si quel­li an­nul­la­ti, e di do­tar­si in par­ti­co­la­re di mi­su­re e con­trol­li dei ri­schi ef­fi­ca­ci al fi­ne di ga­ran­ti­re che i suoi si­ste­mi:

a.
sia­no re­si­lien­ti e ab­bia­no ca­pa­ci­tà suf­fi­cien­ti per ge­sti­re pic­chi di vo­lu­me di or­di­ni e mes­sag­gi;
b.
sia­no sog­get­ti a so­glie e li­mi­ti di ne­go­zia­zio­ne ap­pro­pria­ti;
c.
non cau­si­no per­tur­ba­zio­ni del­la se­de di ne­go­zia­zio­ne né vi con­tri­bui­sca­no;
d.
im­pe­di­sca­no ef­fi­ca­ce­men­te vio­la­zio­ni de­gli ar­ti­co­li 142 e 143 LIn­Fi;
e.
sia­no sog­get­ti a te­st ade­gua­ti de­gli al­go­rit­mi e a mec­ca­ni­smi di con­trol­lo, com­pre­se le mi­su­re per:
1.
li­mi­ta­re il rap­por­to tra or­di­ni di ne­go­zia­zio­ne non ese­gui­ti e ope­ra­zio­ni che pos­so­no es­se­re in­se­ri­te nel si­ste­ma da un par­te­ci­pan­te,
2.
ral­len­ta­re il flus­so di or­di­ni se vi è il ri­schio che sia rag­giun­ta la ca­pa­ci­tà del si­ste­ma, e
3.
li­mi­ta­re la va­ria­zio­ne mi­ni­ma di prez­zo con­sen­ti­ta nel­la se­de di ne­go­zia­zio­ne e ga­ran­tir­ne il ri­spet­to.

3 Per te­ne­re con­to del­lo sfrut­ta­men­to ag­giun­ti­vo del­la ca­pa­ci­tà del si­ste­ma, la se­de di ne­go­zia­zio­ne può pre­ve­de­re emo­lu­men­ti più ele­va­ti per:

a.
il con­fe­ri­men­to di or­di­ni an­nul­la­ti suc­ces­si­va­men­te;
b.
i par­te­ci­pan­ti cha han­no una quo­ta ele­va­ta di or­di­ni an­nul­la­ti;
c.
i par­te­ci­pan­ti con:
1.
un’in­fra­strut­tu­ra vol­ta a ri­dur­re al mi­ni­mo i ri­tar­di nel­la tra­smis­sio­ne de­gli or­di­ni,
2.
un si­ste­ma che de­ter­mi­na l’ini­zia­liz­za­zio­ne, la ge­ne­ra­zio­ne, la tra­smis­sio­ne o l’ese­cu­zio­ne di un or­di­ne, e
3.
un nu­me­ro ele­va­to di of­fer­te di prez­zo, di or­di­ni o di an­nul­la­men­ti in­fra­gior­na­lie­ri.
Art. 32 Sorveglianza del commercio  

(art. 31 cpv. 2 LIn­Fi)

1 L’or­ga­no di sor­ve­glian­za del com­mer­cio de­ve di­spor­re di si­ste­mi e ri­sor­se ap­pro­pria­ti per l’adem­pi­men­to dei pro­pri com­pi­ti.

2 Il fun­zio­na­men­to dei si­ste­mi di sor­ve­glian­za del com­mer­cio de­ve es­se­re ga­ran­ti­to sen­za li­mi­ta­zio­ni an­che in ca­so di un ele­va­to vo­lu­me di da­ti.

3 L’or­ga­no di sor­ve­glian­za del com­mer­cio sor­ve­glia il com­mer­cio in mo­do da per­met­te­re di iden­ti­fi­ca­re i com­por­ta­men­ti di cui agli ar­ti­co­li 142 e 143 LIn­Fi, in­di­pen­den­te­men­te dal fat­to che que­sti sia­no ri­con­du­ci­bi­li a ne­go­zia­zio­ni ma­nua­li, au­to­ma­tiz­za­te o al­go­rit­mi­che.

Art. 33 Ammissione di valori mobiliari da parte di una borsa  

(art. 35 LIn­Fi)

1 La bor­sa ga­ran­ti­sce che tut­ti i va­lo­ri mo­bi­lia­ri am­mes­si al com­mer­cio e tut­ti quel­li quo­ta­ti pos­sa­no es­se­re ne­go­zia­ti in mo­do equo, ef­fi­cien­te e or­di­na­to.

2 Nel ca­so dei de­ri­va­ti es­sa as­si­cu­ra in par­ti­co­la­re che le ca­rat­te­ri­sti­che del com­mer­cio di de­ri­va­ti con­sen­ta­no una for­ma­zio­ne or­di­na­ta dei cor­si.

3 La bor­sa si do­ta dei di­spo­si­ti­vi ne­ces­sa­ri per con­trol­la­re l’os­ser­van­za dei re­qui­si­ti di am­mis­sio­ne e quo­ta­zio­ne per i va­lo­ri mo­bi­lia­ri da es­sa am­mes­si al com­mer­cio e quo­ta­ti.

Art. 34 Ammissione di valori mobiliari da parte di un sistema multilaterale di negoziazione  

(art. 36 LIn­Fi)

1 Il si­ste­ma mul­ti­la­te­ra­le di ne­go­zia­zio­ne ga­ran­ti­sce che tut­ti i va­lo­ri mo­bi­lia­ri am­mes­si al com­mer­cio pos­sa­no es­se­re ne­go­zia­ti in mo­do equo, ef­fi­cien­te e or­di­na­to.

2 Nel ca­so dei de­ri­va­ti es­so as­si­cu­ra in par­ti­co­la­re che le ca­rat­te­ri­sti­che del com­mer­cio di de­ri­va­ti con­sen­ta­no una for­ma­zio­ne or­di­na­ta dei cor­si.

3 Il si­ste­ma mul­ti­la­te­ra­le di ne­go­zia­zio­ne si do­ta dei di­spo­si­ti­vi ne­ces­sa­ri per con­trol­la­re l’os­ser­van­za dei re­qui­si­ti di am­mis­sio­ne per i va­lo­ri mo­bi­lia­ri da es­so am­mes­si al com­mer­cio.

Art. 35 Autorità di ricorso  

(art. 37 cpv. 1–3 LIn­Fi)

1 Nel­la sua at­ti­vi­tà giu­ri­sdi­zio­na­le l’au­to­ri­tà di ri­cor­so è in­di­pen­den­te e sot­to­stà al so­lo di­rit­to.

2 I suoi mem­bri non pos­so­no far par­te dell’or­ga­no per l’am­mis­sio­ne di va­lo­ri mo­bi­lia­ri al com­mer­cio né ave­re un rap­por­to di la­vo­ro o un al­tro rap­por­to con­trat­tua­le con la se­de di ne­go­zia­zio­ne che ge­ne­ri con­flit­ti di in­te­res­si.

3 Ai mem­bri dell’au­to­ri­tà in­di­pen­den­te di ri­cor­so si ap­pli­ca­no le di­spo­si­zio­ni sul­la ri­cu­sa­zio­ne del­la leg­ge del 17 giu­gno 200514 sul Tri­bu­na­le fe­de­ra­le.

4 Il re­go­la­men­to dell’au­to­ri­tà in­di­pen­den­te di ri­cor­so con­tie­ne pre­scri­zio­ni con­cer­nen­ti la com­po­si­zio­ne, la no­mi­na, l’or­ga­niz­za­zio­ne e le pro­ce­du­re di ta­le au­to­ri­tà.

Art. 36 Obbligo di registrazione dei partecipanti  

(art. 38 LIn­Fi)

1 I par­te­ci­pan­ti am­mes­si a una se­de di ne­go­zia­zio­ne re­gi­stra­no tut­ti gli or­di­ni ri­ce­vu­ti e tut­te le ope­ra­zio­ni in va­lo­ri mo­bi­lia­ri da lo­ro ef­fet­tua­te.

2 L’ob­bli­go di re­gi­stra­zio­ne si ap­pli­ca an­che agli or­di­ni e al­le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti re­la­ti­vi a va­lo­ri mo­bi­lia­ri am­mes­si al com­mer­cio in una se­de di ne­go­zia­zio­ne.

3 L’ob­bli­go di re­gi­stra­zio­ne si ap­pli­ca sia al­le ope­ra­zio­ni ef­fet­tua­te per pro­prio con­to sia a quel­le ef­fet­tua­te per con­to di clien­ti.

4 La FIN­MA de­ter­mi­na qua­li in­for­ma­zio­ni so­no ne­ces­sa­rie e in qua­le for­ma es­se deb­ba­no es­se­re re­gi­stra­te.

Art. 37 Obbligo di comunicazione dei partecipanti  

(art. 39 LIn­Fi)

1 I par­te­ci­pan­ti am­mes­si a una se­de di ne­go­zia­zio­ne co­mu­ni­ca­no tut­te le ope­ra­zio­ni da lo­ro ef­fet­tua­te in va­lo­ri mo­bi­lia­ri am­mes­si al com­mer­cio in una se­de di ne­go­zia­zio­ne. De­vo­no es­se­re co­mu­ni­ca­ti in par­ti­co­la­re:

a.
la de­no­mi­na­zio­ne e il nu­me­ro dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri ac­qui­sta­ti o alie­na­ti;
b.
il vo­lu­me, la da­ta e l’ora del­la con­clu­sio­ne del­la tran­sa­zio­ne;
c.
il cor­so; e
d.
le in­for­ma­zio­ni per l’iden­ti­fi­ca­zio­ne dell’aven­te eco­no­mi­ca­men­te di­rit­to.

2 L’ob­bli­go di co­mu­ni­ca­zio­ne si ap­pli­ca an­che al­le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti re­la­ti­vi a va­lo­ri mo­bi­lia­ri am­mes­si al com­mer­cio in una se­de di ne­go­zia­zio­ne.

3 L’ob­bli­go di co­mu­ni­ca­zio­ne si ap­pli­ca sia al­le ope­ra­zio­ni ef­fet­tua­te per pro­prio con­to sia a quel­le ef­fet­tua­te per con­to di clien­ti.

4 Non de­vo­no es­se­re co­mu­ni­ca­te le se­guen­ti ope­ra­zio­ni ef­fet­tua­te all’este­ro:

a.
le ope­ra­zio­ni in va­lo­ri mo­bi­lia­ri am­mes­si al com­mer­cio in una se­de di ne­go­zia­zio­ne in Sviz­ze­ra e le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti re­la­ti­vi a ta­li va­lo­ri, pur­ché al­la se­de di ne­go­zia­zio­ne sia­no re­go­lar­men­te co­mu­ni­ca­ti i fat­ti sog­get­ti all’ob­bli­go di co­mu­ni­ca­zio­ne in vir­tù di un ac­cor­do ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 32 ca­po­ver­so 3 LIn­Fi o nell’am­bi­to di uno scam­bio di in­for­ma­zio­ni tra la FIN­MA e la com­pe­ten­te au­to­ri­tà este­ra di vi­gi­lan­za, se:
1.
le ope­ra­zio­ni so­no ef­fet­tua­te dal­la suc­cur­sa­le di una so­cie­tà di in­ter­me­dia­zio­ne mo­bi­lia­re15 sviz­ze­ra o da un par­te­ci­pan­te este­ro am­mes­so a una se­de di ne­go­zia­zio­ne, e
2.
la suc­cur­sa­le o il par­te­ci­pan­te este­ro so­no au­to­riz­za­ti al com­mer­cio dal­la com­pe­ten­te au­to­ri­tà este­ra di vi­gi­lan­za e so­no sog­get­ti all’ob­bli­go di co­mu­ni­ca­zio­ne nel­lo Sta­to in­te­res­sa­to o nel­lo Sta­to di ori­gi­ne;
b.
le ope­ra­zio­ni in va­lo­ri mo­bi­lia­ri este­ri am­mes­si al com­mer­cio in una se­de di ne­go­zia­zio­ne in Sviz­ze­ra e le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti re­la­ti­vi a ta­li va­lo­ri, ef­fet­tua­te in una se­de di ne­go­zia­zio­ne este­ra ri­co­no­sciu­ta.

5 Per ef­fet­tua­re la co­mu­ni­ca­zio­ne si può ri­cor­re­re a ter­zi.

15 Nuo­va espres­sio­ne giu­sta l’all. 1 n. II 14 dell’O del 6 nov. 2019 su­gli isti­tu­ti fi­nan­zia­ri, in vi­go­re dal 1° gen. 2020 (RU 2019 4633). Di det­ta mod. è te­nu­to con­to in tut­to il pre­sen­te te­sto.

Sezione 3: Sistemi organizzati di negoziazione

Art. 38 Condizioni per l’autorizzazione e il riconoscimento  

(art. 43 cpv. 1 LIn­Fi)

Le con­di­zio­ni per l’au­to­riz­za­zio­ne e il ri­co­no­sci­men­to ap­pli­ca­bi­li al ge­sto­re di un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne so­no ret­te dal­le leg­gi sui mer­ca­ti fi­nan­zia­ri se­con­do l’ar­ti­co­lo 1 ca­po­ver­so 1 del­la leg­ge del 22 giu­gno 200716 sul­la vi­gi­lan­za dei mer­ca­ti fi­nan­zia­ri.

Art. 39 Assetto organizzativo e prevenzione di conflitti di interessi  

(art. 44 LIn­Fi)

1 Il ge­sto­re di un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne ema­na re­go­le per l’or­ga­niz­za­zio­ne del com­mer­cio e sor­ve­glia il ri­spet­to del­le pre­scri­zio­ni le­ga­li e re­go­la­men­ta­ri non­ché lo svol­gi­men­to del com­mer­cio.

2 Es­so ef­fet­tua re­gi­stra­zio­ni cro­no­lo­gi­che di tut­ti gli or­di­ni e di tut­te le ope­ra­zio­ni ese­gui­ti nell’am­bi­to del si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne.

3 In ca­so di con­trat­ti con­clu­si se­con­do re­go­le di­scre­zio­na­li si pos­so­no ef­fet­tua­re ne­go­zia­zio­ni «mat­ched prin­ci­pal» sol­tan­to se è pos­si­bi­le ga­ran­ti­re l’ese­cu­zio­ne al­le mi­glio­ri con­di­zio­ni. De­ro­ghe so­no am­mes­se sol­tan­to se i clien­ti in­te­res­sa­ti ri­nun­cia­no espli­ci­ta­men­te a un’ese­cu­zio­ne al­le mi­glio­ri con­di­zio­ni.

Art. 40 Garanzia di un commercio ordinato  

(art. 45 LIn­Fi)

Il ge­sto­re di un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne fis­sa re­go­le e pro­ce­du­re tra­spa­ren­ti per un com­mer­cio equo, ef­fi­cien­te e or­di­na­to e de­fi­ni­sce cri­te­ri og­get­ti­vi per un’ese­cu­zio­ne ef­fi­ca­ce de­gli or­di­ni. Es­so de­ve adot­ta­re di­spo­si­ti­vi per ga­ran­ti­re una ge­stio­ne so­li­da dei pro­ces­si tec­ni­ci e l’eser­ci­zio dei suoi si­ste­mi se­con­do l’ar­ti­co­lo 30 ca­po­ver­si 2–4.

Art. 41 Negoziazione algoritmica e negoziazione ad alta frequenza  

(art. 45 LIn­Fi)

Per evi­ta­re per­tur­ba­zio­ni del suo si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne, il ge­sto­re di un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne de­ve adot­ta­re mi­su­re ef­fi­ca­ci se­con­do l’ar­ti­co­lo 31.

Art. 42 Trasparenza pre-negoziazione  

(art. 46 cpv. 2 e 3 LIn­Fi)

1 Al­la ne­go­zia­zio­ne mul­ti­la­te­ra­le e al­la ne­go­zia­zio­ne bi­la­te­ra­le per la qua­le esi­ste un mer­ca­to li­qui­do si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia gli ar­ti­co­li 27 e 29.

2 Nel ca­so di ne­go­zia­zio­ne bi­la­te­ra­le per la qua­le non esi­ste un mer­ca­to li­qui­do so­no suf­fi­cien­ti of­fer­te di cor­si su ri­chie­sta.

Art. 43 Trasparenza post-negoziazione per i valori mobiliari  

(art. 46 cpv. 1 e 2 LIn­Fi)

1 Al­la ne­go­zia­zio­ne mul­ti­la­te­ra­le si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia gli ar­ti­co­li 28 ca­po­ver­si 1 e 4 e 29.

2 Nel ca­so di ne­go­zia­zio­ne bi­la­te­ra­le è suf­fi­cien­te una pub­bli­ca­zio­ne ag­gre­ga­ta al­la fi­ne del­la gior­na­ta di ne­go­zia­zio­ne.

Capitolo 3: Controparti centrali

Art. 44 Funzione  

(art. 48 LIn­Fi)

La con­tro­par­te cen­tra­le ga­ran­ti­sce in par­ti­co­la­re la re­gi­stra­zio­ne stan­dar­diz­za­ta di tut­ti i det­ta­gli del­le ope­ra­zio­ni da es­sa com­pen­sa­te, dei cre­di­ti e de­gli im­pe­gni dei par­te­ci­pan­ti non­ché del­le sue co­mu­ni­ca­zio­ni al re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni.

Art. 45 Organizzazione, continuità operativa e sistemi informatici  

(art. 8, 13 e 14 LIn­Fi)

1 La con­tro­par­te cen­tra­le è te­nu­ta a isti­tui­re un co­mi­ta­to di ri­schio com­pren­den­te rap­pre­sen­tan­ti dei par­te­ci­pan­ti, dei par­te­ci­pan­ti in­di­ret­ti e dell’or­ga­no di al­ta di­re­zio­ne, vi­gi­lan­za e con­trol­lo. Il co­mi­ta­to for­ni­sce con­su­len­za al­la con­tro­par­te cen­tra­le in tut­ti gli am­bi­ti che pos­so­no ri­per­cuo­ter­si sul­la ge­stio­ne del ri­schio del­la con­tro­par­te cen­tra­le.

2 La con­tro­par­te cen­tra­le de­ve pre­ve­de­re pro­ce­du­re, una pia­ni­fi­ca­zio­ne del­le ca­pa­ci­tà e ca­pa­ci­tà ri­don­dan­ti suf­fi­cien­ti af­fin­ché in ca­so di per­tur­ba­zio­ne i si­ste­mi sia­no in gra­do di ela­bo­ra­re tut­te le re­stan­ti tran­sa­zio­ni pri­ma del­la fi­ne del­la gior­na­ta.

Art. 46 Garanzie  

(art. 49 LIn­Fi)

1 Se i va­lo­ri so­glia pre­sta­bi­li­ti so­no su­pe­ra­ti, la con­tro­par­te cen­tra­le ri­chie­de il ver­sa­men­to di mar­gi­ni ini­zia­li e di va­ria­zio­ne al­me­no una vol­ta al gior­no.

2 Es­sa evi­ta i ri­schi di con­cen­tra­zio­ne con­nes­si con le ga­ran­zie e si as­si­cu­ra di po­ter di­spor­re del­le ga­ran­zie in mo­do tem­pe­sti­vo.

3 Es­sa pre­ve­de pro­ce­du­re sul­la ba­se del­le qua­li può ve­ri­fi­ca­re i mo­del­li e i pa­ra­me­tri im­pie­ga­ti per la ge­stio­ne dei ri­schi ed ef­fet­tua re­go­lar­men­te ta­li ve­ri­fi­che.

4 La con­tro­par­te cen­tra­le ri­du­ce al mi­ni­mo i ri­schi con­nes­si con i pro­pri va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li o con le ga­ran­zie e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li dei par­te­ci­pan­ti af­fi­dan­do­li in cu­sto­dia a una par­te ter­za. In par­ti­co­la­re, es­sa af­fi­da in cu­sto­dia le ga­ran­zie e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li a in­ter­me­dia­ri fi­nan­zia­ri sol­vi­bi­li e per quan­to pos­si­bi­le sog­get­ti a vi­gi­lan­za.

Art. 47 Adempimento delle obbligazioni reciproche  

(art. 50 LIn­Fi)

La con­tro­par­te cen­tra­le con­sen­te ai par­te­ci­pan­ti di evi­ta­re i ri­schi le­ga­ti all’adem­pi­men­to del­le lo­ro ob­bli­ga­zio­ni ga­ran­ten­do che il re­go­la­men­to di un’ob­bli­ga­zio­ne ab­bia luo­go sol­tan­to se è as­si­cu­ra­to an­che il re­go­la­men­to dell’al­tra ob­bli­ga­zio­ne.

Art. 48 Fondi propri  

(art. 51 LIn­Fi)

1 La con­tro­par­te cen­tra­le de­ve co­pri­re con fon­di pro­pri pa­ri all’8 per cen­to (fon­di pro­pri mi­ni­mi) i ri­schi di cre­di­to, i ri­schi sen­za con­tro­par­te, i ri­schi di mer­ca­to e i ri­schi ope­ra­ti­vi se­con­do l’ar­ti­co­lo 42 OFoP17. La FIN­MA può esi­ge­re ul­te­rio­ri fon­di pro­pri con­for­me­men­te all’ar­ti­co­lo 45 OFoP. Per il cal­co­lo si ap­pli­ca­no i ti­to­li pri­mo, se­con­do e ter­zo dell’OFoP.18

2 I fon­di pro­pri de­di­ca­ti di cui all’ar­ti­co­lo 53 ca­po­ver­so 2 let­te­ra c LIn­Fi am­mon­ta­no al­me­no al 25 per cen­to dei fon­di pro­pri ne­ces­sa­ri se­con­do il ti­to­lo ter­zo dell’OFoP.

3 La con­tro­par­te cen­tra­le de­tie­ne al­tri fon­di pro­pri per co­pri­re i co­sti del­la ces­sa­zio­ne dell’at­ti­vi­tà o del­la ri­strut­tu­ra­zio­ne vo­lon­ta­rie. Nel ca­so di con­tro­par­ti cen­tra­li di ri­le­van­za si­ste­mi­ca ta­li fon­di de­vo­no per­met­te­re di at­tua­re il pia­no ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 72, co­pren­do tut­ta­via al­me­no i co­sti di eser­ci­zio cor­ren­ti du­ran­te sei me­si.

4 In ca­si par­ti­co­la­ri la FIN­MA può al­len­ta­re o ina­spri­re i re­qui­si­ti di cui ai ca­po­ver­si 1–3.

5 La con­tro­par­te cen­tra­le de­ve di­spor­re di un pia­no che in­di­chi co­me re­pe­ri­re al­tri fon­di pro­pri qua­lo­ra i suoi fon­di pro­pri non sod­di­sfi­no più i re­qui­si­ti di cui ai ca­po­ver­si 1–4. Il pia­no de­ve es­se­re ap­pro­va­to dall’or­ga­no di al­ta di­re­zio­ne, vi­gi­lan­za e con­trol­lo.

6 Se i suoi fon­di scen­do­no al di sot­to del 110 per cen­to dei re­qui­si­ti di cui ai ca­po­ver­si 1–4, la con­tro­par­te cen­tra­le ne in­for­ma im­me­dia­ta­men­te la FIN­MA e la sua so­cie­tà di au­dit e tra­smet­te al­la FIN­MA un pia­no in­di­can­do co­me in­ten­de ri­spet­ta­re nuo­va­men­te il li­mi­te.

17 RS 952.03

18 Nuo­vo te­sto giu­sta l’ap­pen­di­ce n. 2 dell’O dell’11 mag. 2016, in vi­go­re dal 1° lug. 2016 (RU 2016 1725).

Art. 49 Ripartizione dei rischi  

(art. 51 LIn­Fi)

La con­tro­par­te cen­tra­le sor­ve­glia i ri­schi di cre­di­to nei con­fron­ti di una sin­go­la con­tro­par­te o di un grup­po di con­tro­par­ti as­so­cia­te ba­san­do­si sui prin­ci­pi di cal­co­lo sta­bi­li­ti al­la se­zio­ne 4 del ca­pi­to­lo 1 del ti­to­lo quar­to dell’OFoP19.

Art. 50 Liquidità  

(art. 52 LIn­Fi)

1 Per li­qui­di­tà in una va­lu­ta se­con­do l’ar­ti­co­lo 52 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi si in­ten­do­no:

a.
il con­tan­te in det­ta va­lu­ta de­te­nu­to pres­so una ban­ca cen­tra­le o un’isti­tu­zio­ne fi­nan­zia­ria sol­vi­bi­le;
b.
il con­tan­te in al­tre va­lu­te pron­ta­men­te con­ver­ti­bi­li in det­ta va­lu­ta me­dian­te ope­ra­zio­ni di cam­bio;
c.
le li­nee di cre­di­to non ga­ran­ti­to in det­ta va­lu­ta con­cor­da­te con­trat­tual­men­te, ap­pro­va­te e uti­liz­za­bi­li pres­so un’isti­tu­zio­ne fi­nan­zia­ria sol­vi­bi­le sen­za ul­te­rio­re de­ci­sio­ne cre­di­ti­zia;
d.
le ga­ran­zie di cui all’ar­ti­co­lo 49 LIn­Fi e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li tra­sfor­ma­bi­li pron­ta­men­te in con­tan­te in det­ta va­lu­ta me­dian­te ven­di­ta;
e.
le ga­ran­zie di cui all’ar­ti­co­lo 49 LIn­Fi e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li tra­sfor­ma­bi­li pron­ta­men­te in con­tan­te in det­ta va­lu­ta pres­so ban­che cen­tra­li o isti­tu­zio­ni fi­nan­zia­rie sol­vi­bi­li me­dian­te li­nee di cre­di­to ga­ran­ti­to o li­nee di pron­ti con­tro ter­mi­ne con­cor­da­te con­trat­tual­men­te.

2 La con­tro­par­te cen­tra­le ve­ri­fi­ca re­go­lar­men­te il ri­spet­to dei re­qui­si­ti di cui all’ar­ti­co­lo 52 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi sul­la ba­se di di­ver­si sce­na­ri di stress. A tal fi­ne, ap­pli­ca al­la li­qui­di­tà scar­ti di ga­ran­zia ade­gua­ti an­che in con­di­zio­ni di mer­ca­to estre­me ma plau­si­bi­li. Es­sa di­ver­si­fi­ca i suoi for­ni­to­ri di li­qui­di­tà.

3 La stra­te­gia d’in­ve­sti­men­to del­la con­tro­par­te cen­tra­le de­ve es­se­re in li­nea con la sua stra­te­gia di ge­stio­ne dei ri­schi. La con­tro­par­te è te­nu­ta a evi­ta­re i ri­schi di con­cen­tra­zio­ne.

Art. 51 Trasferibilità  

(art. 55 LIn­Fi)

1 La tra­sfe­ri­bi­li­tà è ga­ran­ti­ta se:

a.
il tra­sfe­ri­men­to è le­gal­men­te ef­fi­ca­ce a nor­ma de­gli or­di­na­men­ti giu­ri­di­ci ap­pli­ca­bi­li; e
b.
l’al­tro par­te­ci­pan­te è te­nu­to nei con­fron­ti del par­te­ci­pan­te in­di­ret­to ad as­su­me­re le ga­ran­zie, i cre­di­ti e gli im­pe­gni di que­st’ul­ti­mo.

2 Se un tra­sfe­ri­men­to non può ave­re luo­go en­tro il ter­mi­ne fis­sa­to dal­la con­tro­par­te cen­tra­le, que­st’ul­ti­ma può adot­ta­re tut­te le mi­su­re pre­vi­ste dal­le sue re­go­le per ge­sti­re at­ti­va­men­te i ri­schi re­la­ti­vi al­le po­si­zio­ni in­te­res­sa­te, com­pre­sa la li­qui­da­zio­ne dei va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li e del­le ga­ran­zie che il par­te­ci­pan­te ina­dem­pien­te de­tie­ne per con­to di un par­te­ci­pan­te in­di­ret­to o dei suoi clien­ti.

Capitolo 4: Depositari centrali

Art. 52 Organizzazione  

(art. 8 LIn­Fi)

1 Il de­po­si­ta­rio cen­tra­le isti­tui­sce, per ogni si­ste­ma di re­go­la­men­to del­le ope­ra­zio­ni in ti­to­li da lui ge­sti­to, un co­mi­ta­to de­gli uten­ti in cui so­no rap­pre­sen­ta­ti gli emit­ten­ti e i par­te­ci­pan­ti a ta­li si­ste­mi di re­go­la­men­to del­le ope­ra­zio­ni in ti­to­li.

2 Il co­mi­ta­to de­gli uten­ti for­ni­sce con­su­len­za ai de­po­si­ta­ri cen­tra­li nei prin­ci­pa­li am­bi­ti che ri­guar­da­no gli emit­ten­ti e i par­te­ci­pan­ti.

Art. 53 Principi di custodia, registrazione e trasferimento di valori mobiliari  

(art. 62 LIn­Fi)

I de­po­si­ta­ri cen­tra­li che uti­liz­za­no un’in­fra­strut­tu­ra di re­go­la­men­to co­mu­ne fis­sa­no mo­men­ti iden­ti­ci per:

a.
l’im­mis­sio­ne de­gli or­di­ni di pa­ga­men­to e di tra­sfe­ri­men­to nel si­ste­ma dell’in­fra­strut­tu­ra di re­go­la­men­to co­mu­ne;
b.
l’ir­re­vo­ca­bi­li­tà de­gli or­di­ni di pa­ga­men­to e di tra­sfe­ri­men­to.
Art. 54 Garanzie  

(art. 64 LIn­Fi)

1 Il de­po­si­ta­rio cen­tra­le de­ve di­spor­re di suf­fi­cien­ti ga­ran­zie per co­pri­re in­te­ra­men­te i suoi ri­schi di cre­di­to cor­ren­ti.

2 Es­so evi­ta i ri­schi di con­cen­tra­zio­ne con­nes­si con le ga­ran­zie e si as­si­cu­ra di po­ter di­spor­re del­le ga­ran­zie in mo­do tem­pe­sti­vo.

3 Es­so pre­ve­de pro­ce­du­re sul­la ba­se del­le qua­li può ve­ri­fi­ca­re i mo­del­li e i pa­ra­me­tri im­pie­ga­ti per la ge­stio­ne dei ri­schi ed ef­fet­tua re­go­lar­men­te ta­li ve­ri­fi­che.

4 Il de­po­si­ta­rio cen­tra­le ri­du­ce al mi­ni­mo i ri­schi con­nes­si con i pro­pri va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li o con le ga­ran­zie e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li dei par­te­ci­pan­ti af­fi­dan­do­li in cu­sto­dia a una par­te ter­za. In par­ti­co­la­re, es­so af­fi­da in cu­sto­dia le ga­ran­zie e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li a in­ter­me­dia­ri fi­nan­zia­ri sol­vi­bi­li e per quan­to pos­si­bi­le sog­get­ti a vi­gi­lan­za.

Art. 55 Adempimento delle obbligazioni reciproche  

(art. 65 LIn­Fi)

Il de­po­si­ta­rio cen­tra­le con­sen­te ai par­te­ci­pan­ti di evi­ta­re i ri­schi le­ga­ti all’adem­pi­men­to del­le lo­ro ob­bli­ga­zio­ni ga­ran­ten­do che il re­go­la­men­to di un’ob­bli­ga­zio­ne ab­bia luo­go sol­tan­to se è as­si­cu­ra­to an­che il re­go­la­men­to dell’al­tra ob­bli­ga­zio­ne.

Art. 56 Fondi propri  

(art. 66 LIn­Fi)

1 Il de­po­si­ta­rio cen­tra­le de­ve co­pri­re con fon­di pro­pri pa­ri all’8 per cen­to (fon­di pro­pri mi­ni­mi) i ri­schi di cre­di­to, i ri­schi sen­za con­tro­par­te, i ri­schi di mer­ca­to e i ri­schi ope­ra­ti­vi se­con­do l’ar­ti­co­lo 42 OFoP20. La FIN­MA può esi­ge­re ul­te­rio­ri fon­di pro­pri con­for­me­men­te all’ar­ti­co­lo 45 OFoP. Per il cal­co­lo si ap­pli­ca­no i ti­to­li pri­mo, se­con­do e ter­zo dell’OFoP.21

2 Per il re­sto si ap­pli­ca per ana­lo­gia l’ar­ti­co­lo 48 ca­po­ver­si 3–6.

20 RS 952.03

21 Nuo­vo te­sto giu­sta l’ap­pen­di­ce n. 2 dell’O dell’11 mag. 2016, in vi­go­re dal 1° lug. 2016 (RU 2016 1725).

Art. 57 Ripartizione dei rischi  

(art. 66 LIn­Fi)

Il de­po­si­ta­rio cen­tra­le sor­ve­glia i ri­schi di cre­di­to nei con­fron­ti di una sin­go­la con­tro­par­te o di con­tro­par­ti as­so­cia­te a un grup­po ba­san­do­si sui prin­ci­pi di cal­co­lo sta­bi­li­ti al­la se­zio­ne 4 del ca­pi­to­lo 1 del ti­to­lo quar­to dell’OFoP22.

Art. 58 Liquidità  

(art. 67 LIn­Fi)

1 Per li­qui­di­tà in una va­lu­ta se­con­do l’ar­ti­co­lo 67 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi si in­ten­do­no:

a.
il con­tan­te in det­ta va­lu­ta de­te­nu­to pres­so una ban­ca cen­tra­le o un’isti­tu­zio­ne fi­nan­zia­ria sol­vi­bi­le;
b.
il con­tan­te in al­tre va­lu­te pron­ta­men­te con­ver­ti­bi­li in det­ta va­lu­ta me­dian­te ope­ra­zio­ni di cam­bio;
c.
le li­nee di cre­di­to non ga­ran­ti­to in det­ta va­lu­ta con­cor­da­te con­trat­tual­men­te, ap­pro­va­te e uti­liz­za­bi­li pres­so un’isti­tu­zio­ne fi­nan­zia­ria sol­vi­bi­le sen­za ul­te­rio­re de­ci­sio­ne cre­di­ti­zia;
d.
le ga­ran­zie di cui all’ar­ti­co­lo 64 LIn­Fi e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li tra­sfor­ma­bi­li pron­ta­men­te in con­tan­te in det­ta va­lu­ta me­dian­te ven­di­ta;
e.
le ga­ran­zie di cui all’ar­ti­co­lo 64 LIn­Fi e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li tra­sfor­ma­bi­li pron­ta­men­te in con­tan­te in det­ta va­lu­ta pres­so ban­che cen­tra­li o isti­tu­zio­ni fi­nan­zia­rie sol­vi­bi­li me­dian­te li­nee di cre­di­to ga­ran­ti­to o li­nee di pron­ti con­tro ter­mi­ne con­cor­da­te con­trat­tual­men­te.

2 Il de­po­si­ta­rio cen­tra­le ve­ri­fi­ca re­go­lar­men­te il ri­spet­to dei re­qui­si­ti di cui all’ar­ti­co­lo 67 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi sul­la ba­se di di­ver­si sce­na­ri di stress. A tal fi­ne, ap­pli­ca al­la li­qui­di­tà scar­ti di ga­ran­zia ade­gua­ti an­che in con­di­zio­ni di mer­ca­to estre­me ma plau­si­bi­li. Es­so di­ver­si­fi­ca i sui for­ni­to­ri di li­qui­di­tà.

3 La stra­te­gia d’in­ve­sti­men­to del de­po­si­ta­rio cen­tra­le de­ve es­se­re in li­nea con la sua stra­te­gia di ge­stio­ne dei ri­schi. Il de­po­si­ta­rio cen­tra­le è te­nu­to a evi­ta­re i ri­schi di con­cen­tra­zio­ne.

Capitolo 4a: Sistemi di negoziazione TRD23

23 Introdotto dal n. I 10 dell’O del 18 giu. 2021 sull’adeguamento del diritto federale agli sviluppi della tecnologia di registro distribuito, in vigore dal 1° ago. 2021 (RU 2021 400).

Sezione 1: Definizioni

Art. 58a Negoziazione multilaterale e regole non discrezionali  

(art. 73a cpv. 1 LIn­Fi)

Le de­fi­ni­zio­ni con­cer­nen­ti la ne­go­zia­zio­ne mul­ti­la­te­ra­le se­con­do l’ar­ti­co­lo 22 e le re­go­le non di­scre­zio­na­li se­con­do l’ar­ti­co­lo 23 si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia ai si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD.

Art. 58b Carattere professionale  

(art. 73a cpv. 2 LIn­Fi)

1 Un si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD eser­ci­ta la sua at­ti­vi­tà a ti­to­lo pro­fes­sio­na­le se:

a.
du­ran­te un an­no ci­vi­le rea­liz­za un ri­ca­vo lor­do su­pe­rio­re a 50 000 fran­chi;
b.
du­ran­te un an­no ci­vi­le man­tie­ne re­la­zio­ni d’af­fa­ri con ol­tre 20 par­te­ci­pan­ti se­con­do l’ar­ti­co­lo 73c ca­po­ver­so 1 let­te­ra e LIn­Fi (par­te­ci­pan­ti pri­va­ti) o con al­me­no un par­te­ci­pan­te se­con­do l’ar­ti­co­lo 73c ca­po­ver­so 1 let­te­re a–d LIn­Fi; o
c.
ha la fa­col­tà il­li­mi­ta­ta di di­spor­re di va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD di ter­zi che in un qual­sia­si mo­men­to su­pe­ra­no i 5 mi­lio­ni di fran­chi.

2 Se vie­ne su­pe­ra­to un va­lo­re so­glia di cui al ca­po­ver­so 1, il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD de­ve no­ti­fi­car­lo al­la FIN­MA en­tro die­ci gior­ni. Es­so de­ve pre­sen­ta­re en­tro 60 gior­ni al­la FIN­MA una ri­chie­sta di au­to­riz­za­zio­ne se­con­do le pre­scri­zio­ni del­la LIn­Fi.

3 Se la fi­na­li­tà di tu­te­la del­la LIn­Fi lo im­po­ne, la FIN­MA può vie­ta­re al ri­chie­den­te di eser­ci­ta­re le at­ti­vi­tà ri­ser­va­te a un si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD fin­ché non si sa­rà pro­nun­cia­ta sul­la ri­chie­sta.

Sezione 2: Requisiti

Art. 58c Validità di determinati requisiti stabiliti per le sedi di negoziazione  

(art. 73b LIn­Fi)

1 Ai si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia gli ar­ti­co­li 24–32 e 35, sal­vo che la pre­sen­te se­zio­ne di­spon­ga al­tri­men­ti.

2 In luo­go del­la pos­si­bi­li­tà pre­vi­sta all’ar­ti­co­lo 30 ca­po­ver­so 2 let­te­ra f di cor­reg­ge­re, mo­di­fi­ca­re o an­nul­la­re, in ca­si ec­ce­zio­na­li, qual­sia­si ope­ra­zio­ne, un si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD de­ve di­spor­re di un mec­ca­ni­smo ta­le da pro­dur­re ef­fet­ti eco­no­mi­ca­men­te com­pa­ra­bi­li.

Art. 58d Obbligo di registrazione e di comunicazione  

(art. 73c cpv. 3 LIn­Fi)

1 I par­te­ci­pan­ti pri­va­ti so­no eso­ne­ra­ti dall’ob­bli­go di re­gi­stra­zio­ne se­con­do l’ar­ti­co­lo 38 LIn­Fi e dall’ob­bli­go di co­mu­ni­ca­zio­ne se­con­do l’ar­ti­co­lo 39 LIn­Fi.

2 Agli al­tri par­te­ci­pan­ti si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia gli ar­ti­co­li 36 e 37 del­la pre­sen­te or­di­nan­za.

Art. 58e Ammissione ed esclusione di partecipanti  

(art. 73c cpv. 4 e 5 LIn­Fi)

1 Il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD di­sci­pli­na, nel re­go­la­men­to di cui all’ar­ti­co­lo 73c ca­po­ver­so 5 LIn­Fi, se e qua­li par­te­ci­pan­ti pri­va­ti am­met­te­re.

2 L’ac­ces­so non di­scri­mi­na­to­rio di cui all’ar­ti­co­lo 18 LIn­Fi non de­ve es­se­re ne­ces­sa­ria­men­te ga­ran­ti­to ai par­te­ci­pan­ti pri­va­ti.

Art. 58f Ammissione di valori mobiliari TRD e di altri valori patrimoniali  

(art. 73d LIn­Fi)

1 Il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD di­sci­pli­na, nel re­go­la­men­to di cui all’ar­ti­co­lo 73d LIn­Fi, qua­li va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD e al­tri va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li am­met­te­re ai suoi ser­vi­zi. Nel re­go­la­men­to, può de­fi­ni­re sin­go­lar­men­te i va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD e i va­lo­ri mo­bi­lia­ri am­mes­si o de­scri­ver­li in ba­se al­la lo­ro ti­po­lo­gia e fun­zio­ne.

2 Se il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD am­met­te i de­ri­va­ti strut­tu­ra­ti co­me va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD, pos­so­no es­se­re am­mes­si al com­mer­cio esclu­si­va­men­te pro­dot­ti sen­za com­po­nen­ti di le­va o di va­lo­re tem­po­ra­le.

3 Non de­vo­no es­se­re am­mes­si i va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD e gli al­tri va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li che po­treb­be­ro osta­co­la­re con­si­de­re­vol­men­te l’at­tua­zio­ne dei re­qui­si­ti del­la leg­ge del 10 ot­to­bre 199724 sul ri­ci­clag­gio di de­na­ro o com­pro­met­te­re la sta­bi­li­tà e l’in­te­gri­tà del si­ste­ma fi­nan­zia­rio. La FIN­MA può de­fi­ni­re nel det­ta­glio que­sti va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD e va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li.

4 Nel re­go­la­men­to, il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD pre­ve­de pro­ce­du­re per la re­vo­ca dell’am­mis­sio­ne di va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD e al­tri va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li.

5 I re­qui­si­ti di cui all’ar­ti­co­lo 34 si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia.

Art. 58g Requisiti minimi relativi all’ammissione di valori mobiliari TRD e verifica regolare  

(art. 73d cpv. 3 LIn­Fi)

1 I va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD pos­so­no es­se­re am­mes­si dal si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD se il re­gi­stro elet­tro­ni­co di­stri­bui­to sod­di­sfa al­me­no i re­qui­si­ti di cui all’ar­ti­co­lo 973d ca­po­ver­so 2 CO25.

2 Se il re­gi­stro elet­tro­ni­co di­stri­bui­to non è ge­sti­to dal si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD in que­stio­ne, que­st’ul­ti­mo ve­ri­fi­ca, pri­ma dell’am­mis­sio­ne dei cor­ri­spon­den­ti va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD e in se­gui­to a in­ter­val­li re­go­la­ri, ma al­me­no una vol­ta l’an­no, se il re­gi­stro è con­for­me ai re­qui­si­ti di cui al ca­po­ver­so 1.

3 Il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD in­for­ma i pro­pri par­te­ci­pan­ti sul­le ve­ri­fi­che ese­gui­te e sul lo­ro esi­to.

Art. 58h Comunicazioni relative a transazioni  

(art. 73d Lin­Fi)

1 Il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD sor­ve­glia tut­te le tran­sa­zio­ni ef­fet­tua­te nei pro­pri si­ste­mi con va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD am­mes­si. Es­so met­te que­sti da­ti gra­tui­ta­men­te a di­spo­si­zio­ne di tut­ti i si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD au­to­riz­za­ti.

2 Se i va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD am­mes­si al si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD si ri­fe­ri­sco­no a va­lo­ri mo­bi­lia­ri che so­no am­mes­si al com­mer­cio an­che pres­so una se­de di ne­go­zia­zio­ne sviz­ze­ra, il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD co­mu­ni­ca gra­tui­ta­men­te tut­te le tran­sa­zio­ni ef­fet­tua­te con que­sti va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD al­la se­de di ne­go­zia­zio­ne cor­ri­spon­den­te.

3 Le se­di di ne­go­zia­zio­ne e i si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD uti­liz­za­no que­sti da­ti esclu­si­va­men­te per l’adem­pi­men­to dei lo­ro com­pi­ti nell’am­bi­to del­la sor­ve­glian­za del com­mer­cio.

4 La FIN­MA può di­sci­pli­na­re i det­ta­gli del­le co­mu­ni­ca­zio­ni.

Art. 58i Obblighi di informazione  

(art. 73e cpv. 1 LIn­Fi)

1 Per cia­scun va­lo­re mo­bi­lia­re TRD am­mes­so al si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD, i si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD con par­te­ci­pan­ti pri­va­ti met­to­no, se del ca­so, il re­la­ti­vo pro­spet­to o il fo­glio in­for­ma­ti­vo di ba­se a di­spo­si­zio­ne di que­sti par­te­ci­pan­ti.

2 Es­si in­for­ma­no ta­li par­te­ci­pan­ti sui se­guen­ti aspet­ti del re­gi­stro elet­tro­ni­co di­stri­bui­to dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD in que­stio­ne:

a.
la sua go­ver­nan­ce; e
b.
i suoi ri­schi tec­ni­ci, se­gna­ta­men­te i ri­schi di per­di­te.

3 I si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD pub­bli­ca­no inol­tre sen­za in­du­gio le in­for­ma­zio­ni re­la­ti­ve al­le tran­sa­zio­ni ef­fet­tua­te all’in­ter­no del si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD con al­tri va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li, in par­ti­co­la­re il prez­zo, il vo­lu­me e il mo­men­to del­le tran­sa­zio­ni.

Art. 58j Ulteriori requisiti relativi ai servizi nell’ambito della custodia accentrata, della compensazione o del regolamento  

(art. 73e cpv. 2 LIn­Fi)

1 Per i si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD che for­ni­sco­no ser­vi­zi se­con­do l’ar­ti­co­lo 73a ca­po­ver­so 1 let­te­ra b o c LIn­Fi si ap­pli­ca­no per ana­lo­gia i re­qui­si­ti per de­po­si­ta­ri cen­tra­li se­con­do gli ar­ti­co­li 62–73 LIn­Fi e gli ar­ti­co­li 52–58 del­la pre­sen­te or­di­nan­za, sal­vo che la pre­sen­te se­zio­ne di­spon­ga al­tri­men­ti.

2 La se­gre­ga­zio­ne di cui all’ar­ti­co­lo 69 LIn­Fi può ef­fet­tuar­si nel re­gi­stro elet­tro­ni­co di­stri­bui­to sul qua­le si ba­sa­no i va­lo­ri mo­bi­lia­ri DTL o nei si­ste­mi del si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD.

3 Un si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD può au­to­riz­za­re il re­go­la­men­to di pa­ga­men­ti an­che in mo­do di­ver­so da quan­to di­sci­pli­na­to all’ar­ti­co­lo 65 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi se a tal fi­ne ri­cor­re a un isti­tu­to as­sog­get­ta­to al­la vi­gi­lan­za del­la FIN­MA.

4 Nel ca­so di un si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD, per li­qui­di­tà in una va­lu­ta se­con­do l’ar­ti­co­lo 67 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi si in­ten­do­no an­che be­ni crit­to­gra­fi­ci, se l’ob­bli­ga­zio­ne di pa­ga­men­to de­ve es­se­re adem­piu­ta nel­la stes­sa va­lu­ta vir­tua­le.

5 In de­ro­ga all’ar­ti­co­lo 52, il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD non de­ve isti­tui­re un co­mi­ta­to de­gli uten­ti.

Sezione 3: Disposizioni particolari per piccoli sistemi di negoziazione TRD

Art. 58k Piccoli sistemi di negoziazione TRD  

(art. 73f LIn­Fi)

1 Un si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD è con­si­de­ra­to pic­co­lo se in ri­fe­ri­men­to ai va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li TRD è in­fe­rio­re ai se­guen­ti va­lo­ri so­glia:

a.
vo­lu­me di tran­sa­zio­ni: 250 mi­lio­ni di fran­chi all’an­no;
b.
vo­lu­me di de­po­si­ti da cu­sto­di­re: 100 mi­lio­ni di fran­chi; e
c.
vo­lu­me di re­go­la­men­to: 250 mi­lio­ni di fran­chi all’an­no.

2 Se un va­lo­re so­glia vie­ne rag­giun­to o su­pe­ra­to, il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD de­ve no­ti­fi­car­lo al­la FIN­MA en­tro die­ci gior­ni. Es­so de­ve pre­sen­tar­le en­tro 90 gior­ni una ri­chie­sta di au­to­riz­za­zio­ne mo­di­fi­ca­ta se­con­do le pre­scri­zio­ni del­la LIn­Fi.

3 Il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD non è più con­si­de­ra­to pic­co­lo 90 gior­ni do­po il rag­giun­gi­men­to o su­pe­ra­men­to di un va­lo­re so­glia. Es­so può tut­ta­via con­ti­nua­re a be­ne­fi­cia­re del­le age­vo­la­zio­ni per pic­co­li si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD fin­ché la FIN­MA non avrà de­ci­so in me­ri­to al­la ri­chie­sta di au­to­riz­za­zio­ne.

4 Se la fi­na­li­tà di tu­te­la del­la LIn­Fi lo im­po­ne, la FIN­MA può vie­ta­re al si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD di am­met­te­re ul­te­rio­ri par­te­ci­pan­ti fin­ché non si sa­rà pro­nun­cia­ta sul­la ri­chie­sta.

Art. 58l Agevolazioni per piccoli sistemi di negoziazione TRD  

(art. 73f LIn­Fi)

1 In de­ro­ga al­la LIn­Fi e al­la pre­sen­te or­di­nan­za, per i pic­co­li si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD si ap­pli­ca­no le se­guen­ti age­vo­la­zio­ni:

a.
in de­ro­ga all’ar­ti­co­lo 8 ca­po­ver­so 2 se­con­do pe­rio­do LIn­Fi e all’ar­ti­co­lo 8 ca­po­ver­so 2 se­con­do pe­rio­do del­la pre­sen­te or­di­nan­za, è suf­fi­cien­te che la mag­gio­ran­za dei mem­bri de­gli or­ga­ni per l’al­ta di­re­zio­ne, la vi­gi­lan­za e il con­trol­lo non ap­par­ten­ga all’or­ga­no per la di­re­zio­ne;
b.
se la for­ni­tu­ra di un ser­vi­zio ac­ces­so­rio non sog­get­to ad au­to­riz­za­zio­ne o ap­pro­va­zio­ne se­con­do la le­gi­sla­zio­ne sui mer­ca­ti fi­nan­zia­ri au­men­ta i ri­schi di un si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD, la FIN­MA può esi­ge­re che ta­le si­ste­ma adot­ti esclu­si­va­men­te mi­su­re or­ga­niz­za­ti­ve (art. 10 cpv. 3 LIn­Fi). Se il si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD ge­sti­sce an­che un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne (art. 43 LIn­Fi), la FIN­MA può esi­ge­re an­che fon­di pro­pri sup­ple­men­ta­ri e suf­fi­cien­te li­qui­di­tà;
c
i re­qui­si­ti re­la­ti­vi al­la con­ti­nui­tà ope­ra­ti­va pos­so­no es­se­re sod­di­sfat­ti an­che at­tra­ver­so l’as­sun­zio­ne del­la ge­stio­ne del si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD da par­te di un al­tro ti­to­la­re dell’au­to­riz­za­zio­ne al ve­ri­fi­car­si di in­ci­den­ti (art. 13 cpv. 1 LIn­Fi). La stra­te­gia e l’ana­li­si di im­pat­to sull’at­ti­vi­tà di cui all’ar­ti­co­lo 14 del­la pre­sen­te or­di­nan­za pos­so­no pre­ve­de­re l’at­tri­bu­zio­ne del­la ge­stio­ne del si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD a un ter­zo;
d.
i com­pi­ti di au­to­di­sci­pli­na at­tri­bui­ti al si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD pos­so­no es­se­re svol­ti an­che da un or­ga­no non in­di­pen­den­te (art. 27 cpv. 2 LIn­Fi);
e.
non oc­cor­re isti­tui­re un’au­to­ri­tà in­di­pen­den­te di ri­cor­so (art. 37 LIn­Fi);
f.
non oc­cor­re isti­tui­re un or­ga­no di au­dit in­ter­no (art. 8 cpv. 1 lett. c del­la pre­sen­te or­di­nan­za).

2 Per i pic­co­li si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD che for­ni­sco­no ser­vi­zi se­con­do l’ar­ti­co­lo 73a ca­po­ver­so 1 let­te­ra b o c LIn­Fi si ap­pli­ca­no inol­tre, in de­ro­ga al­la LIn­Fi, le se­guen­ti age­vo­la­zio­ni:

a.
i re­qui­si­ti re­la­ti­vi ai fon­di pro­pri non so­no ap­pli­ca­bi­li (art. 66 LIn­Fi);
b.
i re­qui­si­ti re­la­ti­vi al­la li­qui­di­tà non so­no ap­pli­ca­bi­li (art. 67 LIn­Fi).
Art. 58m Obbligo d’informazione di piccoli sistemi di negoziazione TRD  

(art. 73f LIn­Fi)

Pri­ma dell’av­vio di una re­la­zio­ne d’af­fa­ri, i pic­co­li si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD in­for­ma­no i pro­pri clien­ti, per scrit­to o in un’al­tra for­ma che ne con­sen­ta la pro­va per te­sto, in me­ri­to al­le age­vo­la­zio­ni spe­ci­fi­che di cui be­ne­fi­cia il pic­co­lo si­ste­ma di ne­go­zia­zio­ne TRD.

Art. 58n Capitale minimo di piccoli sistemi di negoziazione TRD  

(art. 73f LIn­Fi)

Per i pic­co­li si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD il ca­pi­ta­le mi­ni­mo am­mon­ta:

a.
a 500 000 fran­chi, se ta­li si­ste­mi non for­ni­sco­no ser­vi­zi se­con­do l’ar­ti­co­lo 73a ca­po­ver­so 1 let­te­ra b o c;
b.
al 5 per cen­to dei va­lo­ri mo­bi­lia­ri TRD cu­sto­di­ti, ma al­me­no a 500 000 fran­chi, se ta­li si­ste­mi for­ni­sco­no ser­vi­zi se­con­do l’ar­ti­co­lo 73a ca­po­ver­so 1 let­te­ra b o c.
Art. 58o Divieto della concessione di crediti  

(art. 73f LIn­Fi)

I pic­co­li si­ste­mi di ne­go­zia­zio­ne TRD non pos­so­no con­ce­de­re cre­di­ti.

Capitolo 5: Repertorio di dati sulle negoziazioni

Art. 59 Servizi accessori  

(art. 10 LIn­Fi)

Se of­fre ser­vi­zi ac­ces­so­ri, il re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni man­tie­ne ta­li ser­vi­zi ope­ra­ti­va­men­te se­pa­ra­ti dai suoi ser­vi­zi es­sen­zia­li.

Art. 60 Conservazione dei dati  

(art. 75 LIn­Fi)

1 Per quan­to ri­guar­da i da­ti co­mu­ni­ca­ti, il re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni de­ve:

a.
re­gi­strar­li im­me­dia­ta­men­te e in­te­gral­men­te;
b.
sal­var­li sia on­li­ne che of­fli­ne;
c.
co­piar­li in nu­me­ro ap­pro­pria­to.

2 Es­so re­gi­stra tut­te le mo­di­fi­che dei da­ti co­mu­ni­ca­ti, in­di­can­do:

a.
chi ha chie­sto la mo­di­fi­ca ap­por­ta­ta;
b.
i mo­ti­vi del­la mo­di­fi­ca;
c.
il mo­men­to del­la mo­di­fi­ca;
d.
una de­scri­zio­ne chia­ra del­la mo­di­fi­ca.
Art. 61 Pubblicazione dei dati  

(art. 76 LIn­Fi)

1 Il re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni pub­bli­ca al­me­no set­ti­ma­nal­men­te le po­si­zio­ni aper­te, il vo­lu­me del­le tran­sa­zio­ni e i va­lo­ri per le se­guen­ti ca­te­go­rie di de­ri­va­ti:

a.
de­ri­va­ti su mer­ci;
b.
de­ri­va­ti su cre­di­ti;
c.
de­ri­va­ti su va­lu­te;
d.
de­ri­va­ti su azio­ni;
e.
de­ri­va­ti su tas­si d’in­te­res­se;
f.
al­tri de­ri­va­ti.

2 I da­ti de­vo­no es­se­re fa­cil­men­te ac­ces­si­bi­li al pub­bli­co.

3 I da­ti pub­bli­ca­ti non de­vo­no per­met­te­re di trar­re con­clu­sio­ni sul­le par­ti con­trat­tua­li.

Art. 62 Accesso ai dati da parte di autorità svizzere  

(art. 77 LIn­Fi)

1 Fat­to sal­vo il ca­po­ver­so 2, il re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni ac­cor­da l’ac­ces­so al­le se­guen­ti au­to­ri­tà:

a.
al­la FIN­MA, per tut­ti i da­ti re­la­ti­vi al­le tran­sa­zio­ni;
b.
al­la BNS, per tut­ti i da­ti re­la­ti­vi al­le tran­sa­zio­ni;
c.
al­la Com­mis­sio­ne del­le of­fer­te pub­bli­che di ac­qui­sto, per i da­ti re­la­ti­vi al­le tran­sa­zio­ni in de­ri­va­ti in re­la­zio­ne a una pro­ce­du­ra con­cer­nen­te un’of­fer­ta pub­bli­ca d’ac­qui­sto;
d.
all’Au­to­ri­tà fe­de­ra­le di sor­ve­glian­za dei re­vi­so­ri, per i da­ti re­la­ti­vi al­le tran­sa­zio­ni in de­ri­va­ti di cui ne­ces­si­ta nell’am­bi­to di una pro­ce­du­ra di sor­ve­glian­za con­cre­ta del­le so­cie­tà di au­dit;
e.
al­la Com­mis­sio­ne del­la con­cor­ren­za, per i da­ti re­la­ti­vi al­le tran­sa­zio­ni in de­ri­va­ti in re­la­zio­ne a una pro­ce­du­ra in ma­te­ria di con­cor­ren­za;
f.
al­la Com­mis­sio­ne dell’ener­gia elet­tri­ca, per i da­ti re­la­ti­vi al­le tran­sa­zio­ni in de­ri­va­ti il cui sot­to­stan­te è un va­lo­re che ri­guar­da l’ener­gia elet­tri­ca.

2 Il re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni re­spin­ge le do­man­de che con­cer­no­no tran­sa­zio­ni e po­si­zio­ni del­le ban­che cen­tra­li.

Art. 63 Accesso ai dati da parte di autorità estere  

(art. 78 LIn­Fi)

1 Il re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni ac­cor­da al­le au­to­ri­tà este­re di vi­gi­lan­za sui mer­ca­ti fi­nan­zia­ri l’ac­ces­so ai da­ti re­la­ti­vi al­le tran­sa­zio­ni esclu­si­va­men­te ai fi­ni dell’ese­cu­zio­ne di lo­ro com­pe­ten­za del­le leg­gi sui mer­ca­ti fi­nan­zia­ri.

2 Il re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni re­spin­ge le do­man­de che con­cer­no­no tran­sa­zio­ni e po­si­zio­ni del­le ban­che cen­tra­li.

Art. 64 Procedura  

(art. 77 e 78 LIn­Fi)

1 L’ac­ces­so al­le au­to­ri­tà è ac­cor­da­to in con­for­mi­tà al­le pro­ce­du­re di co­mu­ni­ca­zio­ne, al­le nor­me sul­lo scam­bio di da­ti e ai da­ti di ri­fe­ri­men­to di uso co­mu­ne a li­vel­lo in­ter­na­zio­na­le.

2 Le au­to­ri­tà de­vo­no ga­ran­ti­re at­tra­ver­so mi­su­re ade­gua­te che ai da­ti ab­bia­no ac­ces­so uni­ca­men­te i col­la­bo­ra­to­ri che ne ne­ces­si­ta­no di­ret­ta­men­te per l’adem­pi­men­to del­la lo­ro at­ti­vi­tà.

3 Il re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni met­te a di­spo­si­zio­ne del­le au­to­ri­tà un mo­du­lo per le lo­ro do­man­de in cui ri­chie­de le se­guen­ti in­for­ma­zio­ni:

a.
i da­ti con­cer­nen­ti l’au­to­ri­tà;
b.
il mo­ti­vo del­la ri­chie­sta dei da­ti e il ri­fe­ri­men­to al lo­ro man­da­to;
c.
la ba­se giu­ri­di­ca per la ri­chie­sta dei da­ti;
d.
la de­scri­zio­ne dei da­ti ri­chie­sti;
e.
una spie­ga­zio­ne del­le mi­su­re adot­ta­te per ga­ran­ti­re la ri­ser­va­tez­za dei da­ti ri­ce­vu­ti.

4 Il re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni esi­ge inol­tre dal­le au­to­ri­tà este­re la con­fer­ma dell’esi­sten­za di un ac­cor­do di col­la­bo­ra­zio­ne tra le au­to­ri­tà este­re e sviz­ze­re di cui all’ar­ti­co­lo 78 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi.

5 Re­gi­stra le in­for­ma­zio­ni re­la­ti­ve all’ac­ces­so ai da­ti.

Art. 65 Trasmissione di dati a privati  

(art. 79 LIn­Fi)

1 Il re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni met­te a di­spo­si­zio­ne di pri­va­ti un mo­du­lo per le lo­ro do­man­de in cui ri­chie­de le se­guen­ti in­for­ma­zio­ni:

a.
i da­ti con­cer­nen­ti la per­so­na;
b.
il mo­ti­vo del­la ri­chie­sta dei da­ti;
c.
la de­scri­zio­ne dei da­ti ri­chie­sti.

2 I da­ti tra­smes­si non de­vo­no per­met­te­re di iden­ti­fi­ca­re le par­ti con­trat­tua­li.

Capitolo 6: Sistemi di pagamento

Art. 66 Principi di compensazione e regolamento  

(art. 82 LIn­Fi)

1 Il si­ste­ma di pa­ga­men­to ga­ran­ti­sce una com­pen­sa­zio­ne e un re­go­la­men­to cor­ret­ti e con­for­mi al­la leg­ge del­le ob­bli­ga­zio­ni di pa­ga­men­to.

2 Es­so sta­bi­li­sce il mo­men­to a par­ti­re dal qua­le:

a.
un or­di­ne di pa­ga­men­to non può più es­se­re mo­di­fi­ca­to o re­vo­ca­to;
b.
un pa­ga­men­to è re­go­la­to.

3 I si­ste­mi di pa­ga­men­to che uti­liz­za­no un’in­fra­strut­tu­ra di re­go­la­men­to co­mu­ne fis­sa­no mo­men­ti iden­ti­ci per:

a.
l’im­mis­sio­ne de­gli or­di­ni di pa­ga­men­to nel si­ste­ma dell’in­fra­strut­tu­ra di re­go­la­men­to co­mu­ne;
b.
l’ir­re­vo­ca­bi­li­tà de­gli or­di­ni di pa­ga­men­to.

4 Il si­ste­ma di pa­ga­men­to re­go­la i pa­ga­men­ti per quan­to pos­si­bi­le in tem­po rea­le, ma al più tar­di al­la fi­ne del gior­no di va­lu­ta.

Art. 67 Garanzie  

(art. 82 LIn­Fi)

1 Il si­ste­ma di pa­ga­men­to adot­ta mi­su­re ade­gua­te per co­pri­re i ri­schi che in­sor­go­no in ca­so di con­ces­sio­ne di un cre­di­to.

2 Es­so ac­cet­ta esclu­si­va­men­te ga­ran­zie li­qui­de con un bas­so ri­schio di cre­di­to e di mer­ca­to. Va­lu­ta con pru­den­za le ga­ran­zie.

3 Il si­ste­ma di pa­ga­men­to evi­ta i ri­schi di con­cen­tra­zio­ne con­nes­si con le ga­ran­zie e si as­si­cu­ra di po­ter di­spor­re del­le ga­ran­zie in mo­do tem­pe­sti­vo.

4 Es­so pre­ve­de pro­ce­du­re sul­la ba­se del­le qua­li può ve­ri­fi­ca­re i mo­del­li e i pa­ra­me­tri im­pie­ga­ti per la ge­stio­ne dei ri­schi ed ef­fet­tua re­go­lar­men­te ta­li ve­ri­fi­che.

5 Il si­ste­ma di pa­ga­men­to ri­du­ce al mi­ni­mo i ri­schi con­nes­si con i pro­pri va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li o con le ga­ran­zie e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li dei par­te­ci­pan­ti af­fi­dan­do­li in cu­sto­dia a una par­te ter­za. In par­ti­co­la­re, af­fi­da in cu­sto­dia le ga­ran­zie e i va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li a in­ter­me­dia­ri fi­nan­zia­ri sol­vi­bi­li e per quan­to pos­si­bi­le sog­get­ti a vi­gi­lan­za.

Art. 68 Adempimento delle obbligazioni di pagamento  

(art. 82 LIn­Fi)

1 Il si­ste­ma di pa­ga­men­to per­met­te il re­go­la­men­to di pa­ga­men­ti me­dian­te tra­sfe­ri­men­to di de­po­si­ti a vi­sta de­te­nu­ti pres­so una ban­ca cen­tra­le.

2 Qua­lo­ra que­sto sia im­pos­si­bi­le o non pra­ti­ca­bi­le, uti­liz­za un mez­zo di pa­ga­men­to con ri­schi di cre­di­to e di li­qui­di­tà nul­li o bas­si. Il si­ste­ma di pa­ga­men­to ri­du­ce al mi­ni­mo e sor­ve­glia in mo­do con­ti­nua­ti­vo ta­li ri­schi.

3 Per il re­go­la­men­to di ob­bli­ga­zio­ni re­ci­pro­che, il si­ste­ma di pa­ga­men­to con­sen­te ai par­te­ci­pan­ti di evi­ta­re i ri­schi le­ga­ti all’adem­pi­men­to del­le lo­ro ob­bli­ga­zio­ni ga­ran­ten­do che il re­go­la­men­to di un’ob­bli­ga­zio­ne ab­bia luo­go sol­tan­to se è as­si­cu­ra­to an­che il re­go­la­men­to dell’al­tra ob­bli­ga­zio­ne.

Art. 69 Fondi propri  

(art. 82 LIn­Fi)

Nel ca­so di si­ste­mi di pa­ga­men­to di ri­le­van­za si­ste­mi­ca i fon­di pro­pri de­vo­no per­met­te­re di at­tua­re il pia­no ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 72, co­pren­do tut­ta­via al­me­no i co­sti di eser­ci­zio cor­ren­ti du­ran­te sei me­si.

Art. 70 Liquidità  

(art. 82 LIn­Fi)

1 Il si­ste­ma di pa­ga­men­to de­ve di­spor­re di li­qui­di­tà di cui all’ar­ti­co­lo 58 ca­po­ver­so 1 suf­fi­cien­ti per:

a.
far fron­te al­le pro­prie ob­bli­ga­zio­ni di pa­ga­men­to in tut­te le va­lu­te an­che in ca­so di ina­dem­pien­za del par­te­ci­pan­te nei con­fron­ti del qua­le es­so pre­sen­ta l’espo­si­zio­ne mag­gio­re, in con­di­zio­ni di mer­ca­to estre­me ma plau­si­bi­li; e
b.
po­ter for­ni­re i pro­pri ser­vi­zi e svol­ge­re le pro­prie at­ti­vi­tà in ma­nie­ra re­go­la­men­ta­re.

2 Es­so in­ve­ste i pro­pri mez­zi fi­nan­zia­ri esclu­si­va­men­te in con­tan­ti o in stru­men­ti fi­nan­zia­ri li­qui­di con un bas­so ri­schio di cre­di­to e di mer­ca­to.

3 Il si­ste­ma di pa­ga­men­to ve­ri­fi­ca re­go­lar­men­te il ri­spet­to dei re­qui­si­ti di cui al ca­po­ver­so 1 sul­la ba­se di di­ver­si sce­na­ri di stress. A tal fi­ne, ap­pli­ca al­la li­qui­di­tà scar­ti di ga­ran­zia ade­gua­ti an­che in con­di­zio­ni di mer­ca­to estre­me ma plau­si­bi­li. Di­ver­si­fi­ca i sui for­ni­to­ri di li­qui­di­tà.

4 La stra­te­gia d’in­ve­sti­men­to del si­ste­ma di pa­ga­men­to de­ve es­se­re in li­nea con la sua stra­te­gia di ge­stio­ne dei ri­schi. Il si­ste­ma di pa­ga­men­to è te­nu­to a evi­ta­re i ri­schi di con­cen­tra­zio­ne.

Capitolo 7: Vigilanza e sorveglianza

Art. 71 Verifica  

(art. 84 cpv. 1 LIn­Fi)

1 La so­cie­tà di au­dit dell’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio ve­ri­fi­ca se que­st’ul­ti­ma adem­pie le ob­bli­ga­zio­ni ri­sul­tan­ti dal­la leg­ge, dal­la pre­sen­te or­di­nan­za e dal­le pro­prie ba­si con­trat­tua­li.

2 La so­cie­tà di au­dit del­la se­de di ne­go­zia­zio­ne coor­di­na le sue ve­ri­fi­che con l’or­ga­no di sor­ve­glian­za del com­mer­cio e gli sot­to­po­ne il rap­por­to di au­dit.

Art. 72 Restituzione volontaria dell’autorizzazione  

(art. 86 LIn­Fi)

1 Le in­fra­strut­tu­re del mer­ca­to fi­nan­zia­rio di ri­le­van­za si­ste­mi­ca pre­di­spon­go­no un pia­no che in­di­chi co­me con­clu­de­re in mo­do or­di­na­to i pro­ces­si ope­ra­ti­vi di ri­le­van­za si­ste­mi­ca in ca­so di ces­sa­zio­ne vo­lon­ta­ria dell’at­ti­vi­tà. Il pia­no tie­ne con­to del tem­po ne­ces­sa­rio af­fin­ché i par­te­ci­pan­ti pos­sa­no con­net­ter­si a un’in­fra­strut­tu­ra al­ter­na­ti­va. De­ve es­se­re ap­pro­va­to dall’or­ga­no di al­ta di­re­zio­ne, vi­gi­lan­za e con­trol­lo.

2 Il ca­po­ver­so 1 si ap­pli­ca an­che se la con­clu­sio­ne di un pro­ces­so ope­ra­ti­vo di ri­le­van­za si­ste­mi­ca non com­por­ta la re­sti­tu­zio­ne dell’au­to­riz­za­zio­ne.

Capitolo 8: Disposizioni in materia di insolvenza

Art. 73 Protezione del sistema  

(art. 89 LIn­Fi)

1 So­no istru­zio­ni im­par­ti­te da par­te­ci­pan­ti se­gna­ta­men­te le istru­zio­ni che:

a.
ri­guar­da­no di­ret­ta­men­te il re­go­la­men­to di pa­ga­men­ti o di tran­sa­zio­ni di va­lo­ri mo­bi­lia­ri; o
b.
ser­vo­no per il re­pe­ri­men­to di mez­zi fi­nan­zia­ri o ga­ran­zie ri­chie­sti con­for­me­men­te al­le re­go­le del si­ste­ma.

2 A par­ti­re dal mo­men­to di cui all’ar­ti­co­lo 62 ca­po­ver­so 4 let­te­ra a LIn­Fi e all’ar­ti­co­lo 66 ca­po­ver­so 2 let­te­ra a del­la pre­sen­te or­di­nan­za, un or­di­ne di pa­ga­men­to o di tra­sfe­ri­men­to non può es­se­re re­vo­ca­to da un par­te­ci­pan­te a ta­le si­ste­ma né da un ter­zo.

Art. 74 Prevalenza degli accordi in caso di insolvenza  

(art. 90 e 91 LIn­Fi)

1 Fan­no par­te de­gli ac­cor­di di com­pen­sa­zio­ne se­gna­ta­men­te le di­spo­si­zio­ni sul­la com­pen­sa­zio­ne e sul «net­ting» non­ché gli ac­cor­di sull’ina­dem­pien­za ne­gli ac­cor­di bi­la­te­ra­li o ne­gli ac­cor­di qua­dro.

2 Per tra­sfe­ri­men­to di cre­di­ti e ob­bli­ga­zio­ni si in­ten­do­no se­gna­ta­men­te la ces­sio­ne, la can­cel­la­zio­ne e la ri­co­sti­tu­zio­ne me­dian­te con­ven­zio­ne co­me pu­re la chiu­su­ra di una po­si­zio­ne se­gui­ta dal­la ria­per­tu­ra di una po­si­zio­ne equi­va­len­te.

3 Se nel­la ca­te­na del­le tran­sa­zio­ni so­no sta­te ul­te­rior­men­te tra­sfe­ri­te, le ga­ran­zie sot­to for­ma di va­lo­ri mo­bi­lia­ri o di al­tri va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li il cui va­lo­re può es­se­re de­ter­mi­na­to in mo­do og­get­ti­vo pas­sa­no, con il tra­sfe­ri­men­to di una po­si­zio­ne, al par­te­ci­pan­te as­sun­to­re.

Art. 75 Differimento della disdetta di contratti  

(art. 92 LIn­Fi)

1 Pos­so­no es­se­re dif­fe­ri­ti in par­ti­co­la­re:

a.
i con­trat­ti sull’ac­qui­sto, sul­la ven­di­ta, sul riac­qui­sto, sul pre­sti­to di va­lo­ri mo­bi­lia­ri e di­rit­ti va­lo­ri e sul­la ne­go­zia­zio­ne di op­zio­ni su va­lo­ri mo­bi­lia­ri e di­rit­ti va­lo­ri;
b.
i con­trat­ti sull’ac­qui­sto e sul­la ven­di­ta con fu­tu­ra for­ni­tu­ra di ma­te­rie pri­me non­ché sul­la ne­go­zia­zio­ne di op­zio­ni su ma­te­rie pri­me o sul­la for­ni­tu­ra di ma­te­rie pri­me;
c.
i con­trat­ti sull’ac­qui­sto, sul­la ven­di­ta o sul tra­sfe­ri­men­to di be­ni, ser­vi­zi, di­rit­ti o in­te­res­si a un prez­zo pre­ven­ti­va­men­te de­ter­mi­na­to e a una da­ta fu­tu­ra (con­trat­ti a ter­mi­ne);
d.
i con­trat­ti su ope­ra­zio­ni «swap» re­la­ti­ve a di­vi­se, mo­ne­te, me­tal­li pre­zio­si e cre­di­ti co­me pu­re va­lo­ri mo­bi­lia­ri, di­rit­ti va­lo­ri, ma­te­rie pri­me e i re­la­ti­vi in­di­ci.

2 L’in­fra­strut­tu­ra del mer­ca­to fi­nan­zia­rio ga­ran­ti­sce che sia­no con­clu­si nuo­vi con­trat­ti o ap­por­ta­te mo­di­fi­che a con­trat­ti esi­sten­ti che sot­to­stan­no al di­rit­to este­ro o pre­ve­do­no un fo­ro este­ro sol­tan­to se la con­tro­par­te ri­co­no­sce il dif­fe­ri­men­to del­la di­sdet­ta di con­trat­ti di cui all’ar­ti­co­lo 30a LB­CR.

Titolo terzo: Comportamento sul mercato

Capitolo 1: Commercio di derivati

Sezione 1: Disposizioni generali

Art. 76 Investimenti collettivi di capitale  

(art. 93 cpv. 2 lett. e e f Lin­Fi)

Per de­ter­mi­na­re se un in­ve­sti­men­to col­let­ti­vo di ca­pi­ta­le sia da con­si­de­rar­si qua­le con­tro­par­te fi­nan­zia­ria o pic­co­la con­tro­par­te fi­nan­zia­ria ci si ba­sa, a pre­scin­de­re dal fat­to che es­so ab­bia o me­no per­so­na­li­tà giu­ri­di­ca, sul­le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC ef­fet­tua­te per suo con­to se­con­do l’ar­ti­co­lo 99 LIn­Fi.

Art. 77 Imprese  

(art. 93 cpv. 3 LIn­Fi)

1 È con­si­de­ra­to im­pre­sa ai sen­si del­la LIn­Fi chi è iscrit­to nel re­gi­stro di com­mer­cio co­me uni­tà giu­ri­di­ca.

2 So­no con­si­de­ra­te im­pre­se an­che le so­cie­tà este­re eco­no­mi­ca­men­te at­ti­ve aven­ti per­so­na­li­tà giu­ri­di­ca se­con­do il di­rit­to ad es­se ap­pli­ca­bi­le non­ché i tru­st e al­tre strut­tu­re ana­lo­ghe.

Art. 78 Succursali  

(art. 93 cpv. 5 LIn­Fi)

Se con­sta­ta che una suc­cur­sa­le sviz­ze­ra di una con­tro­par­te este­ra sot­to­stà a una re­go­la­men­ta­zio­ne che in pun­ti es­sen­zia­li non cor­ri­spon­de ai re­qui­si­ti di leg­ge, la FIN­MA può as­sog­get­ta­re la suc­cur­sa­le, per le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti ef­fet­tua­te da que­st’ul­ti­ma, agli ar­ti­co­li 93–117 LIn­Fi re­la­ti­vi al com­mer­cio di de­ri­va­ti.

Art. 79 Eccezioni per altre istituzioni pubbliche  

(art. 94 cpv. 2 LIn­Fi)

1 Le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti con le se­guen­ti con­tro­par­ti so­no sog­get­te all’ob­bli­go di co­mu­ni­ca­zio­ne di cui all’ar­ti­co­lo 104 LIn­Fi ma non agli al­tri ob­bli­ghi re­la­ti­vi al com­mer­cio di de­ri­va­ti:

a.
ban­che cen­tra­li este­re;
b.
la BCE;
c.
il FE­SF;
d.
il ME­SF;
e.
en­ti di uno Sta­to in­ca­ri­ca­ti del­la ge­stio­ne del de­bi­to pub­bli­co o che vi par­te­ci­pa­no;
f.
isti­tu­ti fi­nan­zia­ri isti­tui­ti da un Go­ver­no cen­tra­le o dal Go­ver­no di un en­te ter­ri­to­ria­le di di­rit­to pub­bli­co su­bor­di­na­to, al­lo sco­po di as­se­gna­re pre­sti­ti con fi­na­li­tà di in­cen­ti­va­zio­ne su man­da­to sta­ta­le, su ba­se non con­cor­ren­zia­le e sen­za sco­po di lu­cro.

2 Le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti con ban­che cen­tra­li este­re e con en­ti di cui al ca­po­ver­so 1 let­te­ra e pos­so­no es­se­re eso­ne­ra­te dall’ob­bli­go di co­mu­ni­ca­zio­ne se è con­ces­sa la re­ci­pro­ci­tà.

3 Il DFF pub­bli­ca un elen­co de­gli en­ti este­ri a cui si ap­pli­ca il ca­po­ver­so 2.

Art. 80 Derivati esclusi  

(art. 94 cpv. 4 LIn­Fi)

Ol­tre ai de­ri­va­ti di cui all’ar­ti­co­lo 94 ca­po­ver­so 3 LIn­Fi, so­no esclu­si dall’ap­pli­ca­zio­ne de­gli ar­ti­co­li 93–117 LIn­FI re­la­ti­vi al com­mer­cio di de­ri­va­ti:

a.
i de­ri­va­ti emes­si sot­to for­ma di car­te­va­lo­ri o di di­rit­ti va­lo­ri;
b.
i de­ri­va­ti ac­cet­ta­ti sot­to for­ma di de­po­si­to.
Art. 81 Adempimento di obblighi secondo il diritto estero  

(art. 95 LIn­Fi)

1 La FIN­MA ri­co­no­sce co­me equi­va­len­te il di­rit­to este­ro se gli ob­bli­ghi re­la­ti­vi al com­mer­cio di de­ri­va­ti e le di­spo­si­zio­ni sul­la vi­gi­lan­za so­no pa­ra­go­na­bi­li a quel­le sviz­ze­re nei lo­ro ef­fet­ti so­stan­zia­li.

2 Que­sta con­di­zio­ne è sod­di­sfat­ta in ri­fe­ri­men­to a:

a.
l’ob­bli­go di com­pen­sa­zio­ne di cui all’ar­ti­co­lo 97 LIn­FI, se la com­pen­sa­zio­ne ri­du­ce con­si­de­re­vol­men­te i ri­schi si­ste­mi­ci e di con­tro­par­te le­ga­ti ai de­ri­va­ti OTC stan­dar­diz­za­ti;
b.
l’ob­bli­go di co­mu­ni­ca­zio­ne di cui all’ar­ti­co­lo 104 LIn­Fi, se la co­mu­ni­ca­zio­ne con­tie­ne al­me­no le in­di­ca­zio­ni di cui all’ar­ti­co­lo 105 ca­po­ver­so 2 LIn­Fi;
c.
l’ob­bli­go di ri­du­zio­ne dei ri­schi se­con­do gli ar­ti­co­li 107–110 LIn­Fi, se le re­la­ti­ve mi­su­re ri­du­co­no con­si­de­re­vol­men­te i ri­schi si­ste­mi­ci e di con­tro­par­te le­ga­ti ai de­ri­va­ti OTC non stan­dar­diz­za­ti;
d.
l’ob­bli­go di ne­go­zia­zio­ne su una piat­ta­for­ma se­con­do l’ar­ti­co­lo 112 LIn­Fi, se la ne­go­zia­zio­ne di de­ri­va­ti stan­dar­diz­za­ti tra­mi­te se­di di ne­go­zia­zio­ne o si­ste­mi or­ga­niz­za­ti di ne­go­zia­zio­ne mi­glio­ra ade­gua­ta­men­te la tra­spa­ren­za pre-ne­go­zia­zio­ne e po­st-ne­go­zia­zio­ne sul mer­ca­to dei de­ri­va­ti.

3 Una con­tro­par­te sviz­ze­ra può adem­pie­re i pro­pri ob­bli­ghi re­la­ti­vi al com­mer­cio di de­ri­va­ti con un’al­tra con­tro­par­te sviz­ze­ra se­con­do un di­rit­to di vi­gi­lan­za este­ro ri­co­no­sciu­to dal­la FIN­MA, se vi è un nes­so ma­te­ria­le tra l’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti o una con­tro­par­te e ta­le di­rit­to. La me­ra scel­ta del di­rit­to ap­pli­ca­bi­le non crea un nes­so ma­te­ria­le.

Art. 82 Flusso di informazioni all’interno del gruppo  

(art. 96 LIn­Fi)

Se in­ca­ri­ca so­cie­tà del grup­po e suc­cur­sa­li in Sviz­ze­ra e all’este­ro di adem­pie­re i suoi ob­bli­ghi se­con­do gli ar­ti­co­li 93–117 LIn­Fi, la con­tro­par­te può scam­bia­re con es­se tut­te le in­for­ma­zio­ni ri­chie­ste a tal fi­ne, com­pre­si i da­ti dei clien­ti, sen­za che sia ne­ces­sa­rio il con­sen­so del clien­te.

Art. 83 Dichiarazione circa le caratteristiche della controparte  

(art. 97 cpv. 3 LIn­Fi)

1 La di­chia­ra­zio­ne di una con­tro­par­te cir­ca le sue ca­rat­te­ri­sti­che si ap­pli­ca in ri­fe­ri­men­to a tut­ti gli ob­bli­ghi pre­vi­sti dal pre­sen­te ca­pi­to­lo.

2 Le con­tro­par­ti so­no te­nu­te a in­for­ma­re tem­pe­sti­va­men­te del­la mo­di­fi­ca del lo­ro sta­tu­to le con­tro­par­ti con cui ef­fet­tua­no abi­tual­men­te ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti.

Art. 84 Swap su valute e contratti in cambi a termine  

(art. 101 cpv. 3, art. 107 cpv. 2, art. 113 cpv. 3 LIn­Fi)

So­no con­si­de­ra­ti swap su va­lu­te e con­trat­ti in cam­bi a ter­mi­ne esclu­si dall’ob­bli­go di com­pen­sa­zio­ne (art. 97 LIn­Fi), da­gli ob­bli­ghi di ri­du­zio­ne dei ri­schi (art. 107–111 LIn­Fi) e dall’ob­bli­go di ne­go­zia­zio­ne su una piat­ta­for­ma (art. 112 LIn­Fi) in­di­pen­den­te­men­te dal me­to­do di re­go­la­men­to im­pie­ga­to tut­te le ope­ra­zio­ni di scam­bio di va­lu­te per le qua­li è ga­ran­ti­ta la con­clu­sio­ne ef­fet­ti­va.

Sezione 2: Compensazione per il tramite di una controparte centrale

Art. 85 Inizio dell’obbligo  

(art. 97 e 101 cpv. 2 LIn­Fi)

L’ob­bli­go di com­pen­sa­re per il tra­mi­te di una con­tro­par­te cen­tra­le au­to­riz­za­ta o ri­co­no­sciu­ta le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti si ap­pli­ca, a par­ti­re dal­la da­ta in cui la FIN­MA ren­de no­to ta­le ob­bli­go per la re­la­ti­va ca­te­go­ria di de­ri­va­ti:

a.
do­po la sca­den­za di un ter­mi­ne di sei me­si, per le nuo­ve ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti che i par­te­ci­pan­ti a una con­tro­par­te cen­tra­le au­to­riz­za­ta o ri­co­no­sciu­ta con­clu­do­no tra lo­ro;
b.
do­po la sca­den­za di un ter­mi­ne di 12 me­si, per le nuo­ve ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti che:
1.
i par­te­ci­pan­ti a una con­tro­par­te cen­tra­le au­to­riz­za­ta o ri­co­no­sciu­ta con­clu­do­no con al­tre con­tro­par­ti fi­nan­zia­rie che non sia­no pic­co­le, o
2.
al­tre con­tro­par­ti fi­nan­zia­rie non pic­co­le con­clu­do­no tra lo­ro;
c.
do­po la sca­den­za di un ter­mi­ne di 18 me­si, per tut­te le al­tre nuo­ve ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti con­clu­se.
Art. 86 Operazioni non considerate  

(art. 94 cpv. 4 e 97 cpv. 2 LIn­Fi)26

1 Se so­no sta­te con­clu­se pri­ma dell’as­sog­get­ta­men­to all’ob­bli­go di com­pen­sa­zio­ne, le ope­ra­zio­ni con con­tro­par­ti che se­con­do l’ar­ti­co­lo 98 ca­po­ver­so 2 o 99 ca­po­ver­so 2 LIn­Fi sot­to­stan­no a ta­le ob­bli­go non de­vo­no es­se­re com­pen­sa­te per il tra­mi­te di una con­tro­par­te cen­tra­le.

2 Le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti con con­tro­par­ti che han­no se­de o do­mi­ci­lio in Sviz­ze­ra ai qua­li non si ap­pli­ca­no le di­spo­si­zio­ni re­la­ti­ve al com­mer­cio di de­ri­va­ti non de­vo­no es­se­re com­pen­sa­te per il tra­mi­te di una con­tro­par­te cen­tra­le.

3 Le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti a cui par­te­ci­pa l’emit­ten­te di un ti­to­lo di cre­di­to co­per­to o il sog­get­to giu­ri­di­co di un ag­gre­ga­to di co­per­tu­ra per i ti­to­li di cre­di­to co­per­ti non de­vo­no es­se­re com­pen­sa­te per il tra­mi­te di una con­tro­par­te cen­tra­le se so­no sod­di­sfat­te le se­guen­ti con­di­zio­ni:

a.
l’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti ser­ve esclu­si­va­men­te a co­pri­re i ri­schi di tas­so o di cam­bio per l’ag­gre­ga­to di co­per­tu­ra che de­ri­va­no dal ti­to­lo di cre­di­to co­per­to;
b.
l’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti non ces­sa in ca­so di aper­tu­ra di una pro­ce­du­ra di ri­sa­na­men­to o di fal­li­men­to nei con­fron­ti dell’emit­ten­te del ti­to­lo di cre­di­to co­per­to o del sog­get­to giu­ri­di­co dell’ag­gre­ga­to di co­per­tu­ra;
c.
la con­tro­par­te dell’emit­ten­te del ti­to­lo di cre­di­to co­per­to o del sog­get­to giu­ri­di­co dell’ag­gre­ga­to di co­per­tu­ra ha al­me­no lo stes­so ran­go dei cre­di­to­ri dei ti­to­li di cre­di­to co­per­ti; so­no fat­ti sal­vi i ca­si in cui:
1.
la con­tro­par­te è la par­te ina­dem­pien­te o in­te­res­sa­ta, o
2.
la con­tro­par­te ri­nun­cia al­la pa­ri­tà di ran­go;
d.
le al­tre ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti con­clu­se nel qua­dro del «net­ting set» so­no col­le­ga­te all’ag­gre­ga­to di co­per­tu­ra;
e.
la quo­ta di ga­ran­zia dell’ag­gre­ga­to di co­per­tu­ra am­mon­ta al­me­no al 102 per cen­to.27

26 Nuo­vo te­sto giu­sta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

27 In­tro­dot­to dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

Art. 87 Operazioni in derivati volte a ridurre i rischi  

(art. 98 cpv. 3 LIn­Fi)

Le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti vol­te a ri­dur­re i ri­schi so­no di­ret­ta­men­te cor­re­la­te all’at­ti­vi­tà azien­da­le op­pu­re al­la ge­stio­ne del pa­tri­mo­nio o del­la li­qui­di­tà del­la con­tro­par­te non fi­nan­zia­ria se:

a.
ser­vo­no a co­pri­re i ri­schi de­ri­van­ti da una va­ria­zio­ne del va­lo­re de­gli at­ti­vi o dei pas­si­vi di cui la con­tro­par­te non fi­nan­zia­ria o il suo grup­po di­spo­ne ra­gio­ne­vol­men­te in fun­zio­ne del­la sua at­ti­vi­tà;
b.
ser­vo­no a co­pri­re i ri­schi de­ri­van­ti da un im­pat­to in­di­ret­to sul va­lo­re de­gli at­ti­vi e dei pas­si­vi do­vu­to al­la flut­tua­zio­ne dei tas­si d’in­te­res­se, dei tas­si d’in­fla­zio­ne, dei tas­si di cam­bio o dei ri­schi di cre­di­to;
c.
so­no con­si­de­ra­te ope­ra­zio­ni di co­per­tu­ra se­con­do una nor­ma con­ta­bi­le ri­co­no­sciu­ta di cui all’ar­ti­co­lo 1 dell’or­di­nan­za del 21 no­vem­bre 201228 sul­le nor­me con­ta­bi­li ri­co­no­sciu­te; o
d.
so­no con­clu­se, se­con­do stan­dard in­ter­na­zio­na­li ri­co­no­sciu­ti, co­me ope­ra­zio­ni di co­per­tu­ra for­fet­ta­rie nell’am­bi­to di una ge­stio­ne dei ri­schi azien­da­li («port­fo­lio hed­ging» o «ma­cro hed­ging») o me­dian­te co­per­tu­ra in­di­ret­ta («pro­xy hed­ging»).
Art. 88 Valori soglia  

(art. 100 LIn­Fi)

1 Al­le me­die del­le po­si­zio­ni lor­de nel­le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC in cor­so del­le con­tro­par­ti non fi­nan­zia­rie si ap­pli­ca­no i va­lo­ri so­glia se­guen­ti:

a.
1,1 mi­liar­di di fran­chi per i de­ri­va­ti su cre­di­ti;
b.
1,1 mi­liar­di di fran­chi per i de­ri­va­ti su azio­ni;
c.
3,3 mi­liar­di di fran­chi per i de­ri­va­ti su tas­si d’in­te­res­se;
d.
3,3 mi­liar­di di fran­chi per i de­ri­va­ti su va­lu­te;
e.
3,3 mi­liar­di di fran­chi per i de­ri­va­ti su ma­te­rie pri­me e al­tri de­ri­va­ti.

2 Al­la me­dia del­la po­si­zio­ne lor­da in tut­te le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC in cor­so del­le con­tro­par­ti fi­nan­zia­rie si ap­pli­ca un va­lo­re so­glia di 8 mi­liar­di di fran­chi a li­vel­lo di grup­po fi­nan­zia­rio o as­si­cu­ra­ti­vo.

Art. 89 Media di una posizione lorda  

(art. 100 LIn­Fi)

Per il cal­co­lo del­la me­dia di una po­si­zio­ne lor­da nel­le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC in cor­so si ap­pli­ca­no le re­go­le se­guen­ti:

a.
nel cal­co­lo si uti­liz­za­no tas­si di cam­bio at­tua­li;
b.
le po­si­zio­ni di ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC so­no con­si­de­ra­te nel cal­co­lo an­che se so­no og­get­to di una com­pen­sa­zio­ne cen­tra­le vo­lon­ta­ria;
c.
le po­si­zio­ni di so­cie­tà del grup­po in­te­gral­men­te con­so­li­da­te, com­pre­se quel­le con se­de all’este­ro, so­no con­si­de­ra­te nel cal­co­lo in­di­pen­den­te­men­te dal­la se­de del­la so­cie­tà ma­dre qua­lo­ra in Sviz­ze­ra ta­li so­cie­tà del grup­po fos­se­ro con­si­de­ra­te con­tro­par­ti fi­nan­zia­rie o non fi­nan­zia­rie;
d.
gli ade­gua­men­ti dell’im­por­to no­mi­na­le du­ran­te il pe­rio­do di va­li­di­tà so­no con­si­de­ra­ti se con­trat­tual­men­te so­no pre­vi­sti già all’ini­zio del­la tran­sa­zio­ne;
e.
an­che le ope­ra­zio­ni suc­ces­si­ve, nel­la ca­te­na, a un’ope­ra­zio­ne di co­per­tu­ra di una con­tro­par­te non fi­nan­zia­ria so­no con­si­de­ra­te ope­ra­zio­ni di co­per­tu­ra;
f.
è con­sen­ti­ta una com­pen­sa­zio­ne con po­si­zio­ni in de­ri­va­ti di se­gno op­po­sto che si ri­fe­ri­sco­no agli stes­si stru­men­ti sot­to­stan­ti, so­no de­no­mi­na­ti nel­la stes­sa va­lu­ta e han­no la stes­sa sca­den­za. I tas­si di ri­fe­ri­men­to nel ca­so di po­si­zio­ni a tas­so va­ria­bi­le, i tas­si di in­te­res­se fis­si e la da­ta di fis­sa­zio­ne del tas­so di in­te­res­se de­vo­no es­se­re iden­ti­ci;
g.
i de­ri­va­ti che se­con­do l’ar­ti­co­lo 101 ca­po­ver­so 3 let­te­ra b LIn­Fi non sot­to­stan­no all’ob­bli­go di com­pen­sa­zio­ne non so­no con­si­de­ra­ti nel cal­co­lo.
Art. 90 Operazioni transfrontaliere  

(art. 94 cpv. 2 e art. 102 LIn­Fi)

Nel­le ope­ra­zio­ni tran­sfron­ta­lie­re non oc­cor­re ef­fet­tua­re la com­pen­sa­zio­ne per il tra­mi­te di una con­tro­par­te cen­tra­le, se la con­tro­par­te este­ra:

a.
ha la pro­pria se­de in uno Sta­to il cui di­rit­to è sta­to ri­co­no­sciu­to equi­va­len­te dal­la FIN­MA; e
b.
non è sog­get­ta all’ob­bli­go di com­pen­sa­zio­ne se­con­do il di­rit­to di que­sto Sta­to.
Art. 91 Operazioni infragruppo  

(art. 103 lett. b LIn­Fi)

Le con­tro­par­ti non fi­nan­zia­rie sot­to­stan­no ad ade­gua­te pro­ce­du­re cen­tra­liz­za­te di va­lu­ta­zio­ne, di mi­su­ra­zio­ne e di con­trol­lo dei ri­schi se di­spon­go­no di una te­so­re­ria cen­tra­le pro­fes­sio­na­le.

Sezione 3: Comunicazione a un repertorio di dati sulle negoziazioni

Art. 92 Obbligo  

(art. 104 LIn­Fi)

1 Le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti ef­fet­tua­te con con­tro­par­ti a cui non si ap­pli­ca­no le di­spo­si­zio­ni sul com­mer­cio di de­ri­va­ti de­vo­no es­se­re co­mu­ni­ca­te dal­la con­tro­par­te sot­to­po­sta al­la leg­ge.

2 Fat­to sal­vo l’ar­ti­co­lo 104 ca­po­ver­so 4 LIn­Fi, le ope­ra­zio­ni com­pen­sa­te cen­tral­men­te, ef­fet­tua­te pres­so una se­de di ne­go­zia­zio­ne o un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne, de­vo­no es­se­re co­mu­ni­ca­te di vol­ta in vol­ta dal­la con­tro­par­te che nel­la ca­te­na è più vi­ci­na al­la con­tro­par­te cen­tra­le.

3 Fat­ti sal­vi ac­cor­di di al­tro te­no­re, la qua­li­fi­ca di con­tro­par­te alie­nan­te è de­ter­mi­na­ta se­con­do gli stan­dard in­ter­na­zio­na­li con­sue­ti per il set­to­re e ri­co­no­sciu­ti.

4 Fat­to sal­vo l’ar­ti­co­lo 105 ca­po­ver­so 4 LIn­Fi, una con­tro­par­te può co­mu­ni­ca­re da­ti a un re­per­to­rio di da­ti sul­le ne­go­zia­zio­ni in Sviz­ze­ra o all’este­ro sen­za il con­sen­so del­la sua con­tro­par­te o di un clien­te fi­na­le o sen­za in­for­mar­li se ciò av­vie­ne in adem­pi­men­to di ob­bli­ghi san­ci­ti dal ti­to­lo ter­zo del­la LIn­Fi.

Art. 93 Contenuto della comunicazione  

(art. 105 cpv. 2 LIn­Fi)

La co­mu­ni­ca­zio­ne con­tie­ne le in­di­ca­zio­ni di cui all’al­le­ga­to 2.

Sezione 4: Riduzione dei rischi

Art. 94 Obblighi  

(art. 107–111 LIn­Fi)

1 Gli ob­bli­ghi di ri­du­zio­ne dei ri­schi si ap­pli­ca­no sol­tan­to al­le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti tra im­pre­se.

2 Se sta­bi­li­sce che un’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti non de­ve più es­se­re as­sog­get­ta­ta all’ob­bli­go di com­pen­sa­zio­ne, la FIN­MA lo co­mu­ni­ca tem­pe­sti­va­men­te al­le con­tro­par­ti e ac­cor­da lo­ro un ter­mi­ne ap­pro­pria­to per gli ade­gua­men­ti ne­ces­sa­ri.

Art. 95 Conferma delle condizioni contrattuali  

(art. 108 lett. a LIn­Fi)

1 Le con­di­zio­ni con­trat­tua­li de­vo­no es­se­re con­fer­ma­te re­ci­pro­ca­men­te al più tar­di il se­con­do gior­no ope­ra­ti­vo suc­ces­si­vo al­la con­clu­sio­ne dell’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti OTC.

2 Le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC con­clu­se do­po le ore 16 de­vo­no es­se­re con­fer­ma­te al più tar­di il ter­zo gior­no ope­ra­ti­vo suc­ces­si­vo al­la con­clu­sio­ne dell’ope­ra­zio­ne.

3 Per le tran­sa­zio­ni com­ples­se e le pic­co­le con­tro­par­ti i ter­mi­ni si al­lun­ga­no di un gior­no ope­ra­ti­vo.

4 Le con­tro­par­ti pos­so­no con­cor­da­re che un’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti OTC è con­si­de­ra­ta con­fer­ma­ta an­che quan­do una di es­se non fac­cia op­po­si­zio­ne con­tro la con­fer­ma dell’al­tra.

Art. 96 Riconciliazione del portafoglio  

(art. 108 lett. b LIn­Fi)

1 Le mo­da­li­tà di ri­con­ci­lia­zio­ne del por­ta­fo­glio de­vo­no es­se­re con­cor­da­te pri­ma del­la con­clu­sio­ne di un’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti OTC.

2 La ri­con­ci­lia­zio­ne del por­ta­fo­glio com­pren­de le con­di­zio­ni es­sen­zia­li del­le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC con­clu­se e la lo­ro va­lu­ta­zio­ne.

3 Es­sa può es­se­re ef­fet­tua­ta da un ter­zo a cui le con­tro­par­ti han­no fat­to ri­cor­so.

4 La ri­con­ci­lia­zio­ne del por­ta­fo­glio de­ve es­se­re ef­fet­tua­ta:

a.
ogni gior­no ope­ra­ti­vo se tra le con­tro­par­ti so­no in cor­so 500 o più ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC;
b.
una vol­ta al­la set­ti­ma­na se tra le con­tro­par­ti so­no in cor­so da 51 a 499 ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC in una da­ta qual­sia­si del­la set­ti­ma­na;
c.
una vol­ta ogni tri­me­stre se tra le con­tro­par­ti so­no in cor­so 50 o me­no ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC in una da­ta qual­sia­si del tri­me­stre.

5 I de­ri­va­ti che se­con­do l’ar­ti­co­lo 101 ca­po­ver­so 3 let­te­ra b LIn­Fi non so­no sog­get­ti all’ob­bli­go di com­pen­sa­zio­ne non ven­go­no in­clu­si nel­la de­ter­mi­na­zio­ne del­le ope­ra­zio­ni in cor­so se­con­do il ca­po­ver­so 4.

Art. 97 Risoluzione di controversie  

(art. 108 lett. c LIn­Fi)

1 Il fo­ro e il di­rit­to ap­pli­ca­bi­le in ca­so di even­tua­li con­tro­ver­sie de­vo­no es­se­re con­cor­da­ti al più tar­di all’at­to del­la con­clu­sio­ne di un’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti OTC.

2 Nell’ac­cor­do de­vo­no es­se­re de­fi­ni­te pro­ce­du­re per:

a.
l’ac­cer­ta­men­to, la re­gi­stra­zio­ne e la sor­ve­glian­za di con­tro­ver­sie re­la­ti­ve al ri­co­no­sci­men­to o al­la va­lu­ta­zio­ne dell’ope­ra­zio­ne e al­lo scam­bio di ga­ran­zie tra le con­tro­par­ti; la re­gi­stra­zio­ne de­ve com­pren­de­re al­me­no il tem­po du­ran­te il qua­le la con­tro­ver­sia è pen­den­te, la con­tro­par­te e l’im­por­to con­te­sta­to;
b.
la ri­so­lu­zio­ne tem­pe­sti­va del­le con­tro­ver­sie e per un pro­ces­so spe­ci­fi­co al­le con­tro­ver­sie che non so­no ri­sol­te en­tro cin­que gior­ni ope­ra­ti­vi.
Art. 98 Compressione del portafoglio  

(art. 108 lett. d LIn­Fi)

1 È pos­si­bi­le ri­nun­cia­re a una com­pres­sio­ne del por­ta­fo­glio nel­la mi­su­ra in cui non com­por­ti al­cu­na ri­du­zio­ne si­gni­fi­ca­ti­va del ri­schio di con­tro­par­te e la con­tro­par­te ob­bli­ga­ta sia in gra­do di do­cu­men­tar­lo al­me­no ogni sei me­si.

2 La com­pres­sio­ne del por­ta­fo­glio non com­por­ta al­cu­na ri­du­zio­ne si­gni­fi­ca­ti­va del ri­schio di con­tro­par­te in par­ti­co­la­re se:

a.
il por­ta­fo­glio non com­pren­de o com­pren­de sol­tan­to po­che ope­ra­zio­ni di pa­reg­gio («off­set») ef­fet­tua­te con de­ri­va­ti OTC;
b.
la com­pres­sio­ne met­te­reb­be a ri­schio l’ef­fi­ca­cia dei pro­ces­si e dei con­trol­li di ri­schio in­ter­ni.

3 È inol­tre pos­si­bi­le ri­nun­cia­re a una com­pres­sio­ne del por­ta­fo­glio an­che se il re­la­ti­vo one­re ri­sul­tas­se spro­por­zio­na­to ri­spet­to al­la pre­vi­sta ri­du­zio­ne del ri­schio di con­tro­par­te.

Art. 99 Valutazione delle operazioni in corso  

(art. 109 LIn­Fi)

1 Con­di­zio­ni di mer­ca­to che im­pe­di­sco­no la va­lu­ta­zio­ne di un’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti OTC so­no da­te se:

a.
il mer­ca­to è inat­ti­vo; o
b.
la fa­scia di oscil­la­zio­ne del­le sti­me plau­si­bi­li del va­lo­re equo («fair va­lue») è si­gni­fi­ca­ti­va e le pro­ba­bi­li­tà del­le di­ver­se sti­me non pos­so­no es­se­re suf­fi­cien­te­men­te va­lu­ta­te.

2 Il mer­ca­to è con­si­de­ra­to inat­ti­vo per un’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti OTC quan­do:

a.
i prez­zi quo­ta­ti non so­no di­spo­ni­bi­li fa­cil­men­te né si­ste­ma­ti­ca­men­te; e
b.
i prez­zi di­spo­ni­bi­li non so­no ri­con­du­ci­bi­li a tran­sa­zio­ni di mer­ca­to ef­fet­tua­te re­go­lar­men­te e nel ri­spet­to del­le usua­li con­di­zio­ni di mer­ca­to.

3 Se è con­sen­ti­ta una va­lu­ta­zio­ne in ba­se a prez­zi ri­sul­tan­ti da un mo­del­lo, il mo­del­lo de­ve:

a.
te­ne­re con­to di tut­ti i fat­to­ri che le con­tro­par­ti con­si­de­re­reb­be­ro nel­la de­fi­ni­zio­ne di un prez­zo, uti­liz­zan­do, per quan­to pos­si­bi­le, an­che le in­for­ma­zio­ni uti­li per la va­lu­ta­zio­ne del mer­ca­to;
b.
es­se­re con­for­me ai mo­del­li eco­no­mi­ci ri­co­no­sciu­ti per la de­ter­mi­na­zio­ne dei prez­zi de­gli stru­men­ti fi­nan­zia­ri;
c.
es­se­re ca­li­bra­to e te­sta­to, in quan­to a va­li­di­tà, in ba­se ai prez­zi del­le ope­ra­zio­ni cor­ren­ti os­ser­va­bi­li sul mer­ca­to per lo stes­so stru­men­to fi­nan­zia­rio op­pu­re ba­sar­si su da­ti di mer­ca­to os­ser­va­bi­li a di­spo­si­zio­ne;
d.
es­se­re con­va­li­da­to e con­trol­la­to in mo­do in­di­pen­den­te nell’am­bi­to dei pro­ces­si in­ter­ni di ge­stio­ne dei ri­schi;
e.
es­se­re de­bi­ta­men­te do­cu­men­ta­to e ap­pro­va­to al­me­no una vol­ta all’an­no dall’or­ga­no di di­re­zio­ne, dal­la di­re­zio­ne o da un co­mi­ta­to dei ri­schi de­le­ga­to da que­st’ul­ti­ma.
Art. 100 Obbligo di scambiare garanzie 29  

(art. 110 LIn­Fi)

1 Nel ca­so in cui le con­tro­par­ti deb­ba­no scam­biar­si ga­ran­zie, lo scam­bio av­vie­ne sot­to for­ma di:

a.
un mar­gi­ne ini­zia­le ade­gua­to al fi­ne di tu­te­la­re i part­ner del­la tran­sa­zio­ne con­tro un po­ten­zia­le ri­schio di va­ria­zio­ne del prez­zo di mer­ca­to du­ran­te la chiu­su­ra e la so­sti­tu­zio­ne del­la po­si­zio­ne in ca­so di ina­dem­pien­za di una con­tro­par­te; e
b.
un mar­gi­ne di va­ria­zio­ne ade­gua­to al fi­ne di tu­te­la­re i part­ner del­la tran­sa­zio­ne con­tro il ri­schio cor­ren­te di va­ria­zio­ne del prez­zo di mer­ca­to do­po l’ese­cu­zio­ne del­la tran­sa­zio­ne.

2 So­no te­nu­te a ver­sa­re un mar­gi­ne ini­zia­le sol­tan­to le con­tro­par­ti la cui me­dia ag­gre­ga­ta del­la po­si­zio­ne lor­da a fi­ne me­se dei de­ri­va­ti OTC che non so­no com­pen­sa­ti per il tra­mi­te di una con­tro­par­te cen­tra­le, com­pre­si i de­ri­va­ti se­con­do l’ar­ti­co­lo 107 ca­po­ver­so 2 let­te­ra b LIn­Fi, a li­vel­lo di grup­po fi­nan­zia­rio o as­si­cu­ra­ti­vo o di grup­po su­pe­ra per i me­si di mar­zo, apri­le e mag­gio di un an­no gli 8 mi­liar­di di fran­chi; le ope­ra­zio­ni in­fra­grup­po non so­no pre­se in con­si­de­ra­zio­ne più di una vol­ta per ogni so­cie­tà del grup­po.

3 L’ob­bli­go di cui al ca­po­ver­so 2 sus­si­ste di vol­ta in vol­ta du­ran­te l’in­te­ro an­no ci­vi­le suc­ces­si­vo.

29 Nuo­vo te­sto giu­sta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

Art. 100a Deroghe all’obbligo di scambiare garanzie 30  

(art. 110 LIn­Fi)

1 È pos­si­bi­le ri­nun­cia­re a uno scam­bio di mar­gi­ni ini­zia­li e di va­ria­zio­ne se:

a.
la ga­ran­zia da scam­bia­re è in­fe­rio­re a 500 000 fran­chi;
b.
all’ope­ra­zio­ne par­te­ci­pa­no pic­co­le con­tro­par­ti non fi­nan­zia­rie.

2 È pos­si­bi­le ri­nun­cia­re a uno scam­bio di mar­gi­ni ini­zia­li se que­sti de­vo­no es­se­re ver­sa­ti per la com­po­nen­te va­lu­ta­ria dei de­ri­va­ti su va­lu­te per i qua­li, a una da­ta pre­sta­bi­li­ta e se­con­do un me­to­do pre­de­fi­ni­to, il va­lo­re no­mi­na­le e gli in­te­res­si in una va­lu­ta so­no scam­bia­ti con­tro il va­lo­re no­mi­na­le e gli in­te­res­si in un’al­tra va­lu­ta.

3 Se una del­le con­tro­par­ti di un’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti è un emit­ten­te di un ti­to­lo di cre­di­to co­per­to o un sog­get­to giu­ri­di­co di un ag­gre­ga­to di co­per­tu­ra per i ti­to­li di cre­di­to co­per­ti, al­le con­di­zio­ni di cui all’ar­ti­co­lo 86 ca­po­ver­so 3 ta­le con­tro­par­te può con­ve­ni­re con la sua con­tro­par­te:

a.
la ri­nun­cia a uno scam­bio di mar­gi­ni ini­zia­li; o
b.
che l’emit­ten­te del ti­to­lo di cre­di­to co­per­to o il sog­get­to giu­ri­di­co dell’ag­gre­ga­to di co­per­tu­ra non ver­si al­cun mar­gi­ne di va­ria­zio­ne e la con­tro­par­te ver­si mar­gi­ni di va­ria­zio­ne in con­tan­ti.

30 In­tro­dot­to dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

Art. 100b Riduzione dei margini iniziali 31  

(art. 110 LIn­Fi)

1 Le con­tro­par­ti pos­so­no ri­dur­re i mar­gi­ni ini­zia­li di 50 mi­lio­ni di fran­chi al mas­si­mo.

2 L’en­ti­tà dei mar­gi­ni ini­zia­li di una con­tro­par­te ap­par­te­nen­te a un grup­po fi­nan­zia­rio o as­si­cu­ra­ti­vo op­pu­re a un grup­po è de­ter­mi­na­ta te­nen­do con­to di tut­te le so­cie­tà del grup­po.

3 Nel­le ope­ra­zio­ni in­fra­grup­po il mar­gi­ne ini­zia­le può es­se­re ri­dot­to di 10 mi­lio­ni di fran­chi al mas­si­mo.

31 In­tro­dot­to dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

Art. 101 Momento del calcolo e del versamento del margine iniziale 32  

(art. 110 LIn­Fi)

1 Il mar­gi­ne ini­zia­le de­ve es­se­re cal­co­la­to la pri­ma vol­ta il gior­no ope­ra­ti­vo suc­ces­si­vo all’ese­cu­zio­ne dell’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti. Es­so de­ve es­se­re ri­cal­co­la­to re­go­lar­men­te, ma al­me­no ogni 10 gior­ni ope­ra­ti­vi.

2 Se le due con­tro­par­ti so­no si­tua­te nel­lo stes­so fu­so ora­rio, il cal­co­lo de­ve es­se­re ef­fet­tua­to in ba­se al «net­ting set» del gior­no pre­ce­den­te. Se le due con­tro­par­ti non so­no si­tua­te nel­lo stes­so fu­so ora­rio, il cal­co­lo de­ve ba­sar­si sul­le tran­sa­zio­ni nel «net­ting set» ese­gui­te il gior­no pre­ce­den­te en­tro le ore 16 se­con­do l’ora del fu­so ora­rio in cui le ore 16 scoc­ca­no pri­ma.

3 Il mar­gi­ne ini­zia­le de­ve es­se­re ver­sa­to il gior­no del cal­co­lo se­con­do il ca­po­ver­so 1. Per il re­go­la­men­to si ap­pli­ca­no i ter­mi­ni usua­li sul mer­ca­to.

32 Nuo­vo te­sto giu­sta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

Art. 101a Momento del calcolo e del versamento del margine di variazione 33  

(art. 110 LIn­Fi)

1 I mar­gi­ni di va­ria­zio­ne de­vo­no es­se­re ri­cal­co­la­ti al­me­no ogni gior­no ope­ra­ti­vo.

2 La va­lu­ta­zio­ne dell’ope­ra­zio­ne in cor­so di cui all’ar­ti­co­lo 109 LIn­Fi fun­ge da ba­se di cal­co­lo. Per il re­sto si ap­pli­ca per ana­lo­gia l’ar­ti­co­lo 101 ca­po­ver­so 2.

3 I mar­gi­ni di va­ria­zio­ne de­vo­no es­se­re ver­sa­ti il gior­no del cal­co­lo se­con­do il ca­po­ver­so 1. Per il re­go­la­men­to si ap­pli­ca­no i ter­mi­ni usua­li sul mer­ca­to.

4 In de­ro­ga al ca­po­ver­so 3, è con­sen­ti­to ver­sa­re i mar­gi­ni di va­ria­zio­ne en­tro due gior­ni ope­ra­ti­vi dal gior­no del cal­co­lo se:

a.
una con­tro­par­te, che non è te­nu­ta a ver­sa­re un mar­gi­ne ini­zia­le, ha pre­sta­to ga­ran­zie sup­ple­men­ta­ri pri­ma del gior­no del cal­co­lo e so­no sod­di­sfat­te le se­guen­ti con­di­zio­ni:
1.
nel cal­co­lo del­le ga­ran­zie sup­ple­men­ta­ri si tie­ne con­to di un in­ter­val­lo di con­fi­den­za uni­la­te­ra­le del 99 per cen­to ap­pli­ca­to al per­ti­nen­te pe­rio­do con ri­schio di mar­gi­ne per la va­lu­ta­zio­ne del­le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC da ga­ran­ti­re,
2.
il pe­rio­do con ri­schio di mar­gi­ne è pa­ri al­me­no al nu­me­ro di gior­ni che in­ter­cor­ro­no tra il gior­no del cal­co­lo e il gior­no del ver­sa­men­to dei mar­gi­ni di va­ria­zio­ne, com­pre­si que­sti due gior­ni; o
b.
le con­tro­par­ti han­no ver­sa­to mar­gi­ni ini­zia­li te­nen­do con­to di un pe­rio­do con ri­schio di mar­gi­ne che co­pre al­me­no i se­guen­ti pe­rio­di:
1.
il pe­rio­do che in­ter­cor­re tra l’ul­ti­mo ver­sa­men­to dei mar­gi­ni di va­ria­zio­ne e la pos­si­bi­le ina­dem­pien­za del­la con­tro­par­te, più i gior­ni che in­ter­cor­ro­no tra il gior­no del cal­co­lo e il gior­no del ver­sa­men­to dei mar­gi­ni di va­ria­zio­ne, e
2.
il pe­rio­do che è sti­ma­to ne­ces­sa­rio per so­sti­tui­re le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC in­te­res­sa­te o per co­pri­re i ri­schi a es­se con­nes­se.

33 In­tro­dot­to dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

Art. 102 Trattamento del margine iniziale 34  

(art. 110 LIn­Fi)

1 Per il mar­gi­ne ini­zia­le non è con­sen­ti­ta al­cu­na com­pen­sa­zio­ne re­ci­pro­ca.

2 I mar­gi­ni ini­zia­li ver­sa­ti in con­tan­ti de­vo­no es­se­re de­te­nu­ti pres­so una ban­ca cen­tra­le o una ban­ca sviz­ze­ra in­di­pen­den­te dal­la con­tro­par­te che li ver­sa o una ban­ca este­ra in­di­pen­den­te che sot­to­stà a una re­go­la­men­ta­zio­ne e vi­gi­lan­za ade­gua­te.

3 I mar­gi­ni ini­zia­li che non so­no ver­sa­ti in con­tan­ti pos­so­no es­se­re de­te­nu­ti dal­la con­tro­par­te be­ne­fi­cia­ria o da un ter­zo da es­sa in­ca­ri­ca­to. Il ter­zo può es­se­re la con­tro­par­te che ver­sa il mar­gi­ne ini­zia­le.

4 Un riu­ti­liz­zo dei mar­gi­ni ini­zia­li non è con­sen­ti­to. È fat­to sal­vo il riu­ti­liz­zo, da par­te di un ter­zo de­po­si­ta­rio, dei mar­gi­ni ini­zia­li ver­sa­ti in con­tan­ti se un con­trat­to as­si­cu­ra che il riu­ti­liz­zo non pre­giu­di­ca la ga­ran­zia né la rea­liz­za­zio­ne.

5 La con­tro­par­te be­ne­fi­cia­ria e il ter­zo de­po­si­ta­rio de­vo­no se­pa­ra­re i mar­gi­ni ini­zia­li non ri­ce­vu­ti in con­tan­ti dai pro­pri va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li e con­clu­de­re un ac­cor­do di se­pa­ra­zio­ne. Ta­le ac­cor­do pre­ve­de in par­ti­co­la­re che:

a.
il mar­gi­ne ini­zia­le sia im­me­dia­ta­men­te di­spo­ni­bi­le per la con­tro­par­te be­ne­fi­cia­ria in ca­so di fal­li­men­to o di in­sol­ven­za del­la con­tro­par­te che ver­sa il mar­gi­ne ini­zia­le; e
b.
la con­tro­par­te che ver­sa il mar­gi­ne ini­zia­le sia suf­fi­cien­te­men­te co­per­ta in ca­so di fal­li­men­to o di in­sol­ven­za del­la con­tro­par­te be­ne­fi­cia­ria o del ter­zo de­po­si­ta­rio.

34 Nuo­vo te­sto giu­sta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

Art. 103 Calcolo del margine iniziale  

(art. 110 LIn­Fi)

1 Il mar­gi­ne ini­zia­le è cal­co­la­to qua­le ri­du­zio­ne per­cen­tua­le sul­le po­si­zio­ni lor­de del­le sin­go­le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti. Le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti og­get­to di un ac­cor­do di com­pen­sa­zio­ne sti­pu­la­to tra le con­tro­par­ti («net­ting set») pos­so­no es­se­re riu­ni­te.

2 Per le sin­go­le ca­te­go­rie di de­ri­va­ti il mar­gi­ne ini­zia­le am­mon­ta a:

a.
l’1 per cen­to per i de­ri­va­ti su tas­si d’in­te­res­se con una du­ra­ta re­si­dua fi­no a 2 an­ni;
b.
il 2 per cen­to per i de­ri­va­ti su cre­di­ti con una du­ra­ta re­si­dua fi­no a 2 an­ni e per i de­ri­va­ti su tas­si d’in­te­res­se con una du­ra­ta re­si­dua com­pre­sa tra 2 e 5 an­ni;
c.
il 4 per cen­to per i de­ri­va­ti su tas­si d’in­te­res­se con una du­ra­ta re­si­dua su­pe­rio­re a 5 an­ni;
d.
il 5 per cen­to per i de­ri­va­ti su cre­di­ti con una du­ra­ta re­si­dua com­pre­sa tra 2 e 5 an­ni;
e.
il 6 per cen­to per i de­ri­va­ti su va­lu­te este­re;
f.
il 10 per cen­to per i de­ri­va­ti su cre­di­ti con una du­ra­ta re­si­dua su­pe­rio­re a 5 an­ni;
g.
il 15 per cen­to per i de­ri­va­ti su azio­ni, ma­te­rie pri­me, mer­ci non­ché per tut­ti gli al­tri de­ri­va­ti.

3 Se un’ope­ra­zio­ne rien­tra in più di una ca­te­go­ria di de­ri­va­ti se­con­do il ca­po­ver­so 2, è as­se­gna­ta:

a.
al­la ca­te­go­ria di de­ri­va­ti del fat­to­re di ri­schio prin­ci­pa­le, se que­st’ul­ti­mo è iden­ti­fi­ca­bi­le uni­vo­ca­men­te nell’ope­ra­zio­ne in que­stio­ne;
b.
al­la ca­te­go­ria di de­ri­va­ti con la ri­du­zio­ne per­cen­tua­le più ele­va­ta, se il fat­to­re di ri­schio prin­ci­pa­le non è iden­ti­fi­ca­bi­le uni­vo­ca­men­te nell’ope­ra­zio­ne in que­stio­ne.

4 Il mar­gi­ne ini­zia­le per un «net­ting set» è cal­co­la­to se­con­do l’al­le­ga­to 3.

5 Le con­tro­par­ti fi­nan­zia­rie che ap­pli­ca­no un ap­proc­cio mo­del­lo dei ri­schi di mer­ca­to au­to­riz­za­to dal­la FIN­MA se­con­do l’ar­ti­co­lo 88 OFoP35 per il cal­co­lo del­le po­si­zio­ni pon­de­ra­te in fun­zio­ne del ri­schio o che ap­pli­ca­no un mo­del­lo di mer­ca­to au­to­riz­za­to dal­la FIN­MA per il cal­co­lo del­la sol­vi­bi­li­tà nel qua­dro del Te­st sviz­ze­ro di sol­vi­bi­li­tà (SST) se­con­do gli ar­ti­co­li 50a–50d dell’or­di­nan­za del 9 no­vem­bre 200536 sul­la sor­ve­glian­za pos­so­no cal­co­la­re il mar­gi­ne ini­zia­le su que­sta ba­se fi­no a quan­do non si sa­rà af­fer­ma­to un mo­del­lo stan­dard ri­co­no­sciu­to in tut­to il set­to­re e ar­mo­niz­za­to a li­vel­lo in­ter­na­zio­na­le. La FIN­MA di­sci­pli­na i cri­te­ri tec­ni­ci che de­vo­no es­se­re sod­di­sfat­ti dall’ap­proc­cio mo­del­lo o dal mo­del­lo di mer­ca­to.

6 ...37

35 RS 952.03

36 RS 961.011

37 Abro­ga­to dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, con ef­fet­to dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

Art. 104 Garanzie consentite per il margine iniziale e il margine di variazione  

(art. 110 LIn­Fi)

1 So­no ga­ran­zie con­sen­ti­te:

a.
i ver­sa­men­ti in con­tan­ti, com­pre­se le ob­bli­ga­zio­ni di cas­sa o al­tri stru­men­ti pa­ra­go­na­bi­li emes­si da una ban­ca;
b.
i ti­to­li di cre­di­to di ele­va­ta qua­li­tà emes­si da un go­ver­no cen­tra­le, da una ban­ca cen­tra­le, da un en­te di di­rit­to pub­bli­co com­pe­ten­te per la ri­scos­sio­ne del­le im­po­ste, dal­la BRI, dal Fon­do mo­ne­ta­rio in­ter­na­zio­na­le, dal ME­SF e da ban­che mul­ti­la­te­ra­li di svi­lup­po;
c.
i ti­to­li di cre­di­to di ele­va­ta qua­li­tà emes­si da im­pre­se;
d.
le ob­bli­ga­zio­ni fon­dia­rie di ele­va­ta qua­li­tà e i ti­to­li di cre­di­to co­per­ti;
e.
le azio­ni di un in­di­ce prin­ci­pa­le se­con­do l’ar­ti­co­lo 4 let­te­ra b OFoP38, com­pre­se le ob­bli­ga­zio­ni con­ver­ti­bi­li;
f.
l’oro;
g.
i fon­di del mer­ca­to mo­ne­ta­rio;
h.39
le quo­te di fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri se­con­do l’ar­ti­co­lo 53 del­la leg­ge del 23 giu­gno 200640 su­gli in­ve­sti­men­ti col­let­ti­vi se:
1.
le quo­te so­no va­lu­ta­te quo­ti­dia­na­men­te, e
2.
i fon­di in va­lo­ri mo­bi­lia­ri in­ve­sto­no esclu­si­va­men­te in va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li se­con­do le let­te­re a–g o in de­ri­va­ti che co­pro­no ta­li va­lo­ri pa­tri­mo­nia­li.

2 So­no ga­ran­zie di ele­va­ta qua­li­tà le ga­ran­zie al­ta­men­te li­qui­de ca­rat­te­riz­za­te da un’ele­va­ta sta­bi­li­tà del va­lo­re an­che in pe­rio­di di stress e che pos­so­no es­se­re mo­ne­tiz­za­te en­tro un ter­mi­ne ap­pro­pria­to.

3 Le po­si­zio­ni di ri­car­to­la­riz­za­zio­ne non so­no con­sen­ti­te qua­li ga­ran­zie.

4 Le ga­ran­zie de­vo­no es­se­re ri­va­lu­ta­te gior­nal­men­te.

38 RS 952.03

39 In­tro­dot­ta dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

40 RS 951.31

Art. 105 Riduzioni di valore applicabili alle garanzie  

(art. 110 LIn­Fi)

1 Il va­lo­re del­le ga­ran­zie de­ve es­se­re li­mi­ta­to per mez­zo di ri­du­zio­ni del va­lo­re di mer­ca­to se­con­do l’al­le­ga­to 4.

2 Un’ul­te­rio­re ri­du­zio­ne dell’8 per cen­to de­ve es­se­re ap­pli­ca­ta nei ca­si in cui:

a.
la va­lu­ta del mar­gi­ne ini­zia­le ver­sa­to è di­ver­sa da quel­la con­ve­nu­ta per il cor­ri­spon­den­te pa­ga­men­to in ca­so di ri­so­lu­zio­ne;
b.
la va­lu­ta del mar­gi­ne di va­ria­zio­ne non ver­sa­to in con­tan­ti è di­ver­sa da quel­le con­ve­nu­te per il mar­gi­ne di va­ria­zio­ne nel con­trat­to de­ri­va­to, nell’ac­cor­do qua­dro di com­pen­sa­zio­ne o nell’al­le­ga­to sul­la ga­ran­zia.41

3 Le con­tro­par­ti pos­so­no de­ter­mi­na­re le ri­du­zio­ni di va­lo­re per mez­zo di sti­me pro­prie del­la vo­la­ti­li­tà dei prez­zi di mer­ca­to e dei cor­si di cam­bio pur­ché sod­di­sfi­no gli stan­dard mi­ni­mi qua­li­ta­ti­vi e quan­ti­ta­ti­vi in­di­ca­ti nell’al­le­ga­to 5.

4 Es­se adot­ta­no mi­su­re per:

a.
esclu­de­re con­cen­tra­zio­ni di ri­schi su de­ter­mi­na­ti ti­pi di ga­ran­zie;
b.
esclu­de­re che le ga­ran­zie ac­cet­ta­te sia­no emes­se dal pre­sta­to­re del­la ga­ran­zia o da un’im­pre­sa ad es­so le­ga­ta;
c.
evi­ta­re ri­schi di cor­re­la­zio­ne si­gni­fi­ca­ti­vi dal­le ga­ran­zie ri­ce­vu­te.

41 Nuo­vo te­sto giu­sta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

Art. 106 Operazioni transfrontaliere  

(art. 94 cpv. 2 e art. 107 LIn­Fi)

1 Fat­ti sal­vi i ca­po­ver­si 2, 2bis e 2ter, per le ope­ra­zio­ni tran­sfron­ta­lie­re l’ob­bli­go di scam­bia­re ga­ran­zie sus­si­ste an­che quan­do la con­tro­par­te este­ra del­la con­tro­par­te sviz­ze­ra sog­get­ta all’ob­bli­go di scam­bio sa­reb­be sog­get­ta a ta­le ob­bli­go se aves­se la sua se­de in Sviz­ze­ra.42

2 Non oc­cor­re scam­bia­re ga­ran­zie, se la con­tro­par­te este­ra:

a.
ha la pro­pria se­de in uno Sta­to il cui di­rit­to è sta­to ri­co­no­sciu­to equi­va­len­te dal­la FIN­MA; e
b.
non è te­nu­ta al­lo scam­bio di ga­ran­zie se­con­do il di­rit­to di que­sto Sta­to.

2bis La con­tro­par­te sviz­ze­ra può ri­nun­cia­re al ver­sa­men­to di mar­gi­ni ini­zia­li e di va­ria­zio­ne a fa­vo­re del­la con­tro­par­te este­ra se un esa­me giu­ri­di­co da par­te di un or­ga­no in­di­pen­den­te ha di­mo­stra­to che:

a.
gli ac­cor­di di com­pen­sa­zio­ne o di ga­ran­zia non pos­so­no es­se­re giu­ri­di­ca­men­te ap­pli­ca­ti con cer­tez­za in ogni mo­men­to nei con­fron­ti del­la con­tro­par­te este­ra; o
b.
gli ac­cor­di di se­pa­ra­zio­ne del­le ga­ran­zie non cor­ri­spon­do­no a stan­dard in­ter­na­zio­na­li ri­co­no­sciu­ti.43

2ter Es­sa può ri­nun­cia­re ad esi­ge­re il ver­sa­men­to di mar­gi­ni ini­zia­li e di va­ria­zio­ne da par­te del­la con­tro­par­te este­ra se so­no sod­di­sfat­te le con­di­zio­ni di cui al ca­po­ver­so 2bis let­te­ra a o b e se:

a.
un esa­me giu­ri­di­co da par­te di un or­ga­no in­di­pen­den­te ha di­mo­stra­to che la rac­col­ta dei mar­gi­ni ini­zia­li e di va­ria­zio­ne del­la con­tro­par­te este­ra con­for­me­men­te al­le di­spo­si­zio­ni del­la LIn­Fi o del­la pre­sen­te or­di­nan­za non sa­reb­be pos­si­bi­le; e
b.
il rap­por­to tra le tran­sa­zio­ni non ga­ran­ti­te, sia in cor­so che con­clu­se do­po l’en­tra­ta in vi­go­re dell’ob­bli­go di esi­ge­re mar­gi­ni ini­zia­li e di va­ria­zio­ne, e tut­te le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti OTC è in­fe­rio­re al 2,5 per cen­to; le ope­ra­zio­ni in­fra­grup­po non so­no in­clu­se nel cal­co­lo.44

3 Gli al­tri ob­bli­ghi di ri­du­zio­ne dei ri­schi che ri­chie­de­reb­be­ro una col­la­bo­ra­zio­ne da par­te del­la con­tro­par­te pos­so­no es­se­re adem­piu­ti uni­la­te­ral­men­te, pur­ché ciò sia con­for­me agli stan­dard in­ter­na­zio­na­li ri­co­no­sciu­ti.

42 Nuo­vo te­sto giu­sta il n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

43 In­tro­dot­to dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

44 In­tro­dot­to dal n. I dell’O del 5 lug. 2017, in vi­go­re dal 1° ago. 2017 (RU 2017 3715).

Art. 107 Operazioni infragruppo  

(art. 111 LIn­Fi)

1 Non so­no con­si­de­ra­ti osta­co­li giu­ri­di­ci ai sen­si dell’ar­ti­co­lo 111 let­te­ra c LIn­Fi le di­spo­si­zio­ni in ma­te­ria di in­sol­ven­za.

2 Per il re­sto si ap­pli­ca l’ar­ti­co­lo 91.

Sezione 5: Commercio presso sedi di negoziazione e sistemi organizzati di negoziazione

Art. 108 Inizio dell’obbligo  

(art. 112 LIn­Fi)

L’ob­bli­go di ne­go­zia­re un de­ri­va­to pres­so una se­de di ne­go­zia­zio­ne o un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne (ob­bli­go di ne­go­zia­zio­ne su una piat­ta­for­ma) se­con­do l’ar­ti­co­lo 112 LIn­Fi si ap­pli­ca, a par­ti­re dal­la da­ta in cui la FIN­MA ren­de no­to ta­le ob­bli­go per l’ope­ra­zio­ne in de­ri­va­ti in que­stio­ne:

a.
do­po la sca­den­za di un ter­mi­ne di sei me­si, per le nuo­ve ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti che i par­te­ci­pan­ti a una con­tro­par­te cen­tra­le au­to­riz­za­ta o ri­co­no­sciu­ta con­clu­do­no tra lo­ro;
b.
do­po la sca­den­za di un ter­mi­ne di no­ve me­si, per le nuo­ve ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti che:
1.
i par­te­ci­pan­ti a una con­tro­par­te cen­tra­le au­to­riz­za­ta o ri­co­no­sciu­ta con­clu­do­no con al­tre con­tro­par­ti fi­nan­zia­rie, o
2.
le al­tre con­tro­par­ti fi­nan­zia­rie che non so­no pic­co­le con­clu­do­no tra­lo­ro;
c.
do­po la sca­den­za di un ter­mi­ne di 12 me­si, per tut­te le al­tre nuo­ve ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti con­clu­se.
Art. 109 Operazioni non considerate  

(art. 112 LIn­Fi)

1 Le con­tro­par­ti che in vir­tù de­gli ar­ti­co­li 98 ca­po­ver­so 2 o 99 ca­po­ver­so 2 LIn­Fi so­no as­sog­get­ta­te all’ob­bli­go di ne­go­zia­zio­ne su una piat­ta­for­ma non so­no te­nu­te a ne­go­zia­re le ope­ra­zio­ni con­clu­se pri­ma che in­sor­ges­se ta­le ob­bli­go pres­so se­di di ne­go­zia­zio­ne au­to­riz­za­te o ri­co­no­sciu­te o at­tra­ver­so ge­sto­ri di un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne.

2 Le ope­ra­zio­ni in de­ri­va­ti con con­tro­par­ti se­con­do l’ar­ti­co­lo 94 ca­po­ver­so 1 LIn­Fi non so­no sog­get­te all’ob­bli­go di ne­go­zia­zio­ne su una piat­ta­for­ma.

Art. 110 Commercio presso sistemi organizzati di negoziazione esteri  

(art. 95 e 112 LIn­Fi)

L’ob­bli­go di ne­go­zia­zio­ne su una piat­ta­for­ma può es­se­re adem­piu­to at­tra­ver­so la ne­go­zia­zio­ne pres­so un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne este­ro pur­ché que­sto sia sog­get­to a una re­go­la­men­ta­zio­ne este­ra ri­co­no­sciu­ta equi­va­len­te dal­la FIN­MA in ap­pli­ca­zio­ne per ana­lo­gia dell’ar­ti­co­lo 41 LIn­Fi.

Art. 111 Operazioni transfrontaliere  

(art. 94 cpv. 2 e art. 114 LIn­Fi)

Nel­le ope­ra­zio­ni tran­sfron­ta­lie­re non oc­cor­re ef­fet­tua­re la ne­go­zia­zio­ne pres­so una se­de di ne­go­zia­zio­ne o un si­ste­ma or­ga­niz­za­to di ne­go­zia­zio­ne, se la con­tro­par­te este­ra:

a.
ha la pro­pria se­de in uno Sta­to il cui di­rit­to è sta­to ri­co­no­sciu­to equi­va­len­te dal­la FIN­MA;
b.
non è sog­get­ta all’ob­bli­go di ne­go­zia­zio­ne su una piat­ta­for­ma se­con­do il di­rit­to di que­sto Sta­to.