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Ordonnance

du 3 décembre 2015 (Etat le 1er janvier 2021)

L’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA),

vu l’art. 51, al. 2, de la loi fédérale du 15 juin 2018 sur les établissements financiers (LEFin)1, vu l’art. 74, al. 4, de l’ordonnance du 6 novembre 2019 sur les établissements financiers (OEFin)2, vu les art. 39, al. 2, 101, al. 1 et 2, 123, al. 1 et 2, et 135, al. 4, de la loi du 19 juin 2015 sur l’infrastructure des marchés financiers (LIMF)3, vu l’art. 36, al. 4, de l’ordonnance du 25 novembre 2015 sur l’infrastructure des marchés financiers (OIMF)4,5

arrête:

Chapitre 1 Obligation d’enregistrer et de tenir un journal

Art. 1  

1Les mais­ons de titres au sens de la LEFin et les par­ti­cipants ad­mis sur une plate-forme de né­go­ci­ation tiennent un journ­al dans le­quel ils en­re­gis­trent les or­dres reçus et les trans­ac­tions ef­fec­tuées qui doivent être en­re­gis­trés au sens des art. 74 OEFin et 36 OIMF, et ce, que ces valeurs mo­bilières ou dérivés soi­ent né­go­ciés sur une plate-forme ou non. Le journ­al peut égale­ment être com­posé de plusieurs journaux partiels.1

2Les in­form­a­tions suivantes doivent être in­scrites dans le journ­al pour les or­dres reçus:

a.
la désig­na­tion des valeurs mo­bilières et dérivés;
b.
la date et l’heure pré­cise de la ré­cep­tion de l’or­dre;
c.
l’iden­tité du don­neur d’or­dre;
d.
le type de trans­ac­tion et la nature de l’or­dre;
e.
la taille de l’or­dre.

3Les in­form­a­tions suivantes doivent être in­scrites dans le journ­al pour les trans­ac­tions ef­fec­tuées:

a.
la date et l’heure pré­cise de la trans­ac­tion;
b.
la taille de la trans­ac­tion;
c.
le cours réal­isé ou at­tribué;
d.
le lieu de la trans­ac­tion;
e.
l’iden­tité de la contre­partie;
f.
la date valeur.

4En règle générale, les or­dres reçus et les trans­ac­tions ef­fec­tuées, qu’ils doivent être déclarés ou non en vertu du chapitre 2, doivent être en­re­gis­trés sous une forme stand­ard­isée, de man­ière à ce que des in­form­a­tions com­plètes puis­sent im­mé­di­ate­ment être trans­mises à la FINMA lor­sque celle-ci en fait la de­mande.


1 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).

Chapitre 2 Obligation de déclarer

Art. 2 Transactions devant être déclarées  

Les mais­ons de titres au sens de la LEFin et les par­ti­cipants ad­mis sur une plate-forme de né­go­ci­ation doivent déclarer au des­tinataire visé à l’art. 5 toutes les trans­ac­tions au sens des art. 75 OEFin et 37 OIMF.


1 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).

Art. 3 Contenu de la déclaration  

1La déclar­a­tion doit con­tenir les in­form­a­tions suivantes:

a.1
l’iden­tité de la mais­on de titres sou­mise à l’ob­lig­a­tion de déclarer les trans­ac­tions selon la LEFin ou du par­ti­cipant ad­mis sur une plate-forme de né­go­ci­ation;
b.
le type de trans­ac­tion (achat ou vente);
c.
la désig­na­tion ex­acte des valeurs mo­bilières ou des dérivés né­go­ciés;
d.
la taille de la trans­ac­tion, not­am­ment: la valeur nom­inale pour les ob­lig­a­tions, le nombre de pièces ou de con­trats pour les autres valeurs mo­bilières et dérivés;
e.
le cours;
f.
la date et l’heure de la trans­ac­tion;
g.
la date valeur;
h.
s’il s’agit d’une trans­ac­tion pour le compte du né­go­ci­ant ou pour le compte de tiers;
i.
l’iden­tité de la contre­partie, comme membre de la bourse, autre né­go­ci­ant, cli­ent et, en cas de trans­mis­sion d’or­dre, l’iden­tité du pren­eur d’or­dre;
j.
la désig­na­tion de la plate-forme auprès de laquelle la valeur mo­bilière ou le dérivé a été né­go­cié(e) ou l’in­dic­a­tion que la trans­ac­tion a été ef­fec­tuée en de­hors d’une plate-forme;
k.
une référence stand­ard­isée pour les opéra­tions de cli­ent, qui per­met de véri­fi­er l’iden­tité de l’ay­ant droit économique de l’opéra­tion (art. 37, al. 1, let. d, OIMF et art. 31, al. 1, let. d, OB­VM).

2Pour les opéra­tions de cli­ent, elle con­tient égale­ment une référence stand­ard­isée qui per­met de véri­fi­er l’iden­tité de l’ay­ant droit économique de l’opéra­tion (art. 37, al. 1, let. d, OIMF et 75, al. 1, let. d, OEFin).2


1 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).
2 In­troduit par l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).

Art. 4 Délai de déclaration  

Les trans­ac­tions doivent être déclarées dans les délais fixés par les règle­ments des plates-formes de né­go­ci­ation auxquelles les déclar­a­tions sont des­tinées.

Art. 5 Destinataire des déclarations  

1Les trans­ac­tions en valeurs mo­bilières doivent être déclarées à la place-forme de né­go­ci­ation auprès de laquelle les valeurs mo­bilières sont ad­mises au né­goce.

2Lor­squ’une valeur mo­bilière se né­gocie en Suisse auprès de plusieurs plates-formes de né­go­ci­ation autor­isées par la FINMA, les per­sonnes sou­mises à l’ob­lig­a­tion de déclarer peuvent choisir la plate-forme de né­go­ci­ation à laquelle elles en­tend­ent ad­ress­er leur déclar­a­tion.

3Une trans­ac­tion port­ant sur des dérivés selon les art. 75, al. 2, OEFin et 37, al. 2, OIMF doit être déclarée à la plate-forme de né­go­ci­ation auprès de laquelle le sous-ja­cent est ad­mis au né­goce. Si le dérivé a plusieurs valeurs mo­bilières comme sous-ja­cents, la déclar­a­tion doit être ad­ressée au choix à la plate-forme de né­go­ci­ation auprès de laquelle l’un des sous-ja­cents est ad­mis au né­goce.1

4Les plates-formes de né­go­ci­ation pré­voi­ent dans leur or­gan­isa­tion un ser­vice par­ticuli­er char­gé de re­ce­voir et de traiter les déclar­a­tions (in­stance pour les déclar­a­tions).

5L’in­stance pour les déclar­a­tions édicte un règle­ment. Elle peut de­mander un dé­dom­mage­ment équit­able pour l’ex­écu­tion des tâches qui lui sont con­fiées par la FINMA. Les tarifs sont sou­mis à l’ap­prob­a­tion de la FINMA.


1 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).

Chapitre 3 Opérations sur dérivés de gré à gré devant être compensées

Art. 6 Principes  

1Les catégor­ies de dérivés qui sont com­pensées par une contre­partie cent­rale sont réper­tor­iées dans l’an­nexe 1.

2Pour qu’une catégor­ie de dérivés soit réper­tor­iée dans l’an­nexe 1, il faut not­am­ment véri­fi­er:

a.
si les con­di­tions con­trac­tuelles com­prennent les doc­u­ments jur­idiques usuels de la branche, dans lesquels sont définies les spé­ci­ficités con­trac­tuelles util­isées habituelle­ment par les contre­parties;
b.
si les pro­ces­sus opéra­tion­nels in­clu­ent une auto­mat­isa­tion du traite­ment post­né­go­ci­ation et qu’il ex­iste des événe­ments du cycle de vie uni­form­isés gérés selon un calendrier convenu entre les contre­parties;
c.
si les ex­i­gences de marge ou les ex­i­gences fin­an­cières de la contre­partie cent­rale sont pro­por­tion­nées au risque que l’ob­lig­a­tion de com­penser vise à at­ténuer;
d.
si la taille et la pro­fondeur du marché du produit sont stables sur le long ter­me;
e.
si, en cas dé­fail­lance d’une contre­partie cent­rale, la dis­per­sion du marché reste suf­f­is­ante;
f.
si le nombre et la valeur des trans­ac­tions déjà con­clues restent suf­f­is­am­ment élevés;
g.
si les in­form­a­tions né­ces­saires à la fix­a­tion des prix sont fa­cile­ment ac­cess­ibles à des con­di­tions com­mer­ciales usuelles;
h.
s’il ex­iste un risque sys­témique élevé que des contre­parties ne puis­sent re­m­p­lir leurs en­gage­ments con­trac­tuels en matière de paiement et de liv­rais­on en cas de for­tes in­ter­dépend­ances.
Art. 7 Détermination des dérivés de gré à gré devant être compensés  

1En cas d’autor­isa­tion d’une contre­partie cent­rale suisse ou de re­con­nais­sance d’une contre­partie cent­rale étrangère, la FINMA déter­mine quels dérivés com­pensés par la contre­partie cent­rale sont sou­mis à l’ob­lig­a­tion de com­penser. Lor­squ’elle déter­mine l’ob­lig­a­tion de com­penser, elle tient compte des critères énon­cés à l’art. 6, al. 2, ain­si que des normes in­ter­na­tionales.

2Si la contre­partie cent­rale com­pense des catégor­ies de dérivés sup­plé­mentaires une fois l’autor­isa­tion ou la re­con­nais­sance ob­tenues, elle les déclare à la FINMA.

3Elle doit fournir à la FINMA, sur de­mande, toute in­form­a­tion né­ces­saire pour déter­miner les catégor­ies de dérivés devant être com­pensées.

Chapitre 4 Échange d’écritures et calcul des délais en relation avec la publicité des participations et des affaires d’offres publiques d’acquisition

Art. 8 Échange d’écritures  

(art. 123, al. 1, et 139, al. 5, LIMF)

1La trans­mis­sion des déclar­a­tions et des don­nées re­l­at­ives à la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions et aux of­fres pub­liques d’ac­quis­i­tion par télé­copie ou par cour­ri­el est autor­isée dans l’échange d’écrit­ures en de­hors des procé­dures ad­min­is­trat­ives et est re­con­nue en ce qui con­cerne le re­spect des délais.

2Les re­com­manda­tions des in­stances pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions sont en prin­cipe no­ti­fiées aux parties, aux re­quérants et à la FINMA par télé­copie ou par cour­ri­el.

3Dans le cadre d’une procé­dure ad­min­is­trat­ive, l’or­don­nance du 18 juin 2010 sur la com­mu­nic­a­tion élec­tro­nique dans le cadre de procé­dures ad­min­is­trat­ives1 s’ap­plique aux don­nées élec­tro­niques. Les don­nées peuvent en outre être trans­mises par télé­copie à la Com­mis­sion des of­fres pub­liques d’ac­quis­i­tion.


Art. 9 Calcul des délais  

(art. 123, al. 1, LIMF)

1Lor­squ’un délai se cal­cule en jours de bourse, il com­mence à courir le premi­er jour de bourse suivant le fait déclench­eur.

2Lor­squ’un délai se cal­cule en se­maines, il prend fin le même jour de la se­maine que le jour du fait déclench­eur ou, si la bourse est fer­mée, le jour de bourse suivant.

3Lor­squ’un délai se cal­cule en mois, il prend fin le même jour du mois que ce­lui du fait déclench­eur ou, à dé­faut, le derni­er jour du mois. Si la bourse est fer­mée à cette date, le délai prend fin le jour de bourse suivant.

4Par jours de bourse, on en­tend les jours où la bourse con­cernée est ouverte pour le né­goce en bourse selon son calendrier de né­goce.

Chapitre 5 Publicité des participations

Section 1 Obligation de déclarer

Art. 10 Principes  

(art. 120, al. 1 et 3, et 123, al. 1, LIMF)

1L’ob­lig­a­tion de déclarer in­combe aux ay­ants droit économiques de titres de par­ti­cip­a­tion au sens de l’art. 120, al. 1, LIMF. Est con­sidéré comme ay­ant droit économique ce­lui qui con­trôle les droits de vote dé­coulant d’une par­ti­cip­a­tion et qui sup­porte le risque économique de la par­ti­cip­a­tion.

2Si les droits de vote ne sont pas dir­ecte­ment ou in­dir­ecte­ment ex­er­cés par l’ay­ant droit économique, est égale­ment sou­mis à l’ob­lig­a­tion de déclarer, selon l’art. 120, al. 3, LIMF, quiconque peut ex­er­cer lib­re­ment les droits de vote. Si la per­sonne pouv­ant ex­er­cer lib­re­ment les droits de vote est dom­in­ée dir­ecte­ment ou in­dir­ecte­ment, l’ob­lig­a­tion de déclarer est égale­ment con­sidérée comme re­spectée si la per­sonne dom­in­ante procède à une déclar­a­tion sur une base con­solidée. Dans ce cas, la per­sonne dom­in­ante est con­sidérée comme sou­mise à l’ob­lig­a­tion de déclarer.1

3Il n’y a aucune ob­lig­a­tion de déclarer:

a.
lor­squ’un seuil, déclaré parce qu’at­teint, est en­suite fran­chi à la hausse sans que le seuil suivant ne soit at­teint ou fran­chi;
b.
lor­squ’un seuil, déclaré parce qu’at­teint ou fran­chi à la hausse, est at­teint de nou­veau à la baisse sans que le seuil suivant n’ait été at­teint ou fran­chi;
c.
lor­squ’un seuil est tem­po­raire­ment at­teint ou fran­chi, à la baisse ou à la hausse, au cours d’une journée de bourse.

1 Nou­velle ten­eur selon le ch. I de l’O de la FINMA du 26 janv. 2017, en vi­gueur depuis le 1er mars 2017 (RO 2017 547).

Art. 11 Acquisition et aliénation indirectes  

(art. 120, al. 5, et 123, al. 1, LIMF)

Con­stitu­ent une ac­quis­i­tion ou une alién­a­tion in­dir­ect­es d’une par­ti­cip­a­tion:

a.
l’ac­quis­i­tion et l’alién­a­tion par l’in­ter­mé­di­aire d’un tiers agis­sant jur­idique­ment en son propre nom, mais pour le compte de l’ay­ant droit économique;
b.
l’ac­quis­i­tion et l’alién­a­tion par des per­sonnes mor­ales dom­in­ées dir­ecte­ment ou in­dir­ecte­ment;
c.
l’ac­quis­i­tion et l’alién­a­tion d’une par­ti­cip­a­tion dom­in­ante, dir­ecte ou in­dir­ecte, dans une per­sonne mor­ale qui dé­tient elle-même, dir­ecte­ment ou in­dir­ecte­ment, des titres de par­ti­cip­a­tion.
Art. 12 Action de concert avec des tiers et groupes organisés  

(art. 120, al. 1, 121 et 123, al. 1, LIMF)

1Quiconque ac­corde son com­porte­ment avec ce­lui de tiers, par con­trat, par d’autres mesur­es prises de man­ière or­gan­isée ou par la loi, pour ac­quérir ou alién­er des titres de par­ti­cip­a­tion ou ex­er­cer des droits de vote est réputé agir de con­cert avec des tiers ou con­stituer un groupe or­gan­isé.

2Il n’est pas né­ces­saire de déclarer une ac­quis­i­tion ou une alién­a­tion entre per­sonnes liées les unes avec les autres ay­ant déclaré leur par­ti­cip­a­tion glob­ale.

3Les modi­fic­a­tions du cercle de ces per­sonnes et du type de con­cer­ta­tion ou de groupe doivent en re­vanche être déclarées.

Art. 13 Naissance de l’obligation de déclarer  

(art. 120, al. 1, 3 et 4, et 123, al. 1, LIMF)

1L’ob­lig­a­tion de déclarer au sens de l’art. 120, al. 1, LIMF naît au mo­ment de la con­sti­tu­tion du droit d’ac­quérir ou d’alién­er des titres de par­ti­cip­a­tion (con­clu­sion du con­trat), et ce, in­dépen­dam­ment du fait que ce droit soit sou­mis à con­di­tion. Mani­fester son in­ten­tion, sans ob­lig­a­tion jur­idique, d’ac­quérir ou d’alién­er des titres de par­ti­cip­a­tion ne fait pas naître l’ob­lig­a­tion.

2La nais­sance de l’ob­lig­a­tion de déclarer au mo­ment de la con­clu­sion du con­trat con­formé­ment à l’al. 1 et un décalage entre la qual­ité d’ay­ant droit économique et l’ex­er­cice des droits de vote qui y est liée ne déclenchent d’ob­lig­a­tion sé­parée de déclar­a­tion selon l’art. 120, al. 3, LIMF ni pour l’ac­quéreur ni pour le vendeur.

3Lor­squ’un seuil est at­teint ou fran­chi, à la hausse ou à la baisse, par suite d’une aug­ment­a­tion, d’une ré­duc­tion ou d’une re­struc­tur­a­tion du cap­it­al so­cial, l’ob­lig­a­tion de déclarer naît à la date de la pub­lic­a­tion de l’événe­ment dans la Feuille of­fi­ci­elle suisse du com­merce pour les so­ciétés sises en Suisse. L’ob­lig­a­tion de déclarer des so­ciétés ay­ant leur siège à l’étranger et dont les titres sont cotés à titre prin­cip­al en Suisse, parti­elle­ment ou en­tière­ment, naît à la date de la pub­lic­a­tion d’après l’art. 115, al. 3, OIMF.

Art. 14 Calcul des positions à déclarer  

(art. 120, al. 1 et 3, et 123, al. 1, LIMF)

1Quiconque at­teint un seuil ou le fran­chit, à la hausse ou à la baisse, dans l’une des po­s­i­tions ci-après ou dans les deux doit en déter­miner la taille sé­paré­ment et in­dépen­dam­ment l’une de l’autre, puis les déclarer sim­ul­tané­ment:

a.
po­s­i­tions d’ac­quis­i­tion:
1.
ac­tions et parts semblables à une ac­tion ain­si que droits de vote prévus à l’art. 120, al. 3, LIMF,
2.
droits d’échange et d’ac­quis­i­tion (art. 15, al. 2, let. a),
3.
droits d’alién­a­tion émis (art. 15, al. 2, let. b),
4.
autres dérivés de par­ti­cip­a­tion (art. 15, al. 2);
b.
po­s­i­tions d’alién­a­tion:
1.
droits d’alién­a­tion (art. 15, al. 2, let. a),
2.
droits d’échange et d’ac­quis­i­tion émis (art. 15, al. 2, let. b),
3.
autres dérivés de par­ti­cip­a­tion (art. 15, al. 2).

2Les po­s­i­tions à déclarer se cal­cu­lent, pour les so­ciétés sises en Suisse, sur la base de l’en­semble des droits de vote in­scrits au re­gistre du com­merce. Pour les so­ciétés sises à l’étranger, le cal­cul des po­s­i­tions à déclarer se fonde sur la pub­lic­a­tion définie à l’art. 115, al. 3, OIMF.

Art. 15 Dérivés de participation  

(art. 120, al. 1, 4 et 5, et 123, al. 1, LIMF)

1Les dérivés de par­ti­cip­a­tion au sens de la présente or­don­nance sont des in­stru­ments dont la valeur dérive, au moins parti­elle­ment, de la valeur ou de l’évolu­tion de la valeur de titres de so­ciétés selon l’art. 120, al. 1, LIMF.

2Doivent être déclarés:

a.
l’ac­quis­i­tion ou l’alién­a­tion de droits d’échange ou d’ac­quis­i­tion (en par­ticuli­er les op­tions d’achat) ain­si que de droits d’alién­a­tion (en par­ticuli­er les op­tions de vente) qui pré­voi­ent ou per­mettent une ex­écu­tion en nature;
b.
l’émis­sion de droits d’échange ou d’ac­quis­i­tion (en par­ticuli­er les op­tions d’achat) ain­si que de droits d’alién­a­tion (en par­ticuli­er les op­tions de vente), qui pré­voi­ent ou per­mettent une ex­écu­tion en nature;
c.
les dérivés de par­ti­cip­a­tion qui pré­voi­ent ou per­mettent une ex­écu­tion en es­pèces ain­si que les autres con­trats à ter­me avec règle­ment en es­pèce tels que les Con­tracts for Dif­fer­ence, Fin­an­cial Futures.

3Les dérivés de par­ti­cip­a­tions déclarés en ap­plic­a­tion de l’al. 2 doivent être déclarés à nou­veau si, en rais­on de leur ex­er­cice ou de leur non-ex­er­cice, la par­ti­cip­a­tion at­teint le seuil défini par l’art. 120, al. 1, LIMF ou le fran­chit, à la hausse ou à la baisse.

Art. 16 Autres obligations de déclarer  

(art. 120, al. 1 et 4, et 123, al. 1, LIMF)

1Une ob­lig­a­tion de déclarer ex­iste égale­ment en par­ticuli­er quand l’un des seuils définis par l’art. 120, al. 1, LIMF est at­teint ou fran­chi à la hausse ou à la baisse:

a.
parce qu’une so­ciété aug­mente, ré­duit ou re­struc­ture son cap­it­al;
b.
parce qu’une so­ciété procède à l’ac­quis­i­tion ou à l’alién­a­tion de ses pro­pres titres de par­ti­cip­a­tion;
c.1
parce que des titres de par­ti­cip­a­tion sont achet­és ou ven­dus pour des porte­feuilles col­lec­tifs in­ternes au sens de l’art. 71 de la loi du 15 juin 2018 sur les ser­vices fin­an­ci­ers (LSFin)2;
d.
par les seuls droits de vote re­latifs aux po­s­i­tions d’ac­quis­i­tion prévues à l’art. 14, al. 1, let. a, ch. 1, que l’ac­tion­naire soit ha­bil­ité à en faire us­age ou non, in­dépen­dam­ment du fait que l’en­semble des droits de vote en ten­ant compte des dérivés de par­ti­cip­a­tion au sens de l’art. 15 at­teigne, dé­passe ou des­cende sous un seuil;
e.
en rais­on d’un trans­fert de titres de par­ti­cip­a­tion en vertu de la loi ou d’une dé­cision ju­di­ci­aire ou ad­min­is­trat­ive.

2Les modi­fic­a­tions des in­form­a­tions selon l’art. 22, al. 1, let. d et e, 2, let. c, d et f, et 3 en­gendrent une nou­velle ob­lig­a­tion de déclarer.


1 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).
2 RS 950.1

Art. 17 Prêts de valeurs mobilières et opérations analogues  

(art. 120, al. 1, et 123, al. 1, LIMF)

1Les opéra­tions de prêts et opéra­tions ana­logues, comme l’alién­a­tion de valeurs mo­bilières avec ob­lig­a­tion de rachat (pen­sion de titres) ou les ces­sions à titre de garantie avec trans­fert de pro­priété, doivent être déclarées.

2L’ob­lig­a­tion de déclarer in­combe unique­ment à la partie con­tract­ante qui, dans le cadre de tell­es opéra­tions, dé­tient tem­po­raire­ment les valeurs mo­bilières:

a.
en cas de prêt de titres, l’em­prunteur;
b.
en cas d’opéra­tion avec ob­lig­a­tion de rachat, l’ac­quéreur;
c.
en cas de ces­sion à titre de garantie, le béné­fi­ci­aire de la garantie.

3À l’is­sue de l’opéra­tion, dès lors qu’un seuil selon l’art. 120, al. 1, LIMF est at­teint ou fran­chi à la baisse, la partie tenue à resti­tu­tion en vertu de l’al. 2 doit à nou­veau déclarer.

4Les opéra­tions de prêts et les opéra­tions avec ob­lig­a­tion de rachat sont ex­emptées de l’ob­lig­a­tion de déclarer lor­squ’elles sont ex­écutées de façon stand­ard­isée par le bi­ais de plates-formes de né­go­ci­ation et qu’elles ont pour but la ges­tion de li­quid­ités.

Art. 18 Placements collectifs de capitaux  

(art. 120, al. 1, 121, et 123, al. 1, LIMF)

1Le tit­u­laire d’une autor­isa­tion (art. 5, al. 1, en re­la­tion avec l’art. 2, al. 1, let. d, LEFin, art. 13, al. 2, let. a à d, de la loi du 23 juin 2006 sur les place­ments col­lec­tifs (LP­CC) et art. 15, al. 1, let. e, en re­la­tion avec l’art. 120, al. 1, LP­CC) est tenu de déclarer au sens de l’art. 120, al. 1, LIMF les par­ti­cip­a­tions des place­ments col­lec­tifs autor­isés en vertu de la LP­CC1.2

2Les règles suivantes s’ap­pli­quent à l’ob­lig­a­tion de déclarer:

a.
lor­sque plusieurs place­ments col­lec­tifs de cap­itaux dépendent du même tit­u­laire d’autor­isa­tion, ce­lui-ci les déclare de man­ière glob­ale et déclare en outre in­di­vidu­elle­ment chaque place­ment col­lec­tif de cap­itaux dont la par­ti­cip­a­tion at­teint un seuil ou le fran­chit, à la hausse ou à la baisse;
b.
les dir­ec­tions de fonds d’un même groupe n’ont pas l’ob­lig­a­tion de con­solider leurs par­ti­cip­a­tions avec celles du groupe;
c.
la dir­ec­tion du fonds déclare les so­ciétés d’in­ves­t­isse­ment à cap­it­al vari­able (SICAV) à ges­tion ex­terne;
d.
chaque com­par­ti­ment d’un place­ment col­lec­tif ouvert di­visé en com­par­ti­ments con­stitue un place­ment col­lec­tif de cap­itaux au sens de l’al. 1.

3Dans le cas des place­ments col­lec­tifs étrangers qui ne dépendent pas d’un groupe et dont l’of­fre n’est pas autor­isée, les ob­lig­a­tions de déclarer selon l’art. 120, al. 1, LIMF doivent être sat­is­faites par la dir­ec­tion du fonds ou la so­ciété. L’al. 2 s’ap­plique à l’ob­lig­a­tion de déclarer.3

4Dans le cas des place­ments col­lec­tifs étrangers qui dépendent d’un groupe et dont l’of­fre n’est pas autor­isée, les ob­lig­a­tions de déclarer selon l’art. 120, al. 1, LIMF sont re­m­plies par le groupe.4

5L’in­dépend­ance de la dir­ec­tion du fonds ou de la so­ciété sup­pose not­am­ment:

a.
l’in­dépend­ance per­son­nelle: les per­sonnes de la dir­ec­tion du fonds ou de la so­ciété qui con­trôlent l’ex­er­cice des droits de vote agis­sent in­dépen­dam­ment de la so­ciété-mère du groupe et d’autres so­ciétés qu’elle dom­ine;
b.
l’in­dépend­ance or­gan­isa­tion­nelle: par ses struc­tures or­gan­isa­tion­nelles, le groupe garantit:
1.
que la so­ciété-mère du groupe et les autres so­ciétés qu’elle dom­ine n’in­ter­vi­ennent pas sous la forme de dir­ect­ives ou de toute autre man­ière dans l’ex­er­cice des droits de vote par la dir­ec­tion du fonds ou la so­ciété, et
2.
qu’aucune in­form­a­tion pouv­ant avoir une in­cid­ence sur l’ex­er­cice des droits de vote n’est échangée ou ne cir­cule entre la dir­ec­tion du fonds ou la so­ciété et la so­ciété-mère du groupe ou d’autres so­ciétés qu’elle dom­ine.

6Dans les cas prévus à l’al. 3, le groupe doit re­mettre les doc­u­ments suivants à l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente:

a.
une liste nom­in­at­ive de toutes les dir­ec­tions de fonds ou des so­ciétés;
b.
une déclar­a­tion at­test­ant que les con­di­tions d’in­dépend­ance selon les al. 3 et 5 sont re­m­plies et re­spectées.

7Le groupe doit an­non­cer à l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente toute modi­fic­a­tion de la liste selon l’al. 6, let. a.

8Dans les cas prévus à l’al. 3, l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente peut de­mander en tout temps d’autres pièces at­test­ant que les con­di­tions de l’in­dépend­ance sont re­m­plies et re­spectées.

9Aucune in­dic­a­tion sur l’iden­tité des in­ves­t­is­seurs n’est re­quise.


1 RS 951.31
2 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).
3 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).
4 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).

Art. 19 Banques et maisons de titres  

(art. 123, al. 2, LIMF)

1 Les banques et les mais­ons de titres selon la LEFin peuvent, lors du cal­cul des po­s­i­tions d’ac­quis­i­tion (art. 14, al. 1, let. a) et des po­s­i­tions d’alién­a­tion (art. 14, al. 1, let. b), ne pas pren­dre en compte les titres de par­ti­cip­a­tion ou les dérivés de par­ti­cip­a­tion:2

a.
détenus dans leur po­s­i­tion de né­goce pour autant que le pour­centage des droits de vote n’at­teigne pas 5 %;
b.
détenus dans le cadre de prêts de valeurs mo­bilières, de ces­sions à titre de garantie ou de pen­sion de titres pour autant que le pour­centage des droits de vote n’at­teigne pas 5 %;
c.
détenus aux seules fins de la com­pens­a­tion ou du règle­ment de trans­ac­tions et pour une durée max­i­m­ale de deux jours de bourse.

2Le cal­cul au sens de l’al. 1 n’est autor­isé que s’il n’ex­iste aucune in­ten­tion d’ex­er­cer les droits de vote pour ces par­ti­cip­a­tions, ou d’in­flu­en­cer d’une autre man­ière la ges­tion des af­faires de l’émetteur, et que la part totale des droits de vote n’ex­cède pas 10 % de l’en­semble des droits de vote.

3 Les titres de par­ti­cip­a­tion pour des porte­feuilles col­lec­tifs in­ternes au sens de l’art. 71 LSFin doivent être ajoutés aux titres détenus pour son propre compte par la banque ou la mais­on de titres.3


1 Nou­velle ex­pres­sion selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327). Il a été tenu compte de cette mod. dans tout le texte.
2 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).
3 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).

Art. 20 Procédure d’offre publique d’acquisition  

(art. 123, al. 1, LIMF)

1À compt­er de la pub­lic­a­tion de l’an­nonce préal­able de l’of­fre pub­lique d’ac­quis­i­tion ou du pro­spect­us re­latif à cette of­fre (pro­spect­us d’of­fre) jusqu’à l’ex­pir­a­tion du délai sup­plé­mentaire, les per­sonnes suivantes ne sont sou­mises qu’aux ob­lig­a­tions de déclarer émises par la Com­mis­sion des of­fres pub­liques d’ac­quis­i­tion sur la base de l’art. 134, al. 5, LIMF:

a.
l’of­frant;
b.
les per­sonnes agis­sant de con­cert avec lui ou sous forme de groupe or­gan­isé;
c.
les per­sonnes selon l’art. 134, al. 1, LIMF qui, dir­ecte­ment, in­dir­ecte­ment ou de con­cert avec des tiers, dé­tiennent une par­ti­cip­a­tion d’au moins 3 % des droits de vote, pouv­ant être ex­er­cés ou non, de la so­ciété visée, ou, le cas échéant, d’une autre so­ciété dont les titres sont of­ferts en échange;
d.
les per­sonnes désignées par la Com­mis­sion des of­fres pub­liques d’ac­quis­i­tion selon l’art. 134, al. 3, LIMF.

2Les faits à déclarer qui se sont produits pendant la procé­dure d’of­fre pub­lique d’ac­quis­i­tion doivent être déclarés à l’is­sue du délai sup­plé­mentaire, con­formé­ment aux dis­pos­i­tions de la présente or­don­nance.

3Les al. 1 et 2 ne s’ap­pli­quent pas au rachat de titres pro­pres.

Art. 21 Décision préalable  

(art. 123, al. 1 et 3, LIMF)

1Les de­mandes de dé­cision préal­able re­l­at­ives à l’ex­ist­ence ou non d’une ob­lig­a­tion de déclarer doivent être ad­ressées à l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente suf­f­is­am­ment tôt av­ant l’opéra­tion en­visagée.

2L’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente peut ex­cep­tion­nelle­ment en­trer en matière au sujet de de­mandes re­l­at­ives à des opéra­tions déjà ef­fec­tuées.

Section 2 Déclaration et publication

Art. 22 Contenu de la déclaration  

(art. 123, al. 1, LIMF)

1La déclar­a­tion con­tient les in­dic­a­tions suivantes:

a.
le pour­centage des droits de vote, le type et le nombre de tous les titres de par­ti­cip­a­tion ou dérivés de par­ti­cip­a­tion au sens de l’art. 15 détenus par les per­sonnes con­cernées et les droits de vote qu’ils con­fèrent; lor­sque la par­ti­cip­a­tion des­cend sous le seuil de 3 %, il suf­fit de déclarer que le seuil est fran­chi, sans in­diquer le pour­centage des droits de vote;
b.
les faits qui déclenchent l’ob­lig­a­tion de déclarer, comme:
1.
l’ac­quis­i­tion,
2.
l’alién­a­tion,
3.
la délég­a­tion de droits de vote vis­ant un ex­er­cice libre (art. 120, al. 3, LIMF),
4.
l’ex­er­cice ou le non-ex­er­cice de dérivés de par­ti­cip­a­tion au sens de l’art. 15,
5.
les prêts de valeurs mo­bilières et les opéra­tions ana­logues selon l’art. 17,
6.
la modi­fic­a­tion du cap­it­al de la so­ciété,
7.
les dé­cisions des tribunaux ou des autor­ités,
8.
la con­sti­tu­tion d’un groupe or­gan­isé,
9.
la modi­fic­a­tion du cercle des per­sonnes au sein d’un groupe, ou
10.
la modi­fic­a­tion d’une in­form­a­tion déclarée;
c.
la date de la nais­sance de l’ob­lig­a­tion de déclarer;
d.
la date du trans­fert des titres de par­ti­cip­a­tion, si elle ne coïn­cide pas avec la date de nais­sance de l’ob­lig­a­tion de déclarer;
e.
le nom, le prénom et le dom­i­cile ou l’en­tre­prise et le siège de l’ac­quéreur ou de l’alién­ateur ou des per­sonnes con­cernées.

2Dans les cas énumérés ci-après, les in­dic­a­tions prévues à l’al. 1 doivent not­am­ment être com­plétées comme suit:

a.1
dans les cas prévus à l’art. 120, al. 3, LIMF:
1.
dans la déclar­a­tion de la per­sonne autor­isée à ex­er­cer lib­re­ment les droits de vote, le pour­centage des droits de vote couvert par le droit d’ex­er­cice,
2.
si l’an­nonce est faite par la per­sonne dom­in­ant dir­ecte­ment ou in­dir­ecte­ment celle autor­isée à ex­er­cer lib­re­ment les droits de vote (déclar­a­tion con­solidée), l’in­dic­a­tion que l’an­nonce n’est pas faite par cette dernière;
b.
s’agis­sant des ac­tions de con­cert avec des tiers ou les groupes or­gan­isés selon l’art. 12: les in­dic­a­tions sup­plé­mentaires prévues à l’art. 121 LIMF ain­si qu’à l’art. 12, al. 3 de la présente or­don­nance;
c.
s’agis­sant de dérivés de par­ti­cip­a­tion selon l’art. 15 qui sont mu­nis d’un code in­ter­na­tion­al d’iden­ti­fic­a­tion des valeurs mo­bilières (ISIN): le code en ques­tion;
d.
s’agis­sant de dérivés de par­ti­cip­a­tion selon l’art. 15 qui ne sont pas mu­nis d’un ISIN, les in­dic­a­tions sur les ca­ra­ctéristiques es­sen­ti­elles, en par­ticuli­er:
1.
l’iden­tité de l’émetteur,
2.
le sous-ja­cent,
3.
les con­di­tions d’ex­er­cice,
4.
le prix d’ex­er­cice,
5.
la durée d’ex­er­cice,
6.
le genre d’ex­er­cice;
e.
s’agis­sant de place­ments col­lec­tifs de cap­itaux selon l’art. 18, al. 3: l’in­dic­a­tion que les con­di­tions de l’art. 18, al. 4, sont re­m­plies;
f.
s’agis­sant des act­es jur­idiques prévus à l’art. 17:
1.
le pour­centage des droits de vote, le type et la quant­ité de titres de par­ti­cip­a­tion ou de dérivés de par­ti­cip­a­tion au sens de l’art. 15 qui ont été trans­férés et les droits de vote qu’ils con­fèrent,
2.
la qual­i­fic­a­tion de l’acte jur­idique,
3.
la date conv­en­ue pour la resti­tu­tion, ou, si un droit d’op­tion a été oc­troyé à cet ef­fet, l’in­dic­a­tion que ce droit échoit à la partie con­tract­ante sou­mise à l’ob­lig­a­tion de déclarer con­formé­ment à l’art. 17, al. 2, ou à l’autre partie.

3Pour l’ac­quis­i­tion ou l’alién­a­tion in­dir­ect­es (art. 11), la déclar­a­tion con­tient des in­dic­a­tions com­plètes con­cernant tant l’ac­quéreur ou l’alién­ateur dir­ect que l’ay­ant droit économique.


1 Nou­velle ten­eur selon le ch. I de l’O de la FINMA du 26 janv. 2017, en vi­gueur depuis le 1er mars 2017 (RO 2017 547).

Art. 23 Informations complémentaires  

(art. 123, al. 1, LIMF)

Lors de chaque déclar­a­tion, il con­vi­ent de com­mu­niquer à l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions et à la so­ciété un in­ter­locuteur, ain­si que ses nom, prénom, ad­resse, numéro de télé­phone et ad­resse élec­tro­nique.

Art. 24 Délais de déclaration  

(art. 123, al. 1, LIMF)

1La déclar­a­tion doit par­venir dans les quatre jours de bourse suivant la nais­sance de l’ob­lig­a­tion de déclarer à la so­ciété et à l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente. L’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions met à dis­pos­i­tion les for­mu­laires de déclar­a­tion.

2En cas d’ac­quis­i­tion par dé­volu­tion suc­cessor­ale, le délai selon l’al. 1 est de 20 jours de bourse.

3La so­ciété doit pub­li­er la déclar­a­tion dans les deux jours de bourse suivant sa ré­cep­tion.

4En cas d’opéra­tion port­ant sur ses pro­pres valeurs mo­bilières, la so­ciété doit ef­fec­tuer, dans un délai de quatre jours de bourse à compt­er de la nais­sance de l’ob­lig­a­tion de déclarer, la déclar­a­tion à l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente ain­si que la pub­lic­a­tion.

Art. 25 Publication  

(art. 123, al. 1, et 124 LIMF)

1La so­ciété pub­lie la déclar­a­tion prévue à l’art. 22 sur une plate-forme élec­tro­nique de pub­lic­a­tion ex­ploitée par l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente. Elle doit ren­voy­er à la pub­lic­a­tion précédente de la même per­sonne tenue de déclarer.

2Dès lors qu’une so­ciété omet une pub­lic­a­tion ou procède à une pub­lic­a­tion er­ronée ou in­com­plète, les in­stances pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions peuvent pub­li­er im­mé­di­ate­ment les in­form­a­tions pre­scrites et im­puter à la so­ciété les frais ré­sult­ant de cette mesure sup­plét­ive. Elles peuvent rendre pub­lics les mo­tifs de cette mesure sup­plét­ive. La so­ciété doit avoir été in­formée au préal­able.

Art. 26 Exemptions et allégements  

(art. 123, al. 1 et 2, et 124 LIMF)

1Des ex­emp­tions ou des allége­ments con­cernant l’ob­lig­a­tion de déclarer ou de pub­li­er peuvent être ac­cordés pour de justes mo­tifs, en par­ticuli­er pour les opéra­tions suivantes:

a.
opéra­tions à court ter­me;
b.
opéra­tions qui ne sont liées à aucune in­ten­tion d’ex­er­cer le droit de vote, ou
c.
opéra­tions qui sont as­sorties de con­di­tions.

2Les de­mandes d’ex­emp­tion ou d’allége­ment doivent être ad­ressées à l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente suf­f­is­am­ment tôt av­ant l’opéra­tion en­visagée.

3L’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente n’entre en matière au sujet de de­mandes re­l­at­ives à des opéra­tions déjà ef­fec­tuées que si des cir­con­stances ex­cep­tion­nelles le jus­ti­fi­ent.

Section 3 Surveillance

Art. 27 Instance pour la publicité des participations  

(art. 123 et 124 LIMF)

1Les bourses se dotent d’une in­stance par­ticulière (in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions) char­gée de la sur­veil­lance de l’ob­lig­a­tion de déclarer et de pub­li­er. Cette in­stance traite aus­si les de­mandes de dé­cision préal­able (art. 21) et d’ex­emp­tion ou d’allége­ment (art. 26).

2Si l’in­sti­tu­tion d’une telle in­stance est dis­pro­por­tion­née, cette mis­sion peut être con­fiée à une autre bourse; l’ac­cord réglant cette col­lab­or­a­tion doit être sou­mis à la FINMA pour ap­prob­a­tion.

3Les in­stances pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions in­for­ment régulière­ment le pub­lic de leur pratique. Elles peuvent émettre des com­mu­nic­a­tions et des règle­ments et pub­li­er, par les moy­ens ap­pro­priés, les in­form­a­tions né­ces­saires à la réal­isa­tion des ob­jec­tifs de la loi. Les re­com­manda­tions doivent, en règle générale, être pub­liées sous une forme an­onyme.

4Les in­stances pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions peuvent de­mander un dé­dom­mage­ment équit­able pour l’ex­écu­tion des tâches qui leur sont con­fiées par la FINMA et pour le traite­ment des de­mandes. Les tarifs sont sou­mis à l’ap­prob­a­tion de la FINMA.

Art. 28 Procédure  

(art. 123 et 124 LIMF)

1Les de­mandes de dé­cision préal­able (art. 21) et les de­mandes d’ex­emp­tion ou d’allége­ment (art. 26) doivent con­tenir un ex­posé des faits et des con­clu­sions et doivent être motivées. L’ex­posé des faits doit s’ap­puy­er sur des doc­u­ments per­tin­ents et con­tenir toutes les in­form­a­tions re­quises en vertu de l’art. 22.

2L’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions émet des re­com­manda­tions à l’ad­resse du re­quérant; celle-ci doit être motivée et com­mu­niquée égale­ment à la FINMA.

3L’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions peut ad­ress­er ses re­com­manda­tions à la so­ciété. Sont réser­vés les in­térêts es­sen­tiels du re­quérant, not­am­ment le secret d’af­faires.

4La FINMA rend une dé­cision:

a.
si elle en­tend statuer elle-même sur le cas;
b.
si le re­quérant re­jette ou n’ob­serve pas la re­com­manda­tion, ou
c.
si l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions lui de­mande de rendre une dé­cision.

5Si la FINMA en­tend statuer elle-même, elle le déclare dans un délai de cinq jours de bourse.

6S’il re­jette une re­com­manda­tion, le re­quérant doit le motiver dans un délai de cinq jours de bourse auprès de la FINMA. Sur de­mande, celle-ci peut pro­longer ce délai.

7Dans les cas selon l’al. 4, la FINMA ouvre im­mé­di­ate­ment une procé­dure et en in­forme l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions ain­si que les parties con­cernées. Par­allèle­ment, elle de­mande à cette in­stance de lui re­mettre ses dossiers.

Art. 29 Enquêtes  

(art. 8, 31 et 123, al. 1, LIMF)

La FINMA peut or­don­ner aux in­stances pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions de procéder à des en­quêtes.

Chapitre 6 Obligation de présenter une offre

Section 1 Offre obligatoire

Art. 30 Dispositions applicables  

(art. 135, al. 4, LIMF)

En sus de l’art. 135 LIMF et des dis­pos­i­tions ci-après, l’of­fre ob­lig­atoire est sou­mise aux art. 125 à 134, 136 à 141, 152 et 163 LIMF ain­si qu’aux dis­pos­i­tions d’ex­écu­tion du Con­seil fédéral et de la Com­mis­sion des of­fres pub­liques d’ac­quis­i­tion.

Art. 31 Principes  

(art. 135, al. 1 et 4, LIMF)

Quiconque ac­quiert dir­ecte­ment ou in­dir­ecte­ment des titres de par­ti­cip­a­tion et dé­passe ain­si le seuil légal ou stat­utaire au sens de l’art. 135, al. 1, LIMF (seuil) est tenu de présenter une of­fre.

Art. 32 Acquisition indirecte  

(art. 135, al. 1 et 4, LIMF)

L’art. 120, al. 5, LIMF et l’art. 11 de la présente or­don­nance s’ap­pli­quent par ana­lo­gie à l’ac­quis­i­tion in­dir­ecte des par­ti­cip­a­tions de la so­ciété visée sou­mises à of­fre ob­lig­atoire.

Art. 33 Action de concert avec des tiers et groupes organisés  

(art. 135, al. 1 et 4, et 136, al. 2, LIMF)

L’art. 12, al. 1 s’ap­plique aux per­sonnes qui ac­quièrent, de con­cert ou en groupe or­gan­isé, dans le but de la con­trôler, des par­ti­cip­a­tions de la so­ciété visée sou­mises à of­fre ob­lig­atoire.

Art. 34 Calcul du seuil  

(art. 135, al. 1 et 4, LIMF)

1Le seuil est cal­culé sur la base de l’en­semble des droits de vote in­scrits au re­gistre du com­merce.

2Il con­vi­ent de pren­dre en compte pour le dé­passe­ment du seuil l’en­semble des titres de par­ti­cip­a­tion dont l’ac­quéreur est pro­priétaire ou qui, d’une autre man­ière, lui pro­curent un droit de vote, qu’il soit ha­bil­ité à en faire us­age ou non.

3Les droits de vote dont l’ex­er­cice dépend de pro­cur­a­tions con­férées ex­clus­ive­ment à des fins de re­présent­a­tion à une as­semblée générale sont ex­clus du cal­cul.

Art. 35 Objet de l’offre obligatoire  

(art. 135, al. 1 et 4, LIMF)

1L’of­fre ob­lig­atoire doit port­er sur toutes les catégor­ies de titres de par­ti­cip­a­tion cotées de la so­ciété visée.

2Elle doit égale­ment port­er sur les titres de par­ti­cip­a­tion qui sont nou­velle­ment créés par le bi­ais de dérivés de par­ti­cip­a­tion, lor­sque les droits de vote y re­latifs sont ex­er­cés av­ant l’ex­pir­a­tion du délai sup­plé­mentaire au sens de l’art. 130, al. 2, LIMF.

Art. 36 Passage à l’acquéreur de l’obligation de présenter une offre  

(art. 135, al. 4, 136, al. 2, et 163 LIMF)

Lor­squ’un ay­ant droit économique précédent des titres de par­ti­cip­a­tion était tenu, en vertu de la dis­pos­i­tion trans­itoire de l’art. 163 LIMF, de présenter une of­fre pour tous les titres de par­ti­cip­a­tion lors du dé­passe­ment du seuil de 50 % des droits de vote, cette ob­lig­a­tion passe à la per­sonne qui ac­quiert une par­ti­cip­a­tion com­prise entre 33⅓et 50 % des droits de vote lor­squ’elle est dis­pensée de présenter une of­fre en vertu de l’art. 136, al. 2, LIMF.

Art. 37 Rétablissement de l’obligation de présenter une offre  

(art. 135, al. 4, LIMF)

Quiconque détenait, av­ant le 1er jan­vi­er 1998, 50 % ou plus des droits de vote d’une so­ciété et ré­duit par la suite sa par­ti­cip­a­tion à moins de 50 % des droits de vote, est tenu de présenter une of­fre en vertu de l’art. 135 LIMF, s’il dé­passe à nou­veau ce seuil.

Art. 38 Offre obligatoire et conditions  

(art. 135, al. 1 et 4, et 136, al. 2, LIMF)

1L’of­fre ob­lig­atoire doit être in­con­di­tion­nelle, sauf justes mo­tifs.

2Il y a not­am­ment justes mo­tifs dans les cas suivants:

a.
l’autor­isa­tion d’une autor­ité est re­quise pour l’ac­quis­i­tion;
b.
les titres de par­ti­cip­a­tion qui font l’ob­jet de l’of­fre ne con­fèrent pas de droit de vote, ou
c.
l’of­frant ex­ige que la sub­stance économique de la so­ciété visée, désignée con­crète­ment, ne soit pas modi­fiée.
Art. 39 Délais  

(art. 135, al. 1 et 4, LIMF)

1L’of­fre ob­lig­atoire doit être présentée dans les deux mois qui suivent le dé­passe­ment du seuil.

2La Com­mis­sion des of­fres pub­liques d’ac­quis­i­tion peut ac­cord­er une pro­long­a­tion de ce délai pour de justes mo­tifs.

Section 2 Dérogations à l’obligation de présenter une offre

Art. 40 Dérogations générales  

(art. 135, al. 4, et 136 LIMF)

1Il n’y a pas d’ob­lig­a­tion de présenter une of­fre dans les cas suivants:

a.
lors d’une opéra­tion d’as­sain­isse­ment, le dé­passe­ment du seuil ré­sulte dir­ecte­ment de la ré­duc­tion de cap­it­al suivie de sa réaug­ment­a­tion im­mé­di­ate pour ab­sorber une perte;
b.1
des banques ou des mais­ons de titres selon la LEFin, seules ou sous forme de syn­dicat, prennent fer­me des titres de par­ti­cip­a­tion lors d’une émis­sion et s’en­ga­gent à re­vendre le nombre de titres de par­ti­cip­a­tion dé­passant le seuil dans les trois mois suivant son dé­passe­ment, si cette re­vente a ef­fect­ive­ment lieu dans le délai.

2Quiconque fait valoir une dérog­a­tion au sens de l’al. 1 ou de l’art. 136, al. 2, LIMF doit l’an­non­cer à la Com­mis­sion des of­fres pub­liques d’ac­quis­i­tion. Celle-ci ouvre une procé­dure ad­min­is­trat­ive dans les cinq jours de bourse lor­squ’elle a des rais­ons de penser que les con­di­tions de l’al. 1 ne sont pas sat­is­faites.

3La Com­mis­sion des of­fres pub­liques d’ac­quis­i­tion peut, pour de justes mo­tifs, pro­longer sur de­mande le délai visé à l’al. 1, let. b.


1 Nou­velle ten­eur selon l’an­nexe ch. 5 de l’O de la FINMA du 4 nov. 2020 sur les ét­ab­lisse­ments fin­an­ci­ers, en vi­gueur depuis le 1erjanv. 2021 (RO 2020 5327).

Art. 41 Dérogations spéciales  

(art. 135 et 136, al. 1, LIMF)

1Dans les cas prévus à l’art. 136, al. 1, LIMF et dans d’autres cas jus­ti­fiés, une per­sonne tenue de présenter une of­fre peut être libérée de cette ob­lig­a­tion pour de justes mo­tifs.

2Les cas suivants con­stitu­ent not­am­ment d’autres cas jus­ti­fiés au sens de l’art. 136, al. 1, LIMF:

a.
l’ac­quéreur ne peut con­trôler la so­ciété visée, en par­ticuli­er parce qu’une autre per­sonne ou un groupe dis­pose d’un pour­centage de droits de vote supérieur;
b.
un membre d’un groupe or­gan­isé au sens de l’art. 136, al. 1, let. a, LIMF dé­passe égale­ment le seuil à titre in­di­viduel;
c.
l’ac­quis­i­tion préal­able a eu lieu in­dir­ecte­ment (art. 32), à con­di­tion que cette ac­quis­i­tion ne fasse pas partie des buts prin­ci­paux de la trans­ac­tion et que les in­térêts des ac­tion­naires de la so­ciété visée ne soi­ent pas lésés.

3L’oc­troi d’une dérog­a­tion peut être as­sorti de con­di­tions; en par­ticuli­er, l’ac­quéreur peut se voir im­poser cer­taines ob­lig­a­tions.

4Les con­di­tions visées à l’al. 3 pas­sent à l’ay­ant cause qui ac­quiert une par­ti­cip­a­tion de plus de 33⅓ % quand bi­en même il est dis­pensé de présenter une of­fre en vertu de l’art. 136, al. 2, LIMF.

Section 3 Calcul du prix de l’offre

Art. 42 Cours de bourse  

(art. 135, al. 2 à 4, LIMF)

1Le prix de l’of­fre doit cor­res­pon­dre au min­im­um au cours de bourse pour chaque catégor­ie de titres de par­ti­cip­a­tion.

2Le cours de bourse au sens de l’art. 135, al. 2, let. a, LIMF cor­res­pond au cours moy­en des trans­ac­tions en bourse des 60 jours de bourse précéd­ant la pub­lic­a­tion de l’of­fre ou de l’an­nonce préal­able, pondéré en fonc­tion des volumes.

3Les événe­ments par­ticuli­ers survenus dur­ant cette péri­ode, qui in­flu­en­cent con­sidér­able­ment le cours, comme des paie­ments de di­vidende ou des trans­ac­tions port­ant sur le cap­it­al, ne sont pas pris en compte dans le cal­cul. Dans son rap­port, l’or­gane de con­trôle selon l’art. 128, al. 1, LIMF at­teste du bi­en-fondé des cor­rec­tions et ex­pose les bases de cal­cul.

4Si les titres de par­ti­cip­a­tion cotés ne sont pas li­quides av­ant la pub­lic­a­tion de l’of­fre ou de l’an­nonce préal­able, l’or­gane de con­trôle procède à une évalu­ation de l’en­tre­prise. Le rap­port décrit les méthodes et les bases d’évalu­ation et jus­ti­fie si et dans quelle mesure il faut se référer au cours de la bourse ou à la valeur de l’en­tre­prise lors de la déter­min­a­tion du prix min­im­um.

Art. 43 Prix de l’acquisition préalable  

(art. 135, al. 2 à 4, LIMF)

1Le prix de l’ac­quis­i­tion préal­able au sens de l’art. 135, al. 2, let. b, LIMF cor­res­pond au prix le plus élevé payé par l’ac­quéreur pour des titres de par­ti­cip­a­tion de la so­ciété visée pendant les douze mois précéd­ant la pub­lic­a­tion de l’of­fre ou de l’an­nonce préal­able.

2Il est cal­culé sé­paré­ment pour chaque catégor­ie de titres de par­ti­cip­a­tion. Le rap­port rais­on­nable entre les prix de plusieurs catégor­ies de titres de par­ti­cip­a­tion au sens de l’art. 135, al. 3, LIMF est déter­miné en fonc­tion du prix le plus élevé payé pour un titre de par­ti­cip­a­tion par rap­port à sa valeur nom­inale.

3Le prix des titres de la so­ciété cible ac­quis en échange de valeurs mo­bilières lors de l’ac­quis­i­tion préal­able est cal­culé en fonc­tion de leur valeur au mo­ment de l’échange.

4Lor­sque, outre les presta­tions prin­cip­ales, l’ac­quéreur ou l’alién­ateur fournit d’autres presta­tions im­port­antes lors de l’ac­quis­i­tion préal­able, tell­es l’oc­troi de garanties ou de presta­tions en nature, le prix de l’ac­quis­i­tion préal­able est cor­rigé du mont­ant cor­res­pond­ant à la valeur de ces presta­tions.

5Dans son rap­port, l’or­gane de con­trôle (art. 128 LIMF) véri­fie la valeur at­tribuée aux titres de par­ti­cip­a­tion con­formé­ment à l’al. 3, at­teste que la cor­rec­tion visée à l’al. 4 est adéquate et ex­pose les cal­culs.

Art. 44 Acquisition préalable indirecte  

(art. 135, al. 2 à 4, LIMF)

1Lor­sque l’ac­quis­i­tion préal­able a été in­dir­ecte, au sens de l’art. 32 en re­la­tion avec l’art. 11, let. c, l’of­frant doit in­diquer dans le pro­spect­us de l’of­fre la part du prix payé qui cor­res­pond aux titres de par­ti­cip­a­tion de la so­ciété visée.

2Le cal­cul de cette part doit être véri­fié par un or­gane de con­trôle.

Art. 45 Règlement du prix de l’offre  

(art. 135, al. 2 à 4, LIMF)

1Le prix de l’of­fre peut être ver­sé en es­pèces ou par échange de valeurs mo­bilières.

2L’of­frant ne peut pro­poser de verse­ment par échange de valeurs mo­bilières qu’en par­allèle à une pro­pos­i­tion de verse­ment in­té­gral en es­pèces.

Art. 46 Évaluation des valeurs mobilières  

(art. 135, al. 2 à 4, LIMF)

L’art. 42, al. 2 à 4, s’ap­plique pour déter­miner le prix des valeurs mo­bilières of­fertes en échange.

Art. 47 Dérogations  

(art. 135, al. 2 à 4, LIMF)

Dans des cas par­ticuli­ers, la Com­mis­sion des of­fres pub­liques d’ac­quis­i­tion peut, pour de justes mo­tifs, ac­cord­er à l’of­frant des dérog­a­tions aux dis­pos­i­tions de la présente sec­tion (art. 40 à 44).

Chapitre 7 Collaboration entre la FINMA, la Commission des offres publiques d’acquisition et les bourses

Art. 48  

(art. 122, 123, al. 1, LIMF; art. 39, al. 1, LFINMA)

1La FINMA, la Com­mis­sion des of­fres pub­liques d’ac­quis­i­tion et les in­stances d’ad­mis­sion, pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions et de sur­veil­lance au sein des bourses se livrent spon­tané­ment ou sur de­mande toutes les in­form­a­tions et tous les doc­u­ments né­ces­saires pour l’ac­com­p­lisse­ment de leurs tâches. En par­ticuli­er, elles s’in­for­ment lor­squ’elles ont des rais­ons de soupçon­ner une in­frac­tion dont l’in­struc­tion in­combe à l’autor­ité ou à l’in­stance con­cernées.

2Les autor­ités et in­stances con­cernées veil­lent à préserv­er le secret de fonc­tion, le secret pro­fes­sion­nel et le secret des af­faires; elles n’utilis­ent les in­form­a­tions et les doc­u­ments reçus que dans le cadre des tâches qui leur in­combent en vertu de la loi.

Chapitre 8 Dispositions finales

Art. 49 Abrogation et modification d’autres actes  

L’ab­rog­a­tion et la modi­fic­a­tion d’autres act­es lé­gis­latifs sont réglées dans l’an­nexe 2.

Art. 50 Disposition transitoire concernant la publicité des participations  

1Les déclar­a­tions ef­fec­tuées en vertu de l’an­cien droit restent val­ables. Les faits qui se sont produits av­ant l’en­trée en vi­gueur de la LIMF1 et qui ne doivent être déclarés qu’en vertu de cette loi et de la présente or­don­nance doivent être déclarés jusqu’au 31 mars 2016.

2Les faits survenus après l’en­trée en vi­gueur de la présente or­don­nance peuvent, dans un premi­er temps, être déclarés con­formé­ment à l’an­cien droit jusqu’au 31 mars 2016, à con­di­tion de con­tenir une men­tion cor­res­pond­ante. La déclar­a­tion selon le nou­veau droit doit par­venir à l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente jusqu’au 31 mars 2016.

3Si une in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions ne dis­pose pas, à l’en­trée en vi­gueur de la présente or­don­nance, d’une plate-forme élec­tro­nique de pub­lic­a­tion, elle a jusqu’au 1er jan­vi­er 2017 pour mettre une telle plate-forme en ser­vice.

4Jusqu’à l’en­trée en fonc­tion de la plate-forme élec­tro­nique de pub­lic­a­tion visée à l’al. 3, la so­ciété pub­lie les déclar­a­tions dans la Feuille of­fi­ci­elle suisse du com­merce et dans au moins un des mé­di­as élec­tro­niques im­port­ants qui dif­fusent des in­form­a­tions boursières. Le mo­ment de la com­mu­nic­a­tion de la déclar­a­tion aux mé­di­as élec­tro­niques est déter­min­ant pour le re­spect du délai de l’art. 24, al. 2. La pub­lic­a­tion doit être trans­mise sim­ul­tané­ment à l’in­stance pour la pub­li­cité des par­ti­cip­a­tions com­pétente.


1 RS 958.1

Art. 50a Disposition transitoire relative à la modification du 26 janvier 2017  

L’ob­lig­a­tion de déclarer prévue à l’art. 10, al. 2, OIMF-FINMA, dans sa ver­sion modi­fiée le 26 jan­vi­er 2017, doit être re­m­plie d’ici le 31 août 2017.


1 In­troduit par le ch. I de l’O de la FINMA du 26 janv. 2017, en vi­gueur depuis le 1er mars 2017 (RO 2017 547).

Art. 51 Entrée en vigueur  

La présente or­don­nance entre en vi­gueur le 1er jan­vi­er 2016.

Annexe 1

Catégories de dérivés à compenser par le biais d’une contrepartie centrale

I. Dérivés de gré à gré sur taux d’intérêt

II. Dérivés sur défaut de crédit de gré à gré

Annexe 2

Abrogation et modification d’autres actes

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EOG EOV EPDG EPDV EPDV-EDI EpG EpV ERV-BVGer ESV ExpaV EÖBV EÖBV-EJPD F: FamZG FamZV FAV FDO FHG FHV FIFG FiFV FiG FiLaG FiLaV FinfraG FinfraV FinfraV-FINMA FINIG FINIV FINMAG FiV FKG FLG FLV FMBV FMedG FMedV FMG FMV FOrgV FPV FrSV FusG FV FVAV FWG FWV FZG FZV G: GaGV GBV GebR-BVGer GebR-PatGer GebV ESTV GebV SchKG GebV-AIG GebV-ArG GebV-ASTRA GebV-AVG GebV-BAFU GebV-BASPO GebV-BAZL GebV-BJ GebV-BLW GebV-EDA GebV-EDI-NBib GebV-En GebV-ESA GebV-fedpol GebV-FMG GebV-HReg GebV-IGE GebV-KG GebV-NBib GebV-Publ GebV-SBFI GebV-TPS GebV-TVD GebV-VBS GebV-öV GebV-ÜPF GeBüV GeoIG GeoIV GeoIV-swisstopo GeomV GeoNV GesBG GesBKV GGBV GGUV GgV GKZ GlG GLPV GR-PatGer GR-WEKO GRN GRS GSchG GSchV GSG GTG GUMG GUMV GUMV-EDI GVVG GüTG GüTV H: HArG HArGV HasLV HasLV-WBF HBV HELV HEsÜ HFG HFKG HFV HGVAnG HKSV HKsÜ HMG HRegV HSBBV HVA HVI HVUV HyV I: IAMV IBH-V IBLV IBSG IBSV IFEG IGE-OV IGE-PersV IGEG InvV IPFiV IPRG IQG IR-PatGer IRSG IRSV ISABV-V ISchV ISLV IStrV-EZV ISUV ISVet-V IVG IVV IVZV J: J+S-V-BASPO JSG JStG JStPO JSV K: KAG KAKV-FINMA KBFHV KEG KEV KFG KFV KG KGSG KGSV KGTG KGTV KGVV KHG KHV KJFG KJFV KKG KKV KKV-FINMA KlinV KLV KMG KMV KOV KoVo KPAV KPFV KR-PatGer KRG KRV KV-GE KVAG KVAV KVG KVV L: LAfV LBV LDV LeV LFG LFV LGBV LGeoIV LGV LIV LMG LMVV LPG LRV LSMV LSV LTrV LugÜ LV-Informationssystemeverordnung LVG LVV LVV-VBS LwG M: MAkkV MaLV MaschV MatV MAV MBV MCAV MedBG MedBV MepV MetG MetV MFV MG MIG MinLV MinVG MinVV MinöStG MinöStV MiPV MIV MiVo-HF MJV MNKPV MPV MSchG MSchV MSG MStG MStP MStV MSV MVG MVV MWSTG MWSTV N: NAFG NagV NBibG NBibV NDG NEV NFSV NHG NHV NISSG NISV NIV NSAG NSAV NSG NSV NZV NZV-BAV O: OAV-SchKG OBG OBV OHG OHV OR OrFV Org-VöB OV-BK OV-BR OV-EDA OV-EDI OV-EFD OV-EJPD OV-HFG OV-UVEK OV-VBS OV-WBF P: PAG ParlG ParlVV PartG PaRV PatG PatGG PatV PAV PAVO PAVV PBG PBV PfG PfV PG PGesV PGesV–WBF–UVEK PGRELV PhaV PHV POG PRG PrHG PrSG PrSV PRTR-V PSAV PSMV PSPV PSPV-BK PSPV-EDA PSPV-EDI PSPV-EJPD PSPV-UVEK PSPV-VBS PSPV-WBF PSPVK PsyBV PsyG PublG PublV PVBger PVFMH PVFMH-VBS PVGer PVO-ETH PVO-TVS PVSPA PVSPA-VBS PäV PüG Q: QStV QuNaV R: RAG RAV RDV ReRBGer ResV-EDI RHG RHV RKV RLG RLV RPG RPV RSD RTVG RTVV RV-AHV RVOG RVOV RöV S: SAFIG SBBG SBMV SBV SchKG SDR SDSG SebG SebV SEFV SeilV SFV SGV SIaG SIRG SKV SnAV SPBV-EJPD SpDV SpG SpoFöG SpoFöV SpV SRVG SSchG SSchV SSchV-EDI SSV StAG StAhiG StAhiV StAV StBOG STEBV StFG StFV StG StGB StHG StPO StromVG StromVV StSG StSV STUG STUV StV STVG SuG SV SVAG SVAV SVG SVKG SVV T: TabV TAMV TBDV TEVG TGBV TGV ToG ToV TPFV TrG TSchAV TSchG TSchV TSG TStG TStV TSV TUG TVAV TVSV TwwV TZV U: UIDV UraM URG URV USG UVG UVPV UVV UWG V: V Mil Pers V-ASG V-FIFG V-FIFG-WBF V-GSG V-HFKG V-LTDB V-NDA V-NISSG V-NQR-BB V-StGB-MSt VABK VABUA VAböV VAEW VAG VAK VAM VAmFD VAN VAND VAPF VAPK VASA VASm VASR VATV VATV-VBS VAusb VAusb-VBS VAV VAwG VAZV VBB VBBo VBGA VBGF VBGÖ VBKV VBLN VBO VBO-ÜPF VBP VBPO VBPV VBPV-EDA VBR I VBRK VBSTB VBVA VBVV VBWK VböV VCITES VD-ÜPF VDA VDPS VDPV-EDI VDSG VDSZ VDTI VDZV VEAGOG VEE-PW VegüV VEJ VEKF VEL VEleS VEMV VEP VerTi-V VES VEV VeVA VEVERA VeÜ-VwV VeÜ-ZSSV VFAI VFAL VFAV VFB-B VFB-DB VFB-H VFB-K VFB-LG VFB-S VFB-SB VFB-W VFBF VFD VFRR VFSD VFV VG VGD VGeK VGG VGKE VGR VGS VGSEB VGV VGVL VGWR VHK VHyMP VHyPrP VHyS VID VIL VILB VIMK VIntA VIS-NDB VISOS VISV VITH VIVS VIZBM VJAR-FSTD VKA VKKG VKKL VKKP VKL VKos VKOVE VKP VKP-KMU VKSWk VKV-FINMA VKZ VLBE VLE VLF VlG VLHb VLIb VLIp VLK VLKA VLL VLpH VLtH VlV VMAP VMBM VMDP VMILAK VMob VMS VMSch VMSV VMWG VNEK VNem VNF VOCV VOD VOEW VORA-EDI VOSA VPA VPABP VPAV VPB VPeA VPG VPGA VPiB VpM-BAFU VpM-BLW VPO ETH VPOB VPOG VPR VPRG VPRH VPrP VPS VPVKEU VR-ENSI VR-ETH 1 VR-ETH 2 VR-FINMA VR-IGE VR-METAS VR-PUBLICA VR-RAB VR-SNM VR-Swissmedic VRA VRAB VREG VRHB VRKD VRLtH VRP VRS VRSL VRV VRV-L VSA VSB VSBN VSFK VSFS VSKV-ASTRA VSL VSMS VSPA VSpoFöP VSPS VSR VSRL VSS VST VStFG VStG VStrR VStV VSV VSVB VSZV VTE VTM VTNP VTS VTSchS VtVtH VUFB VUM VUV VVA VVAG VVAwG VVE VVEA VVG VVK VVK-EDI VVMH VVNF VVS-ÜPF VVTA VVV VVWAL VWEV VWL VWLV VWS VwVG VZAE VZAG VZG VZSchB VZV VZVM VöB VüKU VÜPF VüV-ÖV W: WaG WaV WBV WeBiG WeBiV WEFV WEG WFG WFV WG WPEG WPEV WRG WRV WSchG WSchV WV WZV WZVV Z: ZAG ZAV ZBstG ZDG ZDUeV ZDV ZDV-WBF ZEBG ZentG ZeugSG ZeugSV ZEV ZG ZGB ZISG ZPO ZSAV-BiZ ZSTEBV ZStGV ZStV ZSV ZTG ZUG ZustV-PrSV ZuV ZV ZV-EFD ZWG ZWV Ü: ÜbZ ÜüAVaS ÜüiZR ÜüRK ÜüSKZGIA ÜüzAiK No acronym: 818_101_24 331 830_31 362_0 632_319 818_102 131_211 131_212 131_213 131_214 131_215 131_216_1 131_216_2 131_217 131_218 131_221 131_222_1 131_222_2 131_223 131_224_1 131_224_2 131_225 131_226 131_227 131_228 131_229 131_231 131_232 131_233 131_235 142_318 142_513 170_321 172_010_441 172_211_21 172_220_11 172_327_11 196_127_67 221_213_221 221_415 360_2 361_0 361_2 366_1 367_1 420_126 420_171 510_620_2 514_10 632_421_0 672_933_6 701 732_12 741_618 748_222_0 748_222_1 811_117_2 812_121_5 812_214_5 817_023_41 818_101_25 831_471 837_033 837_21 861 935_121_41 935_121_42 935_816_2
A: AccredO-LPsy AETR C: Caclid CC CCoop-ESF CE-TAF CEDH CL CLaH 2000 CLaH 96 CO CP CPC Cpecmdi CPM CPP Cprlsaé Crdl Crpc Cst-GE Cst. Ctflij D: DE-OCEB DE-OCF DE-OMBat DPA DPMin E: EIMP F: FITAF FP-TFB L: LA LAA LAAF LAAM LACI LAFam LAGH LAgr LAI Lalc LAM LAMal LAO LAP LApEl LAPG LAr LArm LAS LASEI LAsi LAT LAVI LAVS LB LBCF LBFA LBI LBNS LCA LCAP LCart LCBr LCC LCD LCdF LCESF LCF LCFF LChim LChP LCin LCITES LCo LCPI LCPR LCR LD LDA LDAl LDEA LDEP LDes LDFR LDI LDIF LDIP LDP LDT LDét LEAC LEAR LEaux LEC LEDPP LEEJ LEFin LEg LEH LEHE LEI LEIS LEMO LEne LEnTR LENu LEp LERI LESE LESp LET LEx LF-CLaH LF-EEA LFA LFAIE LFC LFCo LFE LFH LFIF LFINMA LFisE LFLP LFMG LFo LFORTA LFPC LFPr LFSP LFus LGG LGéo LHand LHID LHR LIA LIB LICa LIE LIFD LIFSN LIMF Limpauto Limpmin LIPI LIPPI LISDC LISint LITC LJAr LLC LLCA LLG LLGV LMAP LMC LMCFA LMP LMSI LMét LN LNI LOA LOAP LOC LOG LOGA LOP LOST LP LPA LPAP LParl LPart LPBC LPC LPCA LPCC LPCo LPD LPDS LPE LPers LPGA LPM LPMA LPMéd LPN LPO LPP LPPCi LPPS LPSan LPSP LPsy LPTh LPubl LRaP LRCF LRCN LRCS LRens LRFP LRH LRN LRNIS LRPL LRS LRTV LSA LSAMal LSC LSCPT LSE LSEtr LSF LSIA LSIP LSIS LSPr LSPro LSR LStup LSu LT LTab LTaD LTAF LTBC LTC LTEO LTF LTFB LTI LTM LTN LTo LTr LTRA LTrAlp LTrans LTrD LTro LTTM LTV LTVA Ltém LUMin LUsC LVA LVP LVPC O: O E-VERA O LERI DEFR O OFSPO J+S O pers mil O-CNC-FPr O-CP-CPM O-HEFSM O-LEHE O-LERI O-LRNIS O-OPers O-OPers-DFAE O-SI ABV O-SIGEXPA O-STAC OA 1 OA 2 OA 3 OAA OAAcc OAAE OAAE-DFJP OAAF OAAFM OAAFM-DDPS OAASF OAbCV OAC OACA OACAMIL OACata OAcCP OACE OACI OACM OACP OACS OAdd OAdma OAdo OADou OAEP OAF OAFA OAFam OAG OAGH OAGH-DFI OAgrD OAIE OAlc OAllerg OAM OAMal OAMAS OAMéd OAMédcophy OAO OAOF OAP OAPA OAPCM OApEl OARF OARF-OFT OARG OArm OAS OASA OAsc OASF OASM OASMéd OAStup OAT OAV OAVI OB OBat OBB OBCF OBI OBiG OBioc OBLF OBMa OBNP OBNS OBPL OCA OCA-DFI Ocach OCAl OCart OCBD OCBr Occd OCCEA OCCHE OCCP OCCR OCDA OCDM OCDoc OCEB OCEC OCEl-PA OCEl-PCPP OCEM OCF OCFH OChim OChP OCIFM OCin OCITES OCL OClin OCM OCM ES OCMD OCNE OCo OCOFE OComp-OSPro OCont OCoo OCoR-DFI OCos OCOV OCP OCPD OCPF OCPPME OCPR OCPSan OCR OCS OCSP OCSP-ChF OCSP-DDPS OCSP-DEFR OCSP-DETEC OCSP-DFAE OCSP-DFI OCSP-DFJP OCSPN OCStup OCTE OCVM OCâbles OD OD-ASR OD-DFF Odac ODAlAn ODAlGM ODAlOUs ODAlOV ODAu ODCS ODE OdelO ODEP ODEP-DFI ODes ODF ODFR ODI ODim ODO ODP ODPr ODSC ODV ODVo Odét OE OEAR OEaux OEB OEC OECA OEChim OECin OEDPP OEDRP-DFI OEDS OEE-VT OEEC OEEE OEEJ OEFin OEI-SCPT OEIE OEIMP OEIT OELDAl OELP OEM Oem-LEI Oem-OFJ OEMCN OEMFP OEmiA OEMO OEmol-AFC OEmol-ASF OEmol-BN OEmol-DDPS OEmol-DFAE OEmol-DFI-BN OEmol-fedpol OEmol-LCart OEmol-LSE OEmol-LTr OEmol-OFAC OEmol-OFAG OEmol-OFEV OEmol-OFRO OEmol-OFSPO OEmol-Publ OEmol-RC OEmol-SEFRI OEmol-TA OEmol-TP OEMTP OEMéd OEne OEneR OEng OENu OEOHB OEp OEPI OEPL OERE OESE OESE-DFI OESN OESp OESS OETHand OETV OEV Oexpa OFA-FINMA OFAC OFC OFCo OFCoop OFDG OFDPP OFE OFG OFH OFMO OFo OFOrg Oform OFP OFPAn OFPC-FINMA OFPr OFPT OFSI OFSPers OGE OGEmol OGN OGOM OGPCT OGéo OGéo-swisstopo OGéom OH OHand OHEL OHR OHS-LP OHyAb OHyg OHyPL OHyPPr OIA OIAgr OIAM OIB OIB-FINMA OIBC OIBL OIBT OIC OICa OIDAl OIDE OIE OIELFP OIFC OIFP OIFSN OILC OIMA OIMAS OIMF OIMF-FINMA Oimpauto Oimpmin OInstr pré OInstr prém DDPS Oinv OIOP OIP OIPI OIPSD OIPSD-DEFR OIS OISec OISofCA OISOS OIT OITab OITC OITE-AC OITE-PT-DFI OITE-UE-DFI OITPTh OITRV OIVS OJAr OJAR-FSTD OJM OJPM OLAA OLALA OLang OLAr OLCC OLCP OLDI OLDT OLEC OLED OLEH OLEl OLen OLFP OLG Olico OLN OLOG OLOGA OLOP OLP OLPA OLPD OLPS OLQE OLT 1 OLT 2 OLT 3 OLT 4 OLT 5 OLUsC OMA OMAA OMach OMAH OMAI OMAP OMAS OMat OMAV OMBat OMBT OMCFA OMCo OMDA OME-SCPT OMG OMi OMinTA OMJ-DFJP OMN OMN-DDPS OMO OMob OMoD OMP OMP-OFAG OMP-OFEV OMPr OMSA OMSVM OMéd OMédv OMét ONAE ONag ONCAF ONCR ONGéo ONI ONM ONo-ASR OO OOBE OOC-SCPT OOCCR-OFROU OODA OOIT OOLDI OOMA OOP EPF OOPC OOrgA OOST OOUS OPA OPAAb OPair OPAM OPAn OPAnAb OPAP OParcs OPart OPAS OPAT OPATE OPB OPBC OPBD OPBio OPC OPC-AVS-AI OPC-FINMA OPCAP OPCC OPCi OPCNP OPCo OPCy OPD OPDC OPE OPEA OPer-AH OPer-B OPer-D OPer-Fl OPer-Fo OPer-Fu Oper-IPI OPer-P OPer-S OPers OPers-EPF OPers-PDHH OPers-PDHH-DDPS OPers-PPOE OPers-PPOE-DDPS OPers-ServAS OPersT OPersTF OPESp OPF OPFCC OPFr OPGA OPha OPICChim OPICin OPIE OPM OPMA OPMéd OPN OPO OPoA OPOVA OPP 1 OPP 2 OPP 3 OPPB OPPBE OPPh OPPM OPPPS OPPr OPR OPrI OProP OPSP OPsy OPTA OPTP OPU OPubl OPuM OPVA OQPN OQuaDu OR-AVS ORA ORAb OrAc ORAgr ORaP ORAT ORB ORC ORCN ORCPL ORCPP ORCS ORCSN Ordonnance sur les systèmes d’information AC ORE I ORe-DFI OREA OREDT OREE ORegBL ORF ORFI Org CF Org ChF Org DEFR Org DETEC Org DFAE Org DFF Org DFI Org DFJP Org LRH Org-DDPS Org-OMP ORH ORIn ORInt ORM ORMI ORN