Ordonnance de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers sur les placements collectifs de capitaux

¹La VaR peut être déter­minée par des mod­èles «vari­ance-co­v­ari­ance», des sim­u­la­tions his­toriques ou des sim­u­la­tions «Monte-Carlo». Lors du choix du mod­èle, la straté­gie de place­ment con­cernée doit être prise en con­sidéra­tion.

²La VaR doit être cal­culée quo­ti­di­en­nement sur la base des po­s­i­tions du jour précédent. Les para­mètres suivants doivent être util­isés:

a.

un in­ter­valle de con­fi­ance unilatéral de 99 %;

b.

une péri­ode de déten­tion de 20 jours ouv­rables;

c.

une péri­ode d’ob­ser­va­tion his­torique ef­fect­ive d’une an­née au moins (250 jours ban­caires ouv­rables).

³La VaR prend en con­sidéra­tion le risque de fluc­tu­ation du taux d’in­térêt, le risque de change, le risque de cours des ac­tions et le risque sur matières premières. Il con­vi­ent au sur­plus de pren­dre en con­sidéra­tion:

a.

pour les po­s­i­tions en op­tions, les risques gamma et vega;

b.

pour les ac­tions et les in­stru­ments de taux, les risques spé­ci­fiques sous la forme de risques résiduels;

c.

les risques d’événe­ment, de dé­faut et de li­quid­ité dans le cadre de sim­u­la­tions de crise.

⁴Les cal­culs doivent être doc­u­mentés de man­ière com­préhens­ible.

⁵Une di­ver­gence par rap­port à l’in­ter­valle de con­fi­ance, à la péri­ode de déten­tion ou à la péri­ode d’ob­ser­va­tion est pos­sible en rais­on de con­di­tions de marché ex­cep­tion­nelles et après ac­cord préal­able de la FINMA.